Liquidation Survivor

已深入了解收購交易的運作方式，並發現大多數人並不真正理解數字背後的含義。當一家公司收到收購出價時，計算真正的隱含每股價格的公式並不像表面看起來那麼簡單。
事情是這樣的——大家都認為只要用總出價除以流通股數即可，但這只在公司沒有債務、沒有優先股、也沒有未行使的期權時成立。實際的交易情況要複雜得多。
讓我舉個實例來說明。假設一個收購方出價$10 百萬，收購一個擁有1百萬股、負債$2 百萬的公司。關鍵問題是：買方是否會承擔這些負債？如果不承擔，只有$8 百萬會流向普通股股東——其他的$2 百萬用來償還債權人。這樣，隱含價值就是$8 每股。但如果收購方吸收了負債，普通股股東就能拿到整個$10 每股，因為他們不用承擔那個義務。
優先股又增加了一層複雜性。如果存在優先股，交易結構會決定它們是否先行獲得支付，如果是，這部分資金不會流向普通股股東。期權也是如此——有些交易會立即使期權可行使，這會在計算每股價值時造成稀釋，因為流通股數突然增加。
所以，實際的計算流程是：從公告的收購金額開始，然後扣除所有流向非普通股股東的部分——如債務償付、優先股等——剩下的金額再除以流通的普通股數。這個數字就是你的隱含每股價格。
合併案例讓你能真正了解收購公司對企業價值的看法。這也是少數能看到私營公司經過市場驗證的估值的機會。如果你想了解交易實際如何評價股權，這是非常有用的數據。

你是否注意到 Elon Musk 的財富變動就像加密貨幣圖表一樣？有一天他身價上升數十億，下一天又下跌。那是因為他的資金並非來自普通的薪資——幾乎完全與股票估值和公司表現掛鉤。
那麼 Elon Musk 實際每天賺多少呢？其實並不簡單。他的淨資產不斷根據特斯拉和 SpaceX 的估值波動，這意味著他的日收入起伏很大。不過，若我們拆解去年數據，情況就變得相當驚人。
Musk 在 2024 年的淨資產大約增加了 -9223372036854775808億美元，到年底約達 4864 億美元。算一算——每天大約賺取 $203 百萬美元。每小時呢？大約 $584 百萬。每分鐘？約 405,000 美元。每秒鐘？大約 6,750 美元。
但事情是這樣的——儘管數字如此驚人，Musk 實際上並沒有領取薪水。在特斯拉，他只有在公司達到特定市值和成長目標時才會獲得報酬。還有最近批准的那份 $24 兆美元的股票期權方案，如果他達到某些目標，可能在 10 年內授予。這完全是與大多數人經歷的財富模式不同的。
他是怎麼走到這一步的？時機與執行力。他的第一家公司 Zip2，以 $1 百萬美元賣給 Compaq。接著 PayPal 以 $307 百萬美元賣給 eBay。但真正的財富來自特斯拉和 SpaceX。
特斯拉是顯而易見的——他持有約 21% 的股份，雖然超過一半的股份是用作貸款的抵押品。目前估

今天觀察股市時發現一些有趣的事情——美國銀行在二月底經歷了一個艱難的日子，股價下跌了1.29%，而整體市場卻在上升。標普500指數上漲了0.77%，達到約6,891點，但美國銀行卻未能跟上漲勢。不過，成交量激增至5280萬股，這顯示投資者絕對在關注大銀行的動向。
整個銀行業當天似乎都感受到壓力。摩根大通和富國銀行的股價也都轉為下跌，分別下跌0.12%和0.68%。看來關稅問題讓投資者對貸款增長和信貸質量的信心受到影響——在政策不穩定的情況下，很難準確預測這些因素的走向。過去一年來，美國銀行一直落後於標普500，這也讓人一直在討論它到底是被低估了，還是本身就真的較弱。
有趣的是，基本面看起來並不糟糕。根據FDIC的數據，銀行在2025年結束時仍然獲得了穩健的利潤和較寬的利潤率，因此行業內仍有一定的韌性。但問題是——對於像美國銀行這樣對利率敏感的放款機構來說，宏觀經濟條件比大多數股票都更為重要。投資者今天以及未來關注股市的真正問題是，貸款增長和淨利差是否能保持足夠強勁，讓美國銀行追趕市場整體。如果盈利能保持穩定，利率配合得當，股價仍有上行空間。但目前來看，這些都是很多“如果”。

最近我一直在想這件事——如果你確信一檔股票會上漲，透過期權其實有一些相當穩健的獲利方式，能帶來的報酬遠遠超過只單純買入買權（call）而已。只是問題在於，期權交易很快就會變得很複雜，但只要你知道自己在做什麼，上漲的潛力是真實存在的。
讓我把幾種真正可行的看漲期權策略拆解給你。首先是看漲沽權價差（bull put spread），老實說，它可能是市面上最被低估的策略之一。你本質上是在賣出一個沽權（put），同時買入一個較低行使價的沽權來作為保護。這策略有趣的地方在於：不論股票上漲，或只是維持在原地，它都能獲利——因為你真的在讓時間價值的衰減替你工作。對沖機制也已內建，因此就算事情走偏、盤勢橫盤或不如預期，你也不會完全暴露。
接著是現金保障沽權（cash secured put），這個策略很直觀，但需要自律。你賣出一個沽權，並保留現金準備好：一旦被指定（assigned），就會以該行使價買入100股股票。最壞的情況是？你仍然會以你原本就想要的價格持有那檔股票。它比看漲沽權價差更進取，因為你沒有做對沖；而也正因為如此，它更具看漲意味。
如果你想要的是一種感覺更接近持有股票、但又不需要那麼多資金的做法，可以看看「窮人備兌買權」（poor man's covered call）。你先買入一個到期較長、屬於價內（in-the-money）的買權，接著再用它為底，賣出一個到期較短、價外（out-

剛剛一直在觀察更廣泛的科技回調，說實話，目前一些最優秀的人工智慧股票看起來相當有吸引力，只要你願意在噪音中堅持持有。
讓我保持專注的原因是：盈利和利率仍然是主要驅動因素，而且兩者都指向有利於科技的方向。我們已經看到人工智慧巨頭的資本支出預計今年約為5300億美元，較去年4000億大幅增加。這種順風並不會輕易消失。華爾街對於行業整體盈利增長的看法也相當樂觀，預計到2026年幾乎每個經濟角落都會看到擴張。
我一直在關注兩個特定的標的，吸引了我的注意。第一個是ServiceNow，股價曾遭重挫，從一月高點已下跌近50%。關於NOW，它不僅在AI變革中存活下來，還在積極整合AI。他們與OpenAI和Anthropic深化合作，將AI能力直接融入平台。公司自稱是企業革新的AI控制塔，說實話，從他們的執行來看，這不僅僅是行銷用語。
數據也支持這一點。2025年，NOW的營收成長21%到24%，達到132.8億美元。第四季有244筆超過100萬美元的淨新年度合約，較去年同期增長40%。GAAP每股盈餘上升22%，達到每股1.67美元。管理層預計今年營收將增長20%，明年則為18%。CEO最近親自買入價值300萬美元的股票，表示沒有比現在更好的進場點。這種內部人士的信心非常重要。如果NOW回到近期高點，從現在起幾乎可以翻倍。
另一個我在關注的是Celestica，這家幕後的製造巨頭，專門為巨頭企業

剛剛注意到一件有趣的事情，關於Robinhood用戶實際在買什麼。大家都以為都是迷因股和高風險投資，但看看平台的前10大持股，你會看到亞馬遜、蘋果、谷歌母公司、特斯拉、英偉達、微軟、Netflix 等等。說真的，這是一份相當穩健的藍籌股重倉名單。
但真正令人印象深刻的是什麼？其中有兩隻股票來自華爾街的買入評級遠超其他——谷歌母公司和亞馬遜的買入評級各自高達58次，並列並駕齊驅。值得深入了解為什麼這兩家公司目前受到分析師如此熱烈的青睞。
谷歌的故事相當引人入勝。Google已經在搜尋、Android、Chrome、Gmail、YouTube等多個價值數十億美元的市場中佔據主導地位。但變化在於人工智慧（AI）扮演的角色。它們的Gemini平台正在快速擴展，並且已經布局在數位廣告、雲端基礎建設和生成式AI等多個領域，準備捕捉價值。數據優勢也是真實存在的——所有搜尋和YouTube流量都在推動它們的AI和廣告定向。雲端業務也在快速成長，企業升級基礎設施以應對AI工作負載。分析師預估2025至2028年間營收將成長15%，每股盈餘（EPS）將成長12%。以26倍市盈率來看，對於這樣的成長軌跡並不算昂貴。
亞馬遜則是同一枚硬幣的另一面。大家都知道它的電子商務，但真正的利潤來源是AWS。這是它的盈利引擎——資金支持零售擴展，也讓它能長期經營Prime會員計畫。全球超過2.4億Prime會員，形成

一直在觀察這個市場中該將資金部署到哪裡，說實話，目前的局勢感覺相當穩固。標普500指數自2022年底以來已上漲近100%，主要銀行仍預測今年會有更多上行空間。德意志銀行的目標是將指數推升至8,000點，這比現在還多15%。這樣的順風讓我開始思考哪些成長股可以搭上這波浪潮。
我篩選出三個值得考慮的股票，如果你手上有大約一千美元想投入。這裡的論點很簡單：一個是在押注一項仍處於早期階段的變革性技術，另外兩個則是受益於大規模基礎建設支出的公司。
首先是IonQ。量子計算仍處於起步階段，但麥肯錫預測，2024年市場規模將從$4 十億美元擴大到2035年的$72 百億美元。這樣的成長軌跡非常吸引我。IonQ的執行力很強——他們在2025年前九個月的營收已經翻倍，僅第三季就增長了222%。他們剛剛創下了99.99%的兩量子比閘性能世界紀錄，這基本上代表他們的量子系統正變得實用且可靠。股價目前較昂貴，市銷比高達158倍，波動性也較大，但如果你是長期投資者，這是一個值得買入的成長股，未來可能會帶來豐厚回報。
接著是AI基礎建設方面，我認為目前有一些非常有價值的標的。Gartner預測，2026年AI基礎建設支出將激增41%，達到1.4兆美元。這代表大量資金正流入這個領域。
Celestika引起了我的注意。他們設計並製造用於AI加速晶片的網路元件，這些晶片來自Broadcom、Marvell、AMD

還記得2018年嗎？那可是市場波動相當劇烈的一年。到12月底時，主要指數都遭到重挫。標普500指數全年下跌近2.2%，道瓊工業平均指數下跌1.8%；即使納斯達克勉強仍能在全年取得小幅0.4%的上漲，但整體情緒仍然相當悲觀。我說的是那種市場：三大指數在短短一週之內就都出現約5%的下跌。
回頭看來，值得注意的是一些投資者是如何在那一片混亂中做出反應的。隨著Fed釋出將進一步升息的訊號，US與中國之間的貿易戰緊張局勢不斷升高，以及大家開始懷疑當年早些時候的減稅是否還能持續推動成長，人們就開始尋找某種穩定性。這時候，股息股票就變得特別吸引人。
投資者之間逐漸浮現一個認知：在不確定的時候，你想要的，是那些真正會在持有期間把錢付給你的公司。2018年的股息股票，老實說，成了一種避風港式的交易。擁有穩健股息收益率的公司，不只是在提供收入；在那個真正需要這種訊號的時期，它們也在傳遞財務實力與穩定性的訊號。
所以我回頭去看，究竟有哪些股息股票在當年不管經歷了什麼，還是成功站穩並取得成長。有些表現真的很亮眼。你可以看到像Arbor Realty Trust這樣的房地產金融類標的，股息收益率超過9%，卻仍然能在年初至今上漲超過30%。接著還有人力資源公司、零售服飾製造商、醫療房地產投資者，以及自然資源相關的合作夥伴——它們也都取得了類似的漲幅，同時把健康的股息收益率維持在4%到5%之間。
2018年股息

天然氣一直在緩慢上升，今天早上剛剛觸及200日移動平均線，但老實說，RSI指標目前看起來相當超買。我認為我們很快就會出現回調。天然氣的地緣政治擔憂是真實存在的，但我不會追高——我會獲利了結，等待回調再進場。透過外匯市場或商品ETF交易天然氣的最大問題在於，它的波動更多是由基本面驅動，而非技術面。除非你真正了解東北部天氣模式，並能預測那些變幻莫測的波動，否則掌握時機幾乎不可能。我從經驗中學到這一點。實際情況是，美國鑽探公司在較低價格時已經開始虧損，現在這種情況終於在改變——這才是真正的故事。我用UNG ETF來做敞口，但關鍵是確保你交易的標的是以Henry Hub為基準，而不是迪拜或其他合約，因為基本面完全不同。Henry Hub是最大的合約。如果我們在接近$2 水平時出現回調，我絕對會加碼持倉。之前我已經部分獲利了結，因為我不喜歡過度槓桿——反正這只是我投資組合中的一小部分。它有可能漲到$3嗎？當然，但那也不會改變我的人生。我的目標是隨著時間的推移，利用低點的智慧進場，逐步增加持倉。這就是我目前操作天然氣的策略。

我剛剛才知道康加爾犬，說真的牠們超瘋狂——這些東西可以重達150磅，咬合力比獅子還強。原產於土耳其，專門用來守護牲畜，抵禦狼和熊。雄性大約肩高28-34英寸，雌性稍微小一些。真是不可思議，牠們已經守護羊群好幾個世紀了。
所以據說康加爾犬和安納托利亞牧羊犬之間有一些混淆——犬舍俱樂部一直在爭論它們是否是同一種，但牠們其實在基因上是不同的。純種康加爾有那種特有的棕褐色/淺棕色毛皮，帶著黑色面罩，看起來更具威嚴。牠們的平均壽命約12-15年，對於這麼大隻的品種來說，算是不錯的。
牠們在大約1.5歲時就長到成犬大小，但體重還會持續增加到2-3歲。飲食非常重要——在成長階段提供高品質蛋白質和均衡營養，才能讓牠們發揮出基因潛能。牠們像大多數大型犬一樣，容易罹患髖關節發育不良，所以定期帶牠們去看獸醫很重要。
說真的，康加爾犬需要很大的空間和訓練。牠們天性具有保護性，所以如果你沒有準備好承擔這樣的責任，可能就不太適合。但如果你有空間和時間？看起來牠們是很忠誠的伴侶。有人養過牠們嗎？

所以Banzai International在2025年宣布了1比10的股票拆細，說實話，這值得了解，因為這種情況比人們想像中更常見。
讓我來解釋一下實際發生了什麼。一比十的反向拆細基本上意味著你持有的每10股變成1股。一開始聽起來很奇怪，但數學上很簡單——如果你有1000股，股價是每股0.50美元，拆細後你會剩下100股，股價約為5.00美元。理論上你的總價值保持不變，但外觀完全改變。這就是重點。
公司為什麼要這麼做？通常原因有幾個。第一是監管角度——納斯達克和紐約證券交易所對股價有最低要求，如果低於這個標準，可能會被退市。第二是純粹的形象問題。一隻$5 股票看起來比0.50美元的股票更有合法性，即使公司本身沒有變化。第三，一些機構投資者不會投資低於$1 美元的股票，所以提升股價可以吸引這部分資金。最後，便士股（penny stocks）波動很大，一比十的反向拆細理論上可以降低這種波動性。
Banzai的情況相當典型。這支股票一直在1美元以下交易，讓他們面臨失去納斯達克上市資格的風險。因此，他們進行了1比10的反向拆細，提升每股價格，為自己爭取一些喘息空間。
但事情是這樣的——Banzai並不孤單。在2025年，你會看到這種模式在像Comstock Inc.這樣的公司中重複出現，該公司在2月將2.377億股合併成2,380萬股。Arrowhead Pharmaceuticals也

你是否曾經好奇，伊隆·馬斯克每天賺多少錢？我查了一下數字，說實話，這個規模幾乎讓人難以想像。
事情是這樣的——截至去年底，馬斯克的淨資產約為$676 十億美元。這讓他遠遠領先於其他人，差距甚至無法比擬。Alphabet的拉里·佩奇是下一位最富有的人，但即使是他，也不到馬斯克的一半。
現在，計算伊隆·馬斯克每天賺多少錢變得很有趣，因為不同的資料來源使用不同的方法。CoinCodex根據他過去10年的財富軌跡，得出每天約$90 百萬美元的數字。但如果從2025年迄今的角度來看，數字就高得多。馬斯克在2025年初擁有約4212億美元，到年中已經增長到$676 十億美元。這一年來的增長約為2548億美元，折合每天約$698 百萬美元。
讓我用一個比喻來說明。將$698 百萬美元除以24小時，你每天大約賺$29 百萬美元。CDC建議我們每晚至少睡7個小時，對吧？那麼，在你睡覺的這7個小時裡，馬斯克每天賺取超過$203 百萬美元。這比大多數人一生中賺到的還多，卻發生在你完全不知情的睡眠中。
但還不止這些。特斯拉的股東最近批准了一份基本上價值$1 兆美元的薪酬方案。如果他真的完成了那份協議——比如賣出一百萬個人形機器人、讓一千萬人訂閱特斯拉的自駕服務，並將特斯拉的市值推升到8.5兆美元——他可能會成為世界上第一個萬億富翁。馬斯克本人表示，這不僅是“新篇章”，而是“全新的一本書”，預示著特斯拉的未

剛剛做了一些關於買車的研究，發現了一些有趣的事情——原來你居住的地方會對你實際支付的金額產生巨大影響。比我想像的還要多得多。最便宜的買車州並不總是那麼明顯，有些發現讓我感到驚訝。
所以我查閱了幾年前的數據 (2023年8月)，比較了不同州的新車和二手車價格、銷售稅以及經銷商費用。當時平均新車價格約為 $48k ，但根據你的州，可能會省下數千美元，或者為同一輛車付出更多。
奧勒岡州名列前茅——沒有銷售稅，且經銷商費用是全國第二低的。蒙大拿州也是一個不錯的選擇，沒有銷售稅，經銷商費用非常便宜，儘管整體車價較高。新罕布什爾州也排名靠前，因為沒有銷售稅且車價低於平均水平。還有像特拉華州和阿拉斯加州這樣的州，買車的優勢來自不同的因素——特拉華州沒有銷售稅，但經銷商費用較高；而阿拉斯加州則擁有全國最低的經銷商費用，儘管車價比其他州高出20%以上。
反之，像北卡羅來納州這樣的地方，銷售稅較高，經銷商費用適中，但仍然相對實惠。新墨西哥州和威斯康星州也在較便宜的選項之列，儘管它們的銷售稅較高。
重點是，經銷商費用差異很大——奧勒岡州二手車的費用約為 $350 ，而威斯康星州則高達$2,000+。再加上州稅和車價，你真的可以通過在合適的州購車來節省數千美元。位置對這類事情的影響真是太大了。如果你打算買車，絕對值得先了解一下你所在區域的「最便宜的買車州」情況，再做決定。

剛剛偶然發現一些挺有趣的事情——其實有一些上市公司對他們的信仰文化相當公開。例如，不僅僅是有個宗教信仰的執行長，他們甚至將這種文化融入到公司的運作中。
比如說，泰森食品（Tyson Foods），據說公司內有超過1,200名牧師。創始人希望公司成為一個“信仰友善的企業”。再來是阿拉斯加航空（Alaska Air）——他們竟然在餐點卡片上印著舊約的經文，笑死我了。捷藍航空（JetBlue）則由一位虔誠的摩門教徒創立，創始人表示他的傳教工作啟發了整個客戶服務的理念。而萬豪（Marriott），他們的創始人非常積極參與教會，甚至在酒店房間裡還會放置《摩門經》。
真的很瘋狂，因為你會以為公司會低調處理這些事情，但他們反而是越來越大膽地展現出來。讓我不禁想知道，這種基督教股票的角度，是否真的能建立更忠誠的客戶群，還是說他們其實是在錯失商機，因為可能會疏遠其他客戶。比如說，萬豪不提供付費色情內容，而其他酒店卻靠這一塊賺了不少錢。
反正，如果你對信仰相關的投資感興趣，或者只是想知道哪些大公司有這樣的文化，這些基督教股票或許值得一看。泰森、阿拉斯加航空、捷藍、萬豪——這些都是我們熟悉的品牌，可能我們都用過，但沒想到它們的DNA裡其實都藏著信仰的影子。讓人不禁思考，當你投資或消費時，你的錢到底流向了哪裡，你知道嗎？

我一直在瀏覽一些州的財富數據，發現美國各州之間的差異真的很大。大家都說加州和紐約的經濟產出最高，數字也證明了這點——加州的州內生產總值（GDP）高達3.6兆美元。但有趣的是，美國最富有的前20個州並不一定是那些擁有最高中位數收入的州。
比如，馬里蘭州的家庭實際收入超過91K，位居榜首，但如果只看純粹的GDP，得克薩斯州以2.4兆美元的數字碾壓一切，儘管其中位數收入較低。新澤西和麻薩諸塞則是穩定的中間地帶——收入不錯，州內產出也不錯，貧困率相對較低。夏威夷也是一個有趣的例子，雖然生活成本較高，但中位數收入達88K，貧困率低。
我注意到美國最富有的州的模式很大程度上取決於你衡量的標準。如果是個人財富，那麼馬里蘭、新罕布什爾、麻薩諸塞都在榜單上。如果是整體經濟實力，加州、得克薩斯和紐約則完全在另一個層次。而像北達科他州和猶他州的貧困率遠低於預期，這也反映了收入分配的情況。
如果你在思考真正的經濟實力在哪裡，而不是個人賺錢最多的地方，這些數據就非常有趣。前20名最富有的州展現出比頭條新聞通常所說的更為複雜的局面。

剛剛得知，納吉布·薩維里斯（Naguib Sawiris）現在正式成為埃及最富有的人，超越了多年來一直位居榜首的兄弟納塞夫（Nassef）。根據彭博社的數據，他的淨資產約為92億美元，而納塞夫則為91億美元。這實在是相當驚人的變動——納吉布自一月以來僅僅增加了23億美元，而納塞夫則只增加了4.13億美元。僅上週，納吉布的資產增加了4200萬美元，納塞夫則減少了4700萬美元。不過，埃及最富有的人與第二名之間的財富差距正逐漸縮小。很好奇這兩兄弟的這些變動背後的推動因素是什麼。有沒有人在關注他們的商業動向？

我又偶然看到了格里高利·佩雷爾曼的故事，老實說，這樣的事永遠不會過時。這位俄羅斯數學家基本上用這些在黎奇流（Ricci flow）上的革命性技術，解決了現代數學中最難的問題之一——龐加萊猜想（Poincaré Conjecture）。我們談的是一個已經有一個世紀歷史的難題，它讓數學家們一代又一代地抓耳撓腮。
但重點是，這件事其實變得更有意思了。格里高利·佩雷爾曼做了一件對大多數人來說簡直不可思議的事。在證明了這項巨大的突破之後，他在2006年拒絕了菲爾茲獎章（Fields Medal）。接著在2010年，當克雷數學研究所（Clay Mathematics Institute）提供他一百萬美元，讓他解決他們的千禧年獎題（Millennium Prize Problems）之一時，他也拒絕了。一百萬美元。就這樣說不。
他的理由？他說整個體系不公平，並且認為這份肯定來得不值得。他有一句很有名的話，大意是他對金錢或名聲完全沒興趣，而且他不想被當成某種展覽用的動物。這個人字面上是把榮譽和真金白銀都放下了，因為他相信更重要的東西。
最讓我印象深刻的是，佩雷爾曼的選擇反映出這種誠信有多麼罕見。在一個人人都在追逐名望與金錢回報的世界裡，他乾脆徹底退出。他用數學證明了自己的立場，然後就消失在聚光燈之外。沒有出書邀約，沒有巡迴演講，也沒有任何社群媒體的身影。
這是一種怪異卻又提醒人的信號：確實有人在意

我注意到一件有趣的事情，長期觀察黃金的圖表後發現。幾乎所有的系列分析都得出一個結論：我們正處於一個可能持續數年的黃金牛市中。這不是炒作，而是數學上的事實。
讓我們從數字開始。到2025年，主要的大型投資者 (高盛、瑞銀、BofA) 預測黃金價格約在 2,700-2,800 美元之間。有些較激進的預測則提到 3,000-3,100 美元。現在已經是2026年4月，我們來看看實際情況。對2026年的預測最高約在 3,900 美元，範圍在 2,800-3,800 之間。很有趣。
但真正讓我著迷的是其底層結構。黃金的上漲不是偶然的。它的上升是因為貨幣基數 M2持續增長，預期的通脹保持在高位，以及國債創造了一個有利的環境。一切都緊密相連。當你看50年的圖表時，很清楚：在2013-2023年的盤整之後，一個新的上升周期開始了。這些長周期會產生長時間的運動。
黃金期貨市場的持倉仍然非常有趣。商業投資者持有大量空頭倉位，這意味著價格還沒有被完全“榨乾”到上升的程度。仍有空間。
今天，大家都在問：黃金能漲到哪裡？流傳的2030年目標是5,000美元。但說實話，預測2040年的黃金價格還為時過早。每個十年都有不同的宏觀經濟動態。我只能說，只要黃金不跌破1,770美元並持續在此之上，趨勢仍然看漲，這目前看來非常不太可能。
許多人低估的是，黃金正在所有全球貨幣中創出新高，不僅僅是美元。這一現象始於2024

你是否注意到自己總是錯過最佳的回調進場點？這時候隱藏背離就成為你的秘密武器。大多數交易者專注於常規背離來預示反轉，但真正的優勢往往來自於在趨勢尚未結束的修正階段發現隱藏背離。讓我來拆解這在實戰交易中的運作方式。在上升趨勢中，你會看到價格回調並在圖表上形成較高的低點。看起來像是疲弱的跡象，對吧？但這裡的隱藏背離信號是：你的RSI或MACD實際上形成較低的低點，而價格仍然維持較高的低點結構。背後發生的是指標在冷卻，重置超賣狀態，而多頭則在悄悄積聚力量。這是你預示動能即將再次爆發的信號。這是典型的趨勢延續信號。反過來看下跌趨勢：價格反彈至較低的高點，但你的指標卻實際上形成較高的高點。直覺上似乎不合理，是吧？但這告訴你空頭根本沒有失去控制。他們只是在為下一波激烈的下跌做準備。這種隱藏背離模式基本上是在告訴你，市場的趨勢只是暫停，而非轉向。隱藏背離的美妙之處在於，它捕捉到那些所有人都認為行情結束的瞬間。你不是在與趨勢作對，而是在修正階段與趨勢同步交易。下次當你看到價格在強勢趨勢中回調時，打開你的RSI或MACD，尋找那個隱藏背離的設定。這樣你就能避免在回調時錯失獲利的機會。當然，請自行研究，不要將任何信號視為絕對，但隱藏背離絕對值得加入你的工具箱。

今晚我想到一個許多交易者低估的概念：市場流動性。這不僅僅是教科書上的專業術語，它是任何智慧交易操作的基礎。
仔細想想。流動性簡單來說就是能夠快速買入或賣出資產而不會大幅影響價格的能力。這讓你能夠進出倉位而不會遇到令人不快的驚喜。如果一個資產不具流動性，那麼，嗯，你幾乎就被困住了。
有兩種真正重要的流動性。市場流動性是最直觀的：你能多容易地交易某個東西而不影響價格。就像在熱市況下賣房子與在冷市況下賣房子一樣。另一種是融資流動性，這更個人化：你是否有足夠的現金來應付你的義務？這是安穩睡眠與驚醒汗流浹背的差別。
為什麼你應該在意？第一，流動性資產在行情不佳時能快速賣出。這是你的安全繩。第二，你有彈性。市場在變，如果你被困在一個非流動資產中，就無法轉向。第三，價格更優。在流動性好的市場中，買賣差價（spread）較窄，大家都能多賺一點。
什麼影響市場流動性？交易量是關鍵。一個活躍的市場就是一個你可以輕鬆操作的市場。波動性則可能損害它，因為在金融風暴中，大家都會凍結。還有參與者：做市商、對沖基金、散戶交易者。越多元越好。
在加密貨幣中更是關鍵。進入前要查看訂單簿的深度。交易具有實際交易量的熱門幣對。並選擇流動性堅實的交易所，不要陷在小眾平台上，否則可能卡住。
歸根結底，理解市場流動性就像了解一條河的水流。如果逆流而上，會遇到大麻煩。辨識出流量所在、差價縮窄的地方，以及你可以自由操作的空間。這