散戶也能買SpaceX？Republic推出代幣化私募股權，低成本投資未上市明星公司

美國投資平台 Republic 宣布推出代幣化私募股權，首波標的是馬斯克的太空科技公司 SpaceX，未來將拓展至 OpenAI 與 Anthropic 等科技新貴。透過區塊鏈發行代表股份的數位代幣，Republic 讓原本僅限機構與高資產人士參與的投資機會，向一般散戶敞開大門。

Republic 發行 SpaceX「鏡像代幣」，50 美元就能投資未上市公司

Republic 是一家總部位於紐約的投資新創，近日宣布將以「鏡像代幣 (Mirror Tokens)」的形式發行 SpaceX 的間接股權。這些代幣雖與原公司無關，也不代表法律上的持股，但持有人可享有與該公司表現掛鉤的潛在經濟利益。

與傳統私募通常動輒數萬美元以上的門檻不同，Republic 讓用戶能透過 Apple Pay 或穩定幣，以 50 美元至 5,000 美元的低成本額度投資，更符合一般大眾的承擔能力：

這項代幣化資產將反應市場對 SpaceX 的價格預期，並為該公司未來潛在的 IPO、併購或其他事件中的表現提供依據。

Republic 表示：「這項計畫的目標是打破以往散戶無法參與明星公司私募的障礙，讓更多人共享未上市企業的成長紅利。」

Republic 執行長：OpenAI、Anthropic 將陸續上線

代幣化產品作為在區塊鏈上發行對應實體資產的數位代幣，應用場景從股票、房地產到私募股權皆有。不僅提高流動性，也讓交易紀錄透明可查、結算時間縮短，同時具備程式化設計的優勢。

Republic 未來將推出的未上市企業股權代幣

Republic 共同執行長 Andrew Durgee 表示：

過去散戶無法持有 SpaceX 這類企業的私募股份，現在透過區塊鏈與代幣化機制，這種投資門檻正在被打破。

他透露，未來 Republic 還會發行更多代幣化股權，包括 OpenAI、Anthropic、Perplexity、Stripe、X (前 Twitter) 和 Waymo 等話題十足的未上市公司。

(花旗聯手瑞士 SDX 瞄準 750 億美元 Pre-IPO 市場，推動「未上市股權」代幣化)

監管模糊的灰色創新：是否需經公司授權？

即便這項創新吸引市場目光，但也面臨不少監管與法律挑戰。具體包括：

合法性問題：這類代幣的發行是否符合證券法？是否需要公司本身授權？

資訊揭露義務：Republic 如何確保投資人能取得透明的公司變動和財務報告等風險資訊？

Durgee 強調，他們運用的是建立於 1930 年代美國證券法上的架構，因此在法律上具備一定彈性：

我們不需要經過標的公司同意就能進行其代幣的發行，且未來肯定會有部分企業會對發行這種代幣抱有極大興趣。

(Coinbase 擬推代幣化股票，成區塊鏈版 Robinhood)

川普政府挺加密、金融巨頭積極跟進

受惠於美國總統川普與監管機構對加密產業的開放態度，Republic 此舉也不那麼奇怪了。包括 SEC 接連撤銷對多家交易所和券商平台的訴訟、強調迷因幣不屬於證券，並設立專門小組推進加密資產監管等。

同時，傳統金融機構也紛紛投入該市場：Coinbase 正爭取將上市股票代幣化交易、Kraken 計畫提供全年無休的美股代幣交易。貝萊德執行長 Larry Fink 更曾表示：「所有金融資產的代幣化，是資本市場未來的重要一步。」

(貝萊德執行長 Larry Fink 看好資產代幣化，是對加密貨幣的利好嗎？)

如今，Republic 的代幣化股權產品，預告著一場資本市場的大眾化革命正在成形。藉由區塊鏈的高效率和高流動性特點，過往屬於少數人的投資機會，如今正向更廣泛的投資人開放。不過，這場改變也必然引發更多監管討論與市場實驗。

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