加密貨幣崩盤背後：比特幣受到強制賣家的影響，而非恐慌

比特幣最近的降低在圖表上看起來很戲劇化，但真實的故事要奇怪得多。分析師們現在相信，這一動向是由一個因素觸發的：一個被迫拋售者緩慢地從市場中抽走流動性。而支持這一理論的數據非常有說服力。

一場$200M 拋售導致了$2B 的崩潰

意識形態家沙納卡·佩雷拉在他那條病毒式傳播的推文中總結得非常到位：11月21日，實際拋售的比特幣價值僅約$200 百萬。在正常情況下，這樣規模的拋單不應該對一個萬億資產產生太大影響。

但由於市場槓杆過載，槓杆大約爲90%，而真實現貨流動性僅爲10%，因此相對較小的拋單觸發了近$2 億的強制平倉。

THE $200 MILLION LIE: 真相是什麼發生在11月21日比特幣並不是因爲人們拋售而崩潰的。比特幣崩潰是因爲數學崩潰了。在2025年11月21日，$200 百萬的實際拋售觸發了$2 億的強制清算。再讀一遍。對於每一個真實的美元… pic.twitter.com/kdPByrapPG

— 沙納卡·安斯萊姆·佩雷拉 (@shanaka86) November 21， 2025

這就像是推倒了一個排成一線的多米諾骨牌，橫跨整個市場。結果：由於合成流動性一下子蒸發，導致了一次巨大的波動，而不是人們急於退出他們的比特幣頭寸。

自10月10日起，一位單一強制拋比特幣的賣家一直在減持

Negentropic 的分析補充了缺失的細節。他指出，比特幣的指標根本不看起來像是“恐慌”，它們看起來像是機械拋售。

1D MACD剛剛印刷出新的歷史最低點，而比特幣僅下跌了約33%從高點。通常情況下，你只有在一切都崩潰時才會看到這種極端讀數，槓杆、資金、衍生品、情緒。但這一次，這些都沒有發生。

比特幣現在發生的事情不是敘事的轉變：而是一種機械性的卸載。數據指向一個非常具體的情況：一個在10月10日左右爆發的強制拋售者，自那時起一直在以受限、系統化的方式拋售。原因如下：• 1D…

— Negentropic (@Negentropic_) 2025 年 11 月 21 日

ETF流入保持積極。以太坊的表現強於比特幣。其他幣種沒有崩潰。沒有信用衝擊，沒有宏觀恐慌，沒有系統性壓力。

相反，自10月10日以來，拋售模式幾乎每天都是相同的，時間戳相同，缺乏反射性買入，目標都是相同的薄流動性口袋。

這與一個基金或流動性提供者崩潰並按照固定時間表平倉的想法完美契合。這不是情緒化的。這不是基於恐懼的。這不是市場轉向看空。這是一項清理行動。

比特幣沒有因爲情緒崩潰而崩潰 – 它是因爲數學崩潰而崩潰

佩雷拉還強調了一個更大的問題：比特幣現在幾乎與傳統資產一樣對全球金融壓力做出反應。這次拋售與日本債券市場的緊張局勢相一致，而與加密貨幣內部發生的事情無關。

多年來，比特幣被描述爲傳統金融的替代品。但現在，當政府債務市場動蕩時，比特幣也會動蕩。它已成爲曾聲稱要取代的同一系統的一部分。因此，這次降低感覺如此突然，因爲根本不是由加密驅動的。

反彈可能比降低要強得多

如果這真的是一個單一的被迫賣家在緩慢地平倉，那麼一旦這種流動結束，整個市場可能會迅速反彈。更廣泛的趨勢看起來仍然健康：更高的高點，更高的低點，以及強勁的ETF需求。

另請參閱：零售正在拋售XRP，但機構看到的卻截然不同

沒有任何結構性破裂。沒有長期持有者在投降。沒有主要流動性提供者離開市場。這不是趨勢反轉，這只是一個實體在清理混亂時的暫時壓力。

所以這次崩盤並不是出於恐懼或信心的喪失。只是市場在消化一次大規模的強制拋售。一旦這種拋售停止，反彈可能會讓很多人感到驚訝。

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這篇文章《加密崩盤背後：比特幣遭遇強制拋售，而非恐懼》首次出現在CaptainAltcoin上。