比特币逼近阶段顶点？链上信号暗示或将开启数月盘整

宏观层面，市场对美联储降息的预期已高度一致。根据CME“美联储观察”最新预测，10月会议维持利率不变的可能性微乎其微，而降息25个基点的概率已超过97%。若将目光延伸至12月，市场甚至普遍押注累计降息幅度将达到50个基点，宽松信号明确。

这一预期也获得了美联储内部官员的言论支持。理事鲍曼近期再次表态，预计在今年余下的两次议息会议上将继续推进降息。她与另一位理事沃勒的观点正趋于一致，均认为就业市场放缓的风险已超过通胀压力，而贸易政策带来的通胀影响可能是短暂的。

与此同时，鲍威尔主席关于“未来几个月可能结束缩表”的暗示，为市场提供了更充足的流动性预期，进一步强化了宏观转向的背景。

在此环境下，加密市场的机构化趋势并未减速。Bitwise最新发布的企业持币报告显示，上市公司与机构的比特币总持仓量已突破102万枚，环比增长超20%，约占比特币总流通量的4.87%。本季度新增采购约17.7万枚，平均成本在11.4万美元附近，反映出机构资金仍在有序布局。

对于10月中的那次闪崩，Bitwise首席投资官Matt Hougan在备忘录中给出了冷静评估。他认为这只是一次技术性回调，理由有三：未见主流机构出现危机，DeFi底层系统运行稳定，专业投资者情绪并未恐慌。他判断，推动牛市的基本面——如监管进展、机构配置与市场认知深化——依然牢固。

市场内部，资金流动同样剧烈。一位长期持币的“远古巨鲸”在过去五天持续减仓后，已于5小时前清空最后约4400枚BTC，实现利润近9246万美元。与此同时，比特币价格强势拉回11.3万美元上方，导致近5亿美元空头仓位被清算，多空博弈进入白热化。

政策方面也传来新动向。美国议员Troy Downing计划提出《退休投资选择法案》，旨在将允许401(k)退休基金配置加密资产的行政命令上升为法律。若通过，将为加密资产带来更坚实的合规地位与增量资金入口。

另一方面，美国司法部对柬埔寨“太子集团”展开史上最大规模的比特币追缴行动，涉及约12.7万枚BTC，凸显出监管层对非法资金流动的打击力度正持续加大。

从链上数据看，昨日换手率出现显著上升，显示部分高位持仓者已开始获利了结。URPD数据进一步揭示，在10.45万至11.1万美元区间堆积了约180万枚BTC，而在9.35万至9.85万美元区间也有近120万枚BTC的支撑。这些关键价位的筹码分布，或将决定未来数月的调整深度与方向。