Những thách thức lớn nhất mà các thợ đào Bitcoin đang phải đối mặt trong năm 2026

Tóm lại

• Các công ty khai thác Bitcoin đối mặt với những rủi ro cấu trúc vượt ra ngoài các lần giảm phần thưởng hoặc chu kỳ phần cứng.
• Cạnh tranh từ các trung tâm dữ liệu AI gây áp lực lên khả năng tiếp cận năng lượng giá rẻ của thợ đào.
• Phần mềm, firmware và hợp đồng của pool có thể chuyển hướng tỷ lệ băm mà không cần chạm vào mã của Bitcoin.

Trung tâm Nghệ thuật, Thời trang và Giải trí của Decrypt.

Khám phá SCENE

Các thợ đào Bitcoin đang bước vào một giai đoạn rủi ro cấu trúc mới liên quan đến hợp đồng điện, hệ thống firmware và các thỏa thuận lưu trữ khi ngành công nghiệp tiến gần đến năm mới, theo Matthew Case, một nhà phân tích độc lập theo dõi kinh tế đào tiền.

Trong một bài viết gần đây trên X, Case mô tả những áp lực này như là những lực lượng hoạt động dưới bề mặt trong khi những người khai thác vẫn chú ý vào lần halving tiếp theo ( vào năm 2028) và chu kỳ phần cứng.

Nhà phân tích lập luận rằng những lỗ hổng này có thể định hình ai kiểm soát tỷ lệ băm của Bitcoin và những công ty nào sống sót trước sự cạnh tranh ngày càng tăng về năng lượng, trong khi các điểm tắc nghẽn hoạt động đang chuyển từ phần cứng sang hợp đồng, phần mềm và quyền truy cập năng lượng.

“Khi ngành khai thác Bitcoin hướng tới năm 2026, những lo ngại lớn nhất—việc cắt giảm một nửa, hiệu suất máy móc, sự biến động giá cả—chỉ là bề nổi,” Case viết. “Điều đang đe dọa làm thay đổi ngành công nghiệp ẩn mình dưới những hợp đồng trong phòng hội đồng, các lớp firmware và chính trị lưới điện.”

Một vấn đề mà ông ấy đã nhấn mạnh là sự tập trung của các bể khai thác. Case đã chỉ ra một phân tích năm 2025 của nhà phát triển Bitcoin “b10c” cho thấy chỉ có sáu bể đã sản xuất hơn 95% tổng số khối.

“Các pool này kiểm soát những giao dịch nào họ bao gồm hoặc loại trừ khỏi các khối của họ,” bài viết cho biết. “Điều này không làm tổn hại đến khả năng chống kiểm duyệt của Bitcoin miễn là các pool khai thác này không thông đồng và quyết định kiểm duyệt các giao dịch.”

Ông cũng giải thích rằng các chủ nợ, nhà cung cấp firmware và nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ có thể ảnh hưởng đến việc khai thác thông qua hợp đồng hoặc phần mềm quản lý. Nếu một số điều kiện nhất định được đáp ứng, sức mạnh băm có thể thay đổi mà không cần các thợ mỏ phải làm gì trực tiếp.

Case chỉ ra rằng có sự thay đổi trong thị trường năng lượng. Kể từ năm 2009 và sự ra mắt của mạng Bitcoin, các thợ mỏ đã phụ thuộc vào nguồn điện có giá dưới 0,03 USD mỗi kilowatt giờ, nhưng hiện tại, những địa điểm rẻ này đang thu hút các nhà điều hành trung tâm dữ liệu đang xây dựng cơ sở hạ tầng AI, điều này làm tăng sự cạnh tranh cho điện.

Tuần trước, một dự báo ngắn hạn từ Cục Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ đã dự đoán giá điện bán buôn sẽ tăng lên khoảng $51 mỗi megawatt giờ vào năm 2026, cao hơn khoảng 8,5% so với mức hiện tại.

Case cũng cho biết rằng việc kiểm soát firmware khai thác và phần mềm pool là một điểm yếu khác vì nó cho phép người ngoài áp dụng áp lực mới. Ông giải thích rằng các cơ quan quản lý hoặc đối tác kinh doanh có thể ảnh hưởng đến việc khai thác thông qua hệ thống thanh toán hoặc mẫu khối, thay vì thay đổi giao thức chính của Bitcoin.

“Điều đó có nghĩa là áp lực từ cơ quan quản lý hoặc doanh nghiệp có thể nhắm tới các phần mềm thay vì giao thức chính—buộc KYC, đóng băng thanh toán, [và] kiểm duyệt mẫu, tất cả mà không cần dỡ bỏ lệnh cấm của cơ quan quản lý,” ông viết.

Trường hợp đã thêm rằng việc tìm kiếm các địa điểm vật lý trở nên khó khăn hơn. Ngay cả khi một cơ sở có hợp đồng năm mươi megawatt, nó có thể bị mất cơ hội vào tay người nào đó đưa ra nhiều tiền hơn hoặc nếu các điều khoản hosting thay đổi.

“Các thợ mỏ cho rằng việc truy cập vào trang web là miễn phí hoặc rẻ vô thời hạn có thể sẽ tỉnh dậy vào năm 2026 với các hợp đồng chủ bị mắc kẹt hoặc điều kiện gia hạn không thể đọc được,” ông nói.

Các nhà phân tích khác đồng ý rằng trong khi những áp lực này tồn tại, họ chỉ ra rằng các thợ mỏ đã thích ứng với những thời điểm khó khăn trước đây. Jesse Colzani, một đối tác tại BlocksBridge, một công ty nghiên cứu và tư vấn khai thác, đồng ý rằng các rủi ro là có thật, nhưng cho biết ngành công nghiệp này mạnh mẽ và tập trung vào năng lượng hơn so với cách mà nó được trình bày.

Colzani giải thích rằng các nhóm đào không phải là nút thắt vĩnh viễn vì các nhà điều hành thường chuyển đổi nhóm khi các điều khoản thanh toán thay đổi hoặc có vấn đề. Ông cho biết các sự kiện trong quá khứ cho thấy tỷ lệ băm có thể di chuyển nhanh chóng.

Về giá điện, Colzani chỉ ra rằng các thợ đào không bị giới hạn ở một quốc gia hoặc khu vực nào. Họ có thể hoạt động ở những khu vực có năng lượng chưa sử dụng hoặc cơ sở hạ tầng hạn chế, nơi mà các công ty công nghệ lớn ít có khả năng cạnh tranh.

“Có rất nhiều địa điểm có nguồn điện bị ngừng trệ, kết nối sợi quang yếu và các vấn đề quy định mà các công ty lớn có thể không thấy hấp dẫn,” ông nói với Decrypt. “Các thợ mỏ cũng là những người duy nhất sẵn sàng 'chịu giá âm', ngừng hoạt động theo lệnh, và ổn định nguồn năng lượng tái tạo. AI không thể làm điều đó. Vì vậy, các thợ mỏ vẫn sẽ giành được những hợp đồng mà AI không thể tiếp nhận.”

Dù có những lo ngại này, Colzani cho biết sự an toàn dài hạn của Bitcoin phụ thuộc vào giá hash, chi phí năng lượng, chu kỳ chi tiêu vốn và sự tham gia toàn cầu, chứ không chỉ dựa vào phần thưởng khối. Ông lưu ý rằng tỷ lệ hash đã đạt kỷ lục ngay cả khi phí thấp, điều này cho thấy thị trường đã điều chỉnh để thích ứng với việc giảm trợ cấp. Ông cũng cho biết rằng các rủi ro như thảm họa và vấn đề bảo hiểm là điều bình thường đối với bất kỳ ngành nào, không chỉ riêng Bitcoin.

“Nếu AI đấu giá ai đó để giành quyền lực, thì thợ mỏ đó đã ở trên lưỡi dao,” ông nói. “Nói chung, miễn là các thợ mỏ có các mối quan hệ năng lượng tốt, quyền truy cập sau đồng hồ, và các mô hình mua bán linh hoạt, họ thực sự không cạnh tranh với AI.”