美國SEC批準REX-Osprey旗下五支加密ETF但推遲上市，獨特框架引關注

盡管獲得了 SEC 的批準，REX Shares 和 Osprey Funds 旗下的五支加密貨幣 ETF（包括狗狗幣、比特幣、XRP、TRUMP 和 BONK）的上市時間被推遲至下周。這些基金採用了有別於傳統現貨 ETF 的“註冊投資公司”（RIC）框架，這一創新舉動在 SEC 致力於建立一套統一的數字資產上市標準之際，顯得尤爲引人注目。

SEC 批準五支加密 ETF，但推遲上市

根據彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 的最新消息，REX Shares 和 Osprey Funds 的五支加密貨幣 ETF 獲批，但其首次亮相被推遲到下周。原計劃於今天（9 月 12 日）上市的狗狗幣 ETF（DOJE）也經歷了另一次延期。此舉意味着與比特幣、XRP、TRUMP 和 BONK 相關的其他 REX-Osprey 基金也將同步推遲上市。

獨特的 RIC 框架：一個“中間道路”

與目前市場上主流的純現貨比特幣和以太坊 ETF 不同，REX-Osprey 選擇了一種名爲“註冊投資公司”（RIC）的框架。

結構特點：該結構允許基金主要持有現貨加密資產，同時保留使用衍生品和投資於其他 ETF 的靈活性。與傳統的公司（C-corporation）稅收結構不同，RIC 在既定的投資公司法規下運作，爲投資者提供了不同的稅務處理和監管審查方式。

優勢與劣勢：RIC 框架爲基金提供了即時進入市場的途徑，但在費用和稅務結構方面可能存在劣勢。它代表了純現貨產品和完全創新結構之間的一條“中間道路”。

標準化框架：SEC 謹慎推進

REX-Osprey ETF 的獲批正值 SEC 積極制定一套加密 ETF 標準化上市框架之際。

SEC 的策略：該框架旨在爲符合特定標準的代幣（例如市值、交易量和流動性）提供一種“快速通道”，從而消除逐個提交規則變更申請的繁瑣程序。

監管謹慎：近期 SEC 對 Bitwise 和灰度（Grayscale）加密指數基金的轉換申請發布了“暫停令”，這被分析師解讀爲 SEC 刻意拖延，以防止在新的數字資產上市標準建立之前，有基金通過可能引發混亂或難以逆轉的先例。

批量審批預期與市場影響

分析師預測，考慮到 10 月份將有超過 90 份包括 Solana、Litecoin 和 XRP 在內的多只山寨幣 ETF 申請達到最終截止日期，SEC 可能會在屆時進行批量批準。

在這一背景下，REX-Osprey 獨特的混合結構將如何表現仍有待觀察。雖然 RIC 框架提供了即時進入市場的機會，但與純現貨產品相比，其潛在的劣勢可能會影響其長期競爭力。

結語

REX-Osprey 加密 ETF 的批準和延遲上市，不僅僅是幾支新基金的簡單事件，更是 SEC 在復雜多變的監管環境中謹慎前行的縮影。這些具有創新結構的基金，代表了在新的標準化框架出臺前的過渡性嘗試。最終，加密 ETF 市場的未來將取決於 SEC 如何平衡創新與監管，以及其在未來幾周內將正式頒布的綜合性數字資產上市標準。