Tom Lee, büyük bir kripto piyasası yapıcısının bilanço açığı konusunda uyarıyor.

Ekim ayındaki büyük sarsıntının ardından kripto piyasasında keskin bir değişim meydana geliyor. Tom Lee, sektörün küçük bir geri çekilmeyle değil, daha derin bir yapısal sorunla karşı karşıya olduğunu düşünüyor. Ekim ayındaki likidasyon dalgası sırasında neredeyse $20 milyar kaybolduktan sonra oluşan olası bir bilanço gap'ine dikkat çekiyor. Onun görüşü, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarının ötesine uzanan endişeleri işaret ediyor.

Uyarı, hızlı hareketlerin, ince kitapların ve neredeyse günlük olarak işlemcileri sarsan ani mumların olduğu bir dönemde geliyor. Lee, piyasa yapıcı likiditesinin satış sonrası geri dönmediğini, önceki döngülerin aksine savunuyor. Bu düşüş, sıkı spreadler ve düzgün emir yürütme üzerine bağımlı olan işlemciler için belirsizlik yaratıyor. Böyle bir likidite stresi genellikle piyasa ekosistemindeki daha derin kırılmaları ortaya çıkarıyor.

Yatırımcılar artık netlik istiyor çünkü satış dalgası, daha sakin bir son çeyrek bekleyen birçok katılımcıyı şok etti. Ayrıca, bir kripto likidite sıkışıklığının önümüzdeki aylara yayılıp yayılmayacağını da bilmek istiyorlar. Lee, piyasanın bu konuyu yakından takip etmesi gerektiğine inanıyor çünkü bu, volatiliteyi, istikrarı ve adil fiyat keşfini şekillendiriyor.

Piyasa yapıcıları Ekim ayındaki büyük likidasyon dalgasından sonra zorlandı

Ekim ayındaki $20B likidasyonu, acı verici bir fiyat düşüşünden daha fazlasını yarattı. Bu, bilanço tablosunu boşalttı ve büyük piyasa yapıcılarını pozisyonları kapatmaya zorladı. Birçok firma, sermayeyi korumak için riski hızla azalttı. Bu, alıntı sağlamaya veya işlemleri absorbe etmeye hazır daha az oyuncu bıraktı.

Sonuç, hala emir defterlerini etkileyen bir bilanço gap'i yarattı. Tüccarlar, daha geniş spreadler, zayıf derinlik ve normal işlem sırasında daha ani dalgalanmalar fark etti. Bu belirtiler, piyasa yapıcı likiditesinin henüz toparlanmadığını gösteriyor.

Likidite düştüğünde, her hareket daha sert vurur. Perakende trader'lar daha fazla kayma ile karşılaşır. Kurumlar yanlış fiyatlandırılmış girişler bulur. Hatta stabil token'lar, algoritmalar sınırlı kitaplarla mücadele ederken garip dalgalanmalar görür. Ekim ayındaki tasfiye, dolayısıyla günümüzde hala piyasayı şekillendiren bir zincir etkisi yarattı.

Daha zayıf bir piyasa yapıcı tabanı tüm ekosistemi etkiler

Piyasa yapıcıları kripto ekosistemini destekler. Akıcı işlem, dar spreadler ve adil fiyatlandırma sağlarlar. Geri çekildiklerinde, verimsizlikler artar. Tüccarlar daha geniş girişlerle karşılaşır. Borsalar daha fazla fiyat gap'i ile başa çıkmak zorunda kalır. Yeni token'lar ivme kazanmakta zorlanır.

Bu nedenle, piyasa yapıcı likiditeindeki son düşüşün dikkatle izlenmesi gerektiğine inanılıyor. Lee, toparlanmanın zaman alabileceğini düşünüyor çünkü firmaların sermayeyi yeniden inşa etmeleri gerekiyor. Ayrıca, gelecekteki likidasyonların kazançları anında silmeyeceğine dair bir güvene ihtiyaçları var. O zamana kadar, piyasa derinliği dengesiz olmaya devam ediyor.

Piyasa görünümü belirsiz ama umutsuz değil

Lee’nin uyarısı, piyasanın çökmesi anlamına gelmez. Bu, dikkatli olunması gerektiğini öneriyor. Kripto piyasası, stres döngülerinin ardından sıklıkla toparlanır. Koşullar normale döndüğünde yeni sermaye giriş yapar. Likidite, farklar daraldığında ve risk yönetilebilir göründüğünde geri uçar.

Daha sağlıklı bir piyasa, daha stabil defterler, daha dar spreadler ve büyük firmalardan daha güçlü destek gerektirir. Kripto likidite sıkıntısı hafiflediğinde ve bilanço gap'i kapandığında, güven tekrar artacaktır.