Khai thác Bitcoin đối mặt với chi phí kỷ lục khi các công ty chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng AI

Vào tháng 10 năm 2025, các công ty khai thác Bitcoin dẫn đầu đã chứng kiến một sự gia tăng nhẹ trong chi phí sản xuất và độ khó mạng, đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Trong cùng một thời gian, một số công ty này đã bắt đầu chuyển hướng chiến lược của họ sang cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), báo hiệu một sự chuyển đổi rộng hơn trong toàn ngành.

Sản xuất giảm và doanh số BTC tăng

Bitcoin (BTC) sản lượng trong số các thợ đào công cộng lớn đã giảm nhẹ so với tháng Chín, chủ yếu do độ khó khai thác tăng cao và những hạn chế về điện không liên tục ở một số khu vực của Bắc Mỹ. Cango Inc. đã khai thác khoảng 602,6 BTC trong tháng, trong khi CleanSpark duy trì sản lượng ổn định ở mức 612 BTC. Riot Platforms sản xuất 437 BTC, giảm nhẹ so với tháng trước đó, và đã nâng tổng số nắm giữ lên 19,324 BTC—cho thấy việc bán một phần Bitcoin để duy trì thanh khoản.

Sản lượng tháng 10 của BitFuFu đạt 253 BTC, nâng tổng dự trữ lên 1,953 BTC. Trong khi đó, các công ty nhỏ hơn như DMG Blockchain và LM Funding America duy trì hoạt động ổn định, đóng góp vào sự phân quyền của Bitcoin mặc dù quy mô hạn chế.

Các nhà đầu tư lớn như Marathon Digital Holdings (MARA) và Cipher Mining vẫn chưa công bố dữ liệu tháng 10 nhưng đã công bố kết quả quý ba mạnh mẽ, nhấn mạnh khả năng phục hồi của họ. Marathon báo cáo lợi nhuận kỷ lục $123 triệu cho Q3 2025, trong khi dữ liệu trên chuỗi cho thấy một giao dịch Bitcoin lớn trị giá 2,348 BTC—có khả năng liên quan đến việc hiện thực hóa lợi nhuận sau đợt tăng giá gần đây. Cipher Mining ghi nhận $72 triệu doanh thu quý và tiết lộ kế hoạch phát hành $1.4 tỷ trái phiếu lãi suất cao để tài trợ cho một dự án trung tâm dữ liệu liên quan đến Google.

TeraWulf cũng báo cáo kết quả mạnh mẽ, dự đoán doanh thu Q3 nằm trong khoảng $48 triệu và $52 triệu. Công ty đã huy động 3,2 tỷ USD thông qua các ghi chú bảo đảm cấp cao để mở rộng cơ sở hạ tầng của mình tại Mỹ. Tập hợp lại, những động thái này nổi bật một xu hướng đang gia tăng: các thợ mỏ Bitcoin đang tái định vị mình như những nhà cung cấp hạ tầng kỹ thuật số kết nối blockchain và điện toán hiệu suất cao do AI điều khiển (HPC).

Ghi lại chi phí và sự cạnh tranh ngày càng tăng

Dữ liệu từ MacroMicro cho thấy chi phí trung bình để khai thác một Bitcoin đã tăng lên mức chưa từng có là 114,842 USD vào tháng 10, trong khi độ khó mạng tăng 6.31% lên 155.97 triệu tỷ - cả hai đều là mức cao kỷ lục. Với Bitcoin đang giao dịch gần 102,000 USD, nhiều thợ mỏ nhỏ hơn hiện đang đối mặt với việc biên lợi nhuận bị thu hẹp, buộc ngành công nghiệp phải nhanh chóng nâng cấp công nghệ và hoạt động.

Đáp lại, các công ty dẫn đầu đang đầu tư vào các ASIC thế hệ tiếp theo, tích hợp năng lượng tái tạo và các mô hình khai thác hybrid kết hợp các hoạt động BTC với khối lượng công việc tính toán AI. Sự chồng chéo ngày càng tăng giữa khai thác Bitcoin và xử lý dữ liệu AI đang định hình lại kinh tế ngành, với hiệu quả và quy mô giờ đây xác định sự tồn tại lâu dài.

Sự Tăng Trưởng Của Khai Thác Quốc Gia và Tổ Chức

Một xu hướng mới nổi liên quan đến việc các chính phủ và quỹ đầu tư quốc gia tham gia vào lĩnh vực khai thác để đảm bảo quyền kiểm soát chiến lược đối với cơ sở hạ tầng năng lượng và dữ liệu. Sự “quốc hữu hóa” dần dần của khai thác Bitcoin có thể thay đổi cán cân quyền lực toàn cầu, khi các quốc gia có nguồn tài nguyên năng lượng dư thừa tận dụng chúng cho việc khai thác hiệu quả về chi phí—giảm sự phụ thuộc vào các nhà điều hành tư nhân.

Hướng tới một kỷ nguyên mới của khai thác lai

Tháng 10 năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho hệ sinh thái khai thác Bitcoin. Chi phí năng lượng tăng, độ khó đạt kỷ lục và biên lợi nhuận thu hẹp đang thúc đẩy sự hợp nhất và đổi mới trong toàn ngành. Các nhà phân tích dự đoán rằng năm 2026 sẽ mang đến một trong những làn sóng sáp nhập lớn nhất trong lịch sử khai thác, thiết lập nền tảng cho một mô hình hybrid mới nơi khai thác Bitcoin và tính toán AI hội tụ thành một khung hạ tầng kỹ thuật số duy nhất.