Arthur Hayes dự đoán Bitcoin và ZEC sẽ đón nhận một đợt tăng giá lớn mới, nguyên nhân là gì?

Arthur Hayes vào đầu tháng 11 năm 2025 đã đăng tải phân tích trên nền tảng mạng xã hội X cho rằng việc chính phủ Mỹ tái khởi động chính sách in tiền và phân phát phúc lợi sẽ trở thành chất xúc tác quan trọng cho thị trường tiền điện tử. Ông chỉ ra rằng, môi trường vĩ mô này sẽ trực tiếp thúc đẩy giá Bitcoin và đồng tiền riêng tư ZEC tăng rõ rệt, trong khi thời điểm dự đoán được phát hành, Bitcoin đang dao động quanh ngưỡng 105,000 USD. Là người sáng lập sàn giao dịch phái sinh, quan điểm của Hayes luôn có ảnh hưởng sâu rộng đến tâm lý thị trường, lần này phân tích còn củng cố thêm câu chuyện cốt lõi về tiền điện tử như công cụ chống lạm phát.

Bối cảnh dự đoán và phân tích môi trường thị trường

Trong chuỗi tweet ngày 8 tháng 11, Arthur Hayes rõ ràng chỉ ra rằng chính sách tài chính của Mỹ đã trở lại chế độ “nới lỏng định lượng”, chuyển đổi này sẽ làm gia tăng áp lực mất giá của tiền tệ pháp định. Phân tích của ông dựa trên dữ liệu hoạt động tài khoản chung của Bộ Tài chính gần đây và chi tiêu an sinh xã hội, cho rằng chính phủ đang phát hành tiền ẩn để duy trì hoạt động kinh tế. Đáng chú ý, dự đoán này của Hayes diễn ra trong thời điểm thị trường tiền điện tử trải qua hai tuần điều chỉnh liên tiếp, Bitcoin đã giảm khoảng 16% so với đỉnh lịch sử 126,000 USD tháng 10, khiến cho quan điểm của ông càng có giá trị định hướng thị trường hơn.

Theo dữ liệu lịch sử, Hayes đã dự đoán chính xác sự bứt phá của Bitcoin từ 25,000 USD lên 60,000 USD vào năm 2023, dựa trên khung phân tích cung tiền đã nhiều lần được thị trường xác nhận. Lần này, ông đặc biệt nhấn mạnh rằng tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của cung tiền M2 đã vượt qua 7%, cao hơn nhiều so với số liệu lạm phát chính thức do Cục Dự trữ Liên bang công bố, sự chênh lệch này cuối cùng sẽ thúc đẩy dòng vốn chuyển hướng sang các tài sản khan hiếm.

Cơ chế in tiền và truyền dẫn đến tiền điện tử

Hành vi mở rộng cung tiền của chính phủ thường ảnh hưởng đến định giá tiền điện tử qua ba kênh chính. Thứ nhất, mở rộng bảng cân đối của ngân hàng trung ương sẽ trực tiếp làm giảm sức mua của tiền pháp định, thúc đẩy nhà đầu tư tìm kiếm các công cụ lưu trữ giá trị thay thế. Theo thống kê lịch sử, trong chu kỳ nới lỏng định lượng từ 2020 đến 2021, mối tương quan giữa giá Bitcoin và quy mô tài sản của Cục Dự trữ Liên bang đạt 0.87. Thứ hai, các nhà đầu tư tổ chức sẽ điều chỉnh tỷ lệ phân bổ tài sản, chuyển một phần danh mục cố định truyền thống sang tài sản kỹ thuật số, đặc biệt rõ rệt trong các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm.

Ảnh hưởng thứ ba thể hiện qua quản lý kỳ vọng thị trường. Khi nhà đầu tư hình thành nhận thức về lạm phát liên tục, họ sẽ chủ động đầu tư vào các tài sản chống lạm phát. Hiện tại, dữ liệu hợp đồng tương lai trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang tăng vị thế mua hợp đồng quỹ hạn của Bitcoin, đồng thời giảm các sản phẩm phái sinh liên quan đến kim loại quý truyền thống. Mô hình dòng vốn này phù hợp cao với lý thuyết “tiền kỹ thuật số thay thế”.

Giá trị đặc biệt của đồng tiền riêng tư ZEC

Trong bối cảnh sự chú ý chủ yếu tập trung vào Bitcoin, Hayes đặc biệt đưa ZEC vào phân tích mang ý nghĩa sâu sắc. Zcash sử dụng công nghệ zk-SNARKs, chứng minh không kiến thức, giúp hoàn toàn ẩn địa chỉ và số tiền trong các giao dịch, chỉ người tham gia được phép xem. Tính năng bảo vệ quyền riêng tư này trở nên đặc biệt quý giá trong bối cảnh quản lý tài chính ngày càng thắt chặt. Dữ liệu on-chain cho thấy, trong ba tháng qua, số lượng địa chỉ lớn (giữ hơn 10,000 ZEC) đã tăng 23%, cho thấy các nhà đầu tư có giá trị ròng cao đang âm thầm mở rộng vị thế.

Khác với các đồng tiền ẩn danh như Monero, ZEC cung cấp tính năng chọn lọc minh bạch, người dùng có thể tự quyết định có tiết lộ chi tiết giao dịch cho cơ quan quản lý hay không. Thiết kế này cân bằng giữa nhu cầu riêng tư và yêu cầu tuân thủ, giúp ZEC có khả năng nhận được sự chấp thuận từ các tổ chức hơn. Về mặt công nghệ, dự kiến năm 2026, Zcash sẽ hoàn thành nâng cấp Halo 2, cho phép chứng minh không kiến thức mà không cần thiết lập đáng tin cậy, điều này có thể củng cố vị thế dẫn đầu của nó trong lĩnh vực tiền riêng tư.

Chiến lược đầu tư và đề xuất kiểm soát rủi ro

Dựa trên khung dự đoán của Hayes, các nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể xem xét chiến lược phân tầng vị thế. Với các tài sản thanh khoản cao như Bitcoin, đề xuất tích lũy theo phương pháp trung bình giá (dollar-cost averaging) trong khoảng 103,000 đến 108,000 USD, giữ tỷ lệ phần trăm trong danh mục đầu tư không quá 15%. Đối với các token vốn hóa trung bình như ZEC, phù hợp hơn với chiến lược “vệ tinh”, tỷ lệ phân bổ không nên vượt quá 5% tổng tài sản, đồng thời đặt mức cắt lỗ chặt chẽ.

Về quản lý rủi ro, cần chú ý đến hai chỉ số chính: dữ liệu thay đổi hàng tuần của tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ và chỉ số nắm giữ của thợ mỏ Bitcoin (MPI). Khi MPI duy trì trên 2, điều này cho thấy áp lực bán của thợ mỏ tăng, cần giảm bớt vị thế. Đồng thời, nhà đầu tư nên phân bổ khoảng 20% tài sản tiền điện tử vào stablecoin như một lớp dự phòng thanh khoản trong trường hợp biến động đột ngột của thị trường.

Tiền điện tử như công cụ chống lạm phát đang tiến triển

Dự đoán của Hayes thực chất phản ánh sự chuyển đổi căn bản vai trò của tiền điện tử trong hệ thống tài chính vĩ mô. Từ năm 2024, hệ số tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 đã giảm từ 0.6 xuống dưới 0.2, cho thấy Bitcoin dần thoát khỏi đặc tính của tài sản rủi ro, tiến tới trở thành phương tiện lưu trữ giá trị độc lập. Đặc biệt, trong bối cảnh quyền bá chủ của USD đang gặp thách thức, tiền điện tử cung cấp một mạng lưới thanh toán song song ngoài hệ thống tài chính truyền thống.

Hiện đã có 17 quốc gia công nhận Bitcoin là tiền tệ hợp pháp, 89 ngân hàng trung ương đang nghiên cứu hệ thống tiền kỹ thuật số. Sự chấp nhận ở cấp độ thể chế này phù hợp với lý thuyết “in tiền dẫn dắt” của Hayes. Trong dài hạn, tiền điện tử có thể phát triển thành một hạ tầng tài chính đa chức năng, vừa là thước đo giá trị, phương tiện lưu thông, vừa là đồng tiền toàn cầu, trong khi các biến động giá hiện tại chỉ là giai đoạn của quá trình chuyển đổi mô hình này.

Kết luận

Dự đoán của Arthur Hayes dựa trên chính sách tiền tệ không chỉ cung cấp hướng đi cho các giao dịch ngắn hạn, mà còn tiết lộ những cơ hội mang tính cấu trúc của tài sản kỹ thuật số trong hệ thống tài chính hiện hành. Khi các ngân hàng trung ương mở rộng bảng cân đối liên tục, Bitcoin và ZEC cùng các loại tiền điện tử có chức năng khác nhau dự kiến sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong danh mục đầu tư. Nhà đầu tư cần chú ý không chỉ đến xu hướng giá, mà còn phải hiểu sâu về công nghệ nền tảng và các thay đổi về nhu cầu xã hội đang hỗ trợ giá trị của các tài sản này.