short MSTR và Bitcoin? Cuộc chiến thầm lặng giữa Nhà Trắng và JPMorgan Chase

Tác giả: Maryland HODL; KOL mã hóa; Biên dịch: Jinse Caijing

Một cuộc đấu tranh quyền lực tiền bạc đang bùng nổ trước mắt mọi người - nhưng hầu như không ai nhận ra những mối quan hệ lợi ích trong đó. Dưới đây là những suy đoán cá nhân của tôi.

Trong vài tháng qua, một mô hình mới đã xuất hiện trong lĩnh vực chính trị, thị trường và truyền thông. Các tiêu đề tin tức rời rạc bỗng nhiên liên kết với nhau, những hiện tượng bất thường của thị trường dường như không còn ngẫu nhiên nữa, và hành vi của các tổ chức cũng thể hiện sự quyết liệt không bình thường. Dưới bề mặt, dường như có những biến đổi sâu sắc hơn đang ẩn giấu.

Đây không phải là chu kỳ tiền tệ bình thường.

Đây không phải là cuộc tranh giành giữa các đảng phái theo nghĩa truyền thống.

Đây không phải là “biến động thị trường”.

Chúng ta đang chứng kiến một cuộc đối抗 trực tiếp giữa hai hệ thống tiền tệ cạnh tranh lẫn nhau:

Trật tự cũ… lấy JPMorgan Chase, Phố Wall và Cục Dự trữ Liên bang làm trung tâm.

Và trật tự mới… tập trung vào cơ cấu kỹ thuật số dựa trên trái phiếu chính phủ, stablecoin và Bitcoin.

Cuộc xung đột này không còn chỉ là lý thuyết trên giấy, mà là hiện thực và đang gia tăng. Đây là lần đầu tiên nó được công khai trong nhiều thập kỷ.

Dưới đây là một nỗ lực để nhận diện chiến trường thực sự… một chiến trường mà hầu hết các nhà phân tích không nhìn thấy, vì họ vẫn áp dụng khung thời gian từ 1970-2010 vào một thế giới đang vùng vẫy thoát khỏi xiềng xích của chính nó.

Một, JPMorgan bước ra khỏi bóng tối

Hầu hết mọi người nghĩ rằng JPMorgan Chase là một ngân hàng. Điều này là sai.

Morgan Chase là bộ phận hoạt động của các tổ chức tài chính toàn cầu…… Nó là thực thể gần gũi nhất với cơ chế cốt lõi của Cục Dự trữ Liên bang, ảnh hưởng đến việc thanh toán đô la toàn cầu, và đóng vai trò là người thực thi chính của hệ thống tiền tệ truyền thống.

Vì vậy, khi Trump công bố nội dung về mạng lưới quan hệ của Epstein và chỉ đích danh JPMorgan (thay vì xem xét một cá nhân một cách cô lập), điều này không phải là sự phóng đại về mặt tu từ. Ông đã kéo những tổ chức cố hữu trong hệ thống vào cơn bão dư luận này.

Trong khi đó:

• JPMorgan là một trong những người thúc đẩy chính cho chiến lược bán khống (“MSTR”), trong khi đó, câu chuyện vĩ mô về Bitcoin đang đe dọa lợi ích của tiền tệ truyền thống.
• Khách hàng cố gắng chuyển cổ phiếu MSTR từ JPMorgan phản ánh sự chậm trễ trong việc giao hàng, điều này gợi ý rằng hệ thống lưu ký có thể đang chịu áp lực… Áp lực này chỉ xuất hiện khi hệ thống nội bộ quá tải. https://x.com/EMPD_BTC/status/1991886467694776531?s=20
• JPMorgan chiếm vị trí trung tâm trong hệ thống chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang, cả về cấu trúc lẫn chính trị. Việc làm suy yếu vị trí của nó tương đương với việc làm suy yếu chính hệ thống tiền tệ cũ.

Tất cả những điều này đều không bình thường.

Tất cả những điều này đều là một phần của cùng một câu chuyện.

Hai, chính phủ âm thầm chuyển hướng: trao quyền chính sách tiền tệ trở lại Bộ Tài chính

Truyền thông đam mê việc chuyển hướng chú ý sang chiến tranh văn hóa, trong khi chương trình nghị sự chiến lược thực sự lại là tiền bạc.

Chính phủ hiện tại đang nỗ lực âm thầm đưa trung tâm phát hành tiền tệ trở lại Bộ Tài chính Mỹ… Các phương pháp cụ thể bao gồm:

• Stablecoin tích hợp với trái phiếu chính phủ
• Đường thanh toán lập trình được
• Dự trữ Bitcoin như một tài sản thế chấp dài hạn

Điều chỉnh lần này sẽ không có bất kỳ thay đổi nào đối với hệ thống hiện tại.

Nó đã thay thế trung tâm quyền lực cốt lõi của hệ thống.

Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng thương mại (do JPMorgan dẫn đầu) gần như độc quyền toàn bộ việc phát hành và lưu thông đồng đô la Mỹ. Nếu trái phiếu chính phủ cộng với stablecoin trở thành kênh phát hành và thanh toán chính, hệ thống ngân hàng sẽ mất đi quyền lực, lợi nhuận và quyền kiểm soát.

Morgan Chase hiểu điều này.

Họ hoàn toàn hiểu ý nghĩa của stablecoin.

Họ hiểu điều gì sẽ xảy ra nếu Bộ Tài chính trở thành người phát hành đô la có thể lập trình.

Vì vậy, họ không dựa vào thông cáo báo chí, mà dựa vào chiến lược thị trường để chống lại:

• Áp lực từ sản phẩm phái sinh,
• Nút thắt thanh khoản
• áp bức kể chuyện
• Trì hoãn ủy thác,
• và ảnh hưởng chính trị.

Đây không phải là tranh cãi chính sách.

Đây là một cuộc chiến vì sự sống còn.

Ba, Bitcoin: Chiến trường bất ngờ

Bitcoin không phải là mục tiêu… nó là chiến trường.

Chính phủ Mỹ muốn thực hiện việc tích lũy chiến lược một cách kín đáo trước khi thúc đẩy một hệ thống thanh toán kỹ thuật số dựa trên trái phiếu chính phủ. Việc công bố quá sớm sẽ dẫn đến sự ép gamma, khiến giá Bitcoin tăng vọt và làm cho chi phí tích lũy trở nên quá cao để có thể chấp nhận.

Vấn đề?

Hệ thống cũ áp dụng cơ chế kiềm chế tương tự như giao dịch vàng để kiềm chế tín hiệu Bitcoin:

• Sự tràn lan của các sản phẩm phái sinh giấy
• Tổng hợp quy mô lớn các vị thế bán khống,
• Chiến tranh nhận thức
• Các mức kỹ thuật quan trọng xuất hiện cú sốc thanh khoản,
• Các nút thắt trong việc lưu ký của các nhà môi giới chính.

Morgan Chase đã mất hàng chục năm để thành thạo các công nghệ trong lĩnh vực vàng. Bây giờ, họ đang áp dụng những công nghệ này vào Bitcoin.

Không phải vì Bitcoin trực tiếp đe dọa đến lợi nhuận của ngân hàng… mà là vì Bitcoin củng cố hệ thống tiền tệ tương lai của Bộ Tài chính, làm suy yếu hệ thống tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Chính phủ đang phải đối mặt với một sự lựa chọn chiến lược khắc nghiệt:

1. Để Morgan Stanley tiếp tục đàn áp Bitcoin, từ đó giữ khả năng tích lũy Bitcoin với giá thấp.
2. Đưa ra tuyên bố chiến lược, gây ra sự bùng nổ giá Bitcoin, nhưng mất lợi thế ẩn trước khi các liên minh chính trị được xác định.

Đây là lý do tại sao chính phủ giữ im lặng về Bitcoin.

Không phải vì họ không hiểu, mà là vì họ hiểu quá rõ.

Bốn, cả hai bên đều đang chiến đấu trên nền tảng yếu ớt.

Cuộc chiến này diễn ra trên một hệ thống tiền tệ được xây dựng trong suốt sáu mươi năm:

• Tài chính hóa
• Tác động đòn bẩy cấu trúc
• Lãi suất bị ép thấp
• Mô hình tăng trưởng dựa trên tài sản
• Độ tập trung dự trữ,
• và sự cartel hóa của các tổ chức.

Mối quan hệ lịch sử đã mất hiệu lực ở mọi nơi, vì toàn bộ hệ thống không còn phối hợp一致 nữa. Những chuyên gia tài chính truyền thống coi đây là chu kỳ bình thường đã không nhận ra rằng chính chu kỳ đang sụp đổ.

Chế độ đang sụp đổ.

Hệ thống ống nước không ổn định.

Cơ chế khuyến khích của hai bên đã xuất hiện sự khác biệt.

Hai phe phái của trật tự truyền thống của JPMorgan và trật tự mới nổi của Bộ Tài chính đều đang chơi đùa trên cùng một cơ sở hạ tầng mong manh. Bất kỳ sự nhầm lẫn nào cũng có thể gây ra những xáo trộn dây chuyền.

Đây là lý do tại sao những hành động này trông thật kỳ lạ, thật rời rạc, thật điên rồ.

V. MSTR：Cầu chuyển đổi bị tấn công trực tiếp

Bây giờ chúng ta sẽ giới thiệu một khía cạnh quan trọng mà hầu hết các bình luận viên đều bỏ qua.

MicroStrategy không chỉ là một công ty sở hữu Bitcoin.

Nó đã trở thành cơ chế chuyển đổi - cầu nối giữa vốn của các tổ chức truyền thống và cấu trúc tiền tệ của trái phiếu Bitcoin mới nổi.

Cấu trúc của MSTR, chiến lược Bitcoin đòn bẩy và sản phẩm cổ phiếu ưu đãi của nó đã hiệu quả chuyển đổi tiền tệ pháp định, tín dụng và tài sản trái phiếu chính phủ thành sự tiếp xúc Bitcoin lâu dài. Như vậy, MSTR thực sự đã trở thành một con đường thuận tiện cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tham gia vào thị trường Bitcoin, những người không thể (hoặc không muốn) nắm giữ Bitcoin vật lý trực tiếp, nhưng cần thoát khỏi lợi suất bị áp thấp do YCC.

Điều này có nghĩa là:

Nếu chính phủ hình dung ra việc đồng đô la kỹ thuật số và dự trữ bitcoin được hỗ trợ bởi bộ tài chính trong tương lai có thể cùng tồn tại, thì MSTR là kênh doanh nghiệp then chốt để thực hiện sự chuyển đổi này.

Morgan Stanley cũng hiểu điều này.

Vì vậy khi JPMorgan:

• Có lợi cho việc bán khống số lượng lớn,
• Gây ra sự chậm trễ trong giao hàng,
• Gây áp lực lên tính thanh khoản của MSTR,
• và thúc đẩy dư luận thị trường tiêu cực,

Đây không chỉ là một cuộc tấn công vào Michael Saylor.

Nó tấn công vào cầu chuyển đổi giúp chính phủ thực hiện sự tích lũy chiến lược lâu dài.

Thậm chí có một giả thuyết hợp lý (mặc dù hiện tại vẫn chỉ là suy đoán, nhưng ngày càng hợp lý hơn), rằng chính phủ Mỹ cuối cùng sẽ can thiệp và thực hiện đầu tư chiến lược vào MSTR. Như @joshmandell6 đã đưa ra gần đây:

• Để có được quyền sở hữu MSTR với điều kiện tiêm vào trái phiếu chính phủ Mỹ,
• Điều này sẽ xác định rõ ràng phương tiện ưa thích để hỗ trợ MSTR và giúp nâng cao xếp hạng tín dụng.

Cách làm này sẽ mang lại rủi ro về chính trị và kinh tế.

Nhưng điều này cũng sẽ phát ra một tín hiệu mà thế giới không thể bỏ qua:

Mỹ đang bảo vệ một nút thắt quan trọng trong hệ thống tiền tệ mới nổi của mình.

Chỉ với điều này đã có thể giải thích tại sao JPMorgan lại phát động một cuộc tấn công mạnh mẽ như vậy.

Sáu, Cửa sổ quan trọng: Kiểm soát Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Tiếp theo, thời gian trở nên rất cấp bách.

Theo như @caitlinlong gần đây đã đề xuất: trước khi Powell từ chức, Trump cần nắm quyền điều hành thực tế của Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, tình hình không có lợi cho ông… Ông đang bị thua khoảng ba đến bốn phiếu trong hội đồng quản trị của Cục Dự trữ Liên bang.

Một vài nút thắt cùng hội tụ lại với nhau:

• Lisa Cook đã đệ đơn kiện lên Tòa án Tối cao có thể kéo dài hàng tháng và trì hoãn những thay đổi quan trọng.
• Cuộc bầu cử hội đồng quản trị của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 2 năm 2025 có thể củng cố tình hình quản trị đối kháng trong những năm tới.
• Trong cuộc bầu cử giữa kỳ sắp tới, Đảng Cộng hòa có thành tích kém sẽ làm suy yếu khả năng của chính phủ trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Đây là lý do tại sao động lực tăng trưởng kinh tế hiện nay là rất quan trọng, chứ không phải sau sáu tháng.

Đây là lý do tại sao chiến lược phát hành của Bộ Tài chính đã thay đổi.

Đây là lý do tại sao quy định về stablecoin trở nên cực kỳ quan trọng.

Đây là lý do mà việc đàn áp Bitcoin lại quan trọng như vậy.

Đây là lý do tại sao cuộc tranh luận xung quanh MSTR không phải là những vấn đề nhỏ không quan trọng, mà là vấn đề cấu trúc.

Nếu chính quyền Trump mất quyền kiểm soát Quốc hội, ông ấy sẽ trở thành Tổng thống vịt què… không thể tái cấu trúc hệ thống tiền tệ, mà ngược lại bị các cơ quan mà ông ấy muốn tránh né ràng buộc. Đến năm 2028, cơ hội sẽ không còn nữa.

Thời gian gấp rút, áp lực lớn.

Bảy, bức tranh chiến lược vĩ mô hơn

Khi bạn lùi lại một bước, bạn sẽ nhận ra quy luật bên trong:

• JPMorgan đang chiến đấu trong một cuộc chiến phòng thủ để bảo vệ hệ thống ngân hàng của Cục Dự trữ Liên bang, vì nó là nút toàn cầu chính của hệ thống này.
• Chính phủ hiện tại đang âm thầm tiến hành chuyển giao, phục hồi vị thế tiền tệ của Bộ Tài chính thông qua stablecoin và dự trữ Bitcoin.
• Bitcoin là chiến trường đại diện, việc kiềm chế giá bảo vệ hệ thống cũ, trong khi việc tích lũy bí mật lại tăng cường sức mạnh của hệ thống mới.
• MSTR là cầu nối chuyển đổi, là cổng vào của các cơ quan đe dọa sự kiểm soát dòng vốn của Morgan Chase.
• Quản trị của Cục Dự trữ Liên bang là nút thắt, thời điểm chính trị là yếu tố hạn chế.
• Mọi thứ xảy ra trên một nền tảng không ổn định, bất kỳ hành động sai lầm nào cũng có thể gây ra những hậu quả hệ thống không thể dự đoán.

Đây không phải là tin tức tài chính, cũng không phải là tin tức chính trị.

Đây là một cuộc chuyển đổi tiền tệ ở cấp độ văn minh.

Trong sáu mươi năm qua, cuộc xung đột này lần đầu tiên không còn bị che đậy.

Chương 8 Chiến lược của Trump

Chiến lược của chính phủ dần trở nên rõ ràng:

Hãy để JPMorgan mạnh tay trong việc áp chế vấn đề.

Tích lũy Bitcoin một cách âm thầm.

Bảo vệ và củng cố cầu MSTR càng nhiều càng tốt.

Hành động nhanh chóng, tái cấu trúc cơ cấu quản trị của Cục Dự trữ Liên bang.

Xác định Bộ Tài chính là cơ quan phát hành đồng đô la kỹ thuật số.

Sau đó chờ đợi thời điểm chính trị thích hợp (có thể là “Thỏa thuận Mar-a-Lago”) để tiết lộ bức màn của cấu trúc mới.

Đây không phải là một cuộc cải cách nhẹ nhàng, mà là sự lật đổ hoàn toàn trật tự năm 1913… là việc trao trả quyền lực tiền tệ cho các cơ quan chính trị chứ không phải cho các tổ chức tài chính.

Nếu chiến lược này thành công, Mỹ sẽ bước vào một kỷ nguyên tiền tệ mới dựa trên sự minh bạch, đường dẫn số và khung thế chấp Bitcoin hỗn hợp.

Nếu thất bại, quyền kiểm soát của hệ thống cũ sẽ gia tăng, cửa sổ cải cách có thể phải chờ đến thế hệ tiếp theo mới mở lại.

Dù sao đi nữa, cuộc chiến đã bắt đầu.

Bitcoin không còn chỉ là một loại tài sản nữa… nó là ranh giới giữa hai tương lai cạnh tranh lẫn nhau.

Điều mà cả hai bên đều không hiểu là cuối cùng cả hai bên sẽ thua trước sự khan hiếm tuyệt đối và chân lý toán học.

Hai gã khổng lồ này đang tranh giành quyền kiểm soát, chuẩn bị sẵn sàng cho những tình huống bất ngờ, chú ý đến an toàn.