Fed sắp kết thúc QT vào tuần tới giữa áp lực thị trường gia tăng

Hai trong số các tổ chức lớn nhất của Phố Wall, Ngân hàng Mỹ và JPMorgan Chase, hiện đang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ kết thúc chương trình siết chặt định lượng (QT) của mình sớm nhất vào tuần tới — một quá trình mà qua đó ngân hàng trung ương đã giảm quy mô bảng cân đối kế toán 6,6 nghìn tỷ đô la để rút bớt thanh khoản dư thừa từ hệ thống tài chính. Lý do rất đơn giản: căng thẳng thị trường đang gia tăng, và chi phí tài trợ bằng đô la đang tăng nhanh hơn so với dự đoán của Fed.

Cục Dự trữ Liên bang đang đạt đến giới hạn của bảng cân đối kế toán của mình Theo Bloomberg, tình hình đã chuyển biến nhanh hơn nhiều so với dự kiến.

Cả hai ngân hàng trước đây đã dự đoán rằng Fed sẽ kết thúc QT vào tháng 12 hoặc thậm chí vào đầu năm 2026, nhưng sự gia tăng nhanh chóng trong chi phí vay ngắn hạn và sự suy giảm dự trữ ngân hàng đã buộc họ phải điều chỉnh lại thời gian. Kể từ năm 2022, Fed đã bắt đầu giảm bớt trái phiếu kho bạc và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS) để giảm bảng cân đối kế toán của mình từ hơn $9 nghìn tỷ xuống còn 6,6 nghìn tỷ đô la.

Nhưng theo các chiến lược gia Mark Cabana và Katie Craig của Bank of America, các dấu hiệu là rõ ràng: dự trữ không còn “dồi dào” nữa. “Điều kiện thị trường tiền tệ ở mức hiện tại nên cho Fed biết rằng dự trữ đang gần đạt giới hạn của chúng,” họ đã viết trong một ghi chú cho khách hàng. Nói một cách đơn giản: “Dừng lại trước khi điều gì đó bị hỏng.”

JPMorgan Cảnh báo: Áp lực thị trường đang gia tăng Teresa Ho, chiến lược gia tại JPMorgan, đã thêm rằng các thị trường hiện đang hoạt động với “căng thẳng nhiều hơn đáng kể” so với dự kiến, chỉ ra sự cạn kiệt của cơ sở reverse repo của Fed như một dấu hiệu cảnh báo chính. Các tổ chức lớn khác, bao gồm TD Securities và Wrightson ICAP, cũng đã nâng cao dự đoán của họ đến tháng Mười, trong khi Barclays và Goldman Sachs vẫn mong đợi chu kỳ thắt chặt sẽ kéo dài thêm một thời gian.

Powell: “Dự trữ gần như đủ” Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây đã không để lại nhiều nghi ngờ.

Trong bài phát biểu mới nhất của mình, ông nói rằng việc giảm bớt bảng cân đối sẽ dừng lại khi các dự trữ “hơi cao hơn” mức được coi là đủ - đủ cao để ngăn chặn sự bất ổn tài chính. “Chúng ta có thể đạt đến điểm đó trong những tháng tới,” Powell nói. Các nhà giao dịch ngay lập tức hiểu điều đó như một mã cho “chúng tôi gần hoàn thành,” kích thích suy đoán rằng QT có thể kết thúc sớm nhất vào tuần tới.

Sự thiếu hụt dữ liệu làm phức tạp quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với một thách thức lớn: việc chính phủ đóng cửa đã cắt đứt quyền truy cập vào dữ liệu kinh tế quan trọng.

Kể từ đầu tháng Mười, không có cập nhật chính thức nào về tỷ lệ thất nghiệp, doanh số bán lẻ, hoặc các chỉ số quan trọng khác — để lại cho các nhà hoạch định chính sách phải điều hướng trong tình trạng mù quáng trước quyết định lãi suất tiếp theo của họ. Tình hình trở nên tồi tệ hơn sau khi ADP, một trong những đối tác dữ liệu bảng lương tư nhân của Fed, chấm dứt thỏa thuận chia sẻ dữ liệu vào tháng Tám, làm giảm thêm khả năng nhìn nhận về điều kiện thị trường lao động. Các nhà kinh tế cảnh báo rằng Fed hiện đang hoạt động nửa mù — buộc phải đưa ra các quyết định tiền tệ quan trọng với thông tin hạn chế.

Fed Chuyển Sang Các Chỉ Số Thay Thế John Williams, Chủ tịch của Cục Dự trữ Liên bang New York, cho biết ngân hàng trung ương hiện đang dựa vào các khảo sát thay thế, bao gồm dữ liệu từ Hội đồng Hội nghị, Viện Quản lý Cung ứng (ISM) và các báo cáo nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang New York.

Các yếu tố này giúp theo dõi nhu cầu, giá cả và hoạt động kinh doanh, nhưng chúng không thể hoàn toàn thay thế các báo cáo toàn diện từ các cơ quan liên bang như Bộ Thương mại hoặc Cục Thống kê Lao động. Ngoại lệ duy nhất là Chỉ số Giá tiêu dùng tháng 9 (CPI), sẽ vẫn được công bố vào thứ Sáu này sau khi Cục Thống kê Lao động tạm thời triệu hồi nhân viên để đảm bảo việc công bố — cần thiết cho việc tính toán điều chỉnh chi phí sinh hoạt của An sinh xã hội. Ngoài ra, hầu hết dữ liệu chính thức vẫn bị đóng băng.

Điểm yếu của thị trường lao động gia tăng áp lực Các báo cáo có sẵn gần đây nhất cho thấy tăng trưởng việc làm chậm nhất kể từ năm 2010, với tỷ lệ thất nghiệp trong số thanh niên và các nhóm thiểu số tăng mạnh.

Cục Dự trữ Liên bang bây giờ phải xác định liệu sự chậm lại này là tạm thời hay mang tính cấu trúc. Nếu sự yếu kém tiếp tục, ngân hàng trung ương có thể bị buộc phải cắt giảm lãi suất ngay trong cuộc họp tiếp theo — khả năng làm giảm lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.75–4%.

Tóm tắt Cục Dự trữ Liên bang đang đứng trước một ngã ba quan trọng:

🔹 Kết thúc việc thắt chặt định lượng trước khi thanh khoản thị trường cạn kiệt

🔹 Quyết định chính sách trong bối cảnh mất dữ liệu do chính phủ ngừng hoạt động

🔹 Duy trì sự ổn định tài chính mà không làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư

Các nhà kinh tế đồng ý rằng Fed đang đi trên một ranh giới mỏng — và như Bank of America đã nói: “Tốt hơn là dừng lại quá sớm hơn là quá muộn.”

#Fed , #JeromePowell , #WallStreet , #nền kinh tế , #Biến động thị trường

Luôn đi trước một bước - theo dõi hồ sơ của chúng tôi và cập nhật thông tin về mọi thứ quan trọng trong thế giới tiền điện tử! Thông báo: ,Thông tin và quan điểm được trình bày trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được coi là lời khuyên đầu tư trong bất kỳ tình huống nào. Nội dung của các trang này không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư, hoặc bất kỳ hình thức lời khuyên nào khác. Chúng tôi cảnh báo rằng việc đầu tư vào tiền điện tử có thể rủi ro và có thể dẫn đến tổn thất tài chính.“