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剛剛深入了解為何加密貨幣市場那天崩得那麼厲害。其實並不是一個單一的催化劑——更像是一場被迫拋售和槓桿清算的完美風暴。比特幣跌破$75K ，引發了一連串的清算。在短短24小時內，約有2.37億美元的比特幣多頭頭寸被清空。放眼更長的時間範圍，情況更為瘋狂——每週清算達到21.6億美元，整個月則超過44億美元。這不是一天的事情，而是數週的去槓桿最終突破的結果。
一旦比特幣開始下跌，所有被清算的多頭都轉變為市場賣出，進一步壓低價格並觸發更多清算。由於比特幣在衍生品交易中佔主導地位，這股壓力蔓延到各處。我當時看到永續合約的未平倉合約在那天單日內下降約4.4%，這就抹去了大約260億美元的敞口。整個月來，衍生品的未平倉合約總額下降了約34%，這是更大範圍的清算的一部分。
還有對大戶未實現損失的擔憂，整體市場也呈現出典型的避險情緒——歐洲股市走弱，貨幣政策的擔憂無處不在。至於為何加密貨幣市場特別崩盤，全部歸結於槓桿的清算。關鍵在於比特幣是否能守住75,000美元的關口。如果跌破這個點，下一個支撐位將是70,000美元。在清算放緩、比特幣穩定之前，反彈只會被壓碎。這是一個典型的去槓桿循環。

所以我一直看到很多人在討論Janice Dyson推出這個名為AINTIVIRUS的迷因幣，據說是為了向她已故的丈夫John McAfee致敬。一開始我覺得，嗯，有趣的故事，但後來我開始挖掘，說真的整個事情感覺……很複雜。
聽著，我懂。Janice Dyson想要讓她丈夫的遺產得以延續，而迷因幣在加密貨幣界已經變成了一個現象，有時候會爆紅，有時候只是精心策劃的騙局。重點是，McAfee本人一直是個有爭議的人物——天才，沒錯，但他在2021年去世前也參與了一些相當可疑的加密項目。所以現在他的遺孀推出一個以他名字命名的代幣？人們自然會持懷疑態度。
這個項目據說體現了McAfee所知的那種叛逆精神，紙上看起來很酷。但讓我困擾的是：幾乎沒有任何技術細節。沒有真正的白皮書，沒有獨立審計，沒有任何能讓我信任的東西。而我們都見過多少迷因幣項目最終變成了災難或徹頭徹尾的騙局。
Janice Dyson一直將這個項目描述為一種文化致敬，但我忍不住想，這是不是只是在跟風吸引注意力。就像，這真的是為了保存他的遺產，還是純粹利用他的名字來牟利？加密社群已經對此意見分歧。有些人認為這是剝削，另一些人則覺得這只是無害的懷舊。就我個人而言？我屬於“極度謹慎行事”的那一派。
這裡真正的教訓不是針對Janice Dyson本身——而是我們需要對這些新興項目更加小心。如果某個項目缺乏透明度，依賴情感而非實質內容，那通

所以我最近一直在關注 Elon Musk 對能源和金錢的看法，事實上這裡發生了一些大多數人並沒有真正注意到的有趣事情。他一直非常直言能源才是真正的貨幣，說實話，比特幣社群立刻就把這當作他們整個工作量證明（PoW）哲學的驗證。想想也合理——如果能源是貨幣，那麼比特幣就字面上與能源消耗掛鉤，這是法幣絕對做不到的。
令人著迷的是，幾週前他在一個播客中更深入地談到了這個問題。他明確將能源作為貨幣的概念與比特幣聯繫起來，指出你不能像政府那樣立法或印鈔來增加能源。他甚至提到了卡爾達肖夫尺度——用來衡量文明進步的能源掌控程度。這個人基本上是在說，一旦我們通過人工智慧和機器人達到後稀缺狀態，金錢就變得不再重要。
但事情變得複雜了。早在2021年，特斯拉投入了15億美元比特幣，並開始接受比特幣作為支付方式。然後幾週內他們就完全改變了立場。為什麼？因為 Musk 無法將他對可持續能源的承諾與當時比特幣挖礦對煤炭的依賴相符。大量挖礦集中在新疆，使用煤炭發電。看起來像是虛偽，不是嗎？
但事實上，局勢已經改變了。中國在2021年中期打擊加密貨幣挖礦，迫使整個挖礦業務轉移到其他地方——德州用風能和太陽能，冰島用地熱能。快轉到現在，劍橋大學的替代金融中心報告顯示，到2025年，比特幣挖礦的可持續能源比例已經超過50%。突然間，Musk 的立場不再顯得矛盾了。他可以真正將他以能源為核心的世界觀與比特幣結合，而不會

剛剛發現一些關於日本加密貨幣領域最新發展的有趣資訊。樂天已開始在其生態系統中推廣 XRP 付款，這實際上相當重要，如果你思考這對真正採用意味著什麼。
我們談論的是 4400 萬用戶突然可以在超過 500 萬商戶位置使用 XRP 進行消費。這不是某種小眾實驗——那是為實際使用而建立的基礎設施。但讓我注意到的是：代表超過 230 億美元價值的樂天點數，現在可以轉換成 XRP。因此，原本閒置在帳戶中的忠誠度獎勵，突然變成了鏈上可流通、可消費的資產。
這正是我們一直期待看到的傳統獎勵系統與加密貨幣之間的橋樑。它改變了人們對數字資產的看法——不再僅僅是投機工具，而是你實際可以在咖啡店或餐廳使用的日常支付工具。
這則消息之所以重要，是因為它發生的市場背景。日本在受規範的加密貨幣採用方面一直走在前列。像樂天這樣的主要零售商的這一舉措，表明基礎設施正在成熟。 XRP 正從主要的轉帳資產轉變為日常交易流程的一部分。
對 Ripple 來說，這是對支付敘事不再僅僅是理論的驗證。當你看到大型企業擁有龐大用戶群，將你的資產整合到他們的支付系統中時，就代表事情已經改變。加密貨幣的採用不再是遙遠的未來場景——它正實實在在地在你的支付應用中發生。

剛剛看了一個讓人感受不同的東西。
一個男人帶著他父親成功的重量走進《Shark Tank》——我指的是，當你爸爸是 Manny Stul，Moose Toys 的創始人，也是安永世界企業家獎得主，那可不是輕鬆的行李。
但讓我印象深刻的是：Jon Stul 並不是來靠家族名聲走天下的。
他帶來了自己的產品、自己的願景、自己渴望證明的東西。
這才是真正的故事，沒有人說得夠多。
傳承很奇怪，對吧？
它絕對可以打開那些需要多年才能找到的門。
但當你走進那扇門的瞬間，沒有人再在意你的姓氏。
投資者不在看你父親是誰——他們在看你能建立什麼。
我認為這也是為什麼一些第二代創始人其實擁有一些人看不到的優勢。
他們親眼見證了奮鬥的過程。
他們知道這需要什麼。
當他們決定建立自己的事業時，他們不是盲目而來。
但對 Jon 的壓力卻不同。
帶著 Manny Stul 作為父親走進來，意味著你不僅是在競爭投資——
你是在與期望競爭。
與比較競爭。
與那個你只是搭便車的故事競爭。
這正是你必須打造一些無可否認的東西的原因。
一些能夠靠自己實力站立的東西。
因為在一天結束時，傳承打開了門，但你必須自己走進去，並讓它發揮作用。

最近一直在深入研究一些區塊鏈的基本原理，有一個概念卻沒有被充分討論——那就是 nonce。大多數人不知道這在理解安全中的 nonce 是多麼關鍵，也不清楚它為什麼對整個區塊鏈生態系統如此重要。
所以事情是這樣的：nonce 基本上是一個「一次性使用的數字」，它在工作量證明系統的運作中扮演著絕對核心的角色。當礦工在進行挖礦時，他們實質上是在解一道密碼學謎題，而 nonce 就是他們用來操控的變數，用來破解這個謎題。可以這樣想——礦工不斷調整 nonce 的值，直到得到一個符合網絡特定要求的哈希輸出，通常是像前面有一定數量的零這樣的條件。這是一場試錯遊戲，但正是這個過程讓系統變得安全。
我對區塊鏈挖礦的迷戀在於這個機制的優雅。nonce 確保每次創建區塊都需要真正的計算努力。這不僅僅是某種隨意的規則——它防止壞人隨意篡改歷史。如果有人想篡改一個舊的區塊，他們就得重新計算 nonce，並重做所有工作，這隨著鏈條越長，難度就呈指數級上升。這正是它的巧妙之處。
當我們談論在安全中什麼是 nonce 時，實際上是在談多層次的保護。首先是防止雙重支付。通過要求礦工進行這個計算密集的過程來找到有效的 nonce，網絡確保每筆交易都被獨特地確認。你不能隨意複製交易，因為一旦你試圖篡改，整個區塊結構就會改變。
其次是防範 Sybil 攻擊。通過在任何試圖用假身份淹沒網絡的行為上設置計算成本，nonce

我注意到許多交易者仍未充分利用公平價值缺口，但它卻是理解市場運動最有用的概念之一。基本上，當市場以如此快速的速度移動，留下供需失衡的空隙時，就會形成公平價值缺口，這種空隙是市場傾向填補的。
想想看：當你看到一根攻擊性蠟燭突破前一根而沒有重疊時，那個空間代表著一個沒有活動的區域。市場將其視為失衡，經常會回來修正，就像一個磁鐵吸引價格到那個水平一樣。
要識別這些缺口，你需要觀察結構：一個典型的序列是跟隨趨勢的蠟燭，然後是一根擴大造成失衡的蠟燭，最後是繼續方向的第三根。第一根和第三根之間的空隙就是你的公平價值缺口。在高波動性市場中特別有效，尤其是在外匯和加密貨幣中，因為這些市場的波動更激烈。
這些缺口在實際交易中變得特別有趣。我個人總是等待確認再進場：僅僅看到缺口是不夠的，還要觀察價格到達時的反應。如果你注意到反轉型態或突破關鍵水平，那麼你的設定會更穩固。將公平價值缺口與其他工具結合，例如費波那奇回撤或移動平均線，能大幅提高成功的概率。
我多次靠這條規則獲救：在趨勢方向進行交易。在上升趨勢中，缺口充當支撐；在下降趨勢中，則是阻力。最重要的是，要有紀律地進出場。將止損設在缺口外面，設定合理的獲利點，並且每筆交易的風險永遠不要超過1-2%。
我常見的錯誤是：過度交易每個出現的缺口，忽略整體市場背景，還有太早進場沒有等待確認。這並不難，但需要耐心。當你善用公平價值缺口，結合嚴格的風險管理和堅實

剛剛才意識到有多少人其實不知道 1 K 在數字中代表什麼 lol。就像它幾乎無處不在網路上——YouTube 觀看次數、加密貨幣價格、薪資——但仍有很多人感到困惑。所以 1 K 代表一千，也就是 1,000。理解起來相當直觀。一旦掌握了，接著就是百萬（1M），代表一百萬或 1,000,000，以及十億（1B），代表十億或 1,000,000,000。問題是，如果你在加密貨幣、自由職業或只是瀏覽社交媒體，理解 1 K 和這些其他術語變得非常有用。當人們談論追蹤者、觀看次數、交易量等等時，你會經常看到它們。我以前有時會搞混，直到我把它們記住——K 代表千，M 代表百萬，B 代表十億。這對於閱讀圖表和理解市場數據來說是個遊戲規則改變者，讓你不用每次都猶豫不決。尤其是在加密貨幣領域，數字可能變得非常快。總之，如果你是新手，記住這三個就行了。

你是否曾經好奇是什麼真正保障區塊鏈交易的安全？有一個叫做「nonce」的概念，很多人都忽略了，但它實際上是整個運作的基礎。
那麼在安全語境中，尤其是區塊鏈中，什麼是nonce？簡短的回答：它是一個只用一次的數字，基本上是礦工必須解決的謎題。可以把它想像成一個變數，礦工會不停調整，直到找到符合網路要求的雜湊值。通常這意味著一個前面有一定數量零的雜湊。整個挖礦過程就是用不同的nonce值反覆嘗試，直到中獎。
令人感興趣的是，這不僅僅是一些技術細節。nonce正是讓篡改區塊鏈在計算上變得不可能的原因。如果有人想要修改過去的交易，他們就必須重新計算該區塊的nonce，以及之後所有區塊的nonce。這也是為什麼區塊鏈的安全性能夠成立。
以比特幣為例，流程如下：礦工將待處理的交易打包成一個區塊，加入一個nonce到區塊頭，然後用SHA-256對所有內容進行雜湊。他們會將產生的雜湊值與網路的難度目標比對。如果不符合，就調整nonce再試。這個過程一直重複，直到找到一個產生有效雜湊的nonce。然後，新的區塊就會被加入到鏈上。
難度也會自動調整。當更多礦工加入，算力增加，難度就會提高，使得找到合適nonce變得更困難；反之亦然。這樣可以保持區塊產生的時間大致一致。
現在，安全性就變得更有趣了。nonce能防止雙重支付，因為每筆交易都需要透過這個計算工作來獲得獨特的確認。它也能防範Sybil攻擊，因

剛剛算了一下比特幣過去五年的表現，真的相當驚人。如果你在2020年投入了1,000美元到比特幣，現在大約已經持有超過1萬美元了。儘管這些年充滿了噪音和恐懼、不確定性與懷疑，但回報大約是9到10倍。
顯然，比特幣最近已經冷卻下來。我們看到它在2025年中曾突破$124k ，但從那時起已經大幅回落。目前徘徊在77,000美元左右，所以是的，從高點下來了。但說真的，當你放大看圖表，這些回調只是正常的波動。長期趨勢很難反駁。
有趣的是，仍然有一些潛在的催化劑正在醞釀。利率環境可能會改變，更多機構採用比特幣，還有越來越多的公司將比特幣加入其國庫。未來五年內，這是否會推動價格上漲，誰也說不準，但主流接受度的基本面持續增強。如果你考慮將比特幣作為長期投資的一部分，絕對值得留意。

最近一直在思考小型股的曝險，說實話，這方面的理由變得越來越有趣。大多數人只選擇標普500，因為它簡單且歷史表現穩健，但事情是這樣的——該指數已經變得過於集中，蘋果、英偉達和微軟幾乎佔了整個指數的五分之一。當三支股票驅動你那麼多的回報時，你就錯過了其他地方的變化。
所以我開始研究一些替代方案，並不斷回到Vanguard的小型股產品。原因很簡單——它們的費用比率比大多數其他基金都低得離譜。如果你正在建立一個多元化的指數基金清單，以避免過度集中於巨型股，這三個值得了解。
第一個是Vanguard Russell 2000 ETF（代號VTWO）。這追蹤Russell 2000指數，基本上是Russell 3000中最小的2000家公司。中位市值約為31億美元，沒有瘋狂的集中——最大持股僅佔投資組合的約0.5%。這是穩健的廣泛小型股曝險。表現也不錯，過去十年平均年回報率為9.1%。
接著是Vanguard Small-Cap Growth ETF（VBK），如果你想投資更多成長型公司。這個專注於成長股，且中位市值較高，約83億美元。你會認出一些名字——像Decker Outdoors、AppLovin和Robinhood Markets。科技在這個基金中佔比超過21%。回報率比Russell 2000版本更強。
第三個選擇是Vanguard Russell 2000 Growth ETF（

最近你有注意到一切變得多快變貴嗎？你的雜貨帳單不斷攀升，房租感覺難以負擔，不知不覺你的薪水在月中就已經用完了。如果你覺得這很熟悉，你並不孤單——好消息是有一些實際的策略可以幫助你重新掌控。
讓我分享一些對於想降低整體生活成本但又不想徹底改變生活的人來說有效的方法。
第一件事：開始追蹤你的錢到底花在哪裡。大多數人在真正仔細看之前，根本不知道自己花了多少錢。你可能會被一些微小的日常習慣累積的金額嚇到——那次咖啡跑、忘記取消的訂閱服務、隨意的衝動購物。一旦你看到這個模式，你就能做出明智的決策來削減開支。將你的支出分成必需品（如住房、雜貨和水電費）與非必需品（如娛樂和外出用餐）。這樣的視覺化分析會讓你一目了然，知道在哪些地方有彈性。
食物通常是預算中最大的一塊殺手，而每月的食物花費根據你的習慣差異很大。其實餐點規劃很有效。每週花點時間規劃你要吃什麼，然後列出購物清單。這樣可以避免那些昂貴的衝動購物和頻繁外出用餐。而且，提前規劃可以讓你批量購買基本食材，獲得更優惠的價格。米、麵、罐頭食品——大量購買可以大幅降低每單位的成本。如果你想了解自己在食物上的花費是否合理，追蹤你所在區域每月的平均食物支出，能幫助你判斷是否超支。
住房通常是預算中最大的一項。如果你打算買房，不要自動接受銀行能貸款的最高額度。選擇一個較便宜地區的適中房屋，能大幅降低每月的還款金額，這比在較昂貴的地段追求更大的房子來得划算

我最近一直在思考亞當·斯密的「看不見的手」概念，尤其是它與我們在加密貨幣市場中看到的現象之間的關聯。這是一個來自1759年的迷人想法，認為個人自利在自由運作時，會以某種方式產生有利於所有人的結果。不是通過中央規劃，而是通過供需和競爭的自然機制。
這讓人感興趣的地方在於：當你追求自己的利潤或試圖管理你的投資組合時，你無意中幫助市場發現真正的價格。想想看。一家公司表現良好，投資者購買股票，資金流入，創新加速。一個項目失敗，人們賣出，資源轉向其他地方。這一切都在沒有任何人有意圖地操控下發生。
雜貨店老闆在進貨新鮮產品並保持價格具有競爭力時，並不在意社會。他們想要利潤。但消費者因此受益，因為他們以合理的價格獲得高品質商品。這就是看不見的手在起作用。同樣的事情也發生在金融市場中。當政府發行債券時，投資者獨立評估風險和收益，他們的集體決策決定了利率。沒有人是這樣計劃的。
在投資方面，這通過價格發現來展現。數百萬個人對買賣的決策塑造了市場價格並分配資源。你的投資決策，我的投資決策，機構交易——它們都在為這個去中心化系統提供動力，這個系統以某種方式決定資本應該流向何處。它獎勵創新，懲罰低效率，所有這些都沒有中央權威說「投資這裡，避免那裡」。
但事情變得複雜了。看不見的手假設理性行為者和完美資訊，顯然不存在。市場泡沫會出現。崩盤也會發生。行為偏差、不平等的資訊獲取，以及意外的衝擊都可能造成扭曲。像污

剛剛看到FND的第四季度報告，說實話是喜憂參半。盈利每股0.36美元，略高於市場預期的0.35美元，算是小贏一局。但事情是這樣的——他們上個季度實際盈利0.53美元，超過預期的0.47美元，增長更大一些。所以動能有點放緩。
在營收方面，FND收入為11.3億美元，但實際略低於預估。與去年11.1億美元相比，基本持平，對於一家家居用品公司來說並不特別令人振奮。在過去四個季度中，該公司只有一次超過營收預期，所以這裡的穩定性一直比較差。
有趣的是，自今年年初以來，FND的股價已經上漲了近15%，而整體市場幾乎沒有變動。但現在真正的問題是，這股動能是否能持續。Zacks的評級目前是持有，這暗示未來可能會更多地呈現橫盤整理。考慮到家居零售行業整體處於行業的底部三分之一，也存在一些阻力。很想知道管理層在財報電話會議上的評論是否會改變這個故事，還是我們會看到更多的平淡。

今天在圖表上注意到一些有趣的事情。莫霍克工業股票（MHK）剛剛進入超賣區域，RSI讀數為27.8——低於通常表示大量賣壓可能已接近尾聲的30閾值。該股在交易中最低點約為每股108美元。
作為背景，RSI基本上是一個動量指標，範圍從0到100。當它跌破30時，通常意味著大量恐慌性拋售正在發生，可能接近耗盡。與此相比，標普500（SPY）的RSI為43.5——因此MHK的下跌幅度遠遠超過了整體市場。
從更大的角度來看，莫霍克的52周範圍是96.24美元到143.13美元，所以我們目前更接近較低的一端，約為108.70美元。如果你遵循沃倫·巴菲特的邏輯——在他人恐懼時貪婪——這值得關注，作為一個潛在的進場點。超賣的RSI讀數表明，近期的賣壓可能終於接近尾聲，這可能為看多交易者創造一個有趣的機會。

剛剛在最新的機構投資者申報文件中發現了一些有趣的事情。你知道我們每個季度都會收到這些13F表格，顯示大型資產管理公司實際持有的股票嗎？嗯，結果顯示Alphabet在某件大多數人可能沒有注意到的事情上做了一個相當大膽的押注。
所以，Alphabet的投資組合價值約為26億美元，而重點是——其中約25%集中在一個單一持倉上。只有一個。AST SpaceMobile。這大約是6.5億美元，投資於衛星寬頻領域，而大家都在熱衷於他們的AI敘事。
這支股票本身一直非常瘋狂。兩年內漲了2,800%。真的很難用言語形容這樣的回報。且不僅僅是Alphabet在這方面——機構投資者也在大量買入。最新的申報文件顯示，與幾個月前相比，又有127個基金持有AST的股票。
為什麼這麼多聰明的資金經理會押注在這上面？有兩個原因特別突出。第一，AST的衛星可以與普通智能手機配合使用。不是需要購買某些專用設備——只要用你現有的手機。從採用角度來看，這真的很重要。第二，更重要的是，他們已經與超過50家電信供應商合作，覆蓋近60億用戶。它們不是在與大型電信公司競爭，而是與它們合作。這樣的護城河才是真正重要的。
增長軌跡看起來也很驚人。預計今年的收入約為5900萬美元，到2029年將接近31億美元。從理論上來說，這看起來是無法阻擋的。但事情變得複雜了。
發射延遲是真正的問題。甚至一周的衛星延遲都導致股價出現雙位數的下跌。

剛剛注意到 VEON 今早上漲了 5%，結果發現他們的子公司 Jazz International 正在以大約 1460 萬美元的價格，獲取 TPL 保險的控股權。說真的，這是一個相當有趣的舉動——他們真的在積極進入巴基斯坦的金融服務領域，這在當地市場是合理的。這筆交易預計在 2026 年中完成，所以我們可能還要再等幾個月。股票目前在 56 美元，昨天是 53 美元。不確定這只是一天的漲幅，還是有更多動能，但子公司涉足保險的策略感覺像是在多元化，超越電信範疇。值得留意接下來一兩個季度的發展情況嗎？

所以我一直在想這個問題——你實際上可以再融資幾次房貸？結果發現沒有法律限制，說實話一開始我還挺驚訝的。
事實是，每次你再融資一次房貸，都要重新支付一遍過戶費用。我們說的是檢查費、產權搜尋、保險、估價、申請費、律師審查——這些費用很快就累積起來。你真的需要算算那些每月節省的錢是否值得一開始的支出。
我讀到基本上有三個堅實的理由讓人選擇再融資。第一個是當利率比你最初貸款時大幅下降時。這確實可以幫你節省大量每月利息，並幫助你更快建立房屋淨值。第二個理由也很合理——如果你最初的首付少於20%，你可能會被收取私人房貸保險（PMI）。每借款100k，大約每月多付30到70美元。一旦你還清到20%的房貸餘額，再融資來取消PMI其實是一個明智的選擇。
第三個理由是如果你想改變貸款條款。有些人被鎖定在30年房貸，想要改變。縮短期限，比如15年，意味著每月還款更高，但總利息少得多。延長期限則意味著每月還款較低，但你要付更長時間的利息，真正擁有房子可能要等很久。
在你多次再融資之前，真的要權衡那些過戶費用與你每月實際節省的金額。並不總是像人們想像的那樣簡單。關鍵是要確保數字真的對你有利，才敢下決定。

剛剛發現一些有趣的事情，關於星巴克最新的季度數據，可能預示著一個真正的轉折點。經過連續八個季度美國交易量下降後，該公司終於實現了正向的客流增長——而且這實際上是由更多的顧客訪問驅動的，而不僅僅是提高價格。這是一個有意義的轉變。
全球比較銷售增長為4%，美國的增長速度與之持平。但讓我注意到的是：他們本土市場的交易數增加了3%。這是兩年來首次看到這個指標朝著正確的方向變化。平均票價僅上升1%，所以這不是一個對消費者進行更大壓榨的故事，而是真正的客流恢復。
營運重整似乎正在奏效。他們的“回歸星巴克”計劃——以綠圍裙服務模式為中心——在試點店鋪中展現出早期成果。服務更快，員工效率更高，顧客反饋改善。有時候，最簡單的修正才是最重要的。同時，他們的獎勵計劃在美國的活躍會員數達到3550萬，獎勵和非獎勵客戶的訪問次數都實現了同比增長。這個忠誠度生態系統顯然正成為一個真正的差異化因素。
國際市場也在助力。中國通過產品創新和配送渠道實現了7%的比較銷售增長。整體國際部分的比較銷售增長為5%。所以這不僅僅是美國的故事。
與同行相比如何？麥當勞在2025年第四季度實現了5.7%的全球比較銷售增長，美國則增長6.8%，主要依靠價值優惠和營銷策略。荷蘭兄弟的系統同店銷售增長7.7%，交易增長強勁5.4%。星巴克在經歷了那八個季度的低迷後重新實現正向交易，實際上非常突出，因為反彈的坡度更陡。這些競爭對手通過穩

剛剛才意識到很多狗主人其實不知道哪些水果狗不能吃，所以想來整理一下，因為我的獸醫在我們上次拜訪時提到了這個問題。
第一點——是的，狗狗完全可以吃水果。這對牠們其實非常有益。可以補充維生素、礦物質、纖維，有助於補水，甚至如果控制好份量，還能幫助減重。比那些含糖的商業零食好多了。
所以關於狗不能吃哪些水果這件事——確實有一些你需要完全避免的。葡萄和葡萄乾是最大的禁忌。真的很有毒。會導致急性腎衰竭。不要亂碰這些。櫻桃也是絕對不行——果核有毒，可能引起腸阻塞。還有大黃，尤其是葉子，含有草酸，在大量時很危險。
但大多數水果？其實是安全的。蘋果、香蕉、藍莓、西瓜、草莓、南瓜——都可以。芒果、鳳梨、桃子、梨子——完全沒問題。甚至黃瓜作為低熱量零食也可以，尤其是狗狗需要減重時。
現在來說說常讓人搞不清楚的地方。有些水果需要事先準備。不能直接給狗狗一整個蘋果——要洗乾淨、去核、去籽、切片。梨子也是一樣。桃子？先去掉果核，因為桃核裡有氰化物。西瓜要去籽和果皮。哈密瓜要去掉外皮。重點是，花兩秒鐘好好準備一下。
酪梨算是比較模糊的範疇。果核、皮和葉子含有毒素 persin，但果肉中的含量較少。有些狗能耐受少量，有些則完全不能。這個你得自己判斷，但我建議先問問你的獸醫。
番茄也類似——成熟的紅番茄沒問題，但未成熟的綠番茄和莖幹含有茄鹼（solanine），是有毒的。柑橘類水果如橙子、檸檬、青檸？不算有毒，但