Strateji, öncelikli hisse senedi getirisini %10.5'e çıkarıyor, Bitcoin biriktirmeye sürekli kan pompalamak mı?

Bloomberg'a göre, Strategy Inc. kurucusu Michael Saylor, talep zayıflığını aşmak için öncelikli hisse senetlerinin faiz oranını artırıyor ve milyarlarca dolarlık Bitcoin kumarına devam ediyor. Bu dijital varlık hazinesi şirketi, değişken faizli A serisi sürekli ertelenmiş öncelikli hisse senetlerinin (STRC) faiz oranının Kasım ayında 25 baz puan artırılarak %10.5 olacağını duyurdu. Bitcoin'in değerindeki yükseliş, şirketinin bu çeyrekte 2.8 milyar dolar net gelir elde etmesine neden olsa da, hisselerinin primleri önemli ölçüde azaldı ve yatırımcıların sulandırma korkuları artarak Saylor'u yeni finansman kaynakları aramaya zorladı.

Saylor, “Bitcoin Bahsi” için Yükselişe Geçti: İkincil Hisse Senedi Getirisi %10.5'e Yükseldi

Talepteki durgunluğu desteklemek ve agresif Bitcoin satın alma stratejisini sürdürmek için, Strategy Inc. Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, şirketin ana finansman kaynağı olarak öncelikli hisse senetlerinin faiz oranını artırmaya karar verdi.

• Getiri Artışı: Strategy şirketi, değişken faizli A serisi kalıcı ertelenmiş öncelikli hisse senetlerinin (STRC) getirisinin Kasım ayında 25 baz puan artarak %10.5 olacağını duyurdu.
• Muhasebe standartlarına dayalı net gelir: Strategy, üçüncü çeyrek net gelirini 2.8 milyar dolar olarak açıkladı; bu, büyük ölçüde yaklaşık 69 milyar dolar değerindeki kripto para rezervlerinin ürettiği gerçekleşmemiş kazançlardan kaynaklanmaktadır.

Saylor şöyle ifade etti: “Biz, Bitcoin varlık kategorisinin olgunlaşması ve volatilitenin azalmasıyla birlikte, net varlık değerine oranla çarpanımızın sürekli olarak düştüğüne inanıyoruz.” Bu, şirketin harekete geçme nedenini ortaya koyuyor: Strategy hisselerinin elindeki Bitcoin değerine göre priminin kaybolması.

Prim Kayıpları ve Düşük Talep: Yatırımcıların İki Büyük Endişesi

Her ne kadar Bitcoin üçüncü çeyrekte tarihi bir zirveye ulaşmış olsa ve birçok halka açık şirket Saylor'un beş yıl önce başlattığı “Kasa Şirketi” modelini takip etmiş olsa da, yatırımcılar bu stratejiyi sorgulamaya başladılar.

• Hisse senedi fiyatı düştü: Strategy'nin hisse senedi fiyatı geçen yıl 11. ayda tarihi bir zirveye ulaşmasından bu yana yaklaşık %45 düştü ve yıllar boyunca Bitcoin pozisyonuna kıyasla elde edilen çoğu prim silindi.
• Öncelikli hisse senedi talebi zayıf: Öncelikli hisse senedi talebi de hep soğuk kalmıştı, son satış rakamları Saylor'un iddialı finansman hedeflerinin çok altında kaldı ve bu da son birkaç haftada Bitcoin alım hızının yavaşlamasına neden oldu.
• Seyreltme endişesi: Primlerin düşmesiyle birlikte, yatırımcıların daha fazla seyreltme endişeleri tetiklendi. Daha önce Strateji, yeni adi hisse senetlerini net varlık değerinin 2.5 katından daha düşük bir fiyatla ihraç etmeyeceğine söz vermişti, ancak şirket sonrasında daha fazla adi hisse senedi satışı gerçekleştirdi.

Strategy'nin finansman yeni stratejisi: uluslararası piyasa ve ETF yerleşimi

Yerel talepteki zayıflığı gidermek için, Strategy yeni finansman yolları arıyor.

• Uluslararası Pazara Yönelik: CEO Phong Le, Strategy'nin fon toplamak için uluslararası pazarı hedeflediğini belirtti.
• ETF Çıkarmayı Düşünüyor: Şirket ayrıca öncelikli hisselere dayalı borsa yatırım fonu (ETF) çıkarmayı düşünüyor.
• Getiri Artışının Etkisi: Benchmark Equity Research'in hisse senedi analisti Mark Palmer ( Strateji için “Al” tavsiyesi veriyor) STRC getirilerindeki artışın getirdiği ek faiz giderinin, şirketin STRC aracılığıyla sermaye toplamasının ve Bitcoin satın almasının olumlu etkilerine kıyasla önemsiz olacağını düşünüyor.

Strateji her yıl yaklaşık 6.89 milyon dolar faiz ve temettü harcaması yapmaktadır. Şirketin miras kalan kurumsal yazılım işinden elde ettiği gelir %11 artarak 1.287 milyon dolar oldu ve analistlerin ortalama beklentilerini aştı, ancak piyasa odağı hala şirketin Bitcoin stratejisi üzerinde yoğunlaşıyor.

Sonuç

Michael Saylor'ın öncelikli hisse getirilerini artırma girişimi, Strategy'nin agresif Bitcoin birikimi stratejisini sürdürmek için gerekli bir eylem ve aynı zamanda piyasa talebindeki zayıflığa doğrudan bir yanıt. Kripto para rezervlerinin getirdiği gerçekleşmemiş kazançlar finansal raporunu parlak hale getirirken, hisse senedi fiyatındaki primin azalması ve yatırımcıların sulandırma konusundaki endişeleri, Saylor'ı daha yaratıcı ve riskli finansman yolları aramaya zorlamaktadır. Bitcoin kurumsal hazine modeliyle ilgilenen yatırımcılar için, STRC faiz oranı değişiklikleri Saylor'ın büyük risk alma sürdürülebilirliğini ölçmenin anahtarı olacaktır.