Quét để tải ứng dụng Gate

Thêm tùy chọn tải xuống

Không cần nhắc lại hôm nay

Elon Musk đặt cược hàng nghìn tỷ đô la, thế giới bước vào kỷ nguyên của những nhà lãnh đạo mạnh mẽ

金色财经_

2025-11-07 10:24:53

Tác giả: 牛斯克 Deep潮 TechFlow

Vào sáng ngày 7 tháng 11, các cổ đông của Tesla đã bỏ phiếu với số phiếu chưa từng có tiền lệ, hơn 75% số phiếu đã thông qua kế hoạch trả lương trị giá tới 1 nghìn tỷ USD cho Elon Musk.

Sau khi kết quả bỏ phiếu được công bố, tại hiện trường đã bùng nổ những tiếng reo hò nhiệt liệt, các cổ đông Tesla đã hô vang tên Musk.

Nếu thỏa thuận trả lương này cuối cùng được thực hiện đầy đủ, Musk sẽ từ vị trí người giàu nhất thế giới vọt lên trở thành tỷ phú “nghìn tỷ USD” đầu tiên trên thế giới.

Hướng tới giá trị thị trường 8.5 nghìn tỷ USD

Làm thế nào Musk có thể nhận được khoản lương trị giá nghìn tỷ USD?

Theo các tài liệu công khai, kế hoạch thúc đẩy của Musk sẽ chia thành 12 giai đoạn, mỗi giai đoạn đều có mục tiêu rõ ràng về giá trị thị trường và hoạt động kinh doanh.

Mục tiêu về giá trị thị trường bắt đầu từ 2 nghìn tỷ USD, cuối cùng đạt tới 8.5 nghìn tỷ USD. Mỗi khi hoàn thành một giai đoạn, Musk sẽ nhận khoảng 35.31 triệu cổ phiếu. Sau khi hoàn thành tất cả các giai đoạn, tỷ lệ sở hữu của ông có thể tăng từ khoảng 15% hiện tại lên 25%.

Tất nhiên, yêu cầu về giá trị thị trường không chỉ đơn thuần là tăng đột biến đến mức mục tiêu, mà còn phải duy trì giá trị thị trường tương ứng ít nhất 6 tháng để có thể mở khóa.

Ngoài yêu cầu về giá trị thị trường, mỗi giai đoạn còn có các mục tiêu kinh doanh tương ứng.

Ví dụ, giai đoạn đầu tiên cần hoàn thành 12 cột mốc vận hành sau đây, còn giai đoạn thứ ba thì cần hoàn thành bất kỳ 3 trong số 12 cột mốc đó.

12 cột mốc vận hành:

EBITDA điều chỉnh: 50 tỷ USD
EBITDA điều chỉnh: 80 tỷ USD
EBITDA điều chỉnh: 130 tỷ USD
EBITDA điều chỉnh: 210 tỷ USD
EBITDA điều chỉnh: 300 tỷ USD
EBITDA điều chỉnh: 400 tỷ USD
EBITDA điều chỉnh: 400 tỷ USD
EBITDA điều chỉnh: 400 tỷ USD
Tổng số xe giao hàng: 20 triệu chiếc
Người dùng FSD: 10 triệu
Xe taxi robot: 1 triệu xe
Robot hình người: Tổng số robot giao hàng 100 nghìn chiếc

Những mục tiêu này phải hoàn thành trong vòng mười năm, và một số yêu cầu cần duy trì liên tục trong một thời gian nhất định để có hiệu lực.

Theo yêu cầu này, nếu Tesla trong vài năm tới có một năm EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ) đạt 130 tỷ USD, và giá trị thị trường đạt 3 nghìn tỷ USD, thì có thể mở khóa phần thưởng giai đoạn 1 đến 3, tổng cộng được cấp cổ phiếu trị giá 105 triệu USD. Điều này là do EBITDA 130 tỷ USD đồng nghĩa với công ty đã đạt ba cột mốc vận hành (EBITDA điều chỉnh đạt 50 tỷ USD, 80 tỷ USD và 130 tỷ USD).

Liệu có thể thực hiện được không?

Tính đến tháng 9 năm 2025, trong chín tháng, lợi nhuận ròng của Tesla là 2.9 tỷ USD, EBITDA điều chỉnh là 10.8 tỷ USD, dự kiến đến năm 2025 EBITDA điều chỉnh sẽ đạt 14.4 tỷ USD.

Dựa trên mức này, để Tesla đạt giá trị 400 tỷ USD vào năm 2033 và duy trì trong 2 năm tiếp theo, công ty cần tăng trưởng với tốc độ hợp lệ trung bình hàng năm là 51%.

Điều này đồng nghĩa doanh thu cần tăng từ 93 tỷ USD lên 2.5 nghìn tỷ USD, và về mặt dòng tiền, gần như là điên rồ, gần như không thể hoàn thành.

Tuy nhiên, giá trị của Tesla chưa bao giờ dựa trên mô hình dòng tiền, mà là kết quả của “đòn bẩy kể chuyện” — câu chuyện đủ mạnh, thị trường tự nhiên sẽ định giá cao hơn.

Chuyện kể thúc đẩy giá tăng, và giá tăng lại xác nhận tính đúng đắn của câu chuyện.

Mọi người luôn kỳ vọng vào mức định giá cao của Tesla và niềm tin đó dựa trên “tùy chọn” (Optionality), bất kỳ một lĩnh vực phụ nào như AI, robot, năng lượng đều có thể trở thành động lực tăng trưởng mới.

Vì vậy, ý nghĩa thực sự của kế hoạch thúc đẩy này có thể không nằm ở số tiền thưởng, mà ở chỗ nó gắn kết chiến lược của Musk trong mười năm tới:

Tesla phải đột phá toàn diện trong các lĩnh vực AI, năng lượng, tự lái và sản xuất, để “thực hiện hóa” thử nghiệm kinh tế của “tầm nhìn”.

Từ góc độ này, mục tiêu về giá trị thị trường của Tesla lại là phần dễ đạt được nhất trong kế hoạch.

Thời đại của những người mạnh mẽ

Trong cuộc bỏ phiếu này, Musk nhận được nhiều hơn cả những phần thưởng tài chính.

Nếu kế hoạch được thực hiện đầy đủ, tỷ lệ sở hữu của ông sẽ tăng từ 15% lên khoảng 25%, đồng nghĩa với việc quyền kiểm soát sẽ tập trung hơn nữa.

Niềm tin của thị trường đối với Musk gần như là tôn giáo.

Hơn 75% cổ đông đã chọn ủng hộ kế hoạch này, dù điều đó sẽ làm loãng quyền sở hữu của chính họ và giảm quyền kiểm soát của hội đồng quản trị, họ vẫn sẵn lòng để Musk tiếp tục dẫn dắt số phận Tesla.

Tesla từ đó không còn đơn thuần là một công ty đại chúng theo nghĩa truyền thống, mà còn trở thành một “nền tảng kể chuyện” lấy người sáng lập làm trung tâm, với định giá, chiến lược, thương hiệu và nhịp độ công nghệ đều gắn chặt vào ý chí của một người.

Hiện tượng tương tự đang diễn ra ở các ngành khác, thế giới đang bước vào thời đại của những người mạnh mẽ.

Trong lĩnh vực AI, các công ty như OpenAI, Anthropic đều củng cố quyền kiểm soát lâu dài của các nhà sáng lập qua cơ chế cổ phần và bỏ phiếu;

Trong thế giới tiền mã hóa, nhiều giao thức cũng dựa vào “nhà sáng lập + câu chuyện token” để duy trì quyền lực.

Các nhà sáng lập cung cấp câu chuyện và hướng đi, vốn đầu tư cung cấp nguồn lực và thời gian, quyền kiểm soát được chuyển giao có ý thức để duy trì và mở rộng câu chuyện.

Bản chất của thời đại những người mạnh mẽ này là một dạng chuyển giao tự nguyện tập thể.

Các nhà đầu tư, nhân viên, nhà quản lý và thậm chí xã hội đều đang trao nhiều quyền lực hơn cho số ít người dưới danh nghĩa “tăng trưởng” và “đổi mới”.

Đáng để Web3 học hỏi

Chương trình cổ phần của Tesla cũng có thể xem như một dạng thử nghiệm Tokenomics.

Trong thế giới tiền mã hóa, nhiều dự án sau khi phát hành token (TGE) đã phân phối một lượng lớn cổ phần cho đội ngũ và nhà sáng lập ngay lập tức.

Chuyện kể trước, thực hiện sau, trở thành một thiếu sót cấu trúc phổ biến, dự án thường kể những câu chuyện hoành tráng để có thể rút tiền sớm, còn việc phát triển, sản phẩm và lợi nhuận lại bị trì hoãn.

Mô hình “rút tiền trước, xây dựng sau” này có thể thu hút vốn đầu cơ trong ngắn hạn, nhưng rất khó để duy trì đổi mới và niềm tin lâu dài.

Ngược lại, kế hoạch trả lương của Tesla giống như một mô hình thúc đẩy dài hạn có cấu trúc rõ ràng.

Chương trình cổ phần không được cấp ngay từ đầu, mà chỉ mở khóa sau khi giá trị thị trường đạt đến một mức nhất định và duy trì trong một thời gian nhất định; hơn nữa, phần thưởng phải gắn với kết quả cụ thể, bao gồm doanh thu, lợi nhuận, người dùng hoặc sản phẩm thực tế; cuối cùng, quyết định có được cấp hay không là do cổ đông.

Nếu các nhà sáng lập và đội ngũ muốn nhận phần thưởng lớn, họ phải liên tục thúc đẩy tăng trưởng về giá trị thị trường, dòng tiền và sản phẩm.

Nếu ngành công nghiệp tiền mã hóa có thể áp dụng mô hình tương tự, để việc phát hành token gắn liền với hiệu suất thị trường và kết quả sản phẩm, có lẽ sẽ chọn lọc ra được những dự án thực sự tạo ra dòng tiền và giá trị sử dụng.

Giúp Web3 thực sự chuyển từ “kể chuyện” sang “thực hiện sản phẩm”.

Tuy nhiên, điều này còn khiến người ta tự hỏi, còn bao nhiêu người sẽ dám khởi nghiệp trong lĩnh vực Web3?

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.