Snowflake的第二季度業績：分析市場挑戰中的增長

Snowflake Inc. (SNOW) 最近發布了2026財年第二季度的收益報告，揭示了強勁的收入增長與市場表現不佳的混合局面。本分析深入探討了公司的財務業績、未來展望以及在競爭激烈的雲數據平台行業中的市場地位。

2026財年第二季度亮點

Snowflake報告的非GAAP每股收益爲0.35美元，超過Zacks共識預期34.62%，並較去年同期的0.18美元顯著改善。總收入達到11.5億美元，超出共識預期5.51%，同比增長31.8%。

關鍵績效指標包括：

• 產品收入：$1.09 billion (95.2% 的總收入)，同比漲 31.5%
• 專業服務及其他收入：$54.5百萬 (4.8% 的總收入)，同比增長37.7%
• 淨收入留存率：125%
• 總客戶數: 12,062 (19% 年增長率)
• 客戶的產品收入超過$1 百萬：654 (年同比增長27%)
• 福布斯全球2000客戶：751

財務指標與盈利能力

Snowflake第二季度的業績顯示出盈利能力的混合趨勢：

• 非GAAP毛利率：72.8% (10個基點同比收縮)
• 產品毛利率：76%
• 操作利潤率：11.1% (610 個基點同比擴張)

截至2025年7月31日，該公司的資產負債表依然強勁，現金、現金等價物和短期投資爲35.9億美元。剩餘履約義務爲69億美元，同比增長33%，表明未來收入潛力強勁。

前瞻指引

對於2026財年第三季度，Snowflake預計：

• 產品收入在11.25億到11.3億美元之間(25-26%的同比增長)
• 運營利潤率爲9%

2026財年整體展望：

• 產品收入爲43.95億美元(27% 同比增長)
• 產品毛利率爲75%
• 運營利潤率爲9%
• 自由現金流利潤率爲25%

市場表現與分析師情緒

盡管財務業績強勁，Snowflake的股票卻表現不佳，較標準普爾500指數下跌了約8.1%，自上次財報以來。這一下降引發了人們對公司短期市場前景和投資者情緒的質疑。

分析師對Snowflake的估計在過去一個月中有所上升，盡管近期股票表現不佳，但這表明潛在的積極前景。該公司目前持有Zacks排名#3 (持有)，表明分析師對短期的看法中性。

競爭格局

與雪花相比，Workday (WDAY)，扎克斯互聯網 - 軟件行業的另一位參與者，近期市場表現更強勁：

• 在過去一個月中股票收益增長了6.2%
• Q2 收入爲 23.5 億美元 (+12.6% 同比增長)
• 每股收益爲$2.21，較一年前的$1.75有所增長
• 預計第三季度每股收益爲2.12美元 (+12.2% 同比)
• Zacks Rank #1 (強烈買入)，VGM評分爲C

行業趨勢與SNOW的地位

Snowflake在雲數據平台市場的持續強勁收入增長和高淨收入留存率展示了其穩固的市場地位。該公司對人工智能驅動的增長戰略的關注正在加劇與其他主要競爭者如Databricks和超大規模雲服務商的競爭。

根據最近的數據，Snowflake 約25%的用例現在是由人工智能驅動的，這突顯了人工智能能力在數據平台領域日益重要。管理層對戰略合作夥伴關係和人工智能產品增強的重視，可能在保持 Snowflake 的競爭優勢方面發揮關鍵作用。

估值考慮

截至2025年10月，Snowflake的市值爲848億美元，當前股價爲250.67美元。與行業同行相比，該公司的估值仍然很高，其企業價值/收入倍數超過了許多競爭對手。這種溢價估值反映了投資者對持續強勁增長的預期，但如果公司未能滿足這些高期望，也會帶來潛在風險。

總之，盡管Snowflake繼續展現出強勁的收入增長和良好的客戶指標，但其最近的股票表現不佳和高昂的估值突顯了在競爭激烈的雲數據平台市場中運營的挑戰。投資者和分析師將密切關注Snowflake在執行其AI戰略和維持未來幾個季度的增長軌跡方面的能力。