Elon Musk, üç yıl aradan sonra ilk kez konuştu: Bitcoin, AI silahlanma yarışından fayda sağlayacak, fiat "sahte para" değer kaybedecek.

TSL CEO Elon Musk, on October 14, made a post on the X platform praising Bitcoin (BTC) for its energy-based anti-inflation mechanism, emphasizing that "energy cannot be forged" and criticizing fiat as "false money."

Musk, Bitcoin için üç yıl aradan sonra sesini yükseltti

14 Ekim'de, milyarder girişimci Musk, X platformunda geniş çapta tartışmalara yol açan bir gönderi paylaştı. Şunları yazdı: "İşte bu yüzden Bitcoin enerjiye dayanıyor: Sahte fiat parası basabilirsiniz, tarihsel olarak her hükümet bunu yaptı, ancak enerjiyi sahte olarak üretemezsiniz." Bu açıklama, Bitcoin'in iş kanıtı (Proof of Work) modelinin temel değerine doğrudan işaret ediyor - enerji tüketimi yoluyla oluşturulan ekonomik güvenlik, hükümetler veya herhangi bir merkezileştirilmiş kuruluş tarafından keyfi olarak yaratılmaz.

Bu konuşma, Musk'ın Bitcoin'e yönelik tutumunda önemli bir değişimi işaret ediyor. 2022'nin Kasım ayından bu yana, Musk neredeyse hiç ciddi Bitcoin ile ilgili yorumda bulunmadı. O sırada FTX ve Alameda borsalarının çöküşünün karanlık anları yaşanıyordu, bu felaket 8.9 milyar dolarlık yatırımcı fonu kaybına yol açtı ve ardından gelen kripto kışının ana katalizörü haline geldi. FTX, kullanıcı fonlarını kötüye kullanması nedeniyle 11 Kasım 2022'de iflas başvurusunda bulundu ve piyasa güveni dip yaptı.

FTX'in çöküşünden kısa bir süre sonra, 14 Kasım 2022'de, Musk X'te şu tahminde bulundu: "BTC bunu atlatacak, ama muhtemelen uzun bir kış olacak." O zaman Bitcoin fiyatı, önceki ayı piyasasının en düşük noktası olan 16,000 dolara ulaştı. Şimdi geriye dönüp baktığımızda, Musk'ın tahmini oldukça doğruydu — Bitcoin gerçekten de neredeyse bir yıl süren zorlu bir ayı piyasası yaşadı ve ancak 2023 yılının sonlarına doğru yeniden güçlenip yeni bir boğa piyasasına girmeye başladı.

AI Silahlanma Yarışı: Fiat Değer Kaybının Katalizörü

Musk'ın 14 Ekim'deki yorumu aslında ünlü analist Zerohedge'in gönderisine bir yanıt. Zerohedge, Bitcoin ve değerli metallerin mevcut güçlü momentumunu, hükümet destekli yapay zeka silahlanma yarışını finanse etmek için gereken "fiat devalüasyonu" ile ilişkilendiriyor. Bu yarış, dünyanın en büyük ekonomileri arasında, özellikle de ABD ve Çin arasında sürüyor.

"Yapay zeka, yeni bir küresel silahlanma yarışı ve sermaye harcamaları nihayetinde hükümetler (ABD ve Çin) tarafından finanse edilecek," diye yazdı Zerohedge, Salı günü X gönderisinde, Bitcoin, altın ve gümüşün son fiyat artışlarını "Yapay zeka silahlanma yarışını finanse etmek için değer kaybı" ile ilişkilendirerek. Bu görüş, kritik bir mantık zincirini ortaya koyuyor: Yapay zeka geliştirmek astronomik miktarda sermaye yatırımı gerektiriyor → Hükümetler para basarak finanse edecek → Fiat satın alma gücü düşüyor → Kıt varlıkların (Bitcoin, altın) değeri artıyor.

Bu tür bir analiz boşuna değil. Günümüzde dünya genelindeki büyük teknoloji şirketleri ve ülkeler AI alanına büyük yatırımlar yapıyorlar. OpenAI, Google, Meta gibi teknoloji devlerinin AI AR-GE harcamaları yüz milyarlarca dolara ulaşmış durumda ve en gelişmiş büyük dil modellerinin eğitimi için gereken hesaplama maliyetleri üstel bir artış gösteriyor. Daha da önemlisi, AI ulusal güvenlik ve ekonomik rekabet gücüyle ilgili stratejik bir teknoloji olarak görülüyor, bu nedenle ülkelerin hükümetleri sessiz kalamaz ve mutlaka mali harcamalarla müdahale edeceklerdir.

Tarihi deneyimler, hükümetler büyük stratejik yatırım ihtiyaçlarıyla karşılaştıklarında, para basmanın genellikle en kolay seçenek olduğunu göstermektedir. İster II. Dünya Savaşı dönemindeki askeri harcamalar, ister Soğuk Savaş dönemindeki uzay yarışı, isterse 2008 mali krizi sonrasındaki nicel gevşeme olsun, hükümetin bilançosunun genişlemesi her zaman fiat satın alma gücünün zayıflamasıyla birlikte olmuştur. Eğer AI yarışı gerçekten benzer bir ölçekli bir kaynak tüketim savaşına dönüşürse, o zaman Bitcoin'in sabit arzı olan bir varlık olarak değer önerisi daha da belirginleşecektir.

Enerji destekli enflasyona karşı mekanizma

Musk'ın Bitcoin'in "enerjiye dayalı" özelliklerine yaptığı vurgu, kripto para ekonomisinin özüne dokundu. Bitcoin'in iş kanıtı mekanizması, madencilerin hesaplama yoluyla gerçek elektrik enerjisi tüketerek muhasebe hakkı için rekabet etmelerini gerektirir; bu tasarım, yeni Bitcoin'lerin üretilmesinin gerçek bir maliyet gerektirmesi gerektiğini ve havada üretilemeyeceğini garanti eder.

Bu, fiat sistemine keskin bir karşıtlık oluşturuyor. Merkez bankaları, fiziksel kaynaklara ihtiyaç duymadan bilgisayarlarında klavye vuruşlarıyla trilyonlarca para yaratabilirler. Musk'ın da dediği gibi, "Tarih boyunca her hükümet bunu yaptı." Roma İmparatorluğu'nun gümüş paraların içeriğini seyrelten uygulamasından, Weimar Cumhuriyeti'nin hiper enflasyonuna, modern sınırsız niceliksel gevşemeye kadar, fiat para biriminin değer kaybı, insanlık finans tarihinin tekrar eden senaryosudur.

Bitcoin'in sabit arzı (21 milyon adet üst sınır) ile enerjiye dayalı madencilik maliyetleri, enflasyona karşı bir ekonomik model oluşturmuştur. Teorik olarak, enerji maliyetleri arttıkça veya madencilik zorluğu yükseldikçe, yeni Bitcoin'lerin "üretim maliyeti" de artar ve bu, Bitcoin fiyatına dinamik bir alt destek sağlar. Fiyat madencilik maliyetinin altına düştüğünde, bazı madenciler duraklar, zorluk ayarlama mekanizması zorluğu düşürür, maliyetler azalır ve yeni bir dengeye ulaşana kadar devam eder.

Mevcut veriler, Bitcoin madenciliğinde sürdürülebilir enerji kullanım oranının %55'ten fazla bir tarihsel zirveye ulaştığını göstermektedir. Bu veri, iklim teknolojisi girişimcisi Daniel Batten ve Bitcoin analisti Willy Woo'nun modelleme araştırmasından gelmektedir. Bu enerji yapısındaki iyileşme, Musk'ın geçmişte Bitcoin'in çevresel etkilerine yönelik eleştirilerine kısmen bir yanıt olup, "enerjiye dayalı" değer önerisine yeşil bir boyut eklemektedir.

TSL ile Bitcoin'in karmaşık ilişkisi

(Kaynak: CoinTelegraph)

Musk'ın Bitcoin ile ilişkisi her zaman dramatik değişimlerle doluydu. 2021 Mayıs ayında, elektrikli araç üreticisi TSL, çevresel kaygılarla, aniden Bitcoin'i araç satın alımında ödeme yöntemi olarak kabul etmeyi durdurduğunu açıkladı. Bu karar, Bitcoin fiyatının bir saat içinde %6 düşmesine neden oldu ve 54,800 dolardan yaklaşık 51,600 dolara geriledi. O dönemde tüm kripto para piyasası "Musk etkisi"nin gücünü hissetti.

Musk'un o dönemdeki ana eleştirisi, Bitcoin madenciliğinin fosil yakıtlara, özellikle de kömürle çalışan enerjiye aşırı bağımlılığıydı. 13 Haziran 2021'de, Bitcoin madencilik ağının en az %50 temiz enerji kullandığını doğrulayabilirlerse, TSL'nin BTC işlemlerine izin vereceğini belirtti. Bu taahhüt henüz yerine getirilmedi, ancak son verilere göre, madencilik ağının yenilenebilir enerji kullanım oranı bu eşiği aşmış durumda.

Dikkat çekici olan, Tesla'nın BTC ödemelerini askıya almasına rağmen, şirketin çoğu Bitcoin varlığını satmamış olmasıdır. Tesla, 2021'in başlarında 1.5 milyar dolarlık Bitcoin satın almıştı ve şu anda hala önemli miktarda BTC tutmaktadır. Bu "tutma ama kullanmama" tutumu, piyasalarda sürekli spekülasyona neden oldu: Tesla, Bitcoin ödemelerini ne zaman yeniden başlatacak?

Şu anda, TSL, Bitcoin ödemelerini yeniden başlatma olasılığı hakkında herhangi bir resmi yorumda bulunmadı. Musk'ın Salı günü yaptığı tweet, Bitcoin'e övgüde bulunsa da, TSL'nin ödeme politikası hakkında herhangi bir şey belirtmedi. Yatırımcıların dikkat etmesi gereken bir nokta, Musk'ın kişisel görüşlerinin mutlaka TSL'nin kurumsal kararlarına hemen yansımayacağıdır.

Bitcoin fiyatının potansiyel katalizörleri

Musk'un yeniden seslenmesi, AI silahlanma yarışının neden olduğu fiat değer kaybı beklentileriyle birleşerek Bitcoin fiyatına birkaç potansiyel boğa katalizörü sağladı.

İlk olarak, anlatı düzeyindeki değişim. Dünyanın en etkili girişimcilerinden biri, Bitcoin'in enflasyona karşı dayanıklılığını açıkça övdüğünde ve bunu "sahte fiat" ile karşılaştırdığında, bu mesaj Bitcoin'in "dijital altın" olarak konumunu güçlendirir. Geleneksel finansal sistemin bir güven kriziyle karşı karşıya olduğu bir bağlamda, bu anlatının güçlü bir psikolojik etkisi vardır.

İkincisi, makro çevrenin uyumu. Eğer AI geliştirme yarışması gerçekten de ülkelerin büyük ölçekli para basmasına yol açarsa, enflasyon beklentileri artacak ve yatırımcılar değer koruyabilen varlıklar arayacaklar. Altın bu eğilimi zaten yansıtıyor (son dönemlerde tarihi zirveye ulaştı) ve Bitcoin, daha fazla likidite ve bölünebilirlik sunan bir alternatif olarak, teorik olarak bu hedge talebinden pay almalıdır.

Üçüncüsü, kurumsal benimsemenin sürekli derinleşmesidir. Musk'ın tweetleri kurumsal hareketlerle ilgili olmasa da, mevcut arka plan, Bitcoin spot ETF'lerinin ABD'de onaylandığı ve yüz milyarlarca dolarlık bir fon akışı çektiğidir. Daha fazla geleneksel finans kurumu Bitcoin'i fiat değer kaybı riskine karşı koruma amaçlı olarak portföyüne dahil ederse, talep tarafı önemli bir destek alacaktır.

Ancak, yatırımcıların risk faktörlerine dikkat etmesi de gerekmektedir. Musk'ın açıklamaları her zaman yüksek dalgalanmaya sahiptir ve tutumu herhangi bir zamanda değişebilir. 2021'de çevre sorunları nedeniyle BTC ödemelerini durdurmuştu, gelecekte de diğer nedenlerden ötürü tekrar dönebilir. Ayrıca, AI silahlanma yarışının neden olduğu fiat para değer kaybı yalnızca analistlerin bir tahminidir; gerçek gelişmeler beklentilerden farklı olabilir. Eğer ülkeler daha temkinli mali politikalar benimserse veya AI geliştirme maliyetleri beklenenden daha düşük olursa, bu boğa mantığı zayıflayacaktır.

Teknik açıdan, Bitcoin'in mevcut durumda boğa beklentisini doğrulamak için kritik direnç seviyesini aşması gerekiyor. Musk'ın açıklamaları piyasa duygusunu iyileştirirse ve fon akışlarıyla birleşirse, fiyatın kırılmasına katalizör olabilir. Ancak, sadece söz düzeyinde kalırsa ve TSL gibi somut şirketlerin gerçek adımları takip etmezse, etki geçici olabilir.