Wall Street ile Solana karşılaştığında, Sol Strategies'in borsa yolculuğunu gözden geçirmek

Kaynak: Token Dispatch

Yazar: Prathik Desai

Derleme ve düzenleme: BitpushNews

9 Eylül 2024

Sol Stratejileri, o zamanlar Cypherpunk Holdings adıyla faaliyet gösteriyordu ve henüz marka yenilemesi gerçekleştirilmemişti.

Hala Kanada Borsa'sında işlem görüyor, bu genellikle küçük ve mikro ölçekli şirketler için ayrılmış bir piyasa. Daha birkaç ay önce, şirket Valkyrie'nin eski CEO'su Leah Wald'ı yeni CEO'su olarak işe aldı. O zamanlar, Cypherpunk hala pek bilinmiyordu, yatırımcıların ilgisi çok azdı.

Bu arada, Upexi, DTC markalarına tüketim malları satışını teşvik etmeye odaklanıyor ve özellikle pet bakım ve enerji çözümleri gibi Amazon alt pazarlarında rekabet içinde trafik kapmaya çalışıyor; DeFi Development Corp (DFDV, o zamanlar hala eski adı Janover ile) gayrimenkul syndicator'lerini yatırımcılarla bağlayacak bir platformun lansmanını hazırlıyor; Sharps Technology ise tıbbi özel enjektörler üretiyor - bu son derece niş tıbbi teknoloji varlıkları yatırımcıların dikkatini çekmekte zorlanıyor.

Bu şirketler, o zamanlar, hem ölçek hem de hırs açısından çok küçüktü. Toplamda 5000 milyon dolardan daha az değerde Solana (SOL)'e sahiptiler.

Bir yıl sonra, durumda büyük değişiklikler oldu.

Bugün, Nasdaq'ta - dünyanın ikinci büyük borsa - 6 milyondan fazla SOL tutarak, 1.5 milyar dolara kadar değerlenerek gururla duruyorlar. Sadece Solana'nın elindeki varlık değerinin bir yıl içinde 30 kat arttı.

Kenardan Merkeze: Nasdaq'ın Tanınması

Bu Salı, New York Nasdaq'ındaki açılış zili sadece Sol Strategies'in resmi olarak listelendiğini değil, aynı zamanda zincir üzerinde yankı uyandırdığını da işaret etti: Kullanıcılar stke.community aracılığıyla Solana işlemleri göndererek "sanalsal zili çalma" etkinliğine katılabilir ve bu tarihi anı kalıcı olarak kaydedebilir.

Kanada Menkul Kıymetler Borsası (kod HODL) ve OTCQB piyasasında (kod CYFRF) işlem gören Sol Strategies için bu gerçek bir "mezuniyet töreni" - Nasdaq Global Select Market'e (Küresel Seçkin Pazar) girmek hiç de kolay değil. Bu pazar, katı standartları ile tanınır ve genellikle yalnızca mavi çipli şirketleri kabul eder. Bu listeleme, Sol Strategies'e çoğu kripto işletmenin ulaşamadığı bir meşruiyet kazandırdı.

Bu, Sol Strategies'in borsa listelenmesinin neden bu kadar önemli olduğunun bir başka nedenidir, çünkü Wall Street'te Solana'ya maruz kalma arayan kurumlar zaten Upexi ve DeFi Development Corp.'a yatırım yapabiliyor.

Upexi ve DeFi Dev Corp'tan farklı olarak (bu iki şirket, 2 milyonun üzerinde SOL tutan Solana hazinesine dönüşmeden önce halka açık birer şirketti), Sol Strategies yavaş bir yol seçti. Bir doğrulayıcı işletmesi kurdu, ARK gibi kurumsal yatırımlardan 3.6 milyon SOL aldı, SOC 2 denetiminden geçti ve stratejik olarak Nasdaq Global Select Market'te konumlandı - bu borsa, en üst düzey pazar.

Diğer şirketler yalnızca SOL tutarken, Sol Strategies bunu destekleyen altyapıyı aktif bir şekilde işletiyor ve bu varlıkları çalışabilir bir işe dönüştürüyor.

Mali rapor derinlemesine analiz: Teminat gelir demektir, nakit akışı pozitif hale geldi.

Sol Strategies'in bilançosunu derinlemesine inceledim, sayılarının arkasındaki hikayeyi anlamak için.

30 Haziran'da sona eren çeyrekte, Sol Strategies tarafından bildirilen gelir 2,53 milyon Kanada doları (yaklaşık 1,83 milyon ABD doları) oldu. Bu rakam kendiliğinden önemsiz görünebilir, ancak gerçek hikaye detaylarda yatıyor. Bu gelir tamamen yaklaşık 400.000 SOL'ün stake edilmesinden ve Solana ağını koruyan doğrulayıcıların işletilmesinden gelmektedir - geleneksel ürün satışlarından değil. Upexi, kripto olmayan bir yeniden ticaret işinin yükünden etkilenirken, DFDV büyümeyi desteklemek için sürekli finansmana ciddi şekilde bağımlıdır ve gelirinin %40'ı hala kripto olmayan gayrimenkul işinden gelmektedir.

Doğrulayıcı hizmeti sunarak, Sol Strategies, Solana hazine işinden yeni bir gelir akışı oluşturdu. Bu yaklaşım, artan borç veya geleneksel dolaylı maliyetler yükü olmadan tekrarlayan gelir sağlamaktadır.

Sol Stratejileri, kurumsal müşterileri adına SOL'u temsil eder ve bu, Temmuz ayında Cathie Wood'un ARK Invest'inden alınan 3.6 milyon SOL'luk bir delegasyonu içerir. Bu delegasyonlardan elde edilen komisyon, sürekli bir gelir akışı yaratmaktadır. Buna kazanç denir, masraf denir ama muhasebe terimleriyle bu bir gelir - bu, birçok kripto hazine tarafından gösterilemeyen bir şeydir.

Tipik bir Solana doğrulayıcısı, stake ödüllerinden yaklaşık %5–7 komisyon alır. Temel stake getiri oranı yaklaşık %7 civarında dolaşırken, bu tahsis edilen tokenler her yıl doğrulayıcıya nominal değerinin yaklaşık %0.35–0.5 kadar kazanç sağlar.

360.000 SOL (mevcut fiyat üzerinden 8,5 milyar dolardan fazla) hesaplandığında, Sol Strategies'in kendi hazinesinin hiçbir fiyat artışı veya getirisi olmasa bile, bu yılda 3 milyon dolardan fazla bir gelir elde eder. Bu, tamamen dış sermaye tarafından yaratılan, kendi 400.000 SOL pozisyonunun staking getirilerinin yarısından daha fazla olan ek bir gelir akışıdır.

Ancak, Sol Strategies'in üçüncü çeyrek sonuçları 8.2 milyon Kanada doları (yaklaşık 5.9 milyon ABD doları) net kayıp gösteriyor. Ancak, satın alınan doğrulayıcı IP amortismanı, hisse bazlı tazminat ve halka arz maliyetleri gibi tek seferlik giderleri hariç tutarsanız, işletmenin kendisi pozitif nakit akışına sahip.

temel avantajları

Sol Stratejilerini rakiplerinden ayıran gerçek şey, Solana'ya nasıl baktığıdır.

Şirket için ürün sadece Solana token'i değil; aynı zamanda Solana ekosistemidir. Bu benzersiz bakış açısı hem yenilikçi hem de stratejik bir anlam taşır, bu da Sol Strategies'i bu alandaki rakiplerinden ayırır.

Vekil sayısının artmasıyla birlikte, ağ daha güvenli hale gelir, düğüm itibarı daha fazla vekil çekmek için artar - bu da bir flywheel etkisi oluşturur. Sol Strategies'e SOL yatıran her kullanıcı hem bir müşteri hem de gelirlerinin ortak yaratıcısıdır, topluluk katılımını hissedar değerinin ölçülebilir bir itici gücüne dönüştürür.

Bu model, sahip olduğu miktarın çok üzerinde olan rakiplerine karşı hala avantaj sağlamaktadır. Şu anda en az 7 halka açık şirket toplamda 6.5 milyon SOL (değeri 1.56 milyar dolar) kontrol etmektedir ve bu, SOL toplam arzının %1.2'sini oluşturmaktadır.

Solana kasa mücadelesinde, her şirket Solana pozisyonunu elde etmek için tercih edilen aracılık yatırımcısı olma konusunda çaba sarf ediyor.

Her şirket biraz farklıdır: Upexi, SOL'u indirimli fiyatla satın alırken, DFDV küresel genişlemeye bahis yapıyor, aynı zamanda Sol Strategies çeşitlendirilmiş savaş fonlarına bahis yapıyor.

Oyun aynıdır: SOL biriktir, onu stake et ve Wall Street'e bir paket sat.

Bitcoin'in Wall Street'e giden yolu, MicroStrategy gibi şirketler tarafından döşenmiştir; bu şirket, bir yazılım işinden, kaldıraçlı bir BTC hazine şirketine dönüşmüştür ve son derece başarılı bir spot ETF ile bunu gerçekleştirmiştir. Ethereum da benzer bir yolu izlemektedir; BitMine Immersion, Joe Lubin'in SharpLink Technologies gibi şirketler ve son zamanlarda piyasaya sürülen spot ETF ile.

Solana için, benim öngörüm, benimsemenin esas olarak ağ içindeki işletmeler aracılığıyla gerçekleşeceğidir. Bu şirketler yalnızca varlık bulundurmakla kalmaz, aynı zamanda doğrulayıcıları çalıştırarak ücretler ve staking ödülleri kazanır ve çeyrek dönem kazançları yayınlar. Bu model, bir ETF'den ziyade daha çok aktif yönetim şirketlerine yakındır.

Bu, varlıkların net değeri (NAV) artışı ve gerçek nakit akışının bir araya gelmesi, yatırımcıları bu yoldan yatırım yapmaya ikna edebilir. Eğer Sol Strategies bunu başarabilirse, Solana alanında BlackRock olabilir.

Risk uyarısı: Yeni aşamanın zorlukları

Gelecek, Wall Street ile Solana arasında daha sıkı bir ilişkiyi işaret ediyor.

Sol Strategies, hisse senetlerini zincire tokenleştirme konusunda araştırmalar yapıyor. STKE hisse senetlerinin yalnızca Nasdaq'ta değil, aynı zamanda Solana zincirinde token haline geldiğini hayal edin; DeFi havuzlarında takas edilebilir ve USDC ile anında tasfiye edilebilir - bu "halka arz edilmiş hisse senedi + zincir üzerindeki ticaret" köprüsü, ETF'nin geçemeyeceği bir şeydir. Henüz spekülasyon olsa da, trend kamuya açık hisse senetleri ile kripto varlıklar arasındaki sınırları bulanıklaştırıyor.

Ancak bu kolay bir iş değil. Nasdaq'a girmek, Sol Strategies için daha büyük sorumluluklar da dahil olmak üzere yeni zorluklar getirdi.

• Doğrulayıcı işletim hataları veya yönetişim yanlışlıkları, yatırımcıların anlık geri bildirimine neden olabilir.
• Solana ekosistemine (sadece token değil) yatırım yapmak daha yüksek risk ve getiri anlamına gelir.
• SOL ağı hala kesinti riski ve yeni kamu blok zinciri rekabeti ile karşı karşıya.
• Hisse senedi fiyatı NAV'tan çok düşükse, arbitrajcılar temelleri göz ardı ederek satış yapabilir.

Buna rağmen, Sol Strategies'in halka arzı, Solana'nın Wall Street'te "ön sıradaki koltukları" kapma fırsatının en iyi yolu olmaya devam ediyor. Zincir üstü varlıkları paketleyip, bunları Nasdaq'a entegre edebilir mi? Sol Strategies artık bu yükü üstlenmiş durumda.