Hack VC: Ethereum'un modüler yolunda kazanç ve kayıp

Yazan: ALEX Pack & ALEX Botte

Orijinal metin çevirisi: Derin Teknoloji Akışı

İcra Özeti

• Ethereum'ın performansı BTC ve Solana'dan daha iyi değil. Eleştirmenler, bunun Ethereum'un modüler bir strateji seçmesinden kaynaklandığını düşünüyor. Bu doğru mu?
• Kısa vadede, gerçekten öyle. Ethereum'un modüler bir yapıya dönüşmesinin, maliyetlerin azalması ve TOKEN imha miktarının azalması nedeniyle ETH fiyatının düşmesine neden olduğunu gördük.
• Ethereum ve modüler ekosisteminin toplam piyasa değeri ETH TOKEN ve onun modüler altyapısını birleştirdiğimizde durum farklı olabilir. 2023 yılında, Ethereum'un modüler altyapı tokenlerinin ürettiği değer, Solana'nın toplam piyasa değeri kadar yaklaşık 500 milyar dolar olabilir. Ancak 2024 yılında, genel performansları Solana'dan daha zayıf olabilir. Ayrıca, bu tokenların getirileri çoğunlukla ekip ve erken yatırımcılara, ETH Token'ın holder'larına değil akıyor.
• İş stratejisi açısından bakıldığında, Ethereum'un modüler dönüşümü ekosisteminin lider konumunu korumak içindir. Blockchain'in değeri, ekosisteminin büyüklüğünde yatmaktadır, Ethereum'un pazar payı son dokuz yılda %100'den %75'e düşse de, bu oran hala oldukça dikkate değerdir (Web2 bulut bilişim alanındaki lider Amazon Web Services'in %100'den %35'e düşmesiyle karşılaştırıldığında).
• Uzun vadede, ETH blok zinciri'nin modüler stratejisinin en büyük avantajı, ağın gelecekteki teknolojik ilerlemelere karşı dayanıklılığını sağlaması ve elenmemesi için yetenek kazandırmasıdır. Layer 2 üzerinden, ETH blok zinciri, Layer 1 blok zincirinin ilk büyük meydan okumasını başarıyla aşarak uzun vadeli dayanıklılığını temin etmiştir (bazı dengelemeler olsa da).

Giriş: Sorun nerede?

Bu piyasa döngüsünde ETH, BTC ve Solana'dan daha kötü performans sergiliyor. 2023 başından bu yana ETH %121 pompa yaparken, BTC ve SOL sırasıyla %290 ve %1452 pompa yaptı. Bu durum neden oluştu? Piyasanın yeterince rasyonel olmadığı, teknik yol haritasının ve kullanıcı deneyiminin rakiplerine göre geride kaldığı birçok görüş bulunuyor. ETH ekosistemi, Solana gibi rakipler tarafından pazar payı ele geçiriliyor. ETH, Kripto Varlıklar alanında bir AOL veya Yahoo! haline gelir mi?

Bu kötü performansa neden olan ana sebep, Ethereum'un yaklaşık beş yıl önce yaptığı bilinçli bir stratejik karardır: modüler bir mimariye doğru yönelmek ve aynı zamanda altyapı geliştirme yolunu Merkeziyetsizlik ile değiştirmek.

Bu makalede, Ethereum'un modüler stratejisini ele alacağız ve bu stratejinin ETH'nin kısa vadeli performansı, Ethereum'un pazar konumu ve uzun vadeli geleceği üzerindeki etkisini veri analizi yoluyla değerlendireceğiz.

Ethereum'un Modüler Bir Mimariye Stratejik Geçişi: Ne Kadar Cesur?

2020'de Vitalik ve ETH Square Foundation (EF), ETH Vakfı'nın altyapısının çeşitli bileşenlerini yapıbozuma uğratmak için cesur ve tartışmalı bir karar aldı. ETH Square, platformun tüm yönleriyle (örneğin, yürütme, Yerleşim, veri kullanılabilirliği, sıralama vb.) ilgilenmek yerine, diğer projeleri bu hizmetleri birleştirilebilir bir şekilde sağlamaya teşvik eder. Bu süreç, yeni Rollup protokollerinin ETH Atölyeleri için Katman 2 (L2) işlemcileri olarak hareket etmesini teşvik etmekle başladı (Vitalik'in 2020 tarihli "Toplama Merkezli ETH Atölyelerine Giden Yol Haritası" makalesine bakın) ve bugün, bir zamanlar Katman 1'e (L1) özel olan teknik hizmetleri sunmak için rekabet eden yüzlerce farklı altyapı protokolü var.

Bu fikrin ne kadar radikal olduğunu anlamak için, bir Web2 benzetmesini düşünebilirsiniz. ETH ağının Web2'deki benzer bir örneği Amazon Web Hizmetleri (AWS) dir, bu, merkezi uygulamalar oluşturmak için önde gelen bir bulut altyapı platformudur. Hayal edin, eğer AWS 20 yıl önce sadece bayrak ürünleri olan depolama (S3) ve hesaplama (EC2) gibi konulara odaklansaydı ve bugün sunduğu onlarca farklı hizmeti geliştirmeseydi. AWS, hizmet paketini genişleterek müşteri gelirini artırmak için büyük bir fırsatı kaçırabilirdi. Ayrıca, kapsamlı ürün hizmeti sunarak AWS, müşterilerin diğer altyapı sağlayıcılarıyla entegre olmasını zorlaştırarak müşterileri kilitleyebilir. Gerçek de budur. AWS şu anda onlarca hizmet sunmakta ve ekosisteminin yapışkanlığı müşterilerin ayrılmasını zorlaştırıyor ve gelirlerini milyarlarca dolar seviyesinden 100 milyar dolarlık yükselişe taşıyor.

Ancak sonuç olarak, AWS'nin pazar payı diğer bulut hizmeti sağlayıcıları olan Microsoft Azure ve Google Cloud tarafından yavaş yavaş yükselişe geçti. Başlangıçta neredeyse %100 olan pazar payı şu anda yaklaşık %35'e düştü.

AWS başka bir strateji izlerse ne olurdu? Belki de bazı hizmetlerde daha iyi performans sergileyebilecek diğer takımları tanımayı, API'larını açmayı, modülerlik ve etkileşimliliği önceliklendirmeyi ve kullanıcıları kilitlemeye çalışmak yerine geliştiricilerin ve girişimlerin tamamlayıcı altyapılar oluşturmasına izin vererek daha uzmanlaşmış hizmetler yaratmayı hedefleyebilirdi. Bu, AWS'nin gelirini kısa vadede artırmayabilir, ancak daha büyük bir pazar payı ve daha aktif bir ekosisteme sahip olmasını sağlayabilir.

Ancak Amazon için, bu olası bir şekilde karlı olmayabilir. Bir halka açık şirket olarak, şu anda gelire takip et ihtiyacı var, bir "daha aktif bir ekosistem" değil. Bu nedenle, Amazon için ayrıştırma ve modülerleştirme uygun olmayabilir. Bununla birlikte, Ethereum için, bu mantıklı olabilir çünkü Ethereum, bir Merkeziyetsizlikprotokol, şirket değil.

Merkeziyetsizlikprotokol与公司

Merkeziyetsizlikprotokol ve şirket benzer şekilde kullanım ücreti üretebilir ve hatta bir düzeyde 'gelir' elde edebilir. Ancak, bu, protokolün değerinin sadece bu gelirlerle ölçülmesi gerektiği anlamına gelmez. Bugün bu bir ölçüt değil.

Web3 alanında, protokolün değeri daha çok platformdaki toplam faaliyetlere ve en aktif geliştiricilere ve kullanıcılara sahip olup olmadığına bağlıdır. BTC, Ethereum ve Solana'nın analizine göz atın, Token fiyatları ile Metcalfe değeri (ağdaki kullanıcı sayısını ölçen bir gösterge) arasında yüksek düzeyde korelasyon bulunmaktadır, bu ilişki BTC örneğinde on yıldan fazla bir süredir devam etmektedir.

Neden piyasa, bu TOKEN'ların fiyatlandırılmasında ekosistemin aktifliğine bu kadar önem veriyor? Sonuçta, hisse senetlerinin değerlemesi genellikle yükseliş ve getiriye dayanır. Ancak, şu anda blok zincirinin TOKEN'larını nasıl değerlendireceği hakkında teoriler henüz başlangıç aşamasında ve gerçek dünyada güçlü bir açıklama sunmamıştır. Bu nedenle, şifreleme ağı değerlendirmek için ağın etkinliğine göre daha mantıklıdır: kullanıcı sayısı, varlık, etkinlik gibi faktörler dahil.

Spesifik olarak, bir tokenin fiyatı, ağının gelecekteki değerini yansıtmalıdır (tıpkı bir hisse senedi fiyatının bir şirketin mevcut değerini değil, gelecekteki değerini yansıtması gibi). Bu da bizi ETH'nin modülerliği düşünmesinin ikinci nedenine getiriyor: ürün yol haritasını bu şekilde "geleceği güvence altına almak" ve ETH'nin uzun vadede baskın kalma olasılığını artırmak.

2020'de Vitalik, ETH 1.0 aşamasındayken "Toplama Merkezli Yol Haritasını" yazdı. İlk akıllı sözleşme Blok Zinciri olan ETH Square, Blok Zincirinin ölçeklenebilirliğini, maliyetini ve güvenliğini birkaç katına çıkaracaktır. Erken hareket edenler için en büyük risk, yeni teknolojik değişikliklere hızlı bir şekilde uyum sağlayamamak ve böylece bir sonraki adımı atma fırsatını kaçırmaktır. ETH için bu, PoW'dan PoS'a geçmek ve Blok zincirinde 100 kat daha fazla ölçeklenebilirlik elde etmek anlamına gelir. ETH Vakfı'nın (EF), önemli teknolojik ilerlemeleri ölçeklendirebilen ve etkinleştirebilen, aksi takdirde zamanının Yahoo veya AOL'si olma riskini alabilecek bir ekosistemi beslemesi gerekiyor!

Web3 dünyasında, Merkeziyetsizlikprotokol geleneksel şirketleri değiştiriyor, ETH, uzun vadede güçlü ve modüler bir ekosistemin oluşturulmasının, altyapının tam kontrolünü bırakmaktan daha değerli olduğunu düşünüyor, hatta bu, altyapı yol haritası ve ana hizmet gelirini kontrol etmekten vazgeçmeyi gerektirse bile.

Sonra, modüler karar vermenin gerçek sonuçlarını veriler aracılığıyla tartışacağız.

Ethereum modüler ekosisteminin ETH üzerindeki etkisi

ETH坊 üzerinde modülerliğin etkisini aşağıdaki dört açıdan analiz ediyoruz:

1. Kısa vadeli fiyat (olumsuz etkiler)

2. Piyasa Değeri（对某些人有利）

3. Pazar payı (mükemmel performans)

4. Gelecekteki Teknoloji Yol Haritası (tartışmaya açık)

1. Olumsuz Etkiler: Ücretler ve Fiyatlar

Kısa vadede, Ethereum'un modüler stratejisi ETH fiyatı üzerinde belirgin bir olumsuz etkiye sahip oldu. ETH, Ribaund'dan önemli ölçüde toparlansa da, BTC, SOL gibi bazı rakipleri ve hatta bazı dönemlerde Nasdaq Kompozit Endeksi'nden daha iyi performans sergilemedi. Bu durum büyük ölçüde modüler stratejisinin bir sonucudur.

ETH blockchainın modüler stratejisi, önce ETH fiyatını düşürerek maliyeti etkiledi. 2021 Ağustos'unda, ETH blockchain EIP-1559 önerisini uyguladı ve ağdaki fazla ücretler "yok edildi", bu da ETH arzını azalttı. Bu, hisse senedi piyasasındaki hisse geri alımına benzer ve teorik olarak fiyat üzerinde olumlu bir etkisi olması gerekiyor ve gerçekten bir süre etkili oldu.

Ancak, L2 yürütme katmanı ve Celestia gibi alternatif veri kullanılabilirlik katmanının piyasaya sürülmesi ve geliştirilmesiyle birlikte ETH ücretleri düşmeye başladı. Temel gelir kaynağını terk ettiği için ETH ücretleri ve geliri azaldı, bu da ETH'nin fiyatı üzerinde önemli bir etki yarattı.

Son üç yılda, ETH fiyatı (ETH cinsinden) ve ETH fiyatı arasında önemli bir korelasyon vardı, haftalık frekansta ilişki katsayısı +%48'dir. Eğer ETH blok zinciri bir hafta içinde 1,000 ETH kadar düşük ücretle çalışırsa, ETH fiyatı ortalama olarak 17 dolar düşer.

Bu nedenle, L2'ye taşınan dış kaynak kullanımı nedeniyle L1'in maliyeti düşer, bu da ETH'nin yakılmasını azaltır ve fiyatın düşmesine neden olur. Kısa vadede en azından bu iyi bir haber değil.

Bununla birlikte, bu ücretler ortadan kalkmadı ve bunun yerine diğerlerinin yanı sıra L2 ve DA katmanları da dahil olmak üzere yeni blok zinciri protokolüne aktı. Bu aynı zamanda modüler stratejinin ETH fiyatı üzerinde sahip olabileceği ikinci etkiye de yol açar: bu yeni blok zincirlerinin çoğu, protokol, kendi tokenlerine sahiptir. Geçmişte, yatırımcılar sadece bir altyapı tokeni (ETH) satın alarak ETHFANG ekosisteminin tüm yükselişlerine katılabilirlerdi, ancak şimdi birçok farklı token arasından seçim yapmaları gerekiyor (CoinMarketCap "modüler" kategorisinde 15 tane listeliyor ve geliştirilmekte olan daha birçok VC destekli proje var).

Yeni modüler altyapı token kategorisi, ETH fiyatını iki şekilde etkilemiş olabilir. İlk olarak, Blok zincirini bir şirket olarak düşünürsek, teorik olarak tüm "modüler token" piyasa değerinin toplamı ETH'nin piyasa değerine Hakediş olmalıdır. Bu, genellikle hisse senedi piyasasındaki şirket bölünmelerine benzer; genellikle eski şirketin piyasa değeri azalır ve yeni şirketin piyasa değeriyle eşit hale gelir.

Ancak ETH için durum muhtemelen daha olumsuz olabilir. Birçok Kripto Para tüccarı özellikle olgun yatırımcılar değil, 'ETH ağının tüm yeniliklerine katılmak için onlarca Token satın alması gerektiğinde' kendilerini kaybolmuş hissedebilirler ve hatta satın almamayı seçebilirler. Bu tür psikolojik yük ve tek bir Token yerine birden fazla Token satın alma İşlem Maliyeti, hem ETH hem de modüler Token'ın fiyatlarına olumsuz etki edebilir.

2. Pozitif Yönü (Bazıları için): Piyasa Değeri'nin Hikayesi

以太坊模块化策略ının başarısına etkisini değerlendirmenin başka bir yolu, Piyasa Değeri'nin değişimini gözlemlemektir. 2023 yılında ETH'nin Piyasa Değeri 128 milyar dolar arttı. Buna karşılık, Solana'nın Piyasa Değeri 54 milyar dolar arttı. Mutlak artış açısından ETH daha yüksek olsa da, Solana daha düşük bir bazdan başladığından fiyatı %919 yükseldi, ETH ise %91 yükseldi.

Ancak, Ethereum modüler stratejisiyle geliştirilen tüm yeni 'modüler' TOKEN'ların piyasa değeri dikkate alındığında, bu manzara farklılık gösteriyor. 2023 yılında, bu TOKEN'ların piyasa değeri 51 milyar dolar arttı ve Solana'nın piyasa değeriyle neredeyse aynı seviyede oldu.

Bu neyi açıklıyor? Bir yorum şekli, ETH Vakfı'nın modüler strateji değişikliği aracılığıyla Solana ile benzer değerde bir modüler altyapı ekosistemi yaratmasıdır. Ayrıca, kendi başına 128 milyar dolarlık bir piyasa değeri yaratmıştır, bu oldukça etkileyici! Microsoft veya Apple'ın kendi geliştirici ekosistemini oluşturmak için yıllar ve milyarlarca dolar harcamasını düşünün, ETH'nin başarısına ne kadar hayran kalırsınız.

Ancak, bu trend 2024 yılında devam etmedi. SOL ve ETH yükselmeye devam etti (ancak büyüme hızı yavaşladı), modüler blok zinciri olan Solana'nın piyasa değeri ise genel olarak düştü. Bu, piyasanın 2024 yılında Ethereum'un modüler stratejisine olan güveninin azaldığı veya Token'ın kilidini açma baskısı veya pazarın birden fazla Token satın alma yükünden dolayı Solana'nın teknoloji ekosistemine yatırım yapmak için sadece bir Token satın almayı tercih edebileceği anlamına gelebilir.

PA ve piyasa geri bildirimlerinden temel gerçeklere odaklanmamız gerekiyor. Belki de 2024 yılı piyasa değerlendirmesi yanlış, ancak 2023 yılı doğruydu. Ethereum'un modüler stratejisi, önde gelen bir blok zinciri ekosistemi ve ana akım Kripto Varlık olmasına yardımcı mı oluyor yoksa engel mi oluyor?

3. Olağanüstü Performans: Ethereum (ETH) ekosistemi ve ETH'in öncü konumu

Temel analiz ve kullanım durumu açısından, Ethereum (ETH) ile ilgili altyapı son derece başarılı bir performans sergiliyor. Benzer projeler arasında, ETH ve L2 tabanlı en yüksek Kilitlenen Toplam Değer (TVL) ve ücretlere sahip. ETH ve L2'nin TVL'si Solana'nın 11.5 katı, sadece L2 düşünüldüğünde bile TVL, Solana'nın %53'ünden fazla.

TVL'nin pazar payı açısından bakıldığında:

ETH blok zinciri, 2015 yılında piyasaya sürüldüğünden beri başlangıçta %100 pazar payına sahipti. Yüzlerce L1 projesiyle karşı karşıya kalsa da, ETH ağı ve modüler ekosistemi hala yaklaşık %75 pazar payını koruyor. %100'den %75'e düşen pazar payı, 9 yıllık bir süreçte oldukça başarılı bir performans göstermektedir! Buna karşılık, AWS yaklaşık aynı sürede %100'den %35'e kadar pazar payını kaybetmiştir.

Peki, ETH, 'ETH ekosistemi'ndeki hakimiyetinden gerçekten faydalanıyor mu? Ya da ETH blok zinciri ve modüler parçaları hızla gelişiyor ama varlık olarak ETH kullanılmıyor mu? Aslında, ETH, geniş ETH ekosisteminin önemli bir parçasıdır. ETH blok zinciri L2'ye genişlediğinde, ETH de aynı şekilde genişler. Çoğu L2, gas olarak ETH kullanır (ağ para birimi) ve çoğu L2'nin TVL'sinde ETH miktarı diğer Token'ların en az 10 katıdır. ETH'in Ana Ağ ve L2 örnekleri de dahil olmak üzere ETH ekosistemindeki üç büyük Merkezi Olmayan Finans uygulamasındaki hakimiyeti için aşağıdaki tabloya bakın.

4. Tartışmaya Değer: Teknoloji Gelişim Hikayesi

Teknik yol haritası açısından, ETH bloğu L1 zincirini bağımsız bileşenlere modüler hale getirme kararı, projenin belirli alanlarda uzmanlaşmasını ve optimize edilmesini sağlar. Bu bileşenlerin birleştirilebilirliği korunduğu sürece, Merkeziyetsizlik uygulama (dApp) geliştiricileri, en iyi altyapıyı kullanarak verimlilik ve ölçeklenebilirlik sağlayabilir.

Modülerliğin başka bir büyük avantajı, protokolün geleceğe uyum sağlamasıdır. Oyun kurallarını değiştiren yeni bir teknoloji yeniliği hayal edin, sadece onu benimseyen protokoller hayatta kalabilir. Bu durum teknoloji tarihinde sıkça görülen bir durumdur: AOL, dial-up internetten yüksek hızlı geniş bant geçişini kaçırması nedeniyle değeri 200 milyar dolardan 4.5 milyar dolara düştü. Yahoo, yeni arama algoritmalarını (örneğin Google'ın PageRank'ı) zamanında benimsemedi ve mobil platforma geçişi kaçırması nedeniyle değeri 125 milyar dolardan 5 milyar dolara düştü.

Ancak, teknoloji yol haritanız modülerse ve L1 olarak, her yeni teknoloji yeniliğinin peşinden koşmanız gerekmez - modüler altyapı iş ortaklarınız bunu sizin için yapabilir.

Bu stratejinin işe yarayıp yaramadığını görelim mi? Ethereum ile ilgili altyapının gerçek inşa durumuna bir göz atalım:

• ETH'nin L2 katmanı olağanüstü ölçeklenebilirlik ve yürütme maliyetine sahiptir. En az iki başarılı yenilikçi teknoloji bulunmaktadır: Optimistik rollups, Arbitrum ve Optimism gibi, ve sıfır bilgi (zk) ispatına dayalı rollups, ZKSync, Scroll, Linea ve StarkNet gibi. Ayrıca birçok diğer yüksek işlem hacmi ve düşük maliyetli L2 de bulunmaktadır. Bu iki blockchain teknolojisi, ETH'nin ölçeklenebilirlik açısından büyük bir artış elde etmesini sağladı, bu hiç kolay değildi. ETH'ten sonra piyasaya sürülen onlarca hatta yüzlerce L1, %100 daha ölçeklenebilir ve maliyet açısından iyileştirilmiş 2.0 sürümünü başaramadı. Bu L2'ler sayesinde, ETH, blok zincirinin 'ilk büyük elenme olayı'nı başarıyla geçti: Saniyede işlem sayısını (TPS) 100 kat artırdı.

Yeni Blok Chain güvenlik modeli. Blok Chain güvenlik alanındaki yenilik, protokol'ün hayatta kalması için kritik öneme sahiptir - bugünlerde büyük L1'lerin her birinin PoW'dan PoS'a nasıl geçtiğine bakın. EigenLayer'ın öncülük ettiği "paylaşılan güvenlik" modeli bir sonraki büyük değişiklik olabilir. Bitcoin'in Babylon'u ve Solana'nın Solayer'ı gibi diğer ekosistemlerde benzer paylaşılan güvenlik protokolleri olmasına rağmen, EigenLayer, ETH atölyesinde öncü ve en büyüğüdür.

• Yeni Sanal Makine (VM) ve programlama dili. ETH bloğuna yönelik bir ana eleştiri, ETH bloğunun Sanal Makinesi (EVM) ve programlama dili Solidity'dir. Kod yazma işlemi nispeten basit olsa da, bu düşük soyutlama seviyesinde bir programlama dili olduğundan hatalara ve denetim zorluklarına yol açabilmekte ve ETH bloğunun Akıllı Sözleşmelerinin sık sık saldırılara maruz kalmasının nedenlerinden biri olmaktadır. Modüler olmayan bir blok zinciri için, farklı VM'ler denemek veya başlangıç VM'sini değiştirmek neredeyse imkansızdır, ancak ETH bloğu bunun aksine hareket etmektedir. L2 yapı olarak inşa edilen yeni bir VM, geliştiricilere başka dillerle kod yazabilme imkanı sunmakta ve EVM'ye bağımlı olmadan ETH bloğu ekosistemi içinde inşa edilebilmektedir. Örnekler arasında, Meta tarafından geliştirilen ve Sui ve Aptos gibi önde gelen L1'ler tarafından desteklenen Move VM'e sahip olan Movement Labs yer almaktadır; RiscZero, Succinct gibi zk-VM'ler ve A16Z araştırma ekibi tarafından geliştirilen uygulamalar; ayrıca Rust ve Solana VM'ini ETH bloğuna entegre eden takımlar, örneğin Eclipse gibi.
• Yeni ölçeklenebilirlik stratejisi. İnternet altyapısı veya yapay zeka gibi, her birkaç yılda bir ölçeklenebilirlikte büyük bir artış beklenmektedir. Şu an için bile Solana, Jump Trading ekibinin geliştirdiği Firedancer gibi önemli bir iyileştirmeyi bekleyerek birkaç yıl bekledi. Ayrıca, Monad, SEI ve Pharos gibi L1 ekiplerinin paralel mimarisi gibi yeni yüksek ölçeklenebilirlik teknolojileri de geliştirilmektedir. Eğer Solana bu teknolojilere ayak uyduramazsa, bu teknolojiler onun için bir hayatta kalma tehdidi oluşturabilir, ancak Ethereum için durum farklı çünkü L2'ye yeni entegre edilen bu teknolojik ilerlemeleri kolayca benimseyebilir. Bu aynı zamanda MegaETH, Rise gibi yeni projelerin denemeye çalıştığı bir stratejidir. Bu modüler altyapı ortakları, Ethereum'un şifreleme alanındaki önemli teknolojik yenilikleri kendi ekosistemine entegre etmesine yardımcı olarak elenmekten kaçınmasını ve rakipleriyle birlikte yenilik yapmasını sağlamaktadır.

Ancak bu, bir uzlaşma getirdi. Daha önce bahsettiğimiz gibi, bileşenlerin birbirleriyle uyumlu olması durumunda modüler teknoloji mimarisi iyi çalışabilir. Arkadaşımız "uyumluluk Kyle"nin belirttiği gibi, ETHereum, modüler mimariyi kullanırken kullanıcı deneyimini karmaşık hale getirdi. Normal kullanıcılar, Solana gibi tek yapı zincirlerini kullandıklarında, Cross chain köprüleri ve etkileşim gibi sorunlarla uğraşmamaları nedeniyle daha kolay bir şekilde başa çıkabilirler.

Uzun vadeli olarak

Peki, tüm bunlar bizi nereye götürecek?

1. Modüler ekosistem geniş çapta tartışmaya neden oldu. Piyasa, 2023'te ETH blok zinciri ile ilgili modüler altyapı Token'ının yükseliş beklentisini Solana ile aynı görüyor, ancak 2024'te durum farklı.
2. En azından kısa vadede, modüler stratejinin ETH fiyatı üzerinde olumsuz bir etkisi olduğu doğru, bu büyük ölçüde maliyet ve yok etmenin azalmasına neden oldu.
3. Eğer iş stratejisi açısından modüler bir yaklaşımı düşünürsek, mantıklı olduğunu göreceğiz. Ethereum, geçmiş 9 yılda pazar payını %100'den %75'e düşürdü, buna karşılık Web2'nin Amazon Web Services'inin pazar payı aynı dönemde yaklaşık %35'e düştü. Merkeziyetsizlik protokolü dünyasında, ekosistemin büyüklüğü ve Token'ın egemenliği ücretten daha önemlidir, bu Ethereum için iyi bir haber.
4. Uzun vadeli olarak bakıldığında, Eter ağının modüler stratejisi ve kripto dünyasının AOL veya Yahoo! olmaktan kaçınmak için yaptığı gelecekteki teknoloji güncellemeleri koruması da iyi bir performans sergiliyor. L2 aracılığıyla, Eter ağı L1 blok zincirinin ilk 'büyük yok olma olayı'nı başarıyla atlattı.

Ancak, bu da bir takas getirir. Modülerleştirilmiş ETH zinciri, tek zincirli duruma göre daha düşük bir birleştirme yeteneğine sahip olması nedeniyle kullanıcı deneyimine belirli bir etki yapar.

Şu anda, modüler avantajların maliyet azaltma ve modüler Ethereum altyapısı Token rekabetiyle ETH fiyatına etkisi ne zaman dengeleyebileceği henüz net değil. Bu yeni modüler Token'ların erken yatırımcıları ve takımları için ETH'nin piyasa değerinden pay almak elbette güzel bir şey, ancak modüler Token'ların tek boynuzlu at değerlemesi ile piyasaya sürülmesi, bu ekonomik kazançların adaletsiz bir şekilde dağıtıldığını gösteriyor.

Uzun vadede, Ethereum olası bir şekilde daha güçlü hale gelebilir çünkü daha geniş bir ekosistemin gelişimine katkıda bulunuyor. AWS'in bulut bilişim pazarında kısmen pazar payını kaybetmesi veya Yahoo! ve AOL'un internet platformu rekabetinde neredeyse tamamen yok olması gibi durumlardan farklı olarak, Ethereum başarı için temel atıyor, genişliyor ve bir sonraki Blok zinciri yeniliğinde başarılı oluyor. Bu ağ etkisiyle bağlantılı başarılı endüstride, Ethereum'un modüler stratejisi, Akıllı Sözleşme platformundaki hakimiyetini sürdürmek için belirleyici olabilir.

Teşekkürler

Bu makalenin taslağını, argümanlarını ve verilerini inceleyen Kyle Samani (Multicoin), Steven Goldfeder (Arbitrum), Smokey (Berachain), Rushi Manche (Movement Labs), Vijay Chetty (Eclipse), Sean Brown ve Chris Maree (Hack VC)'ye özellikle teşekkür etmek isterim.

Dipnot

*Biz burada beyan etmek istiyoruz ki, bizim risk sermayesi şirketi Hack VC birçok ETH ile ilgili modüler altyapı Token'in erken yatırımcısı olduğu için biraz önyargılı olabiliriz, yukarıda belirtilen dipnotta olduğu gibi. Bu nedenle, bazı durumlarda, ETH'nin piyasa değerinden kar elde edenlerden biri de biz olabiliriz, bu da kısa vadede ETH Token sahipleri için dezavantajlı olabilir.