Introdução

Esta semana, a indústria Web3 testemunhou vários desenvolvimentos significativos a nível político e macroeconómico. Em 21 de março, a SEC esclareceu sua posição regulatória sobre as atividades de mineração PoW, afirmando que elas não envolvem emissão de títulos. Em 24 de março, o FMI definiu formalmente classificações para criptoativos, listando Bitcoin na conta de capital. A Câmara dos Representantes de Oklahoma aprovou um projeto de lei propondo a inclusão do Bitcoin nas reservas de fundos públicos. Kentucky assinou oficialmente o "Bitcoin Rights Act", salvaguardando os direitos de autocustódia e operação de nós. Em 25 de março, a Asia Web3 Alliance Japan propôs a colaboração EUA-Japão para promover uma economia tokenizada e inovação Web3. Em 27 de março, Wyoming anunciou planos para lançar sua stablecoin, o token WYST, em julho.

Resumo

• 21 de março — A SEC esclareceu sua posição regulatória sobre as atividades de mineração de PoW, afirmando que elas não constituem emissão de títulos.
• 24 de março — O FMI definiu formalmente as classificações de ativos de cripto, colocando o Bitcoin na conta de capital.
• 24 de março — A Câmara dos Representantes de Oklahoma aprovou um projeto de lei propondo a inclusão do Bitcoin nas reservas de fundos públicos.
• 24 de março — Kentucky assinou oficialmente o “Bitcoin Rights Act,” protegendo os direitos de autogestão e operação de nó.
• 25 de março — A Asia Web3 Alliance Japan propôs uma colaboração entre os EUA e o Japão para avançar a economia tokenizada e a inovação Web3.
• 27 de março - Wyoming anunciou planos de lançar a stablecoin WYST em julho.

Eventos Chave

21 de março — SEC esclarece posição regulatória sobre mineração de PoW: não considerada emissão de títulos

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) esclareceu a sua posição regulatória sobre as atividades de mineração de Prova de Trabalho (PoW). A SEC determinou que a mineração de PoW não constitui uma oferta ou venda de títulos. Como resultado, os mineradores não são obrigados a registar as suas atividades nos termos da lei de valores mobiliários, nem estão sujeitos a isenções relacionadas com o registo de títulos. Segundo a SEC, a mineração de PoW é fundamentalmente uma atividade administrativa ou operacional, quer envolva mineradores individuais ou grupos de mineração. Não cumpre os critérios de um 'contrato de investimento' conforme definido pelo Teste de Howey, que requer uma expectativa de lucro derivada dos esforços de terceiros. A SEC enfatizou que os ganhos dos mineradores numa rede de PoW resultam do seu próprio poder computacional e recursos – não das decisões de gestão de terceiros. Mesmo quando os mineradores se juntam a grupos, este princípio é verdadeiro.

Esta declaração é um sinal positivo para o ecossistema PoW, ajudando a eliminar a incerteza regulatória. Os mineiros e operadores de pool de mineração PoW podem continuar suas operações com confiança, sem enfrentar desafios de conformidade sob a lei de títulos. No entanto, a clarificação da SEC aplica-se especificamente à mineração de protocolos baseados em PoW e não se estende a outros mecanismos de consenso ou avalia o status de segurança de ativos criptográficos individuais.

24 de março — FMI Define Classificações de Ativos Cripto, Lista Bitcoin Sob a Conta de Capital

O Fundo Monetário Internacional (FMI) delineou, pela primeira vez, um sistema de classificação formal para ativos digitais em sua nova atualização Manual de Balanço de Pagamentos e Posição de Investimento Internacional(BPM7). O manual categoriza ativos como Bitcoin, stablecoins, Ethereum e Solana com base em se possuem passivos e em quão substituíveis são, integrando-os oficialmente no enquadramento estatístico financeiro global.

Este sistema trata o Bitcoin e tokens semelhantes sem passivos subjacentes como ativos não produzidos, não financeiros, registados na conta de capital de um país. As stablecoins, que carregam obrigações de resgate, podem ser consideradas instrumentos financeiros. As classificações do FMI têm um peso significativo como instituição responsável pela manutenção da estabilidade monetária global e aconselhamento sobre política económica. O seu manual do BPM serve como um padrão global para a forma como os países compilam dados da balança de pagamentos, influenciando bancos centrais, agências nacionais de estatística e mercados financeiros em todo o mundo.

Esta atualização irá melhorar a forma como os fluxos de ativos digitais transfronteiriços são rastreados, fortalecer a análise da estabilidade financeira e informar recomendações de políticas mais direcionadas. Os governos e os organismos estatísticos devem ajustar a forma como recolhem dados, como contabilizar o Bitcoin nas contas de capital ou tratar os serviços de mineração como exportações. Estas mudanças poderiam atrair mais investimento e talento para o setor da blockchain.

Para a indústria de criptomoedas, a iniciativa do FMI é um passo em direção a uma maior legitimidade e reconhecimento institucional. No entanto, classificar o Bitcoin como um ativo de capital, as stablecoins como instrumentos financeiros, o ETH e SOL como ativos semelhantes a ações, e a mineração como uma atividade de exportação poderia ter amplas implicações para a regulação, tributação e investimento internacional, possivelmente levando os países a refinar suas estratégias e infraestrutura de blockchain.

24 de março — A Câmara de Oklahoma aprova projeto de lei para incluir o Bitcoin nas reservas de fundos públicos

A Câmara dos Representantes de Oklahoma aprovou um projeto de lei que propõe que até 10% dos fundos públicos do estado sejam alocados em Bitcoin ou outros ativos digitais com uma capitalização de mercado superior a $500 biliões. O objetivo é diversificar as participações do tesouro do estado e reforçar a sua capacidade de se proteger contra a inflação. Se for promulgada, Oklahoma tornar-se-ia um dos primeiros estados dos EUA a apoiar formalmente reservas de Bitcoin através de legislação, marcando um passo simbólico em direção a uma adoção governamental mais ampla.

O interesse em alocar o Bitcoin como um ativo de reserva pública está crescendo entre os governos locais, refletindo a maior institucionalização e integração de ativos digitais. Essa tendência aumenta a confiança do mercado e pode encorajar outros estados ou mesmo governos nacionais a fazer o mesmo, potencialmente criando um novo impulsionador de demanda de longo prazo para o Bitcoin.[3]

24 de março — Kentucky assina a “Lei dos Direitos do Bitcoin” para proteger a auto custódia e operação de nós

Em 24 de março, o governador do Kentucky assinou oficialmente o Projeto de Lei 701 (HB701) em lei, protegendo os direitos dos residentes de usar ativos digitais, auto-guardar suas carteiras de criptomoedas e operar nós blockchain. O projeto de lei isenta explicitamente tais atividades da licença de transmissão de dinheiro e da regulamentação de valores mobiliários, ao mesmo tempo que restringe os governos locais de impor regras discriminatórias sobre tecnologias relacionadas. O HB701 representa uma viragem na abordagem do Kentucky à regulação de criptomoedas. Ao proteger legalmente os direitos individuais e esclarecer as isenções regulamentares, a lei cria um ambiente mais favorável para a inovação de ativos digitais e o crescimento da indústria dentro do estado.

25 de março — Ásia Web3 Alliance Japão Propõe Colaboração EUA-Japão para Avançar na Economia Tokenizada e Inovação Web3

Em 25 de março de 2025, a Asia Web3 Alliance Japan submeteu uma proposta à Crypto Task Force da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), pedindo uma iniciativa regulatória conjunta entre os EUA e o Japão focada na tokenização e desenvolvimento da Web3. A proposta defende a criação de um quadro de classificação de tokens unificado que define claramente títulos tokenizados, tokens de utilidade e ativos digitais não-segurança. Também enfatiza a necessidade de supervisão coordenada e a emissão compatível de tokens transfronteiriços. A iniciativa pede esforços colaborativos envolvendo a SEC, a Agência de Serviços Financeiros do Japão (JFSA), o Ministério da Economia, Comércio e Indústria (METI) e o Banco do Japão (BOJ). Os componentes-chave incluem o estabelecimento de disposições de porto seguro para projetos de token em estágio inicial e a definição de padrões transfronteiriços para negociação e custódia seguras e compatíveis de tokens. A proposta também recomenda reuniões regulares de regulamentação Web3 EUA-Japão para facilitar a troca de insights políticos e descobertas de pesquisa.

Esta iniciativa tem como objetivo aprofundar a cooperação entre os Estados Unidos e o Japão na regulação do Web3, alinhando os padrões de token e reduzindo as barreiras legais e de conformidade para operações transfronteiriças, fomentando, em última análise, um ecossistema de criptomoedas mais saudável. Os ambientes de sandbox propostos e os mecanismos de porto seguro esperam-se que diminuam os custos de conformidade e melhorem o acesso ao mercado para startups japonesas do Web3. Se adotada, a colaboração poderia servir como um modelo global para a regulação do crypto e Web3, acelerando a globalização e a padronização da economia tokenizada, ao mesmo tempo que melhora a transparência e estabilidade do mercado em todo o mundo.[5]

27 de março — Wyoming planeja lançar a stablecoin WYST em julho

Wyoming está pronto para lançar sua própria stablecoin, o token WYST, em julho de 2025, tornando-se o primeiro estado dos EUA a emitir uma stablecoin lastreada pelo governo e ancorada em moeda fiduciária. O token WYST será totalmente lastreado em títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro e acordos de recompra, mantendo uma taxa de capitalização mínima de 102%. O estado pretende usar a receita de juros gerada por esses ativos de reserva para financiar projetos públicos, como educação e infraestrutura. Wyoming está avaliando plataformas blockchain, incluindo Solana, Ethereum e Polygon, para implantação e transação do token. A introdução do WYST marca um passo significativo, já que um estado dos EUA formalmente entra no espaço cripto, potencialmente estabelecendo um precedente para outros estados ou até mesmo governos nacionais explorarem iniciativas semelhantes.

Suportado por moeda fiduciária e equipado com padrões claros de capitalização, WYST pode oferecer uma estabilidade e conformidade regulamentar mais fortes do que stablecoins existentes como USDT ou USDC. Isso poderia torná-lo especialmente atraente para investidores institucionais tradicionais e promover o uso de blockchain nas finanças públicas. No entanto, o sucesso do WYST dependerá da adoção do mercado, do suporte das exchanges e de como ele compete com stablecoins existentes. Se implementado em cadeias como Solana, Ethereum ou Polygon, poderia estimular o crescimento dentro desses ecossistemas e gerar um impulso positivo no mercado de criptomoedas como um todo.

Conclusão

Esta semana, o mercado de criptomoedas foi moldado por uma mistura de políticas macroeconômicas e desenvolvimentos regulatórios. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) emitiu uma declaração esclarecendo sua posição sobre a mineração de Prova de Trabalho (PoW), afirmando que não se enquadra na regulamentação de títulos. O Fundo Monetário Internacional (FMI) introduziu formalmente um sistema de classificação para ativos de criptomoeda, colocando o Bitcoin na conta de capital. Enquanto isso, a Câmara de Oklahoma aprovou um projeto de lei propondo que até 10% dos fundos públicos sejam alocados para Bitcoin ou ativos digitais com uma capitalização de mercado superior a $500 bilhões. Kentucky assinou a “Lei dos Direitos do Bitcoin”, garantindo o direito à autogestão e operação de nós. A Ásia Web3 Alliance Japan apresentou uma proposta ao grupo de trabalho de criptomoeda da SEC, solicitando uma parceria regulatória entre os EUA e o Japão na tokenização e inovação Web3. Além disso, Wyoming anunciou planos para lançar o WYST, o primeiro stablecoin garantido por moeda fiduciária emitido por um estado dos EUA, em julho de 2025.

Globalmente, vários governos estaduais dos EUA estão a avançar ativamente com legislação relacionada com criptomoedas. Ao mesmo tempo, o FMI, como um pilar fundamental da economia global, estabeleceu agora um quadro mais claro para classificar ativos digitais. Estas políticas em evolução e mudanças regulatórias apresentam desafios e oportunidades para a indústria das criptomoedas, destacando a necessidade contínua de equilibrar a inovação e conformidade.


Referências:

1. SEC,https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/statement-certain-proof-work-mining-activities-032025
2. FMI,https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Statistics/BPM6/draft-bpm7-wcv.ashx
3. X,https://x.com/oklahomabtc/status/1904296761465679874
4. Assembleia Geral do Kentucky,https://apps.legislature.ky.gov/record/25RS/hb701.html
5. SEC,https://www.sec.gov/about/crypto-task-force/written-submission/ctf-input-asia-web3-alliance-japan-3-25-25
6. STC,https://stabletoken.notion.site/

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