ABD Mahkemesi Davayı Reddetti, BAYC NFT'lerinin ve ApeCoin'in Menkul Kıymet Olmadığını Açıkladı

Hakim Fernando M. Olguin, BAYC NFT'lerinin ve ApeCoin'in menkul kıymetler için Howey testi kriterlerini karşılamadığına karar verdi.

Mahkeme, Yuga Labs ile NFT sahiplerini bağlayan ortak bir işletme veya kar beklentisi bulamadı.

Karar, SEC denetimini daraltıyor ve dijital koleksiyonlar olarak pazarlanan NFT projeleri için bir emsal oluşturuyor.

Bir ABD federal mahkemesi, Bored Ape Yacht Club (BAYC) NFT'lerinin ve ApeCoin'in menkul kıymet olarak nitelendirilemeyeceğine hükmetti. California'daki Yargıç Fernando M. Olguin tarafından verilen karar, NFT koleksiyonunun arkasındaki şirket olan Yuga Labs'a karşı açılan uzun süredir devam eden bir davayı reddetti. 2022'de açılan dava, Yuga'yı kayıtsız menkul kıymetler satmakla ve alıcıları gelecekteki karlar konusunda yanıltmakla suçluyordu.

Finance Feeds'in bir raporuna göre, Hakim Olguin, davacıların varlıkların Howey testinin yasal standartlarını karşıladığını kanıtlayamadığını belirtti. Bu test, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından bir işlemin yatırım sözleşmesi olarak sayılıp sayılmadığını belirlemek için kullanılmaktadır. Karara göre, BAYC NFT'leri ve ApeCoin üç gerekli unsuru karşılamıyordu: yatırım niyeti, ortak girişim ve başkalarının çabalarına bağlı kâr beklentisi.

Ortak Bir Şirket veya Kar Beklentisi Bulunamadı

Mahkeme, Yuga Labs'ın NFT sahiplerini ve şirketi bağlayan ortak bir finansal yapı oluşturmadığına karar verdi. Yatırımcılar, NFT'lerini mintlemek için tek seferlik bir ücret ödediler ve bu, sahipliklerini Yuga'nın sonraki faaliyetlerinden ayırdı. Consensys'ten avukat Bill Hughes, bu ödeme modelinin NFT'lerin Yuga'nın finansal performansından bağımsız hale geldiğini açıkladı.

Hakim Olguin, NFT fiyatları veya piyasa hacmi hakkında genel yorumların kar beklentisini kanıtlamak için yeterli olmadığını ekledi. İçsel veya piyasa değerine dair yorumların bu varlıkları otomatik olarak yatırım ürünlerine dönüştürmediğini yazdı. Gelecek getirilerine dair net vaatler olmadan, NFT'ler menkul kıymetler yerine tüketilebilir mallar olarak işlev gördü.

NFT Düzenlemesi için Hukuki Sonuçlar

Bu karar, SEC'nin NFT pazarlarındaki yetkisini sınırlayan bir başka yasal referans noktasıdır. ABD mahkemeleri, tüketim malı olarak pazarlanan dijital koleksiyonların, yatırım olarak değil, menkul kıymetler yasasının kapsamına girmediğini sürekli olarak korumuştur. Karar, menkul kıymet düzenlemelerinin NFT'lere uygulanmasında kâr odaklı pazarlamanın net bir kanıtının gerekliliğini güçlendirmektedir.

Düzenleyiciler ve davacılar için bu dava, merkeziyetsiz dijital ekosistemlerde yatırım niyetini kanıtlamanın zorluğunu vurgulamaktadır. Mahkeme, erişim, üyelik veya kültürel değere odaklanan NFT projelerinin geleneksel finansal araçlardan farklı olduğunu onayladı. Sonuç olarak, birçok NFT koleksiyonu, menkul kıymetler gibi aynı kayıt gerekliliklerine tabi olmadan faaliyet göstermeye devam edebilir. 2021 yılında kurulan Yuga Labs, dijital koleksiyonlarda önemli bir isim haline gelmiştir. BAYC koleksiyonu, dünya çapında en tanınmış NFT markalarından biri haline geldi. Mahkemenin kararı, şirketin karşılaştığı en önemli yasal zorluklardan birini ortadan kaldırmaktadır. Karar ayrıca diğer NFT ihraççıları için yasal netlik sağlamaktadır. Projelerin açıkça finansal getirileri teşvik etmediği sürece, ABD yasası uyarınca menkul kıymetler sınıflandırmasının dışında kalacağını belirten bir emsal oluşturur.