Bitwise: Q4'te Bitcoin ETF'ye rekor düzeyde fon akışı olacak.

Yazar: Matt Hougan, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu; Çeviri: Jinse Caijing

Bu yılın başında, Bitcoin ETF'sinin 2025'te çektiği fonların, rekor kıran ilk yılı olan 2024'teki 36 milyar doları aşacağını tahmin etmiştik. Grafiklere baktığınızda, belki de gerginleştiğimizi düşünebilirsiniz. Bu yılın ilk üç çeyreğinde, Bitcoin ETF'si 22.5 milyar dolar fon çekti ve bu hızla, yıllık fon girişi yaklaşık 30 milyar dolara ulaşacak. Bu rakam etkileyici olsa da, 2024'teki zirve seviyesinin biraz altında.

Altın vs. Bitcoin: ETF Yıllık Fon Akışı

Kaynak: Bitwise Asset Management, veriler ETF.com, Farside Investors ve ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'ndan alınmıştır. Veriler 3 Ekim 2025 itibarıyla ve enflasyon ayarlaması yapılmış olarak sunulmaktadır. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları göstermez.

Ama cesur bir görüşüm var: Endişelenmiyorum.

Bana göre, çeşitli olumlu faktörler bir araya geldi ve dördüncü çeyrekte çok güçlü bir sermaye akışı sağlamak için yeterli - o kadar güçlü ki yeni bir rekor kırabiliriz (ve Bitcoin fiyatında yeni bir tarihî zirveye ulaşabiliriz).

Üç sebep var:

1, Nihayet büyük bir varlık yönetim platformu kazandık

Son zamanlara kadar, dünyanın en büyük varlık yönetimi şirketlerinin Bitcoin ETF satın alması yasaktı. Bu durum nihayet değişti.

1 Ekim'de, Morgan Stanley Küresel Yatırım Komitesi - bu kurum, 2 trilyon dolar varlığı yöneten 16,000 danışmanı yönlendiriyor - "Kripto Paraların Varlık Dağılımı Üzerine Düşünceler" başlıklı bir rapor yayınladı. Bu tarihi rapor, şirketin finansal danışmanları ve müşterilerinin artık "kripto parayı çok varlıklı yatırım portföylerinin bir parçası olarak esnek bir şekilde dağıtabileceğini" belirtiyor. Rapor, risk toleransı yüksek olan yatırımcılar için dağıtım oranının en fazla %4 olmasının uygun olduğunu öneriyor.

Morgan Stanley'nin çok varlık sınıfı yatırım portföylerinde kripto para birimlerine en yüksek tahsis oranı önerisi

Kaynak: Morgan Stanley Wealth Management Global Investment Committee ve Bloomberg. Veriler 30 Eylül 2025 itibarıyla.

Morgan Stanley bir istisna değil. Yaklaşık 2 trilyon dolar yönetim altında olan Wells Fargo da son zamanlarda tutumunu değiştirdi ve danışmanların müşteriler adına tahsis yapmasına izin verdi. UBS, Merrill Lynch gibi kurumların da yakında aynı şekilde hareket edeceğini düşünüyorum.

Bu şirketlerin tüm danışmanlarının hemen Bitcoin ETF'sine akın edeceğini beklemiyorum. Yeni kılavuzların sindirilmesi zaman alacak, özellikle de on binlerce finans profesyoneli ile karşı karşıya olduğumuzda. Ancak son birkaç ayda danışmanlarla yaptığım birçok konuşmadan şunu söyleyebilirim: Burada önemli bir bastırılmış talep var, dördüncü çeyrekte önemli bir fon girişi olmasını bekliyorum.

2, "Değer Kaybı Ticareti" bu yılın popüler ticareti.

Bu yıl dünya genelinde en iyi performans gösteren ana varlıklar altın ve Bitcoin'dir.

Wall Street'in buna bir terimi var: "Devalüasyon Ticareti". Bu, hükümetlerin para birimini devalüe etmesi veya zayıflatması durumunda iyi performans göstermesi beklenen varlıklara yatırım yapmayı ifade eder. Ve hükümet gerçekten de para birimini devalüe ediyor: 2020'den bu yana ABD'nin para arzı %44 oranında arttı. JP Morgan, 1 Ekim'de devalüasyon ticareti hakkında önemli bir rapor yayınladı ve bu, devalüasyon ticaretinin ana akım haline geldiğini açıkça gösteriyor.

Bu neden önemlidir? Çünkü danışmanlar ve müşteriler yıllık değerlendirme için oturduklarında, yıl sonu raporunun en başarılı yatırımlara sahip olduklarını göstermesini isterler. Bunu yapmanın tek yolu ise: altın ve Bitcoin satın almaktır.

Geçen yıl, herkes kendi yıllık raporunda Nvidia'ya sahip olmayı umuyordu. Bu yıl, istedikleri altın ve Bitcoin. Danışmanların değer kaybı işlemlerinin rüzgarına kapılmasıyla birlikte, yıl sonuna kadar güçlü bir fon akışı göreceğinizi düşünüyorum.

3, Bitcoin fiyatı yükseliyor

Yüksek fon akışlarının üçüncü ve en temel nedenini göreceğimizi düşünüyorum - dördüncü çeyrekte Bitcoin getirisinden olumlu bir beklentim var. Tarihi zirvelerdeyiz ve 100.000 dolarlık psikolojik engeli aştık, Bitcoin fiyatı 125.000 doları geçti. Sadece Ekim ayının ilk haftasında Bitcoin fiyatı %9 arttı. Biraz ters bir durum olmasına rağmen, daha yüksek fiyatlar genellikle Bitcoin ETF'sine olan talebi artırır, çünkü medya, şirketler ve günlük yatırımcılar dikkatlerini Bitcoin'e yönlendirecekler.

Aslında, korelasyon her zaman nedensellik anlamına gelmese de, Bitcoin'in getirisinin çift haneli olduğu her çeyrekte, Bitcoin ETF'lerine de çift haneli milyarlarca dolarlık fon girişi olmuştur.

Bitcoin ETF fon akışı vs. Bitcoin getiri oranı

Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez.

S4: İyi Başlangıç

Dikkate değer bir nokta, dördüncü çeyreğin iyi bir başlangıç yapmış olmasıdır. Bu çeyreğin ilk dört işlem gününde, 35 milyar dolarlık ETF net girişi kaydettik ve yıl başından itibaren toplam giriş miktarı 259 milyar dolara ulaştı.

64 işlem günümüz daha var, 10 milyar doları daha elde etmek için. Bunu başarabileceğimizi değil, daha iyi yapacağımızı düşünüyorum.