Piyasa hissiyatı aniden tamamen değişti.
Trader’lar yıl sonuna kadar faiz oranlarının sabit kalacağına bahse giriyordu—şimdi ise Aralık’ta bir faiz indirimi olasılığını %71 olarak fiyatlıyorlar. Bu, beklentilerde birkaç gün içinde muazzam bir değişim.
Fed’in bir sonraki hamlesi, tüm piyasalarda risk iştahını yeniden şekillendirebilir. Faiz indirimleri genellikle likiditeyi artırır ve bunun kripto ile büyüme varlıkları için ne anlama geldiğini hepimiz biliyoruz.
Aralık’a kadar gelecek veri açıklamalarına dikkat edin. Bu trend devam ederse, tatil öncesi ilginç fiyat hareketleri görebiliriz.

Herkesin faiz indirimlerinin piyasalar için sihirli bir çözüm olacağını söylediği zamanı hatırlıyor musun? O teori şimdi tamamen çöpe gitti. Fed, herkesin yalvardığı o 25 baz puanlık indirimi yaptı ve ne oldu? Hisse senetleri çöktü. Kripto piyasası tam anlamıyla yerle bir oldu. Ve herkesin güvendiği o vaat edilen likidite? Hiç ortaya çıkmadı.
Kimsenin kabul etmek istemediği şey şu: Bu indirim bir yükseliş katalizörü falan değildi. Esasen Fed devasa bir kırmızı bayrak sallamış oldu. Bir faiz indiriminin hemen ardından piyasaların çakıldığını görüyorsan, bunun tek bir mantıklı açıklaması vardır—

ABD’li üst düzey bir finans yetkilisinden ilginç bir yorum geldi: Rusya-Ukrayna gerilimi azalırsa ya da Venezuela’da bir şeyler değişirse, petrol fiyatları gerçekten düşebilir.
Bu sadece aracınızı daha ucuza doldurmakla ilgili değil. Daha düşük petrol fiyatları, enflasyon rakamlarını da aşağı çekebilir ve bu da riskli varlıklar—kripto dahil—için oyunun tüm kurallarını değiştirebilir. Enerji maliyetleri düştüğünde, merkez bankaları daha az şahinleşir, likidite genellikle iyileşir ve bir anda dijital varlıklar tekrar cazip görünmeye başlar.
Jeopolitik ve petrol her zaman piyasaları hareket ettir

Sokakta konuşulanlara göre, Washington yedek gümrük vergisi stratejilerini hazırlamak için hummalı bir çalışma içinde. Neden mi? Yüksek Mahkeme, başkanın acil durum gümrük vergisi yetkilerini kısıtlamak üzere olabilir. Bu durum, küresel piyasaları—kripto dahil—ciddi şekilde sarsabilir. Ticaret politikası araçları sınırlanınca, oynaklık beklenir. Kurumsal sermaye bu gelişmeleri yakından izler çünkü gümrük vergisi değişiklikleri riskli varlıkları hızla etkiler. SCOTUS kararına dikkat edin; ciddi piyasa yeniden konumlanmalarını tetikleyebilir.

Başlıca ekonomiler dış borçlarına göre sıralanmıştır:
ABD, 24,5 trilyon dolar ile başı çekiyor. Birleşik Krallık 8,7 trilyon dolar ile onu takip ediyor, Fransa $7 trilyon dolar seviyesinde. Almanya'nın dış borcu 6,4 trilyon dolar. Japonya 4,3 trilyon dolarda, Çin ise 2,6 trilyon dolarda bulunuyor. İtalya ise 2,5 trilyon dolar ile listenin sonunda yer alıyor.
Bu rakamlar, gelişmiş piyasalar arasındaki uluslararası finansal yükümlülüklerin ölçeğini ortaya koyuyor.

Gelişmekte olan ekonomiler yabancı sermaye üzerindeki kontrolünü sıkılaştırıyor—ve rakamlar çarpıcı bir tablo çiziyor.
Bu yıl, doğrudan yabancı yatırımı hedef alan tüm politika önlemlerinin %50’si kısıtlayıcı oldu. Bu, 2010’dan bu yana gördüğümüz en yüksek oran; o dönemde kriz sonrası korumacılık dalgası hâlâ tazeydi.
Peki bu neden önemli? Çünkü hükümetler sınır ötesi yatırımlara engeller koyduğunda, sadece sermaye akışını durdurmuyorlar—istihdam yaratımını ve ekonomik büyümeyi kaynağında boğuyorlar.
İronik olan ne? Bu ekonomilerin birçoğu, DYY’nin getirdiği büyümeye acilen ihtiyaç duyuyor. An

Avrupa'nın devasa tüketici tabanı ve düzenleyici olgunluğu, küresel ticaret dinamiklerini şekillendirmede ona ciddi bir kaldıraç sağlıyor. Washington geri çekilirken, Brüksel çok taraflı iş birliğine hâlâ inanan ülkeleri bir araya getirmek için bir fırsat penceresi yakaladı. Dijital varlık çerçeveleri için bunun ne anlama geldiğini düşünün—sınır ötesi standartlarda lider olan taraf, kripto para akışları, stablecoin mutabakatları ve DeFi birlikte çalışabilirliği için kuralları tanımlayabilir. İlk adımı atan blok, altyapının mimarı olma şansını elde eder. Amerikan izolasyonculuğunu izleyen diğer

Son 14 yılda ilginç bir mali ayrışma yaşandı.
2010 yılında Fransa'nın kamu borcu GSYİH'nin %85'i seviyesindeyken, Almanya da çok geride değildi ve %82 seviyesindeydi. 2024'e hızlıca bakarsak? Fransa %114'e tırmandı, ancak Almanya aslında %64'e geriledi.
İki farklı yol, iki tamamen farklı sonuç. Biri genişledi, diğeri kemer sıktı.

Beyaz Saray yetkilileri, günlük harcamaların düşüş eğiliminde olduğu anlatısını öne sürüyor. İddia şu: Vergi politikası düzenlemeleriyle ve “ekonomik formül” dedikleri bir şeyin birleşimi, fiyatları aşağı çekiyormuş.
Mesajlarda özellikle hanehalkı için maliyet rahatlamasına—market alışverişi, benzin, temel ihtiyaçlar—ağırlık veriliyor. Bunun gerçekten incelemeye dayanıp dayanmadığı ya da sadece seçici veri kullanımı olup olmadığı henüz belli değil. Piyasalar algıya en az gerçekler kadar tepki verir; önümüzdeki haftalarda tüketici güveninin nasıl değişeceğini izleyin.
Kripto topluluğu için: Bu

Nobel ödüllü ve davranışsal ekonomi alanındaki çığır açıcı çalışmalarıyla tanınan ekonomist Richard Thaler’ın yer aldığı büyüleyici bir sohbet yakın zamanda gerçekleşti. Sohbet, psikolojik içgörülerin ekonomik karar alma süreçlerini nasıl şekillendirdiğini keşfetme yolculuğunda onlarca yıla yayılan deneyimlerine derinlemesine daldı. Thaler, insanların özgürlüğünü kısıtlamadan onları daha iyi seçimlere yönlendiren ince müdahaleler olan “dürtme” (nudging) kavramını öncülük etme sürecine dair hayatının çalışmalarını paylaştı. Emeklilik birikimlerinden kamu politikalarına kadar teorileri, piyasala

Aileler zenginleştikçe, sadece daha fazla eşya almakla kalmazlar—harcamalarını hizmetlere kaydırırlar. Otomasyondan kaynaklanan iş kayıpları bu şekilde absorbe edilir. Yeni roller ortaya çıkar.
Ancak burada bir püf noktası var: Çin'in şu anda karşı karşıya olduğu durum, ABD'nin 1930'larda mücadele ettiğiyle benzerlik gösteriyor. Ücretleri artırmak kulağa basit geliyor, fakat...

Yakın zamanda bir ekonomist üzerinde düşünülmeye değer bir noktaya dikkat çekti: Üniversite mezunları piyasaya akın etmeye devam ediyor, değil mi? Ama işin püf noktası şu—teknolojik gelişmeler aslında o sözde “yüksek düzey” sektörlerdeki iş imkanlarını azaltıyor. Daha fazla mezun, daha az pozisyonun peşinde. İronik olan ne mi? Fırsatlar yaratması beklenen yenilik, aslında onları dışarı itiyor. Bu iki taraflı dinamik, eğitim, istihdam ve gerçek fırsatların giderek daha otomatikleşen bir ekonomide nerede bulunduğuna dair düşüncelerimizi yeniden şekillendiriyor.

Bak, burada açık konuşayım - bireysel hisse senetlerinden bahsediyorum. Her bir işletme sonunda büyümede bir tavana ulaşır. Kazançlar sonsuza kadar artamaz. Bu karamsar bir görüş değil, sadece matematik. Sonlu bir dünyada sonsuz genişleme mi? Öyle işlemez. Şirketler ölçeklenir, olgunlaşır, sonra büyüme oranları normale döner. Bu, doğal döngüdür.

Bu hamle oldukça net: Elimde stabilcoin tutuyorum, hemen hepsini yatırmaya acele etmiyorum. Şu anda küresel faiz politikalarında çok fazla belirsizlik var, ABD Merkez Bankası sık sık hamle yapıyor, fiyatları kovalayıp panik alım satım yapmaktansa net bir sinyal beklemek daha iyi. Stabilcoin ile faiz geliri elde etmek de zarar ettirmez, piyasa yönü netleşince harekete geçmek için geç kalmış sayılmam.

Biri az önce bana şöyle çılgın bir soru sordu: Kapitalizm aslında PVE modu mu?
Bir düşün—aslında diğer oyunculara karşı değil, sistemin kendisine karşı yarışıyorsun. Ortam kuralları, zorlukları, ödülleri belirliyor. Belki de bütün bu zaman boyunca yanlış oyun modunda kasıyorduk diye insan sorguluyor.

Hiç Monopoly oynadınız mı? Şunu hayal edin: Gerçek oyuncular Washington ve Moskova. Ukrayna mı? O sizin Kentucky-Indiana-Illinois kümeniz—arada kalan, el değiştiren ama asla zar tutmayan taraf.
Peki ya Avrupa? Onu da Elektrik Şirketi olarak düşünün. Havalı bir tabelası var, elbette. Biraz heyecan yaratıyor. Ama büyük ikili masaya oturup anlaşma yaparken, kenardan izliyor. Veto hakkı yok. Oyunu değiştirecek hamlesi yok. Sadece... orada.
Jeopolitik de aynı kural kitabıyla oynanır—tek farkı, burada bahisler sahte para değil.

Başkan Yardımcısı Vance son zamanlarda açıkça konuştu—Ukrayna tarafı barış görüşmeleri mi istiyor? Olur, ama onun şartlarına göre.
En çarpıcı olanı ise doğrudan şunu söylemesi: Daha fazla yaptırım uygulayarak sorunu çözmeyi düşünenler mi? Tam bir hayal dünyası, gündüz rüyası. Söylediği gayet açık.
Piyasa aslında bu tür sinyallere dikkat etmeli. Jeopolitik rüzgar yön değiştirince, para akışının mantığı da değişiyor. Yaptırımlar uygulanabilir mi, uygulanamaz mı, bu doğrudan dolar likiditesi ve güvenli liman varlıklarının gidişatını etkiliyor.
Açık konuşmak gerekirse, barış müzakerelerinin şartla

Hiç merak ettiniz mi, o yüksekten uçan hisseler sonunda nerede biter? Tarih cevabı fısıldar: tek haneli fiyat/kazanç oranlarında.
Bazıları değil. Hepsi.
Piyasa, en güçlü isimleri bile alçaltmanın bir yolunu bulur. Değerleme yerçekimi amansızdır. Bugün 50x çarpanla işlem gören bir hisse, duyarlılık değiştiğinde, büyüme durduğunda veya makro zorluklar baş gösterdiğinde kolayca yarın 8x’e gerileyebilir.
Peki ne yapmak lazım? Kaçınılmaz düzeltme gelmeden önce pozisyon alın. Varlık sınıfları arasında çeşitlendirme yapın. Kaliteli hisseler makul çarpanlara düştüğünde kullanmak için nakitte kalın. Ve

Son Dakika: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu beklenmedik bir hamle yaptı—Ekim ayı enflasyon raporu? Yayınlanmayacak.
Önemli olan şu: Kasım TÜFE verisi 18 Aralık'ta açıklanacak. Bir sonraki büyük makro katalizörünüz bu. Ekim verisi olmayınca, Kasım raporunun faiz beklentileri üzerindeki etkisi daha da artıyor. Piyasalar veri boşluklarından hoşlanmaz ve bu boşluk bekleyişi bir ay daha uzattı.
Takvimlerinizi işaretleyin. 18 Aralık piyasaları hızla hareketlendirebilir.

Bu tatil sezonunda, tüketici hissiyatı ilginç bir hikaye anlatıyor. Enflasyon beklentileri yükselirken, alışveriş yapanlar daha yüksek fiyat etiketlerine hazırlıklı. Asıl soru şu: Satın alma gücündeki bu değişim, mevcut ekonomik politikalara olan kamu güvenini nasıl şekillendiriyor? Artan maliyetler cüzdanları zorlayınca, haneler bütçelerini kısınca bu durum piyasaların tamamında—kripto dahil—etkisini gösteriyor. Ekonomik belirsizlik genellikle alternatif varlıklara olan ilgiyi artırır ve bu dönemi yakından izlemeye değer kılar.