Gate Research: Nghiên cứu điển hình về Kalshi, quy mô phân phối môi giới thúc đẩy thị trường dự đoán tập trung

Gate Research vừa công bố báo cáo mới nhất, “Brokerage Distribution Scales Centralized Prediction Markets,” phân tích quá trình phát triển cấu trúc của thị trường dự đoán trong năm vừa qua. Báo cáo nhận định rằng thị trường dự đoán đang chuyển dịch từ các sản phẩm tiền điện tử đặc thù, dựa trên các sự kiện đơn lẻ, sang các sản phẩm tài chính hóa với nhịp cung ổn định và mô hình vận hành có thể tái lập. Động lực tăng trưởng của thị trường này đang chuyển từ đổi mới chủ đề thuần túy sang năng lực phân phối và thiết kế hệ thống cung ứng trong khuôn khổ quy định pháp lý phù hợp.

Sử dụng Kalshi làm trường hợp nghiên cứu, báo cáo phân tích cách phân phối dựa trên môi giới và nguồn cung thể thao theo mùa đã giúp thị trường dự đoán mở rộng quy mô. Báo cáo chỉ ra rằng khi các hợp đồng sự kiện được tích hợp vào hệ thống tài khoản môi giới, ngưỡng tham gia của người dùng và quy trình giao dịch được đơn giản hóa đáng kể, khiến hiệu quả phân phối trở thành yếu tố quyết định khối lượng giao dịch và thị phần. Đồng thời, các thị trường thể thao với tần suất cao, tính tiêu chuẩn hóa mạnh và phát hành liên tục đang dần thay thế các sự kiện chính trị để trở thành chủ đề cốt lõi có khả năng mở rộng nhất, qua đó nâng cao đáng kể hoạt động giao dịch và mức độ tương tác của người dùng.

Trên cơ sở đó, báo cáo tiếp tục phân tích các hướng mở rộng on-chain cho thị trường dự đoán tập trung. Báo cáo cho rằng việc token hóa hợp đồng sự kiện có thể mở rộng phạm vi phân phối từ tài khoản môi giới sang ví và môi trường DeFi, giúp tăng khả năng xác minh đồng thời giảm chi phí phân phối. Tuy nhiên, phương pháp này cũng đặt ra sự bất định về ranh giới pháp lý, cũng như thách thức trong việc duy trì sự nhất quán giữa thị trường cốt lõi off-chain và biểu diễn on-chain về giá, thanh toán và kiểm soát rủi ro. Tổng thể, thị trường dự đoán đang ở giai đoạn đầu chuyển đổi từ tăng trưởng dựa trên chủ đề sang tăng trưởng dựa trên cấu trúc, với quy mô cuối cùng phụ thuộc vào sự phối hợp giữa các điểm đầu vào phân phối, hệ thống cung ứng tần suất cao và năng lực quản trị ranh giới.

• Tiến hóa ngành: Thị trường dự đoán đang mở rộng từ các sản phẩm tiền điện tử đặc thù sang các kênh phân phối giao dịch đại chúng, với logic tăng trưởng chuyển từ chủ đề sang cấu trúc.
• Phân phối là đòn bẩy trọng yếu: Tình trạng pháp lý và quyền truy cập môi giới trở thành biến số chủ chốt cho mở rộng quy mô; tích hợp hợp đồng sự kiện vào tài khoản môi giới giúp giảm mạnh rào cản tham gia và thúc đẩy khối lượng giao dịch.
• Dịch chuyển chủ đề: Thị trường dự đoán chuyển từ thống trị bởi sự kiện chính trị sang nguồn cung dẫn dắt bởi thể thao theo mùa, nơi tần suất cao, tiêu chuẩn hóa và phát hành liên tục hỗ trợ nhịp giao dịch ổn định và tăng cường gắn kết người dùng.
• Cơ chế mở rộng: Các mùa giải thể thao cho phép thị trường dự đoán vận hành như hệ thống cung ứng phái sinh, thay vì chỉ bùng nổ ngắn hạn quanh các sự kiện nổi bật riêng lẻ.
• Khám phá on-chain: Thị trường dự đoán tập trung bắt đầu token hóa hợp đồng sự kiện, mở rộng phân phối từ tài khoản môi giới sang ví, aggregator và hệ sinh thái DeFi.
• Ràng buộc cốt lõi: Mở rộng on-chain đối mặt với sự bất định về ranh giới pháp lý cấp bang và liên bang, cũng như thách thức duy trì sự nhất quán về giá, thanh toán và kiểm soát rủi ro giữa thị trường cốt lõi off-chain và biểu diễn on-chain.

Đọc toàn bộ báo cáo → Gate Research: Kalshi Case Study, Brokerage Distribution Scales Centralized Prediction Markets

Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp nội dung chuyên sâu cho độc giả, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Từ chối trách nhiệm

Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ về bản chất của tài sản cũng như sản phẩm trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khoản lỗ hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định này.

Nhóm Gate
Ngày 3 tháng 2 năm 2026

Cổng vào Tiền điện tử
Giao dịch hơn 4,400 loại tiền điện tử một cách an toàn, nhanh chóng và dễ dàng
Hành động ngay
Đăng ký và nhận phần thưởng chào mừng lên tới $10,000
Mời bạn bè và kiếm hoa hồng 40%
Giữ kết nối
Truy cập trang web chính thức của Gate
Tải xuống ứng dụng Gate | Máy tính
Theo dõi chúng tôi trên X (Twitter) để nhận thêm tiền thưởng
Tham gia cộng đồng Telegram của chúng tôi để thảo luận về các chủ đề thịnh hành
Tương tác với cộng đồng toàn cầu của chúng tôi để biết thông tin chi tiết mới nhất
Minh bạch & Bảo mật
Kiểm tra 100% Bằng chứng dự trữ của chúng tôi