PUMP kargaşa modu Waterloo! İlk hafta üretim sadece 500 adet arttı, gelir beklenmedik şekilde düştü.

Geçen hafta Pump.fun (PUMP) tarafından başlatılan “Kaos Modu” ilk hafta Token üretimini veya gelirini artırmayı başaramadı. PUMP'ın Kaos Modu'nu başlatmadan bir hafta önce, platform günde ortalama 17,300 Token üretiyordu, Kaos Modu başladıktan sonra bu sayı yalnızca günde ortalama 17,800 Token'a yükseldi, artış yalnızca yaklaşık 500 Token ile çok küçüktü. Daha da endişe verici olan, son bir haftada günlük gelirlerin aslında düştü olması ve bu durumun PUMP'ın geri alımını azaltmasına yol açmasıdır.

Kaotik Mod Mekanizması Detaylı Açıklama: AI Ajanının 24 Saatlik Şenliği

（kaynak：X）

Pump.fun tarafından sunulan “Kaos Modu” (Mayhem Mode), yeni bir token üretimi sonrası ilk 24 saat içinde otonom AI ticaret ajanslarının alım satım yapmasına olanak tanıyan isteğe bağlı bir token oluşturma ayarıdır. Bu özelliğin çalışma şekli, ajans ticareti için ek olarak 1 milyar token üretmektir; kullanılmayan ajans tokenleri 24 saat sonra yok edilecektir. Dikkate değer bir nokta, ajansların ticaret ölçeği ve sıklığı sınırlı olup, herhangi bir protokol ücreti ödenmesi gerekmemektedir.

Bu mekanizmanın tasarımının amacı, erken fiyat keşfini teşvik etmek ve böylece daha hızlı bir şekilde daha fazla Token'ın dikkatini çekmektir. Başlatma sürtünmesinin sabit kalması durumunda, beklenen artış Token'ın görünürlüğüdür. PUMP platformu, AI ajanlarının otomatik ticareti aracılığıyla yeni üretilen Token'lar için erken ticaret aktivitesi yaratmayı ve bu Token'ların birçok rakip arasında öne çıkmasını sağlamayı ummaktadır.

Teknik uygulama açısından, ek olarak basılan 1 milyar adet Token mevcut sahiplerin haklarını seyreltilmeyecek, çünkü bu Token'lar yalnızca AI ajanları için kullanılacak ve 24 saat sonra imha edilecektir. Bu tasarım, likidite sağlama ile Token arz kontrolü arasında bir denge sağlamayı amaçlamaktadır. AI ajanlarının ticaret kısıtlamaları, piyasanın aşırı manipülasyonunu önlemek için uygulanmaktadır, ancak bu kısıtlamanın spesifik parametreleri kamuya açıklanmamıştır.

Ancak, bu görünüşte zarif mekanizma gerçek uygulamada köklü sorunları ortaya çıkardı. Tek bir faydalanıcı (yani platformun kontrolündeki AI ajanı) yapay olarak işlem hacminin aktif görünmesini sağlıyor, bu da geleneksel finansal piyasalardaki “yıkama” davranışına son derece benziyor. Platform, açık ifşa, katılım seçeneği ve ajanların sözleşme ücreti ödemesine gerek olmaması gibi unsurları vurgulasa da, bu durumun platformun sağladığı rehberlik veya piyasa yapıcı hizmetlerine daha çok benzediğini belirtse de, piyasa tepkileri bu savunmanın kullanıcılar tarafından onaylanmadığını göstermektedir.

İlk hafta verileri içler acısı: 500 adet artışın garip gerçeği

(kaynak: Pump.Fun)

Kaotik modun lansmanından bir hafta önce, Pump.fun platformu ortalama günde 17,300 Token üretti. Kaotik modun lansmanından bu yana, platform ortalama günde 17,800 Token üretiyor ve bu, önceki haftaya kıyasla oldukça küçük bir artış. Bu yaklaşık 500 adetlik günlük artış, yüzde olarak yalnızca yaklaşık %2.9, piyasa beklentilerinin çok altında.

Bu, örneklem boyutunun küçük olmasına ve zaman faktörünün önemli olabileceğine rağmen, şimdiye kadar karmaşık modelin token üretimi üzerindeki frekansı ve miktarı üzerinde neredeyse hiçbir olumlu etkisi olmadığını göstermektedir. Bu sonuç PUMP platformu için büyük bir darbe, çünkü yeni özelliklerin sunulması genellikle kısa vadeli dikkat ekonomisi etkisi getirir; özelliklerin kendisinin değeri sınırlı olsa bile, başlangıçta kullanıcıların denemesi için çekici olmalıdır.

Kullanıcı davranışları açısından bakıldığında, bu soğuk tepkinin birkaç faktörden kaynaklanabileceği düşünülebilir. Öncelikle, Token yaratıcıları, AI ajanlarının ticaret faaliyetlerinin piyasa tarafından sahte ticaret hacmi olarak tanınmasından endişe edebilir, bu da Token'ın güvenilirliğini zedeleyebilir. İkincisi, karmaşık model erken likidite sağlasa da, Token üretiminin en temel sorununu çözmemektedir: büyük bir yeni coin yelpazesi arasında nasıl öne çıkılacağı.

Kaotik modun token üretimini artırma olasılığındaki nedenler

Temizlik Endişesi: Kullanıcılar, AI aracılığıyla yapılan işlemlerin sahte aktivite olarak görülmesinden ve Token itibarına zarar vermesinden endişe ediyor.

Değer belirsizliği: Erken dönem likidite sağlama, Token görünürlüğünün temel sorununu çözmedi.

Destek Mekanizmasının Eksikliği: Daha güçlü bir içerik filtreleme ve sıralama sistemi yok.

Pazar Zayıflığı: Genel kripto pazarında ruh hali düşük, yeni özellikler eğilimi tersine çevirmekte zorlanıyor.

Eğer PUMP karma modunu daha güçlü içerik filtreleme ve sıralama mekanizmalarıyla birleştirirse, ilk gün ekstra aktivite “突破” coin'inin oranını artırabilir. Ancak bunlar olmadan, karma modu yüksek gürültü, düşük getiri olan bir işlev haline gelebilir. Mevcut veriler, ikincisinin gerçeklik haline geldiğini gösteriyor.

Gelir Düşüşü ve Piyasa Değeri Şoku: PUMP'ın İki Yönlü Krizi

Token üretimi, PUMP'in gelir büyümesini yaratım ücreti, tahvil teminatı ve erken işlem ücretleri aracılığıyla desteklemektedir. Kaotik modun piyasaya sürülmesine rağmen, son bir haftada günlük gelir aslında azalmıştır. Bu sonuç daha endişe verici çünkü bu, yeni özelliklerin daha fazla kullanıcı çekmekte başarısız olduğu anlamına geliyor, mevcut kullanıcıların aktifliği de düşüyor.

Gelirlerin düşmesi, PUMP geri alımlarının azalmasına neden oldu ve bu da ilgili Token'a mekanik desteği zayıflattı. PUMP'ın Token ekonomisi tasarımında, protokol gelirinin bir kısmı piyasadan PUMP Token'larını geri almak için kullanılmaktadır, bu mekanizma Token fiyatına yapısal destek sağlamaktadır. Gelirler düştüğünde, geri alım miktarı doğal olarak azalır, alım desteği zayıflar ve Token fiyatı baskı altında kalır.

Yayın zamanı itibarıyla, PUMP'ın piyasa değeri yaklaşık 1 milyar dolar, iki ay önceki tarihi zirveye göre yaklaşık %30 düşük. Bu %30'luk düşüş, mevcut piyasa ortamında pek alışılmadık değil, ancak karmaşık modelin platform performansını artırması gereken önemli bir güncelleme olduğu göz önüne alındığında, bu sonuç açıkça beklentileri karşılamıyor. Piyasa değerindeki düşüş sadece sahiplerin servetini etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda PUMP platformunun yenilikçilik yeteneğine olan güveni de sarsıyor.

Rekabet ortamı açısından, PUMP diğer token üretimi platformlarından yoğun bir rekabetle karşı karşıya. Kaotik model beklenen sonuçları vermezse, kullanıcılar daha iyi hizmet veya daha düşük maliyet sunan rakiplere yönelebilir. Bu kullanıcı kaybı başladığında, negatif bir döngü oluşacaktır: Kullanıcı sayısı azalır → Gelir düşer → Geri alım azalır → Coin fiyatı düşer → Daha fazla kullanıcı ayrılır.

Gelecek Geliştirme Yönleri ve Pazar Görünümü

Önümüzdeki bir veya iki hafta içinde, kullanıcılar yeni modeli test ettikleri için Pump.fun üzerindeki token üretimi sıklığı dalgalı ve düşük kalabilir. Ancak bu, PUMP platformunun ayarlama ve geliştirme için kritik bir zaman dilimidir. Eğer zamanlanmış yayınlanma karışık blokları veya farklı görünürlük seviyeleri gibi daha iyi yardımcı özellikler sunulursa, token üretim miktarı artabilir ve bu da Pump.fun'un diğer göstergeleri üzerinde olumlu bir taşma etkisi yaratabilir.

Zamanında yayımlanan karmaşık bloklar, AI ajan faaliyetlerini belirli bir zaman diliminde yoğunlaştırarak daha belirgin bir dikkat çekme etkisi yaratabilir. Farklı görünürlük seviyeleri, Token kalitesine veya yaratıcıların itibarına göre farklılaştırılmış sunumlar sağlayabilir, bu da kaliteli projelerin öne çıkmasına yardımcı olur. Bu yardımcı işlevler, karmaşık mod ile birleştirildiğinde, sinerji etkisi oluşturabilir.

Daha temel bir iyileştirme yönü, daha güçlü bir içerik filtreleme ve sıralama mekanizması oluşturmaktır. Şu anda Pump.fun'ın karşılaştığı en büyük sorun, sinyal-gürültü oranının çok düşük olması; devasa miktarda düşük kaliteli Token, az sayıda kaliteli projeyi boğmaktadır. Kaotik modun sağladığı erken likidite, yalnızca yüzeysel bir sorunun geçici çözümüdür; gerçekten ihtiyaç duyulan, kaliteli projeleri tanımlayıp önerme yeteneğine sahip akıllı bir sistemdir.