WhaleMinion

最近經常有人問關於滾動期權的問題，所以我打算詳細說明你需要了解的這個策略的所有內容。
基本上，滾動期權就是關閉一個現有的頭寸，然後用不同的行使價或到期日開一個新頭寸。聽起來很簡單，但實際上根據你的操作方式，還有很多細節需要注意。
人們主要有三種做法。你可以向上滾動，也就是當你看漲、認為價格會繼續上漲時的操作。你賣出目前的合約，並以較高的行使價買入新合約。這樣可以捕捉更多的上行空間，同時鎖定部分利潤。接著是向下滾動——轉向較低的行使價，以利用時間價值的衰減。基本上，你是在為自己爭取更多的時間到期，而不用支付太多的時間溢價。最後是向外滾動，延長你的頭寸到較遠的到期日，這樣可以給你的交易更多的發展空間。
什麼時候應該考慮滾動期權？通常有兩個情況。第一種是你的頭寸已經獲利，想要鎖定收益——這時你會向上滾動到更高的行使價。第二種是你的頭寸處於虧損狀態，想給交易更多時間恢復——這時你會向外滾動到較遠的到期日。
好處很明顯：你可以調整你的風險/回報比，而不用完全平倉，逐步獲利，或者避免被指派（被強制執行）而必須持有標的資產。但也有一些缺點。經常滾動會變得很昂貴，因為交易成本很高。而且這需要嚴格的規劃——不能隨意操作。
如果你打算滾動期權，我建議你這樣做：第一，選擇一個真正符合你市場觀點的策略。不要只是為了滾動而滾動。第二，執行前一定要有計劃。第三，密切關注市場動態，並使用停損單來保護自己。老實說

一直看到很多關於如何正確評估一家公司價值的問題，除了僅僅看股價。這裡有一些我最近理解的企業價值公式的關鍵點。
所以基本的想法是這樣：如果你想知道買下一家公司實際花費多少，你不能只用股價乘以流通股數。那只是部分真相。你還需要考慮他們的債務和現金。這就是企業價值公式的由來。
數學很簡單。取市值，加上總債務，減去現金和等同物。就這樣。但這個公式背後的原因比公式本身更有趣。
讓我來解釋為什麼這個方法有效。當你收購一家公司時，你要承擔他們的一切——資產、負債，全部都算在內。所以如果他們的資產負債表上有$100 百萬的債務，那就是你的責任。但如果他們持有$20 百萬的現金，你可以用來償還部分債務。這就是為什麼我們要減去現金。
舉個實例。假設一家公司有1000萬股，股價50美元。那市值是$500 百萬。但他們負債$100 百萬，持有$20 百萬現金。企業價值公式告訴你真正的收購成本是：$580 百萬。那個市值與企業價值之間的$80 百萬差額？就是你將繼承的淨債務。
當你比較不同公司時，這非常有用。假設你在看同一行業的兩家公司。一家負債很少，另一家負債較重。它們的市值可能差不多，但企業價值可能完全不同。企業價值公式讓比較變得公平，因為它反映了公司實際的融資狀況。
我注意到很多人會把這個搞混成股權價值，也就是市值。股權價值是股東擁有的部分。企業價值則是整個企業的價值——包括股東和債權人。對於收購分析

剛剛遇到一些有趣的事情——顯然一位美國參議員上個月僅靠股票市場的獲利就賺了1.8百萬美元。他的總資產估計約為5,280萬美元，這使他成為國會中最富有的前25名成員之一。吸引我注意的是他的交易歷史。早在2019年，他賣出了兩個持倉——其中一個自那時以來下跌了28%，但另一個實際上漲了超過100%。最近，在2022-2023年間的一些較小的購買也獲得了不錯的回報。這個人顯然一直在管理一個穩健的投資組合。他在第一季度的最新募款披露顯示籌集了33,700美元，現金儲備則有810萬美元。讓人不禁想知道，一個參議員的財富有多少來自於聰明的市場時機把握，與其他來源相比如何。無論如何，如果你對米奇·麥康奈爾的淨資產構成感到好奇，或者想深入了解具體的交易情況，這些資料都可以通過財務披露追蹤網站查詢到。

剛剛看到DiaMedica聘請Julie Krop為他們的新任首席行銷官，說實話她的背景相當扎實。她在生物製藥領域工作超過20年，之前曾是PureTech Health的首席行銷官，並且負責多個罕見疾病項目的第二階段臨床。 所以Julie Krop加入領導他們的DM199開發，考慮到他們在子癲前症治療方面的努力，這是合理的。
有趣的是，Julie Krop顯然已經有子癲前症藥物開發的直接經驗，這正是DiaMedica專注的領域。他們正推進臨床後期試驗，因此擁有曾經在這個領域導航過的人，可能會是一個真正的資產。她取代了因個人原因辭職的Lorianne Masuoka。
他們的執行長Rick Pauls基本上表示，他們押注於她將藥物從概念推向批准的成功經驗。是否真的能在這裡取得成功，還有待觀察，但至少他們不是隨便聘請人擔任這些角色。在這個行業工作超過20年，沒有辦法知道如何推動事情向前進。

我一直注意到公司管理股東回報的方式有一些有趣的變化。
雖然大家都在談論股息，但還有另一套悄悄變得龐大的操作手法——股票回購。
這讓我特別注意到：僅在2025年，標普500公司就花了大約$1 兆美元來回購自己的股票。
這遠遠超過了他們支付的$750 十億美元的股息。然而，如果你看看ETF市場，有很多專注於股息的基金，但幾乎沒有專門捕捉回購趨勢的基金。
這在市場上形成了一個奇怪的空白。
這就是Invesco BuyBack Achievers ETF (PKW)的出現。
如果你想投資那些真正致力於通過回購來減少流通股數的公司，這個回購ETF背後有一套相當聰明的方法論。
PKW的關鍵在於，它不僅追蹤任何宣布回購計畫的公司。
該指數要求持股公司在過去12個月內實際減少至少5%的流通股數。
這比你想像中更重要。許多公司會宣布大規模的回購計畫，但其股票激勵計畫會抵消這個效果。
他們只是在說空話，卻沒真正付諸行動。這個ETF會篩除這些公司，說實話，這對於想找真正減少股數的投資者來說非常有價值。
當公司像這樣減少流通股時，他們的每股盈餘（EPS）自然會改善——這只是用淨利除以較少的股數的數學結果。
但真正的洞察在於行業的分佈。
你會預期科技股會主導回購，因為該行業一直在大量支出，但科技股在這個基金中的比重只有約5%，因為還沒有足夠的科技公司達到那個5%的減少門檻

最近一直在關注化妝品行業，說實話，現在對許多企業來說，這是一個艱難的局面。我們通常追蹤的上市美容公司正面臨一些嚴重的逆風——成本全面上升，消費者縮減可自由支配的支出，供應鏈混亂。這種環境下，只有策略和執行力堅實的公司才能站得住腳。
我注意到，過去一年行業下跌約40%，而大盤則上漲了近10%。這是一個相當大的差距。不過，估值方面倒是挺有趣——上市美容公司的預期市盈率約為25.7倍，甚至高於標普500的21.7倍。所以市場仍在預期某種復甦，儘管目前面臨困難。
吸引我注意的是有三個名字似乎比大多數公司更能應對這種情況。歐洲蠟蠋中心 (EWCZ) 目前持有強烈買入評級，過去六個月已經上漲約8%。他們專注於擴展特許經營網絡、提升客戶留存率，以及利用科技推動增長。其本財年的每股盈餘預估穩定在61美分。
雅詩蘭黛公司 (EL) 也是值得關注的公司。他們有一個相當全面的轉型計劃——提升盈利能力、拓展國際市場，並大量投資數字渠道。其本財年的每股盈餘預估為1.47美元，股價在過去六個月內上漲了5%。他們正將自己定位為一個更具敏捷性、以消費者為中心的高端美容品牌。
還有Coty (COTY)，該公司正在實施一些相當激進的削減成本措施，同時也在高毛利率的高端香水等類別擴展。他們的香水業務仍然強勁，“All In to Win”成本計劃在利潤率上展現出實際成效。目前的每股盈餘預估為29美分，但股價在六個月內

最近一直在觀察市場，發現一些被打壓的科技股背後其實有堅實的基本面支撐，挺有趣的事情正在發生。道瓊指數最近突破50,000點，而標普500表現平平，但真正的熱點在科技板塊，許多賣壓反而創造了機會，只要你知道該從哪裡著手。
讓我來拆解三個引起我注意的公司：Ciena、Sandisk 和 ServiceNow。這三家公司都在AI基礎設施需求實實在在創造的領域中，需求是真實存在的，而非空洞的炒作。
先從Ciena說起。這家公司基本上掌控著所有連接的網路骨幹——串流、電子商務、雲端服務，應有盡有。但目前推動成長的關鍵是：資料中心。企業正在建設專門為AI設計的新基礎設施，他們需要Ciena的網路元件來支援一切運作。他們的資料中心業務已經比其他業務增長得更快，管理層預計到2025年將翻倍。去年可見的可觸及市場規模約為6000億美元，預計到2028年將突破一兆美元。去年股價飆升了176%，顯示市場已經認識到這個AI基礎設施的潛力。公司盈利、快速成長，長遠來看前景巨大。
接著是Sandisk。這家公司去年從Western Digital分拆出來後，股價已經暴漲了1440%。他們專注於NAND閃存記憶體，這正是AI資料中心所需，因為它能高效且大規模地存儲資料。令人驚訝的是，目前需求已經超過供應。在2024財年第二季度（截止一月初）中，他們的營收環比成長31%，年增61%。資料中心的營收在同一季度更是環

一直在考慮在這個市場中放置一些現金的地方，說實話，現在的機會相當不錯。標普500指數自2022年底以來一直表現出色——已經上漲了近95%——我們也看到德意志銀行和高盛等主要銀行仍然看好2026年前的進一步上漲。所以如果你手頭有一千美元，已經處理好你的開支和緊急基金，現在有一些真正不錯的公司可以投資，可能會受益於一些重大科技趨勢。
首先，有一個量子計算的投資標的一直在我的雷達上。IonQ 正在做一些相當瘋狂的事情——建造實用的量子電腦。他們在2025年前九個月的收入幾乎翻了一番，重點是：他們的兩量子比特閘性能剛剛達到99.99%的準確率。這基本上是無錯誤的計算，對行業來說是個巨大的突破。麥肯錫預計，量子計算市場可能從現在的$4 十億美元爆炸性增長到2035年的$72 百億美元。是的，這是一隻波動較大的股票，市銷比高達158倍，但如果你是長期投資，將即使少量的1000美元分配在這裡，也可能帶來豐厚的回報。
如果你想要更穩健的投資，人工智慧基礎設施的支出故事是不容忽視的。Gartner預計，2026年人工智慧基礎設施的支出將跳升41%，達到1.4兆美元。這真是令人震驚。Celestica 是目前值得投資的好公司之一，因為他們實際上在製造用於人工智慧晶片的網路元件，這些晶片來自像Broadcom和AMD這樣的公司。他們在2025年的營收增長了27%，達到122億美元，分析師預計未來還會加速

剛剛意識到很多人問我如何購買場外交易股票（OTC），但其實他們並不真正了解自己在做什麼。讓我來拆解一下，因為這跟買普通股票其實差蠻多的。
所以事情是這樣的——OTC股票不是在像紐約證券交易所（NYSE）或納斯達克（Nasdaq）這些主要交易所交易的。相反，它們是直接通過由FINRA監管的經紀商進行買賣。最大的不同在於，傳統交易所上市的公司必須符合嚴格的要求。例如，納斯達克要求公司每股至少有3美元，且資產超過$4 百萬美元。OTC公司？需要達到的門檻少得多。
如果你想了解如何購買OTC股票，基本上有四個層級你需要知道。OTCQX是高端層級——這些公司實際上有經過審計的財務報告和真實的披露。接著是OTCQB，要求最低每股0.01美元的價格並符合GAAP規範。粉紅單（Pink Sheets）就比較不穩定——完全沒有財務披露要求。而灰色市場（Grey Market）則基本上是OTC交易的「西部荒野」。
我常跟人說：是的，你可以在OTC股票上賺錢，但證據顯示大多數投資者實際上是賠錢的。這些都是高度投機的操作。公開資訊有限，沒有最低標準，市值小的風險也很高——這是一個需要謹慎導航的市場。Charles Schwab已經相當詳細地記錄了所有這些風險。
如果你真的認真想學習如何購買OTC股票，你就需要一個提供OTC交易的經紀商。並非所有經紀商都提供這項服務。Fidelity有一個專注於小型股的OT

一直在思考投資者實際如何決定哪些項目值得投入資金。大多數人沒有意識到有一個特定的指標可以幫助判斷，說實話，理解它相當有用。
因此，獲利指數，或在商業和投資圈常稱為PI，基本上是一個比率，告訴你每投入一美元可以獲得多少價值。在商業中的完整名稱是獲利指數，有時也稱為利潤投資比率。你將所有預期未來現金流的現值相加，然後除以你的初始投資成本。僅此而已。
這個指標為何重要：如果你的PI高於1，代表這個項目可能有利可圖。低於1則意味著你會虧錢。讓我舉個例子說明。假設你投入1萬美元，預計每年產生3,000美元，持續五年。以10%的折現率，將所有未來現金流折算回今天的價值，約為11,370美元。將這個數字除以你的1萬美元初始投資，得到的PI約為1.136。這是一個正面的信號。
使用PI的最大優點在於它在比較不同投資機會時非常直觀。你可以並列排序項目，快速看到哪些投資能帶來最多的回報。它也考慮了貨幣的時間價值，意味著它認識到今天的現金比未來的現金更有價值。在資金有限的情況下，這點尤其重要，因為你可以優先投資那些表現最好的項目。
但這裡就變得複雜了。PI有一些盲點，如果不小心可能會讓你吃虧。它完全忽略了項目的規模，因此一個PI很高的小型項目可能看起來很棒，但實際回報卻很少，與一個PI略低但規模較大的項目相比。它也假設你的折現率保持不變，但在現實市場中這很少發生。利率和風險因素都在變動。
另一個問題是：

我一直在思考一個在加密圈子裡不太受到重視的問題——法定貨幣與商品貨幣的根本差異，以及為什麼這對理解數字資產在大局中的位置很重要。
所以事情是這樣的：法定貨幣基本上是政府發行的貨幣，自己沒有內在價值。它之所以能運作，純粹是因為我們集體認可它的價值，以及政府的背書。美國美元就是經典範例——在1933年，美國放棄了國內的金本位制，並在1971年完全切斷了國際兌換性。從那時起，美元的價值完全依賴於對美國經濟的信任，以及聯邦儲備管理經濟的能力。想想都挺瘋狂的。
相反，商品貨幣則是由具有實際價值的實物支撐——金子、銀子，或者歷史上甚至是鹽和牛隻。它的價值是內在於材料本身的，不需要任何政府的法令。這也是為什麼商品貨幣通常對抗通貨膨脹更穩定——你不可能隨意印更多的金子。
現在比較變得有趣了。法定系統給予政府巨大的彈性。中央銀行可以在經濟衰退時擴大貨幣供應，調整利率，實施刺激措施。這是一個經濟管理的工具。但這種彈性也帶來了代價——通貨膨脹風險。當流通中的法定貨幣過多，購買力就會下降。商品貨幣則沒有這個問題，因為供應量由實物的實際存在自然限制。
反之，商品系統則較為僵硬。有限的貨幣供應在經濟擴張期可能會扼殺經濟增長。你很難根據經濟需求來靈活調整貨幣規模。而且，流動性也會受到影響——傳遞實體金子比轉移數字美元要慢得多。
法定貨幣與商品貨幣的比較，真正凸顯了為什麼大多數現代經濟體放棄了商品支撐的原因。政府

剛和一個認為六十多歲擁有一百萬美元就代表已經進入上層階級的人談過話。說實話？現在已經遠遠不夠了。讓我來拆解一下，到2026年，什麼樣的淨資產才算是真正的上層階級，因為數字可能會讓你震驚。
我一直在研究金融顧問對高淨值客戶的建議，結論很明確：你大約需要320萬美元，才能在六十多歲時真正被認為是上層階級。而這其實是保守估計。如果你在像舊金山或紐約這樣的高價市場，可能還需要更多。
人們認為富有和實際上算作上層階級之間的差距已經大大擴大。一百萬美元？那曾經代表一切。現在通貨膨脹把一切都壓得死死的——說真的，你最近看看超市的價格或醫療費用了嗎？幾乎變得微不足道。真正的淨資產門檻，已經遠遠超過大多數人所想像的。
那麼，這個拆解到底長什麼樣？根據與財富顧問的對話，以下是高淨值人士通常的資產配置。你的主要住所大約在80萬到120萬美元之間。投資性房產再加上50萬或更多。退休帳戶——IRA、401(k)s之類的——通常至少達到100萬美元。然後還有股票、債券和其他投資，額外加起來超過50萬美元。最聰明的財富建構者還會持有10萬到20萬美元的現金，這聽起來似乎過多，直到你真正需要用的時候。
為什麼這個現金緩衝很重要？因為六十多歲的時候，很多事情會變得出乎意料地昂貴。醫療費用本身就能毀掉一個投資組合，如果你沒做好準備。還有幫助成年子女支付首付、可能照顧年邁父母，或者留下遺產，而不是只留下剩下的東西。一位

所以我一直在研究到底該在哪裡退休，才能不耗盡存款，說實話，有一些實惠又不為人知的山區小鎮值得一住。就像，大家都認為山區生活意味著花大錢在阿斯本，但事實並非如此。
我首先開始調查科羅拉多的選擇，因為那裡的氛圍感覺不錯。薩利達的租金約為1,174美元一間臥室，遠低於全國平均水平。它有一個步行可達的市中心，裡面有真正的藝術畫廊之類的東西，再加上如果你喜歡滑雪，可以去莫納克山滑雪。愛達荷泉是另一個科羅拉多的小鎮，生活成本更低，位於I-70公路旁，既能享受山區，又方便前往其他地區。這個鎮有不錯的啤酒餐廳和餐館，租金大約在1,146美元左右。
但重點是——新墨西哥才是真正的寶地，如果你想找便宜的山區小鎮居住。魯伊多索的租金不到每月1,000美元，你可以享受滑雪場、徒步旅行和溫和的天氣。拉斯克魯塞斯的價格也差不多，位於奧爾根山脈的山腳下，有那種沙漠徒步的氛圍。這兩個地方都能讓你輕鬆應付每月2,500美元的預算。
北卡羅來納的布恩也很有趣——藍嶺地區，低房產稅，阿巴拉契亞州立大學帶來的大學城氛圍，租金約為1,231美元。還有懷俄明州的布法羅，如果你想要更寬敞安靜的地方。那裡有大角山的徒步路線、釣魚點，租金也保持合理。
重點是——你不需要因為收入有限就放棄山區生活。這些便宜的山區小鎮其實都很有特色——藝術氛圍、戶外活動、真正的社區。跟我一開始做這個研究時想像的完全不同。說真的，這讓退休的想法變得更可

最近一直在思考這個問題——太多人在未真正了解自己在做什麼的情況下，直接跳入期權交易與外匯交易。這兩個市場實際上是最複雜的市場之一，而交易應用程式讓它們變得容易接觸，並不代表它們就很簡單。
讓我來拆解一下真正的差異，因為這很重要。外匯基本上就是貨幣之間的交換。就像你用美元換歐元，持有一段時間，然後當匯率變動時再換回來。就這麼簡單。聽起來很容易，直到你意識到整個全球經濟都在推動這些價格。每一筆交易協議、每一份經濟報告、每一次地緣政治變動——都會影響貨幣價值。外匯交易者的操作速度也非常快。大多數持倉在幾個小時內結束，而不是幾天。有些經紀商甚至會收取隔夜費用。
期權則是不同的動物。它們是衍生品，意思是它們的價值來自其他資產——股票、商品、加密貨幣，等等。這裡有個關鍵點：你擁有買入或賣出權利，但沒有義務。這點非常重要。你可以買一個看漲期權，押注價格會上漲；也可以買一個看跌期權，押注價格會下跌。如果你判斷錯了，你就可以選擇放棄。但不要把這當作零風險——如果不小心，期權絕對可以搞垮你的帳戶。
那麼，期權交易與外匯——你應該考慮哪一個？就速度而言，外匯非常激烈。就複雜度而言，兩者都是技術性噩夢，但外匯更糟，因為你是在與整個世界經濟作戰。期權至少讓你可以分析標的資產——實際的公司或商品。這讓它對散戶交易者來說稍微更容易接近。
真正的重點是：兩者都應該只佔你投資組合中的一小部分，屬於投機性質。把它們當

我一直在研究巴菲特如何進行能源投資，這裡其實有一個相當有趣的操作手冊，如果你正在考慮最佳可再生能源股票和更廣泛的能源行業，值得了解。
所以事情是這樣的——大多數人知道巴菲特因為他對蘋果和可口可樂的押注，但較少人注意到他在能源方面的系統性方法。他持有雪佛龍和 Occidental Petroleum 的主要持倉，表面上看來很合理。但真正吸引我注意的是，他同時通過伯克夏哈撒韋能源在大規模建設可再生能源業務。這可不是巧合。
讓我們拆解一下他實際擁有的資產。雪佛龍產生大量現金——我們談的是總資產2398億美元，年收入超過$246 十億美元。即使淨利潤同比下降40%，他們仍通過股息和回購向股東返還了263億美元。這正是巴菲特喜歡的現金產生能力。然後是 Occidental，伯克夏持有28.3%的股份——基本上是對長期石油需求的巨大押注。OXY 一直積極償還債務，到2024年中已償還超過$4 十億美元，這顯示管理層的紀律。
但重點來了。通過伯克夏哈撒韋能源，他已承諾投資超過$40 十億美元於風能、太陽能和水力發電項目。這不是邊緣操作——這是對最佳可再生能源股票和基礎設施的認真投入。BHE 在美國和英國運營一些最大的可再生能源組合，管理像 PacifiCorp 和 MidAmerican Energy 這樣的公司。
我們能從中學到什麼？第一，巴菲特投資的公司具有真正的基本面。雪佛龍的股息收益率為

一直看到很多新手交易者詢問不同的訂單類型，所以我想拆解一下不太常被提及的東西——止損限價委託（stop-limit-on-quote order）。它基本上是普通止損和限價委託的聰明結合。
事情是這樣的：大多數人只用基本的買賣訂單，這沒問題。但如果你管理較大的持倉或想在不被恐慌性拋售搞砸的情況下保護獲利，了解止損限價委託其實可以幫你省下不少錢。
那它到底是什麼？止損限價委託讓你同時設定兩個條件。你選擇一個觸發訂單的止價，然後再設定一個你願意實現交易的限價。當你的股票觸及那個止價時，訂單才會激活，但之後它就像限價委託一樣——除非成交價格達到你的目標價或更好，否則不會成交。
舉個實例說明。假設你持有一支股票多年，現在每股價值$100 。你不打算賣出，因為相信長期持有，但你又需要逐步套現一些獲利來應付生活開銷。明智的做法？設一個止損限價委託，以每股$90賣出500股。如果股價跌到$90，你的經紀商會以那個價格或更高的價格賣出這些股票。但這和普通的止損委託最大的不同在於——如果股價在一夜之間崩跌到$85 ，什麼都不會發生，直到股價回升到$90以上，訂單才會執行。
真正的好處是你不會在恐慌性拋售中被清算。你的止損限價委託會等待股價回升到你的目標價再賣出。當然，它不是萬無一失的保護——如果股票持續下跌，永遠不回到你的限價，那你就只能持有著。所以它最適合用來管理預期波動但又想避免在最糟時刻賣出的

所以我回顧了2023年4月的抵押貸款利率，並且看到當時的情況還挺有趣的。2023年4月的平均抵押貸款利率顯示，30年固定抵押貸款的利率為6.95%，實際上比前一週略微下降。而同期，15年抵押貸款的利率則在6.23%左右，比前一週的6.18%略高。
我注意到2023年4月那些抵押貸款利率中，巨額貸款市場的走勢。30年巨額貸款的利率為7.06%，僅比前一週略微上升。如果當時你借款75萬美元，月供本金和利息大約是$662 。作為比較，標準的10萬美元貸款，利率6.95%的話，每月約需支付。
5/1可調整利率抵押貸款（ARM）的利率實際上更具吸引力，為5.65%，但仍遠高於52週低點的3.60%。當你從更宏觀的角度看2023年4月的抵押貸款利率，52週的範圍顯示出波動性——30年期利率曾從5.26%的低點一路波動到7.41%的高點。
值得注意的一點是利率與年百分比率（APR）之間的差異。那個年百分比率包括貸款人費用，反映了你的實際全部成本。對於30年抵押貸款，APR為6.96%，略高於標示的6.95%。在一筆10萬美元的貸款期限內，你最終支付的總利息約為138,301美元。對於15年抵押貸款，數字更緊湊——同樣貸款金額的總利息約為54,140美元。這是一個快照，展示了2023年4月的抵押貸款利率對長期借款成本的重要影響。

剛剛在挖掘市場數據時發現一些有趣的事情——現在有一群低β值的股票值得關注，尤其是在最近所有不確定因素籠罩的情況下。聯邦儲備主席的司法部調查讓交易者感到緊張，所以大家都在尋找在市場變得波動時不會劇烈波動的較安全投資。
我遇到了四個引起我注意的名字：FUTU (富途控股)、JJSF (J&J零食食品)、NGS (天然氣服務)，以及COCO (Vita Coco)。它們的β值都低於0.6，這基本上意味著它們的波動不像大盤那麼劇烈。當標普500下跌20%時，這些股票的崩盤幅度不會那麼大——這就是它們的吸引力。
這些低β值股票的有趣之處在於，它們不僅僅是防禦性投資。富途的數字金融平台持續穩健成長，吸引了全球投資者。JJSF擁有乾淨的資產負債表，並積極進行回購。NGS則受益於液化天然氣出口的增加——更多的管道意味著對其壓縮設備的需求增加。而Vita Coco則趁著椰子水需求激增的浪潮在上升。
篩選標準相當嚴格——必須在過去一個月內有正向的價格變動、交易量不錯、股價高於5美元，並且基本面穩健。不是所有低β股票都符合條件。如果你想在不完全放棄成長的情況下降低投資組合的波動性，這一組股票值得進一步研究。

我一直在研究為什麼伽瑪擠壓最近在加密貨幣和傳統市場變得如此熱門，說真的，機制非常瘋狂。大多數人根本不知道這些瘋狂漲勢背後的真正推動力，直到為時已晚。
所以這就是伽瑪擠壓的情況。它一開始很簡單——交易者開始大量買入看漲期權，押注價格會上漲。但有趣的是：賣出這些期權的市場造市商需要通過買入實際的標的資產來對沖風險。賣出越多的看漲期權，他們就需要買入越多的股票。這就像一個沒有人預料到的連鎖反應。
讓我先解釋一下期權方面，因為這對理解非常關鍵。當你買入一個看漲期權，你獲得在到期前以設定價格購買資產的權利。市場造市商是那些不斷報價以保持市場流動性的人。他們靠買賣價差賺取利潤，但同時也面臨風險——如果股票大幅上漲，他們就得承擔損失。
這就是delta和gamma的作用。Delta告訴你每當股票價格變動一美元，期權價格會變動多少。Gamma則是delta本身變化的速率。可以把delta想像成你的速度表，gamma則是你的加速度。當伽瑪擠壓發生時，這個加速度變得非常猛烈。
2020年底的GameStop事件就是完美的風暴。Reddit的r/WallStreetBets社群策劃了一次協調推入看漲期權的行動，尤其是便宜的價外看漲和當日到期的0DTE期權(，到期當天)。市場造市商被迫不斷買入更多的GME股票來對沖風險。但這裡的反饋循環產生了伽瑪擠壓：股票上漲→delta增加→市場造市商買入更多股票→股票