Amerikan SEC ve FINRA, 212 şirketin Bitcoin hazine stratejilerinin içsel ticaretle ilgili olduğunu belirterek büyük ölçekli bir soruşturma başlattı.

2025 yılının başında, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA), Bitcoin gibi dijital varlıkları hazine hisse stratejilerine dahil edeceğini açıklayan 200'den fazla halka açık şirketi ortaklaşa araştırdı ve bu şirketlerin önemli politika açıklamalarından önceki hisse fiyatlarındaki anormal dalgalanmaları incelemeye odaklandı. Kripto danışmanlık şirketi Architect Partners'ın istatistiklerine göre, bu şirketler kripto varlıklara tahsis etmek için yaklaşık 102 milyar dolar toplamayı planlıyor, ancak düzenleyiciler, çoğu şirketin bilgi açıklamadan önce hacim artışı yaşadığını tespit etti. Bu eylem, Trump yönetiminin kripto piyasasına "belirgin kurallar" sağlama taahhüdünden sonraki ilk büyük ölçekli düzenleyici hamle olup, geleneksel menkul kıymet düzenleme çerçevesinin dijital varlık alanını sistematik olarak kapsadığını göstermektedir.

Düzenleyici Sert Önlemler: Adil Açıklama ve İçi Çekişme Soruşturmanın Temelini Oluşturuyor

SEC, bu soruşturmayı "Adil Açıklama Yönetmeliği" (Reg FD) temelinde yürütüyor ve şirketlerden, hisse geri alım stratejileri kamuya duyurulmadan önce belirli yatırımcılara seçici olarak bilgi sızdırıp sızdırmadıklarını açıklamalarını talep ediyor. Eski SEC avukatı David Chase, soruşturma bildirim mektubunun dağıtımının piyasalarda güçlü bir tepki yarattığını belirtti ve bu durumun, düzenleyicilerin bilgi asimetrisi konusundaki sıfır tolerans tutumunu vurguladığını ifade etti. Dikkate değer bir nokta, SEC'in 2025 bahar düzenleme gündeminde geleneksel aracı kurum kayıt tutma kurallarının (17a-3, 17a-4) kapsamını genişleteceğini ve kripto varlıklarla ilgili tüm siparişlerin, saklama ve transferlerin kaydedilmesini talep edeceğini belirtmesidir; bu, sonraki düzenleyici yaptırımlar için bir dayanak sağlayacaktır.

Hisse Senedi Fiyatında Anormal Dalgalanma Örneği: Eightco Tek Haftada %5,600 Artış Gösterdi

Tipik vakalar, halka açık şirket Eightco'nun Worldcoin'i artıracağına dair bir ön bilgi verdikten ve Ethereum'u hazine hisselerine dahil etmeyi düşündükten sonra, hisse senedi fiyatının birkaç gün içinde %5.600'ün üzerinde bir artış gösterdiğini ve SEC'in bu durumu yakından incelediğini göstermektedir. Stocktwits verilerine göre, bu tür şiddetli dalgalanmalar genellikle büyük miktarda kısa vadeli spekülatif sermaye çekerken, aynı zamanda potansiyel içsel ticaret risklerini de açığa çıkarmaktadır. Avukatlık bürosu Goodwin'in ortağı Justin Platt'ın analizine göre, şirketler dış yatırımcılarla gizlilik anlaşmaları imzalayabilse de, bilgi sızıntıları hala işlem fiyatlandırmasının dengesizleşmesine ve hatta genel stratejik uygulamayı etkilemesine neden olabilir.

Düzenleyici Paradigma Dönüşümü: "Silahlandırılmış Uygulama"dan "Kuralların Belirginleştirilmesi"ne

SEC Başkanı Paul Atkins, son dönemde önceki yönetimin kripto endüstrisine yönelik sert düzenleyici stratejilerini açıkça eleştirdi ve yeni hükümetin öngörülebilir bir kural çerçevesi sağlamaya kendini adadığını vurguladı. Bu soruşturma, düzenleyici dönüşümün kritik bir sınavı olarak görülüyor - hem ihlalleri cezalandırmak hem de uyumlu işletmeler için operasyonel sınırları netleştirmek gerekiyor. Piyasa analizleri, bu dönüşümün kripto varlıklar ile geleneksel finansın hızlanan entegrasyonu bağlamında, düzenleyici kurumların yenilik ile risk yönetimi arasında bir denge arayışını yansıttığını düşünüyor.

Piyasa Etkisi ve Uyum Önerileri: Bilgi Açıklaması Şirketlerin Hayatta Kalması İçin Anahtar

Araştırma sonuçlarının, şifreleme varlıkları için hisse stratejisi açısından bilgi açıklama zaman noktaları, eş zamanlı kapsam ve iç denetim süreçleri gibi alt sınır standartlarını belirlemesi bekleniyor. Reg FD'yi ihlal eden şirketler, sivil para cezaları ve hatta üst düzey yöneticilerin ceza davası gibi sonuçlarla karşılaşabilir, eğer işlemler içsel bilgi unsuru içeriyorsa, sonraki finansman planları da piyasa güven krizleri ile karşılaşabilir. Şifreleme varlık tahsisi ile ilgili şirketlerin, özellikle önemli kararların açıklanmasından önce bilgi kontrolünü güçlendirmeleri ve SEC'in 17a-4 kuralının genişletilmiş uygulanmasına ilişkin belirli teknik gereksinimleri yakından takip etmeleri önerilir.

Sonuç

SEC ve FINRA'nın bu ortak soruşturması, dijital varlıkların düzenlenmesinde yeni bir aşamaya girdiğini göstermektedir. Geleneksel sermaye piyasalarındaki adil açıklama ve içsel ticaret karşıtı kurallar tamamen kripto alanına sızmaktadır. Şirketler için, yenilikçi iş modelleri ile uyum yönetimi arasında bir denge kurup kuramamak, dijital varlıklar uzun maratonunda hayatta kalmanın anahtarı olacaktır. Düzenleyici çerçeve giderek netleşirken, uyum sadece yasal bir gereklilik değil, aynı zamanda temel rekabet avantajına dönüşecektir.

Sorumluluk Reddi: Bu makale haber bilgileri niteliğindedir, herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Kripto piyasası dalgalıdır, yatırımcıların dikkatli karar vermesi gerekmektedir.