2025'te Stabilcoinler ile Getirileri Maksimize Etmek: DeFi'de Yield Farming Hakkında Kapsamlı Bir Rehber

Kısaca

2025 yılına kadar, stablecoinler basit riskten korunma ve transfer araçlarından, DeFi kullanıcılarının staking, likidite sağlama ve teşvik programları aracılığıyla katmanlı getiriler elde etmelerini sağlarken riski yönetmelerine olanak tanıyan getirili varlıklara evrilmiştir.

Kısa bir süre önce, stablecoin'ler esasen kripto para piyasası dalgalanmalarına karşı korunma sağlamak ve dijital varlık platformları arasında fon transferini kolaylaştırmak için bir araç olarak hizmet ediyordu. Bu işlevleri etkili bir şekilde yerine getirmeye devam ederken, ödemeler ve kredi verme gibi ek uygulamaları da desteklemektedirler. 2025 yılına gelindiğinde, yeni bir rol üstlenmişlerdir: getiri tarımına katılmak. Getiri sağlayan stablecoin'lerin yükselişi, merkeziyetsiz finans (DeFi) kullanıcıları için yeni olanaklar sunarak, stablecoin'leri üzerinden doğrudan yıllık yüzdelik getiri (APY) kazanma imkanı sağlarken, aynı varlıkları dış protokollerde kullanarak ek getiriler elde etmelerini sağlamaktadır. Bu yaklaşım, 2025'te DeFi katılımcıları arasında giderek popülerleşen bir kavram olan çok katmanlı getiri birikimini mümkün kılmaktadır.

DeFi'de getiri fırsatları bir süredir mevcut, hatta USDT ve USDC gibi stablecoin sahipleri için bile. Örneğin, Ekim 2025 itibarıyla Aave gibi bir protokole USDC yatırmak yaklaşık %3.85'lik bir sağlama APY'si sağlayabilir. Bu mütevazı bir getiri sunsa da, belirli kısıtlamaları vardır: getiri genellikle ETH stake etme gibi faaliyetlerle karşılaştırıldığında daha düşüktür ve stablecoin'ler protokol içinde kilitlendiğinde, faydaları sınırlıdır.

Getiri sağlayan stabilcoinler alternatif bir model sunmaktadır. Ana getiri, stabilcoin'in kendisine doğrudan entegre edilmiştir ve bu, kullanıcıdan yalnızca potansiyel olarak ihraç protokolü içinde stake etme dışında minimal bir eylem gerektirmektedir. Getiriler, ETH staking veya Aave'de borç verme gibi geleneksel yöntemler aracılığıyla elde edilebilecek olanları aşma eğilimindedir. Dahası, bu stabilcoinlerin çoğu, sahiplerin ilişkili türev tokeni diğer protokollerde kullanarak daha fazla getiri elde etmelerini sağlayan likit staking çerçevesinde işlem görmektedir.

Bu evrim, geleneksel stabil coinlerin nasıl rekabetçi kalabileceği konusunda sorular ortaya çıkarmaktadır. Getiri sağlayan alternatiflerin cazibesi açıktır, bu da sektörün 2025'te yaklaşık $15 milyar değerine ulaşmasını açıklamaktadır. Ancak, algılanan istikrarlarına rağmen, bu varlıklar risklerden muaf değildir; çünkü elde edilen gerçek getiriyi etkileyebilecek birden fazla faktör bulunmaktadır. Aşağıdaki bölümler, bu hususları inceleyecek ve stabil coin getiri tarımının pratikte nasıl işlediğine daha yakından bir bakış sunacaktır.

Stabilcoin Getiri Tarımı

Stablecoin yield farming'in temel süreçleri, stablecoin'lerin değiştirilmesi veya basılmasını, bunları staking yaparak gelir üreten token'lar elde etmeyi ve bazı durumlarda bu token'ları ek ödüller için likidite havuzlarına veya vault'lara tahsis etmeyi içerir. Her aşama, bir öncekine dayanarak inşa edilir ve çok katmanlı bir yield üretimi sağlarken dikkatli risk yönetimi gerektirir. Bu bileşenlerin bir araya getirilmesi sayesinde - çeşitli DeFi bileşenlerini entegre etme yeteneği - katılımcılar birden fazla kaynaktan aynı anda getiri elde edebilirler. Ancak, her aşamada yer almanın gerekliliği yoktur; stablecoin yield farming, bireysel risk toleransına bağlı olarak temkinli veya daha iddialı stratejiler arasında esnekliğe olanak tanır. Sürecin adım sayısını artırmak genellikle risk maruziyetini artırır. Bu, kapsamlı yield farming stratejilerinin aşırı derecede riskli olduğu anlamına gelmez; daha ziyade, belirli bileşenlerin başarısız olma veya düşük performans gösterme olasılığının daha yüksek olduğunu gösterir. Her protokolün nasıl çalıştığını, bununla ilişkili faydaları ve riskleri anlamak suretiyle, katılımcılar stablecoin'lerini etkili bir şekilde nasıl tahsis edecekleri ve potansiyel getirileri en üst düzeye çıkaracakları konusunda bilinçli kararlar verebilirler.

Stabilcoin Değişimi veya Basımı

Stablecoin'ler ile tarıma başlamak için ilk gereklilik, onları elde etmektir. Bu, mevcut varlıkları ETH gibi stablecoin'lerle takas etmek için Uniswap veya Curve gibi merkeziyetsiz borsalar aracılığıyla veya doğrudan bir stablecoin protokolünden mintleyerek gerçekleştirilebilir. Mintleme genellikle, teminat olarak kripto para yatırmayı ve böylece daha düşük değerli stablecoin'ler üretmeyi içerir; bu da teminatın fiyatı düştüğünde tasfiye riskini azaltır. Bu süreç, özellikle USDC gibi stablecoin'lerin tasfiye endişesi olmaksızın yield-bearing versiyonlarını mintlemek için yatırılabileceği durumlarda daha sermaye verimli hale gelmiştir.

Bu getirili stabilcoinler, genellikle sentetik stabilcoinler veya sentetik dolarlar olarak adlandırılır, USD'ye olan takibi korumada geleneksel stabilcoinleri yansıtır ancak ek olarak getiriyi de üretir, bu da onları DeFi ekosistemlerinde kullanışlı hale getirir. Popüler mintleme platformları arasında Ethena (USDe), Sky (DAI) ve Falcon Finance (USDf) bulunmaktadır ve her biri ETH, BTC veya diğer stabilcoinler gibi çeşitli teminat türlerini desteklemektedir. Genel prosedür, teminat varlığını edinmeyi, uyumlu bir cüzdanı bağlamayı, gereken oranın üzerinde teminat yatırmayı, sentetik stabilcoinleri mintlemeyi ve istikrarı korumak için teminatın değerini izlemeyi içerir. Getirili stabilcoinler oluşturulduktan sonra, getiriler elde etmeye başlamak için kullanılabilir.

Stabilcoinleri Staking Yaparak Getiri Elde Etmek

Ethena ve Falcon gibi protokollerden yerel getiriler elde etmek için, yeni basılan stabilcoinlerin kendi sistemlerinde stake edilmesi gerekmektedir. Bu süreç, Ethena'dan sUSDe veya Falcon'dan sUSDf gibi getiri sağlayan karşılıklarını almak için tokenlerin yatırılmasını içerir; bu tokenler protokol gelirlerinden ve diğer gelir kaynaklarından elde edilen getirileri biriktirir. Mekanizma, kredi talebine bağlı olarak değişken bir APY üreten Aave’in aUSDC'sine benzerdir.

Ethena gibi sentetik stabilcoin platformlarının, dalgalanan piyasalara rağmen istikrarlı getiriler sağlama yeteneği, uzun ve kısa pozisyonları dengeleyen delta-nötr stratejilerinden kaynaklanmaktadır. Örneğin, Ethena, merkezi borsalarda kısa sürekli vadeli işlemler açmak için teminat kullanarak, boğa koşullarında uzun yatırımcılardan pozitif finansman oranları elde ederken, teminatı diğer getiri fırsatlarına yeniden tahsis etmektedir. Bu model, USDe stake edenlerin Ekim 2025 itibarıyla yaklaşık %5 kazanç elde etmelerini sağlamaktadır. Falcon, piyasa verimsizliklerini ve finansman farklarını yakalarken, altın ve ABD Hazine tahvilleri gibi gerçek dünya varlıklarını entegre etmeyi planlayarak benzer bir delta-nötr ve arbitraj temelli yaklaşımı takip etmektedir. Stake edenleri şu anda %9'un üzerinde getiriler elde etmektedir.

Sentetik stabilcoin'leri stake etmek genellikle bir cüzdan bağlamayı, bir stabilcoin seçmeyi ve seçilen protokole yatırarak getirisi olan versiyonunu almaya yönelik adımlar gerektirir. Temel stabilcoin $1'e sabitlenirken, getirisi olan karşıtı değer kazanarak yavaşça değerlenir—örneğin, 2025 sonlarında sUSDe yaklaşık $1.20 ve sUSDf yaklaşık $1.07 civarında işlem görmektedir. Getiriler piyasa faktörlerine bağlı olarak dalgalandığı için, devam eden getirileri takip etmek amacıyla protokol gösterge paneli veya Zapper gibi araçlar aracılığıyla performansı izlemek önemlidir.

DeeFi Havuzlarına ve Kasalarına Staking Yapılmış Token Sağlama

Stablecoin yield farming'in son aşaması, ek getiriler elde etmek için likidite sağlama yoluyla stake edilmiş varlıklar, örneğin sUSDe veya sUSDf kullanmayı içerir. Bu tokenlar, likidite sağlama için ödüller sunan diğer DeFi platformlarına yatırılabilir. DefiLlama gibi araçlar, getirileri karşılaştırarak, toplam değer kilidini takip ederek ve performans eğilimlerini izleyerek uygun fırsatları belirlemeye yardımcı olur. Son haftalarda tutarlı getiriler genellikle istikrarı, azalan oranlar ise alternatifler arama ihtiyacını işaret edebilir. APY yıllık olarak ölçüldüğünden, tam getiriler için likiditeyi uzun bir süre korumak gerekir, ancak erken çekimlerde orantılı olarak daha küçük ödüller mümkündür.

Manuel likidite sağlamanın bir alternatifi, kullanıcılar adına getiri stratejilerini yöneten otomatik kasalara stake edilmiş tokenlerin yatırılmasıdır. Yearn ve Beefy gibi protokoller, karar vermeye yardımcı olmak için risk metriklerini gösterirken, getirileri optimize eden stablecoin kasaları sunmaktadır. Pendle, gelecekteki getirileri işlem yapılabilir varlıklar olan PT tokenlerine tokenize eden dinamik kasalar aracılığıyla başka bir yaklaşım sunmaktadır ve bu tokenler birden fazla DeFi ekosisteminde entegre edilmiştir. Örneğin, Morpho, Falcon Finance kullanıcılarının sUSDf'yi teminat olarak kullanmalarına imkan tanırken, orijinal stake pozisyonlarından elde ettikleri getirileri kazanmaya devam etmelerini sağlayan PT-sUSDf'yi desteklemektedir.

Teşvik Puanı Programlarından Yararlanma

Şu ana kadar tartışılan getiri kaynakları genellikle sürdürülebilir olarak kabul edilir, yani zamanla tutarlı getiri sağlama kapasitesine sahiptirler, hatta daha sakin piyasa dönemlerinde bile, ancak doğal olarak işlem hacimleri ve likidite yüksek olduğunda daha iyi performans gösterirler. Getiri elde etmenin başka bir, genellikle daha kısa vadeli, yöntemi protokol teşvik programları aracılığıyla gerçekleşir; bu programlar, kullanıcıları stabilcoin mintleme veya likidite sağlama gibi eylemler için ödüllendirir. Bu programlar genellikle daha sonra token'lara dönüştürülebilecek veya ödül olarak airdrop yapılacak puanlar dağıtır. Örneğin, Falcon, $FF yönetişim token'ının bir kısmını Miles puan programına katılanlara ayırmıştır. Compound ve Aave gibi kurulmuş protokoller de likiditeyi teşvik etmek için COMP veya CRV gibi yönetişim token'ları dağıtırlar ve bazen erken katılımcılar için geçici olarak yüksek APY'ler oluştururlar. DeFi Llama gibi araçlar, bir stabilcoin'in getirisinin ne kadarının bu tür token teşviklerinden geldiğini takip etmeye yardımcı olabilir.

Risk yönetimi hala çok önemlidir. Varlıkların birden fazla protokolden geçmesi maruziyeti artırır, ancak denetlenen ve yaygın olarak benimsenen platformların kullanılması riski nispeten düşük tutar. Yine de, hiçbir protokol exploitlere karşı tamamen bağışık değildir, çünkü DeFi sürekli olarak hackerlar tarafından hedef alınmaktadır. İzlenmesi gereken ana alanlar, dalgalı varlıklarla sabit coinleri bir havuzda toplarken geçici kayıplar, ağ tıkanıklığı sırasında gecikmeler ve daha yüksek ücretler ve likidasyonu önlemek için yeterli teminat oranlarını korumaktır. Düzenli izleme ve teminatı artırmak için ek fonların hazır bulundurulması bu riskleri azaltabilir.

Sentetik stabilcoinleri geri alma süreci basittir. İlk olarak, herhangi bir havuzdan veya kasadan stake edilmiş tokenleri çekin. Ardından, bunları ihraç eden protokole geri vererek temel stabilcoin'i talep edin. Bir geri alma işlemi başlatın; bu işlem bir bekleme süresini içerebilir ve son olarak orijinal kripto teminatı çekin. Alternatif olarak, sentetik stabilcoinler, bir krediyi daha hızlı geri ödemek için merkeziyetsiz bir borsadan satın alınabilir ve bu da stabilcoin getiri tarımının döngüsünü tamamlar.

Stablecoin yield farming, DeFi içinde nispeten düşük riskli getiriler elde etmek için pratik bir yöntem sunar. Tamamen risksiz olmamakla birlikte, dikkatli araştırma yapmak ve yalnızca en yüksek APY'ye dayalı havuzlardan kaçınmak, kullanıcıların güvenli bir şekilde getiri biriktirmelerine ve sabit varlıkların sağladığı istikrardan faydalanmalarına olanak tanıyabilir. Daha küçük miktarlarla başlamak ve varlıkları birden fazla protokol veya vault arasında yaymak, riski azaltmak için tavsiye edilir. Tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları gibi ek gelir akışlarıyla yield fırsatlarının genişlemesi ve sektörün hızlı büyümesiyle birlikte, stablecoin farming, düzenli getiriler elde etmek için sağlam bir strateji olmaya devam ediyor.