Bitcoin hỗ trợ Chiến lược Q3 đạt doanh thu ròng 2.8 tỷ USD, dự kiến doanh thu năm 34 tỷ USD

Công ty Strategy Inc. (tiền thân là MicroStrategy) đã công bố báo cáo tài chính quý 3 năm 2025, với doanh thu ròng đạt 2,8 tỷ USD, điều này so với khoản lỗ 340 triệu USD cùng kỳ năm trước đã tạo ra một sự đảo ngược đáng kinh ngạc. Đây là công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, đã nhấn mạnh lại hướng dẫn cho năm 2025, dự kiến doanh thu hoạt động sẽ đạt 34 tỷ USD, và lợi nhuận từ Bitcoin sẽ đạt 20 tỷ USD. Kết quả mạnh mẽ chủ yếu nhờ vào sự tăng lên lớn của giá Bitcoin, càng xác thực mô hình “công ty tài chính Bitcoin” mà Strategy đã phát triển.

Bitcoin tăng giá驱动：Strategy Q3 业绩实现惊人反转

Chiến lược báo cáo tài chính quý 3 của công ty cho thấy sự chuyển biến lớn trong mô hình kinh doanh và khả năng sinh lời của nó.

• Dữ liệu chính: Tính đến ngày 30 tháng 9, trong ba tháng qua, Strategy ghi nhận doanh thu ròng khoảng 2.78 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau khi pha loãng là 8.42 USD, trong khi cùng kỳ năm ngoái là lỗ ròng 340.2 triệu USD. Doanh thu hoạt động trong quý đạt 3.9 tỷ USD.
• Nguồn lợi nhuận: Lợi nhuận của công ty chủ yếu đến từ việc tăng giá của Bitcoin mà họ nắm giữ. Tính đến ngày 26 tháng 10 năm 2025, Strategy đang nắm giữ 640,808 đồng Bitcoin, tổng chi phí là 47.44 tỷ đô la Mỹ, chi phí trung bình mỗi đồng là 74,032 đô la Mỹ. Tính theo giá Bitcoin hiện tại khoảng 107,833 đô la Mỹ, công ty đang có lợi nhuận chưa thực hiện khổng lồ.

Mô hình kho tài sản Bitcoin: Chu trình tài sản tự củng cố

Mô hình kinh doanh của Strategy đã phát triển thành cái được các nhà quan sát ngành gọi là “Công ty kho bạc Bitcoin”. Công ty này xem Bitcoin là tài sản dự trữ chính trong kho bạc, và chiến lược “mua và giữ” này đã thay đổi căn bản cách thị trường đánh giá nó.

• Vòng lặp tích cực: Giá Bitcoin tăng lên thường sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu của Strategy, cho phép họ huy động thêm vốn thông qua phát hành cổ phần. Số vốn này sau đó được tái đầu tư vào việc mua Bitcoin, tạo thành một vòng lặp tự củng cố. Mô hình này đã khuyến khích nhiều công ty khác áp dụng các chiến lược tài chính doanh nghiệp tương tự.

Sự thay đổi trong chuẩn mực kế toán thúc đẩy việc xác nhận lợi nhuận: Tăng cường tính minh bạch

Cho đến quý 4 năm ngoái, Strategy chỉ có thể ghi nhận tổn thất giảm giá khi giá trị của Bitcoin giảm xuống dưới giá mua. Lợi nhuận từ việc giá tăng lên, trừ khi bán, luôn là chưa thực hiện.

• Chuyển đổi kế toán: Sự thay đổi trong phương thức xử lý kế toán hiện cho phép công ty xác nhận lợi nhuận từ sự tăng giá của Bitcoin.
• Tái cấu trúc báo cáo tài chính: Sự thay đổi này trong quy tắc kế toán đã thay đổi lớn Strategy báo cáo tài chính, cho phép nó hiện báo cáo lợi nhuận hàng quý phản ánh giá trị thị trường của Bitcoin mà nó nắm giữ, từ đó nâng cao tính minh bạch của thực tế kinh tế liên quan đến chiến lược kho bạc Bitcoin.

Hướng dẫn cả năm và ảnh hưởng của thị trường: Xác thực mô hình tài chính doanh nghiệp

Chiến lược nhấn mạnh hướng dẫn cả năm 2025 của mình, thể hiện cam kết mạnh mẽ đối với chiến lược Bitcoin.

• Chiến lược kiên định: Công ty dự kiến doanh thu hoạt động cả năm 2025 sẽ đạt 34 tỷ đô la và doanh thu từ Bitcoin sẽ đạt 20 tỷ đô la. Saylor nhấn mạnh rằng công ty không có kế hoạch hedging cho vị thế Bitcoin của mình.
• Hiệu suất giá cổ phiếu phân hóa: Mặc dù Bitcoin có hiệu suất mạnh mẽ, giá cổ phiếu của Strategy đã giảm khoảng 12% từ đầu năm 2025, so với mức tăng 14.5% của Bitcoin trong cùng khoảng thời gian. Sự phân hóa này có thể cho thấy thị trường đang tiêu hóa những lo ngại về định giá quá cao, sự pha loãng do huy động vốn hoặc sự không chắc chắn về quy định.
• Phản ứng tích cực sau giờ giao dịch: Tuy nhiên, sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu Strategy đã tăng lên gần 4% trong phiên giao dịch ngoài giờ, cho thấy nhà đầu tư vẫn quan tâm đến mô hình kho Bitcoin của nó.

Kết luận

Chiến lược Kết quả mạnh mẽ trong quý ba một lần nữa xác thực mạnh mẽ tính khả thi kinh tế của mô hình “Công ty Kho bạc Bitcoin”. Với giá Bitcoin liên tục tăng lên và sự hỗ trợ từ môi trường quy định thân thiện của Mỹ đối với tài sản kỹ thuật số, mô hình của Chiến lược đặt ra thách thức đối với các chiến lược quản lý tiền mặt doanh nghiệp truyền thống. Sự thành công của mô hình này dự báo mức độ chấp nhận Bitcoin như là tài sản cấp tổ chức và tài sản dự trữ doanh nghiệp sẽ ngày càng tăng, đồng thời cung cấp một khung mới để đánh giá giá trị của các công ty nắm giữ một lượng lớn tiền điện tử.