ประวัติศาสตร์แรกของ GrayScale! เงินปันผล ETF ของ Ethereum staking อยู่ที่ 0.08 ดอลลาร์ต่อหุ้น

灰度宣布為 ETHE และ ETH ทำการแจกจ่ายรางวัล staking กลายเป็น ETF สกุลเงินดิจิทัลแบบ spot รายแรกในสหรัฐอเมริกาที่จ่ายผลตอบแทน staking บนเชนให้กับผู้ถือหุ้น ผู้ถือหุ้นจะได้รับประมาณ 0.08 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งจะจ่ายในวันอังคารที่ผ่านมา Gray ได้เปิดใช้งาน staking สำหรับ Ethereum ในเดือนตุลาคม มูลค่าตลาดของ ETHE อยู่ที่ประมาณ 4.1 พันล้านดอลลาร์ และกองทุน Mini Trust สำหรับ ETH อยู่ที่ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์

ความหมายเชิงสัญลักษณ์ของความสำเร็จเป็นครั้งแรกในการแจกจ่ายผลตอบแทน staking ในสหรัฐอเมริกา

(ที่มา: Gray)

จากแถลงข่าวเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ผู้ถือหุ้นของกองทุน Gray Ethereum Trust ETF (ETHE) จะได้รับประมาณ 0.08 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายได้จากการขายรางวัล staking โดยการชำระเงินจะดำเนินการในวันอังคาร โดยอิงจากสถานะการถือครอง ณ ปิดตลาดวันจันทร์ นี่เป็นครั้งแรกที่ผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETP) สำหรับคริปโตเคอเรนซีแบบ spot ในสหรัฐอเมริกาที่มีการเชื่อมโยงกับกิจกรรม staking บนเชน ซึ่งเป็นการสร้างบรรทัดฐานด้านกฎระเบียบ

การ staking คือการล็อคคริปโตเคอเรนซีไว้บนบล็อกเชนแบบ proof-of-stake (PoS) เพื่อช่วยในการตรวจสอบธุรกรรมและรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย ซึ่งจะได้รับรางวัลเป็นประจำ ตัวอย่างเช่น กองทุน ETF สำหรับ Ethereum ของ Gray รางวัลจะถูกแปลงเป็นเงินสดและแจกจ่ายให้กับนักลงทุนในรูปแบบดอลลาร์ ไม่ใช่จ่ายเป็น Ether การออกแบบนี้ช่วยลดความซับซ้อนในการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลโดยตรง และสอดคล้องกับแนวทางของนักลงทุนแบบดั้งเดิม

เงินปันผล 0.08 ดอลลาร์ต่อหุ้นอาจดูไม่มาก แต่สำหรับนักลงทุนสถาบันที่ถือหุ้นจำนวนมาก นี่คือรายได้เสริมที่น่าประทับใจ สมมุติว่าลงทุนใน ETHE จำนวน 10,000 หุ้น ก็จะได้รับเงินปันผลครั้งเดียว 800 ดอลลาร์ สิ่งสำคัญคือ รายได้นี้เป็นผลตอบแทนเพิ่มเติมนอกเหนือจากความผันผวนของราคากองทุน ETF เอง ซึ่งคล้ายกับรายได้จากเงินปันผลของหุ้น หากอัตราผลตอบแทนรายปีของ Ethereum อยู่ที่ 3-4% นักลงทุนระยะยาวจะได้รับผลตอบแทนรวมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

Gray ได้เปิดใช้งาน staking สำหรับผลิตภัณฑ์ Ethereum ของตนในวันที่ 6 ตุลาคม โดยการ staking จะดำเนินการผ่านผู้ดูแลจัดการและผู้ตรวจสอบบุคคลที่สาม การเคลื่อนไหวนี้ทำให้ ETHE และกองทุน Mini Trust สำหรับ Ethereum (ETH) กลายเป็นหนึ่งในกองทุนคริปโตเคอเรนซีแบบ spot รายแรกในสหรัฐอเมริกาที่รองรับการ staking ของ Ether ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบที่สร้างความแตกต่างให้กับ Gray ในตลาด ETF ที่มีการแข่งขันสูง

กลยุทธ์การคว้าโอกาสด้านกฎระเบียบและข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ Gray

กองทุนของ Gray ไม่อยู่ภายใต้กฎหมายบริษัทลงทุนปี 1940 ซึ่งเป็นกฎหมายหลักของกฎระเบียบ ETF ในสหรัฐอเมริกา โครงสร้างนี้อนุญาตให้มี staking ได้ แต่แตกต่างจาก ETF ทั่วไปในสหรัฐฯ ที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวด นี่คือเหตุผลสำคัญที่ Gray สามารถเปิดตัวผลตอบแทน staking ได้ก่อนใคร เนื่องจาก ETF แบบดั้งเดิมที่อยู่ภายใต้กฎหมายบริษัทลงทุนจะต้องเผชิญกับการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเมื่อมีการเพิ่มฟังก์ชัน staking

Gray ใช้โครงสร้างเป็น trust แทนที่จะเป็น ETF แบบดั้งเดิม ซึ่งในช่วงแรกช่วยให้สามารถหลีกเลี่ยงกระบวนการอนุมัติ ETF ที่ซับซ้อนและเร่งการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ ถึงแม้ว่าค่าใช้จ่ายของโครงสร้างนี้มักจะสูงกว่า ETF แบบดั้งเดิม แต่ในด้าน staking ก็ให้ความยืดหยุ่นมากกว่า นักลงทุนจึงต้องชั่งน้ำหนักระหว่างค่าธรรมเนียมการบริหารที่สูงขึ้นกับผลตอบแทนจาก staking

ข้อมูลจาก Yahoo Finance ระบุว่า ราคาหุ้น ETF นี้ปรับตัวขึ้นประมาณ 2% ในช่วงเช้าของการซื้อขาย ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นสะท้อนให้เห็นว่าตลาดตอบรับข่าวการแจกจ่ายผลตอบแทน staking อย่างดี Gray Investment ก่อตั้งในปี 2013 เป็นบริษัทบริหารสินทรัพย์ดิจิทัลที่ให้บริการผลิตภัณฑ์ลงทุนในคริปโตเคอเรนซี โดยระบุว่ามีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารประมาณ 31 พันล้านดอลลาร์

ข้อมูลจาก CoinMarketCap ระบุว่า มูลค่ารวมของ ETF สำหรับ Ethereum แบบ spot ในสหรัฐอเมริกามีประมาณ 18 พันล้านดอลลาร์ โดย iShares ของ BlackRock สำหรับ Ethereum (ETHA) มีมูลค่าสูงสุดประมาณ 11.1 พันล้านดอลลาร์ รองลงมาคือ ETHE ของ Gray ที่มีมูลค่าประมาณ 4.1 พันล้านดอลลาร์ และกองทุน Mini Trust สำหรับ Ethereum ของ Gray มีมูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์

ภาพรวมตลาด ETF สำหรับ Ethereum ในสหรัฐอเมริกา

ETHA ของ BlackRock: มูลค่า 111 พันล้านดอลลาร์ ไม่มีฟังก์ชัน staking แต่ได้ลงทะเบียนเวอร์ชันที่รองรับ staking แล้ว

ETHE ของ Gray: มูลค่า 41 พันล้านดอลลาร์ เปิดใช้งาน staking แล้วและจ่ายเงินปันผลครั้งแรก

Ethereum Mini Trust ของ Gray: มูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ รองรับ staking พร้อมกัน

Fidelity กับ 21Shares: ได้ยื่นคำขอ staking แล้ว รอการอนุมัติจาก SEC

การแข่งขัน staking จะเริ่มเต็มรูปแบบในไม่ช้า

(ที่มา: CMC)

แม้ว่า Gray ในปัจจุบันจะเป็นกองทุนเดียวในสหรัฐอเมริกาที่เชื่อมโยงกับ staking ของ Ethereum แต่บริษัทบริหารสินทรัพย์หลักหลายแห่งกำลังรอการอนุมัติจาก SEC สำหรับ ETF สำหรับ Ethereum แบบ spot ปีนี้ในเดือนมีนาคม Cboe BZX ได้ยื่นข้อเสนอปรับปรุงกฎเกณฑ์ต่อหน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐ เพื่อขออนุมัติให้ Fidelity Ethereum Fund เพิ่มฟังก์ชัน staking ข้อเสนอนี้จะอนุญาตให้กองทุนนี้ staking Ether ทั้งบางส่วนหรือทั้งหมดผ่านผู้ให้บริการบุคคลที่สาม

เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว BlackRock ได้จดทะเบียน ETF สำหรับ Ethereum ที่สามารถ staking ได้ในรัฐ Delaware ซึ่งเป็นขั้นตอนสำคัญในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่รองรับ staking ซึ่งจะดำเนินการควบคู่กับ ETF สำหรับ Ethereum แบบ spot ที่มีอยู่เดิม iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2024 แต่ยังไม่มีฟังก์ชัน staking ส่วน 21Shares Core Ethereum ETF ก็ได้ยื่นคำขอคล้ายกันในเดือนกุมภาพันธ์

การแข่งขันนี้แสดงให้เห็นว่า ผลตอบแทน staking ของ Ethereum จะกลายเป็นคุณสมบัติพื้นฐานของผลิตภัณฑ์ ETF ทันทีที่ BlackRock, Fidelity และบริษัทใหญ่ๆ อื่นๆ ได้รับอนุมัติคำขอ staking ของตนเอง ความได้เปรียบของ Gray ในฐานะผู้บุกเบิกอาจถูกลดทอนลง แต่ในฐานะ ETF แรกที่จ่ายผลตอบแทน staking จริงจังแล้ว Gray ได้สร้างภาพลักษณ์ของ “ผู้นำด้าน staking” ในใจนักลงทุน

ETF สำหรับ Ethereum แบบ spot ในสหรัฐอเมริกา เริ่มซื้อขายในเดือนกรกฎาคม 2024 และจะเป็นปีแรกที่เปิดให้แก่นักลงทุนในปี 2025 ซึ่งในปีนั้น กองทุนเหล่านี้ได้รับเงินไหลเข้ารวมประมาณ 9.6 พันล้านดอลลาร์ เมื่อฟังก์ชัน staking ได้รับความนิยมมากขึ้น ตัวเลขนี้อาจเติบโตต่อเนื่องในปี 2026 เนื่องจากนักลงทุนจะได้รับแหล่งรายได้เสริมจากการถือ ETF เพิ่มขึ้น