Bitcoin yeni baştan 90.000'i aştı! ETF yatırımcıları ilk kez tamamen kaybetti, 3.2 milyar dolar buharlaştı

18 Kasım'da, Bitcoin fiyatı bir ara 90,000 doların altına düştü, bu 4 aydan beri ilk kez kritik psikolojik eşiğin altına inmesi oldu ve bu da Spot Bitcoin ETF yatırımcılarının bu ürünlerin piyasaya sürülmesinden bu yana ilk kez topluca kayba uğramasına neden oldu. Bloomberg'e göre, tüm Bitcoin ETF'lerine yapılan fon akışlarının ağırlıklı ortalama maliyeti şu anda yaklaşık 89,600 dolar ve bu düşüş 2025 yılındaki tüm kazançları silmiş durumda.

Bitcoin ETF tarihindeki ilk tam kayıplar, 32.9 milyar piyasa değeri buharlaştı

（kaynak：SoSoValue）

18 Kasım'da, Bitcoin fiyatı 90,000 doları geçti. Bu, Nisan ayından bu yana bu psikolojik eşiği ilk kez aşması ve aynı zamanda spot Bitcoin ETF yatırımcılarının bu ürünlerin piyasaya sürülmesinden bu yana ilk kez toplu olarak zarar etmesine neden oldu. Bu, Bitcoin haberlerinde önemli bir dönüm noktasıdır, çünkü 2024 Ocak'ta ABD'nin spot Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana, birçok fiyat dalgalanmasına rağmen, genel yatırımcılar hep kârda kalmışlardı. Bugün bu rekor kırıldı ve piyasa ortamında köklü bir değişimin habercisi oldu.

Bloomberg'a göre, tüm Bitcoin ETF'lerinin fon akışlarının ağırlıklı ortalama maliyeti şu anda yaklaşık 89,600 dolar, Bitcoin Salı günü Asya işlem saatlerinde bu seviyeyi aştı. Ağırlıklı ortalama maliyet, tüm ETF yatırımcılarının ortalama pozisyon maliyetini hesaplamak için kullanılan bir yöntemdir ve farklı zaman noktalarındaki fon akışlarının ölçeğini dikkate alır. Bitcoin fiyatı bu seviyenin altına düştüğünde, bu genel ETF yatırımcılarının kârdan zarara geçtiği anlamına gelir.

Erken yatırımcılar (yatırım miktarı 40.000 ile 70.000 dolar arasında olanlar) hâlâ kâr etse de, kurumsal sermayenin akışına rağmen piyasa duygusu kötüleşti. Bu ayrışma, 2024 yılının ilk yarısında Bitcoin fiyatı 40.000-70.000 dolar iken ETF satın alan yatırımcıların hâlâ güvenli bölgede olduğunu, ancak 2024 yılının ikinci yarısında ve 2025 yılında satın alan yatırımcıların kayıpla karşı karşıya olduğunu gösteriyor. İkincil grup genellikle boğa piyasası duygusuyla piyasaya çekilen yeni fonlardır ve şu anda sıkışmış durumdadır.

Bu satış dalgası, Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürüldüğü günden bu yana ikinci en büyük düşüşü yaşamasına neden oldu ve ürünün toplam piyasa değeri zirveden 3.29 milyar dolar düştü. Bu düşüş, 2025 yılının tüm kazançlarını silerken, şu anda Ekim ayı başında kaydedilen 126,000 dolarlık tarihsel zirveden %30'un üzerinde düşük bir seviyede. Milyarlarca dolarlık gerçekleşmemiş kayıplar, hem perakende hem de kurumsal yatırımcı portföylerinde baskı yarattı. 3.29 milyar dolarlık piyasa değeri kaybı büyük görünebilir, ancak Bitcoin ETF'sinin toplam büyüklüğünün 60 milyar dolardan fazla olduğu düşünüldüğünde, bu yaklaşık %5.5'lik bir düşüşe karşılık geliyor ve kayıpların esasen yüksek seviyelerden alım yapan yatırımcılarda yoğunlaştığını gösteriyor.

Sadece 17 Kasım'da, Bitcoin ETF fon çıkışı 254.51 milyon dolara ulaştı. Bu süreçte BlackRock'un IBIT fonu 145.57 milyon dolar, Grayscale'in GBTC'si ve Ark'ın ARKB'si de büyük miktarda geri alım gerçekleştirdi. Tek günlük çıkış 254.51 milyon dolar, tarihsel olarak ikinci en yüksek rekoru kırdı ve sadece daha önceki en yüksek tek günlük çıkışın arkasında kaldı. BlackRock'un IBIT'inin 145.57 milyon dolarlık çıkışı özellikle dikkat çekici, çünkü bu ETF sürekli olarak fon girişinin ana kaynağıydı; şimdi ise çıkışa geçmesi, kurumların güveninin sarsıldığını gösteriyor.

Bitcoin ETF çekirdek verileri

Ağırlıklı Ortalama Maliyet: 89,600 dolar (düşüşe geçti, yatırımcıların toplam kaybı)

Ürün toplam piyasa değeri düşüşü: Zirveden 3.29 milyar dolar düştü

17 Kasım'da fon çıkışı: 254.51 milyon dolar, tarihsel olarak ikinci en yüksek

BlackRock IBIT akışı: 145.57 milyon dolar, kurumsal güven sarsıldı

Kar realizasyonu ve makro kaygılar mükemmel bir fırtına yarattı

Piyasa analistleri, bu ekonomik durgunluğu birden fazla faktörün ortak etkisine atfederek eşi benzeri görülmemiş bir satış baskısı yarattığını belirtiyor. Son on yıl boyunca Bitcoin biriktiren uzun vadeli yatırımcılar, 100.000 dolarlık psikolojik hedefe ulaştıktan sonra kar elde etmek için satış yaparken, dört yıllık döngü teorisine inanan traderlar da zamanlamayı yakalamaya çalıştı. Uzun vadeli yatırımcıların kar realizasyonu, Bitcoin haberlerinde özellikle kritik bir öneme sahiptir; çünkü bu “elmas eller” satış yapmaya başladığında genellikle döngü zirvesinin geldiğini işaret eder.

VALR kurucu ortağı ve CEO'su Farzam Ehsani, Cryptonews ile yaptığı röportajda, geleneksel piyasalara yönelik endişelerin düşüşün nedeni olduğunu belirtti. “Kripto para piyasasındaki düşüşün ana nedeni, yatırımcıların geleneksel piyasalara yönelik endişelerinin giderek artmasıdır,” diye açıkladı Ehsani. “Teknoloji hisseleri, özellikle yapay zeka ile ilgili teknoloji hisseleri, yatırımcıların kar almasıyla aşağı yönlü baskı altında kalıyor, çünkü mevcut değerleme katlarının çok yüksek olduğunu düşünüyorlar.”

İnsanlar, Fed'in Aralık ayında faiz indirimini bırakma olasılığından giderek daha fazla endişe duyuyor; şu anda faiz indiriminin olasılığı %50'nin altına düştü ve bu durum dijital varlıkların risk iştahını daha da baskılıyor. Faiz indirim beklentileri zayıfladığında, bu, faiz oranlarının daha uzun süre yüksek seviyelerde kalacağı anlamına geliyor ve bu, nakit akışı üretmeyen varlıklara (örneğin Bitcoin) baskı oluşturuyor. Ayrıca, Bitcoin'in piyasa payı bir aydan fazla bir süre sonra %60'ın altına düştü, Ethereum fiyatı 3,000 doların altına indi ve XRP, BNB ve Solana gibi ana tokenlerin fiyatları %3 ila %5.6 arasında düştü.

Uzun vadeli yatırımcılar ters yönde 345,000 BTC alım yaparak rekor kırdı

(Kaynak: CryptoQuant)

Piyasa genel olarak düşüş gösterse de, zincir verileri alışılmadık bir model sergiliyor, bu model tarihsel olarak büyük piyasa dalgalanmalarını işaret ediyor. CryptoQuant analizine göre, 6 Ekim'den bu yana, fiyatlara duyarsız olan ve uzun vadeli tutan Bitcoin sahiplerinin talebi 159,000 BTC'den 345,000 BTC'ye fırladı; bu, son birkaç dönemde görülen en büyük ölçekli bir birikim.

Genellikle, uzun vadeli yatırımcıların bu kadar aktif alım davranışı arz sıkışıklığına ve kısa vadeli yükselişe yol açar; ancak bu sefer fiyatlar büyük ölçüde düştü. CryptoQuant'tan Ki Young Ju, bu eğilimi uzun vadeli yatırımcılar arasındaki dönüşüm olarak tanımladı. Ju, “Bu düşüş sadece uzun vadeli yatırımcılar arasındaki dönüşüm. Eski Bitcoin sahipleri, trader'lara satış yapıyor ve trader'lar da uzun vadeli tutacaklar.”

O, Bitcoin ETF'si, MicroStrategy ve diğer kanalların sürekli yeni likidite enjekte etmesiyle birlikte piyasa yapısının köklü bir değişim geçirdiğini belirtti ve artık egemen fonlar, emeklilik fonları ve kurumsal finans departmanlarının daha büyük likidite kanalları oluşturduğunu ifade etti. Bu yapısal değişim, mevcut fiyat düşüşünün geleneksel anlamda bir ayı piyasası olmayabileceği, aksine sahiplik yapısının yeniden yapılandırılması olabileceği anlamına geliyor.

Ünlü piyasa analisti Plan C, Bitcoin'in uzun vadeli gelişim yolunun temel bir değişiklik göstermediğine inanıyor. “2026'nın Bitcoin için boğa piyasası olacağına hala inanıyorum,” diye yazdı Plan C. “Bunun, yılın başında hisse senedi fiyatlarının 75.000 dolara düştüğü duruma benzer şekilde, yaklaşık 1 ila 3 ay sürecek nispeten kısa süreli bir geçici ayarlama olduğunu düşünüyorum.” Bitcoin'in piyasa değerinin 1 trilyon doları rahatça aştığını vurguladı, bu nedenle bu varlığın artık önceki ayı piyasalarında olduğu gibi “sıfıra düşme” riski taşımadığını belirtti.

Piyasa devi Cameron Winklevoss, piyasa dalgalanmaları arasında iyimser bir tutum sergiledi ve “Bu, Bitcoin'i 90.000 doların altında satın alabileceğiniz son fırsatınız olacak” iddiasında bulundu.

Ana teknik seviyeler: 92,000 ve 105,000 dolar geleceği belirliyor

(Kaynak: Trading View)

Ehsani, Bitcoin'in gelişim yolunu belirleyecek kritik teknolojik eşikleri özetledi. “Bu yükseliş trendinin sona erdiğini doğrulamak için piyasanın 92.000 dolar bölgesinin altına düşmesi gerekiyor; bu, yapısal bir kırılmanın son sinyali olacak,” dedi. “105.000 dolar eşiğinin aşılması, sağlam büyüme modeline geri dönmek için gerekli bir koşuldur.”

Şu anda, eğer makroekonomik koşullar stabil kalırsa, iyimser bir görünüm hâlâ mevcut. “Eğer Bitcoin ETF talebi güçlü kalmaya devam ederse ve makro ortam iyileşirse, Bitcoin yıl sonuna kadar 111,000 dolardan 116,000 dolara kadar bir aralığa geri dönebilir ve 2026'nın ilk çeyreğinde 130,000 dolardan 140,000 dolara kadar bir hedef fiyatına ulaşabilir,” diye tahmin etti Ehsani. Bu tahmin, ETF fon akışının geri dönmesi ve makro ortamın iyileşmesi iki ön koşuluna dayanmaktadır.