國際貨幣基金組織警告稱,代幣化市場可能加劇閃崩,並表示各國政府將介入

國際貨幣基金組織今天在其X帳號上發布了一段解釋性視頻,探討代幣化市場的新現象。

負責確保國際貨幣體系穩定的國際機構在視頻中承認了代幣化市場的優勢,但警告說它們可能容易發生閃電崩盤,並且比傳統市場更具波動性。

“代幣化可以使金融市場更快、更便宜,但新技術帶來的效率往往伴隨着新風險,”視頻中指出。

國際貨幣基金組織闡述了代幣化市場的好處

視頻將代幣化視爲貨幣演變的下一步,解釋了代幣化如何通過減少冗長的中介鏈,使“購買、擁有和出售資產變得更快、更便宜”。

代替依賴清算所和註冊機構,代幣化市場可以通過代碼自動化這些功能。

來源: 國際貨幣基金組織根據國際貨幣基金組織的說法,研究早期代幣化市場的研究人員已經“發現了顯著的成本節省”,可編程性使得近乎即時的結算和更高效的抵押品使用成爲可能。

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警告代幣化可能帶來的風險

然而,國際貨幣基金組織強調,這些相同的效率可能會放大熟悉的危險。自動化交易“已經導致了被稱爲閃電崩盤的突發市場暴跌”,國際貨幣基金組織警告稱,具有即時執行交易的代幣化市場“可能比傳統市場更爲波動。”

在壓力條件下,復雜的智能合約鏈"相互疊加"可能會像"多米諾骨牌"一樣相互作用,將局部問題轉變爲系統性衝擊。

視頻還強調了如果出現許多“互不溝通”的代幣化平台,可能導致碎片化的風險,這將削弱流動性,並無法兌現更快、更便宜市場的承諾。

然後它降低了一個不祥的警告,暗示全球政府將會增加參與。“在貨幣的重要演變過程中,政府很少滿意於袖手旁觀。”

它補充說,如果歷史有任何指導意義,他們可能會在代幣化的未來中扮演“更積極的角色”。

政府在貨幣轉變中的角色

歷史上有許多全球政府參與貨幣演變的例子。1944年,布雷頓森林協議使各國政府積極重新設計全球貨幣體系,將匯率固定在美元上,並將美元本身與黃金掛鉤。這是一個自上而下的決策,塑造了跨境金融一代。

當財政成本和外部失衡使黃金掛鉤不可持續時,1970年代初這一框架的崩潰 ushered in 法定貨幣和浮動匯率,伴隨着許多發達經濟體中結構性更大的公共部門赤字。

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IMF研究與日益成熟的代幣化市場相遇

這不是國際貨幣基金組織首次涉足代幣化。該基金多年來一直在探討代幣化市場結構和數字貨幣。將這一分析轉化爲面向公衆的解釋視頻表明,代幣化現在被視爲一個主流政策問題,而不是一個小衆實驗。

代幣化市場已發展成爲一個數十億美元的行業,關鍵參與者如貝萊德的BUIDL基金迅速成爲全球最大的代幣化國債基金,超越了富蘭克林·坦普頓的富蘭克林鏈上美國政府貨幣基金,並在2024年和2025年迅速增長。

國際貨幣基金組織的視頻認爲,代幣化可能帶來更快、更便宜和更具可編程性的市場(,但這些市場將在更嚴格的監管審查下發展,政府準備進行幹預)。

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