山寨幣一周蒸發1,310億美元，比特幣主導地位回升：投機時代終結在即？

據彭博社報道，上周，加密貨幣市場因中美關稅爭端引發的震蕩，導致“山寨幣賭場”以驚人的方式崩盤。比特幣（Bitcoin）價格下跌 13%，但投機性較強的山寨幣跌幅高達 80%。根據 10x Research 的數據，在市場總計蒸發的 3,800 億美元中，約 1,310 億美元來自山寨幣。此次前所未有的快速和大規模暴跌，動搖了山寨幣生態系統的結構性支撐，引發了市場對這一高度投機時代的終結和資本回流至更安全資產的擔憂。

恐慌性拋售：山寨幣生態系統蒸發 1,310 億美元

由宏觀政治衝突引發的市場拋售，對流動性較差、依賴投機敘事的山寨幣造成了毀滅性打擊。

· 跌幅驚人：上周五，美國總統川普（Donald Trump）宣布對中國商品徵收關稅，導致風險資產情緒急劇惡化，比特幣下跌 13%。但許多山寨幣在暴跌中損失慘重，跌幅高達 80%。

· 投機代幣受重創：與川普家族相關的模因幣，如 TRUMP 和 World Liberty Financial Inc. 的 WLFI 代幣，在周五跌幅均高達 37% 左右。

· 流動性脆弱：根據 10x Research 的分析，在總共蒸發的 3,800 億市場價值中，有 1,310 億來自山寨幣。這一板塊建立在“流動性薄弱、投機敘事和日內交易炒作”的基礎上，當拋壓加劇時，缺乏真正的買家深度，導致價格迅速崩解。Arca 的研究員直言，對於完全鏈上的加密交易者來說，這是一場“世界末日”。

市場結構性危機：比特幣主導地位轉變的信號

此次山寨幣的大規模潰敗，使交易員和做市商開始質疑這一生態系統的未來，並預計市場將經歷一次重大的結構性轉變。

· 支撐正在削弱：交易員和做市商觀察到，山寨幣的結構性支撐正在瓦解，買家減少而風險規避情緒上升。這次崩盤威脅着要徹底打破過去匿名項目可以在毫無理由的情況下飆升 1,000% 的“狂熱時代”。

· Meme 幣的固有缺陷：包括 SHIB（Shiba Inu）、PEPE（Pepe）、Moo Deng 等 Meme 幣，在上周五遭受的打擊最重。它們本質上缺乏基本面或持續需求，高度依賴少數玩家穩定價格，一旦這些玩家撤退，價格發現機制便會迅速瓦解。

· 比特幣主導地位回升：盡管山寨幣交易量低於比特幣和以太坊，但它們一度佔據了巨大的市場份額。CoinMarketCap 數據顯示，比特幣在整個加密市場中的份額已從 7 月的近 65% 跌至目前的 58.5%。

· 歷史規律警示：這一變化至關重要。歷史上，比特幣主導地位的崩潰總是發生在重大行業衰退之前——例如，從 2019 年的 70% 降至 2022 年底（上次大清洗前）的 38%。隨後，資本會回流到更安全的數字資產，使比特幣主導地位反彈。

交易員態度轉變：“高風險低回報”的終局

隨着大部分山寨幣在本次崩盤前的回報率已不理想，市場參與者預計小衆數字資產將迎來一個長期的“冰凍期”。

· “不再玩火”：交易員 Morten Christensen 表示：“山寨幣的問題在於它們可以漲得更多，但它們也可以一天跌 50% 或一周跌 90%。”他強調，在週期後期，他不會再用自己的投資組合進行這種遊戲。

· 回報與風險不成正比：Needham & Co. 分析師 John Todaro 指出，山寨幣雖然承受了巨大的風險，但其表現卻普遍不如大盤加密資產、股票和黃金。“簡而言之，就是承擔了明顯更高的風險，卻獲得了更少的回報。”

· 市場萎縮的預測：鑑於此次散戶交易者階層遭受的巨大損失，Wintermute 首席執行官 Evgeny Gaevoy 直言：“山寨幣市場將會萎縮。”

· 例外與失敗者：例如，與主流 CEX 相關的 BNB（年內漲 81%）是少數的例外。然而，XRP 正在年初的價格附近交易，而 Trump Meme 幣自 1 月份首次亮相以來已下跌近 78%，大部分跌幅發生在本次暴跌之前。

結語

上周的山寨幣崩盤是對加密市場過度投機泡沫的殘酷清洗。這次事件不僅暴露了 Meme 幣等資產固有的流動性和結構性脆弱性，也強烈暗示了市場正在從“山寨幣賭場”模式向更注重基本面和安全性的模式轉變。歷史經驗表明，在重大市場低迷之前，資本往往會從高風險資產中逃離。隨着比特幣主導地位有望再次回升，小衆、投機性強的山寨幣市場預計將進入長期寒冬，這迫使投資者重新評估風險與回報的平衡。

本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。