La liquidité est le sang de la Finance Décentralisée. Les protocoles d'application décentralisée (dApp) reposent principalement sur les contributions des personnes qui prêtent leurs jetons. Parce que nous mettons nos actifs numériques à la disposition des dApps, elles peuvent proposer des fonctionnalités financières.
Fournir de la liquidité est souvent récompensé. Cet incitatif permet aux fournisseurs de mettre leurs avoirs au travail tout en limitant les risques. La fourniture de liquidité est désormais largement répandue et fait partie de la plupart des portefeuilles, en particulier avec les systèmes de récompense en points récents qui renforcent les incitatifs.
C'est pourquoi il est important de comprendre les différents protocoles à disposition. En tant que trader avisé, vous devez vous familiariser avec ces concepts afin de pouvoir les suivre et les équilibrer correctement dans votre portefeuille.
Chaque protocole a une manière différente de gérer les fonds apportés par sa communauté. Dans ce guide, nous nous concentrerons sur la liquidité utilisée par les échanges décentralisés. Ils sont appelés pools de liquidité. Ils vous demandent de fournir une paire d'actifs (disons JUP et SOL). Avec eux, l'échange peut offrir des fonctionnalités d'échange à leurs utilisateurs. Les fournisseurs sont récompensés par les frais collectés lors de l'échange pour les inciter à laisser leur liquidité. Ce concept a été initialement créé par Uniswap et constitue désormais la base de tout échange décentralisé.
Pour maximiser leur effet, ces pools ont été améliorés avec l'apparition de pools de liquidité concentrée. Ce nouveau type de pools a rencontré plusieurs limitations. Pour résoudre ce problème, l'équipe Meteora, qui fournissait déjà des pools pour les échanges, a développé un nouveau type de pool appelé Dynamic Liquid Market Makers. Ces pools sont conçus différemment pour être encore plus efficaces et surtout plus ludiques à gérer.
Voici la raison derrière ce guide. Parce qu'ils sont efficaces en capital et ludiques, les DLMM peuvent être un excellent outil pour mettre votre portefeuille au travail. Donc, je voulais m'assurer que vous connaissez tout pour les gérer correctement. Dans ce guide, nous commencerons par couvrir les bases de la fourniture de liquidité DEX. Ensuite, nous vous expliquerons comment fonctionnent les DLMM et pourquoi ils sont meilleurs. Enfin, nous explorerons les stratégies que vous pouvez mettre en place grâce aux DLMM tout en contribuant à l'écosystème.
Un pool de liquidité est comme deux seaux dans lesquels vous mettez une quantité équivalente de deux jetons.
Les échanges décentralisés (DEX) s'appuient sur ces pools pour vous permettre d'échanger vos jetons à tout moment sans aucun carnet de commandes. Ils agrègent la liquidité de nombreux fournisseurs de liquidité pour constituer d'énormes pools que les traders peuvent utiliser pour échanger leurs jetons. Lorsque quelqu'un effectue un échange, le DEX consulte un oracle (comme Pyth Network ou Chainlink) pour connaître la valeur marchande, puis saisit la quantité de jetons requise dans les deux compartiments.
Ainsi, si vous souhaitez fournir de la liquidité à un pool, disons que vous souhaitez mettre en place un pool d'échange SOL/USDC, vous pouvez commencer par prêter 1 SOL et 150 USDC pour le configurer. Une fois cela fait, cela permet aux gens d'échanger ces deux jetons tant qu'il y en a suffisamment dans le pool. Votre liquidité s'agrége avec celle des autres, ce qui permet aux DEXes d'effectuer des transactions plus importantes.
Lorsque vous alimentez une piscine LP, vous êtes récompensé(e) par un pourcentage de chaque transaction se produisant dans la piscine. Ce que nous appelons le farming est le fait de collecter ces frais pour augmenter vos avoirs.
D'une certaine manière, cela vous permet d'être récompensé pour la fourniture de vos avoirs, mais cela comporte le risque de perte impermanente, ce qui peut vous amener à vous retrouver avec un seul jeton de votre paire (nous en parlerons en détail plus tard).
Donc, si vous croyez en les deux jetons de la paire de trading que vous financez, la perte temporaire n'est pas un problème. Fournir des paires de liquidité est un excellent moyen de faire croître votre portefeuille sans vous soucier des variations du marché. En accumulant des frais, vous obtiendrez un rendement récurrent sur vos positions sans rien négocier.
L'inconvénient de fournir de la liquidité est que vous subirez une perte temporaire. Cela signifie que lorsque l'un des jetons prend plus de valeur que l'autre, votre pool sera rééquilibré et vous accumulerez le jeton ayant la plus faible valeur.
Si vous regardez nos deux seaux, vous comprenez que si l'échange ne fonctionne que d'un côté, à un moment donné, l'un d'eux se vide tandis que l'autre est trop rempli.
Si vous avez confiance en les deux jetons ou si vous souhaitez vendre progressivement vos jetons avec une paire USDC/quelque chose, par exemple, vous n'aurez pas à vous soucier beaucoup de cet aspect.
De plus, tant que vous ne retirez pas vos fonds, ils se rééquilibreront avec le marché. Si votre sol a baissé et en a accumulé beaucoup, ils seront vendus lorsque le marché est à la hausse et vice versa. Ainsi, si les jetons montent tous deux mais dans un laps de temps différent, vous garderez la même proportion de jetons à la fin. C'est le meilleur scénario possible car vous avez perçu des frais tout en conservant les mêmes avoirs.
En raison de la perte temporaire, la sélection de la bonne paire est essentielle dans la ferme LP. La gestion des risques se produit autour de la perte temporaire lors de la ferme. C'est pourquoi vous devez toujours envisager tous les scénarios avant de créer une nouvelle piscine.
Lorsqu'une paire de trading est très volatile, si vous exécutez votre ordre, le prix peut changer entre le moment où vous avez initié la transaction et le moment où elle est exécutée. C'est pourquoi DEX vous propose de le limiter, afin d'éviter les mauvaises surprises. Cependant, le glissement entraîne des transactions rejetées si la limite que vous avez fixée est trop courte.
En tant qu'utilisateur, vous préférez voir votre commande exécutée plutôt que rejetée. Par conséquent, le DEX cherche toujours à éviter ce problème autant que possible. Moins il y a de transactions rejetées, meilleure est l'expérience.
Mis à part les IL, un problème auquel vous êtes confronté lors de la fourniture de LP est que votre capital est inutilisé la plupart du temps car il couvre l'ensemble des variations de trading possibles. Cela signifie qu'une partie significative de ce que vous avez fourni ne génère rien.
Pour aider à résoudre ce problème, DEX a proposé des LP concentrés, où les frais sont collectés sur de plus petites plages. Cela rend le capital plus efficace mais entraîne des IL plus forts. Cela nécessite beaucoup plus d'attention et de réinitialiser vos LP régulièrement. Initialement, les LP couvraient l'ensemble de la gamme de trading. C'était plus facile à gérer, mais dans ce cas, une grande partie de votre financement est inutilisée, et les récompenses sont assez faibles.
Pour résoudre ce problème, les CLMM nous permettent de mettre plus de capital au travail. Cependant, cela nécessite une gestion plus active. Vous êtes souvent confronté à des situations où le prix de la paire dépasse la fourchette que vous avez définie. Dans ce cas, vous devez retirer votre LP et envisager la configuration de votre prochain pool.
Les DLMM de Meteora arc CLMMs qui divisent la paire entière en petits compartiments au lieu d'un seul seau où la répartition est régulière. De cette façon, vous disposez d'un montant dédié de capital pour chaque étape de tarification.
Les DEX l'apprécient car cela leur permet de réaliser des transactions très efficaces sur de petites fourchettes de prix et d'éviter de nombreux cas d'écart de cotation.
Pour les traders, cela leur permettra toujours d'utiliser le bon bin et d'éviter les rejets de limite. L'expérience est meilleure.
Pour vous en tant que fournisseur de liquidité, cela signifie que votre capital attirera plus de frais car plus de transactions aboutiront.
Le principal avantage des bacs est leur représentation visuelle. Il est plus facile pour vous de comprendre ce qui se passe. L'interface Meteora adapte la position de votre bac en temps réel, ce qui rend les choses encore plus claires. Cela vous aide à comprendre ce qui se passe et à créer différentes stratégies.
Grâce aux bins, vous pouvez choisir où collecter plus de frais. Avant DLMMs, vous ne pouviez définir vos frais de collecte que sur une plage spécifique. Mais maintenant, vous pouvez décider de la plage et de l'équilibre où vous collectez plus de frais. Nous vous donnerons plus tard des exemples de stratégies que vous pouvez mettre en place.
Il n'y a pas qu'une seule façon de commencer avec le LP farming et les DLMMs. Je propose une approche pour commencer avec eux, mais n'hésitez pas à l'adapter à votre style.
Vous pouvez commencer votre voyage DLMM avec des paires stables. Ce sera la paire la plus sûre pour comprendre comment les DLMM fonctionnent. La perte impermanente n'a aucun impact car les deux paires ont presque la même valeur. Vous pouvez donc faire des erreurs en toute sécurité.
Pour configurer votre pool, l'interface utilisateur est assez simple. Vous devez sélectionner le pool USDC/USDT dans la liste et créer une position en plaçant une quantité équivalente de USDC et de USDT. Ensuite, Meteora propose trois façons d'équilibrer vos pools :
Une fois que vous avez confirmé, la piscine est créée. Cela prend un moment pour être traité. Ensuite, la piscine est configurée. À partir de là, vous pouvez voir en temps réel comment elle évolue. Prenez le temps de l'examiner pour mieux comprendre comment fonctionnent les DLMMs.
Une fois que vous êtes à l'aise avec les paires stables, vous pouvez définir des paires avec les jetons en lesquels vous croyez, comme SOL/JUP. Les deux devraient varier de la même manière. JUP est le principal DEX de Solana, donc les mouvements de SOL influenceront significativement sa variation. De plus, finir uniquement avec des JUPs ou uniquement avec des SOLs est acceptable. Bien que ce ne soit pas une paire stable, c'est quand même une paire assez sûre.
Vous pouvez ouvrir plusieurs petites positions pendant quelques jours avec différentes gammes. Vous pouvez également modifier sa configuration au fil du temps en fonction des conditions du marché (il faudra retirer et déposer à nouveau). Vous comprendrez mieux comment les frais sont perçus et comment les pertes impermanentes se comportent. Une fois que vous êtes plus à l’aise, vous pouvez mettre de plus grandes quantités et profiter de votre voyage DLMM.
Mis à part fournir de la liquidité à l'écosystème, l'objectif de la mise en place de pools est d'optimiser la collecte des frais.
Donc, la première chose à vérifier au sujet d'une pool sont les frais collectés quotidiennement. Une fois que vous avez ces informations, vous pouvez faire quelques calculs pour obtenir le % de la pool que vous posséderez après avoir ajouté des fonds. Ensuite, vous pouvez appliquer ce % aux frais collectés pour savoir à quoi vous attendre.
Illustrons cela en disant que vous ajoutez 1 SOL et 150UDSC à un pool contenant 10 SOLs et 1500USDC, cela signifie que chaque jour vous obtiendrez 10% de tous les frais collectés ce jour-là par le pool. Avec DLMMs, c'est plus subtil car votre stratégie influencera ce nombre. Mais cela vous donnera une idée approximative de ce à quoi vous attendre.
La conséquence est que pour sélectionner un bon pool, vous devez rechercher un bon ratio de valeur totale verrouillée (TVL) / volume. Si le volume est trop faible par rapport au TVL, cela signifiera que ce pool capture trop peu de transactions et n'est pas efficace. D'un autre côté, un pool avec un faible TVL qui capture beaucoup de volume sera assez efficace. Mais ce pool opère généralement sur une faible plage et sort rapidement de la plage. Il y a toujours des avantages et des inconvénients dans la sélection des pools.
Meteora fournit un autre indicateur appelé Frais/TVL sur 24 heures. Plus il est élevé, mieux c'est. Mais vous n'avez pas à être trop cupide. Parfois, des frais élevés sur 24 heures signifient beaucoup de volatilité, et la probabilité que votre pool sorte de la fourchette est élevée. Un nombre entre 0,4 % et 1 % est correct. Si vous êtes au-dessus de 1 %, vous pouvez considérer que le risque de perte impermanente rapide est élevé. Par conséquent, vous devrez gérer votre position en conséquence.
L'autre indicateur à prendre en compte est l'étape du bac. Il montre à quel point les bacs de la piscine sont larges. Plus le nombre est bas, plus la concentration est élevée. La piscine avec de petites étapes de bac permettra quelques stratégies et sortira plus rapidement de la plage. Mais bien sûr, elles captent plus de frais de transaction dans leur plage.
Une fois que votre pool est configuré, vérifiez régulièrement le pourcentage de frais de 24 heures de votre pool. S'il est trop bas par rapport à la moyenne de la pool, envisagez de changer votre stratégie.
Les paires comme USDC/USDT ou Sol/bSOL fonctionnent toujours dans la même plage. Ces paires sont moins rémunératrices, mais il n'y a pas de problème avec l'IL car les deux jetons partagent une valeur similaire. Ainsi, nous pouvons nous permettre de définir une plage très étroite pour obtenir un maximum de frais. Si le prix sort de la plage, vous pouvez clôturer la position, échanger la moitié du solde et ouvrir une nouvelle position avec une nouvelle plage.
Nous travaillerons sur la paire USDC/USDT pour illustrer. Si vous regardez le graphique de la paire de trading sur une période de 3 mois, vous verrez que le prix évolue principalement entre 0,999 et 1,001. La barre à gauche montre le volume qui se produit pour chaque plage de prix.
Le but ici est de définir les poubelles de paires que le pool utilisera pour échanger des jetons. Comme vous voulez que vos poubelles soient utilisées pleinement, vous ne définirez des poubelles que pour une plage correspondant au prix où le volume de négociation se produit.
De cette façon, votre pool fonctionnera presque toujours à pleine capacité. Si vous êtes prêt à réinitialiser votre position fréquemment, vous pouvez vous concentrer encore plus en n'utilisant que 2 à 4 bacs. Cela demandera plus de travail de votre part (une fois que vous sortez de la plage, vous devez retirer et échanger la moitié de vos jetons pour définir à nouveau un nouveau pool), mais les frais sont collectés beaucoup plus rapidement dans ce cas (j'ai observé un ratio de 2x entre un DLMM à 4 bacs et un DLMM à 12 bacs).
Une autre option consiste à utiliser plus de bacs mais à les remplir avec la stratégie de courbe proposée par Meteora.
La plupart du temps, la meilleure option est de constituer un pool de deux jetons avec lesquels vous êtes confiant, comme des jetons opérant dans le même domaine ou des jetons corrélés au succès de SOL. Par exemple, le prix de JUP est quelque peu lié à l'évolution de SOL. Si vous croyez en Solana et son écosystème, il est acceptable de n'avoir que des SOLs ou des JUPs. Donc, il est acceptable de mettre en place une paire JUP/SOL.
Dans ce cas, vous allez définir une plage suffisamment large pour ne consulter les LP qu'une fois par jour. Nous utiliserons la stratégie spot. Le prix peut encore être volatile et effectuer des oscillations. C'est un peu difficile à prévoir, c'est pourquoi nous préférons la stratégie spot. Mais si vous avez l'impression que la paire a tendance à être stable, utilisez une stratégie en courbe.
Ici, nous traiterons des jetons qui ont beaucoup plus de volatilité. Nous supposons qu'un jeton A verra son prix augmenter considérablement par rapport à un autre jeton B. Nous voulons le vendre pour le double de son prix actuel. Mais nous sommes prêts à en accumuler davantage si les choses tournent mal.
Pour cela, nous avons mis en place une courbe d'offre/demande et nous avons élargi la fourchette de prix du côté de la vente du jeton A et réduit celle du côté de l'achat du jeton A (= côté de vente du jeton B). Notez que vous pouvez atténuer le processus en utilisant une stratégie au comptant. De cette manière, nous obtenons une courbe qui effectue des échanges importants si nous allons du côté inattendu et qui effectue des échanges plus limités dans le sens inverse jusqu'à ce que le prix du jeton atteigne la limite attendue, où nous intensifions les choses.
Voyons comment cela se passe pour le pool JUP/Gecko, où nous voulons vendre notre Gecko à environ x2. Ici, nous définissons une stratégie d'offre/demande et élargissons le côté gauche du pool tout en étendant le côté droit :
Il est courant qu'un couple de jetons oscille beaucoup pendant quelques jours. Si vous identifiez une paire oscillant fortement dans une plage donnée, c'est l'occasion d'utiliser la stratégie d'achat/vente proposée par Meteora. Voir ci-dessous une paire WEN/SOL oscillant fortement.
Pour y faire face, vous pouvez simplement utiliser l'option d'achat/vente proposée par Meteora. Mais si vous avez l'impression que c'est trop léger dans la plage moyenne, vous pouvez combiner une stratégie spot avec la moitié de vos jetons avec une stratégie d'achat/vente en plus, avec le reste de vos jetons (vous pouvez ajouter des jetons à une position existante avec une stratégie différente).
DLMMs vous offrent une nouvelle façon élégante d'acquérir un jeton. Vous pouvez configurer un pool à sens unique, une paire remplie d'un seul jeton. De cette façon, vous pouvez définir une fourchette de prix d'entrée où vous pouvez commencer à échanger vos jetons contre d'autres jetons.
Disons que vous voulez acheter des SOLs uniquement lorsqu'il atteint 140 $, puis l'acheter progressivement jusqu'à 130 $. Vous pouvez configurer un pool SOL/USDC qui remplira des bacs avec de l'USDC uniquement entre 140 $ et 130 $. De cette façon, vous pourrez acheter progressivement des SOLs et percevoir des frais en même temps.
Prenons un autre exemple et voyons l'achat de quelques POPCATs avec des SOLs. Ici, nous voyons que nous introduisons progressivement le jeton via une simple option d'offre-demande en ne mettant que des SOLs dans le pool :
DLMMs est une nouvelle opportunité de mettre un portefeuille au travail tout en s'amusant. Il faut être actif pour être pleinement efficace. Mais cela peut être très gratifiant et cela aide l'écosystème à prospérer. Si vous les configurez correctement, vous créez une situation gagnant-gagnant pour vous, pour le projet de jetons et pour les échanges décentralisés. Par conséquent, je vous encourage à les explorer et à jouer avec eux.
Enfin, Meteora a une communauté dynamique d'agriculteurs. Je vous recommande de rejoindre leur Discord pour vous amuser encore plus.
Sidenote: Si vous souhaitez éviter de les gérer, Kamino propose des produits qui feront le travail pour vous. De mon côté, je préfère traiter directement avec eux, mais je comprends si vous préférez le configurer et l'oublier.
Cette partie va au-delà de la théorie générale. Je partage ce que je fais et ce qui m'a été profitable pour vous aider avec la configuration de vos DLMMs. Il n'y a pas d'approche scientifique derrière cela. C'est un simple retour d'expérience.
Meteora héberge un jeton de mème nommé $DED. La mission de ses membres est de promouvoir les DLMMs et de fournir des outils aux utilisateurs de DLMM. Si vous souhaitez inclure des DLMMs dans votre portefeuille, la communauté peut vous aider. De même, si vous souhaitez vous impliquer davantage de quelque manière que ce soit avec les DLMMs. N'hésitez pas à rejoindrele Meteora Discord et le canal #DED !
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La liquidité est le sang de la Finance Décentralisée. Les protocoles d'application décentralisée (dApp) reposent principalement sur les contributions des personnes qui prêtent leurs jetons. Parce que nous mettons nos actifs numériques à la disposition des dApps, elles peuvent proposer des fonctionnalités financières.
Fournir de la liquidité est souvent récompensé. Cet incitatif permet aux fournisseurs de mettre leurs avoirs au travail tout en limitant les risques. La fourniture de liquidité est désormais largement répandue et fait partie de la plupart des portefeuilles, en particulier avec les systèmes de récompense en points récents qui renforcent les incitatifs.
C'est pourquoi il est important de comprendre les différents protocoles à disposition. En tant que trader avisé, vous devez vous familiariser avec ces concepts afin de pouvoir les suivre et les équilibrer correctement dans votre portefeuille.
Chaque protocole a une manière différente de gérer les fonds apportés par sa communauté. Dans ce guide, nous nous concentrerons sur la liquidité utilisée par les échanges décentralisés. Ils sont appelés pools de liquidité. Ils vous demandent de fournir une paire d'actifs (disons JUP et SOL). Avec eux, l'échange peut offrir des fonctionnalités d'échange à leurs utilisateurs. Les fournisseurs sont récompensés par les frais collectés lors de l'échange pour les inciter à laisser leur liquidité. Ce concept a été initialement créé par Uniswap et constitue désormais la base de tout échange décentralisé.
Pour maximiser leur effet, ces pools ont été améliorés avec l'apparition de pools de liquidité concentrée. Ce nouveau type de pools a rencontré plusieurs limitations. Pour résoudre ce problème, l'équipe Meteora, qui fournissait déjà des pools pour les échanges, a développé un nouveau type de pool appelé Dynamic Liquid Market Makers. Ces pools sont conçus différemment pour être encore plus efficaces et surtout plus ludiques à gérer.
Voici la raison derrière ce guide. Parce qu'ils sont efficaces en capital et ludiques, les DLMM peuvent être un excellent outil pour mettre votre portefeuille au travail. Donc, je voulais m'assurer que vous connaissez tout pour les gérer correctement. Dans ce guide, nous commencerons par couvrir les bases de la fourniture de liquidité DEX. Ensuite, nous vous expliquerons comment fonctionnent les DLMM et pourquoi ils sont meilleurs. Enfin, nous explorerons les stratégies que vous pouvez mettre en place grâce aux DLMM tout en contribuant à l'écosystème.
Un pool de liquidité est comme deux seaux dans lesquels vous mettez une quantité équivalente de deux jetons.
Les échanges décentralisés (DEX) s'appuient sur ces pools pour vous permettre d'échanger vos jetons à tout moment sans aucun carnet de commandes. Ils agrègent la liquidité de nombreux fournisseurs de liquidité pour constituer d'énormes pools que les traders peuvent utiliser pour échanger leurs jetons. Lorsque quelqu'un effectue un échange, le DEX consulte un oracle (comme Pyth Network ou Chainlink) pour connaître la valeur marchande, puis saisit la quantité de jetons requise dans les deux compartiments.
Ainsi, si vous souhaitez fournir de la liquidité à un pool, disons que vous souhaitez mettre en place un pool d'échange SOL/USDC, vous pouvez commencer par prêter 1 SOL et 150 USDC pour le configurer. Une fois cela fait, cela permet aux gens d'échanger ces deux jetons tant qu'il y en a suffisamment dans le pool. Votre liquidité s'agrége avec celle des autres, ce qui permet aux DEXes d'effectuer des transactions plus importantes.
Lorsque vous alimentez une piscine LP, vous êtes récompensé(e) par un pourcentage de chaque transaction se produisant dans la piscine. Ce que nous appelons le farming est le fait de collecter ces frais pour augmenter vos avoirs.
D'une certaine manière, cela vous permet d'être récompensé pour la fourniture de vos avoirs, mais cela comporte le risque de perte impermanente, ce qui peut vous amener à vous retrouver avec un seul jeton de votre paire (nous en parlerons en détail plus tard).
Donc, si vous croyez en les deux jetons de la paire de trading que vous financez, la perte temporaire n'est pas un problème. Fournir des paires de liquidité est un excellent moyen de faire croître votre portefeuille sans vous soucier des variations du marché. En accumulant des frais, vous obtiendrez un rendement récurrent sur vos positions sans rien négocier.
L'inconvénient de fournir de la liquidité est que vous subirez une perte temporaire. Cela signifie que lorsque l'un des jetons prend plus de valeur que l'autre, votre pool sera rééquilibré et vous accumulerez le jeton ayant la plus faible valeur.
Si vous regardez nos deux seaux, vous comprenez que si l'échange ne fonctionne que d'un côté, à un moment donné, l'un d'eux se vide tandis que l'autre est trop rempli.
Si vous avez confiance en les deux jetons ou si vous souhaitez vendre progressivement vos jetons avec une paire USDC/quelque chose, par exemple, vous n'aurez pas à vous soucier beaucoup de cet aspect.
De plus, tant que vous ne retirez pas vos fonds, ils se rééquilibreront avec le marché. Si votre sol a baissé et en a accumulé beaucoup, ils seront vendus lorsque le marché est à la hausse et vice versa. Ainsi, si les jetons montent tous deux mais dans un laps de temps différent, vous garderez la même proportion de jetons à la fin. C'est le meilleur scénario possible car vous avez perçu des frais tout en conservant les mêmes avoirs.
En raison de la perte temporaire, la sélection de la bonne paire est essentielle dans la ferme LP. La gestion des risques se produit autour de la perte temporaire lors de la ferme. C'est pourquoi vous devez toujours envisager tous les scénarios avant de créer une nouvelle piscine.
Lorsqu'une paire de trading est très volatile, si vous exécutez votre ordre, le prix peut changer entre le moment où vous avez initié la transaction et le moment où elle est exécutée. C'est pourquoi DEX vous propose de le limiter, afin d'éviter les mauvaises surprises. Cependant, le glissement entraîne des transactions rejetées si la limite que vous avez fixée est trop courte.
En tant qu'utilisateur, vous préférez voir votre commande exécutée plutôt que rejetée. Par conséquent, le DEX cherche toujours à éviter ce problème autant que possible. Moins il y a de transactions rejetées, meilleure est l'expérience.
Mis à part les IL, un problème auquel vous êtes confronté lors de la fourniture de LP est que votre capital est inutilisé la plupart du temps car il couvre l'ensemble des variations de trading possibles. Cela signifie qu'une partie significative de ce que vous avez fourni ne génère rien.
Pour aider à résoudre ce problème, DEX a proposé des LP concentrés, où les frais sont collectés sur de plus petites plages. Cela rend le capital plus efficace mais entraîne des IL plus forts. Cela nécessite beaucoup plus d'attention et de réinitialiser vos LP régulièrement. Initialement, les LP couvraient l'ensemble de la gamme de trading. C'était plus facile à gérer, mais dans ce cas, une grande partie de votre financement est inutilisée, et les récompenses sont assez faibles.
Pour résoudre ce problème, les CLMM nous permettent de mettre plus de capital au travail. Cependant, cela nécessite une gestion plus active. Vous êtes souvent confronté à des situations où le prix de la paire dépasse la fourchette que vous avez définie. Dans ce cas, vous devez retirer votre LP et envisager la configuration de votre prochain pool.
Les DLMM de Meteora arc CLMMs qui divisent la paire entière en petits compartiments au lieu d'un seul seau où la répartition est régulière. De cette façon, vous disposez d'un montant dédié de capital pour chaque étape de tarification.
Les DEX l'apprécient car cela leur permet de réaliser des transactions très efficaces sur de petites fourchettes de prix et d'éviter de nombreux cas d'écart de cotation.
Pour les traders, cela leur permettra toujours d'utiliser le bon bin et d'éviter les rejets de limite. L'expérience est meilleure.
Pour vous en tant que fournisseur de liquidité, cela signifie que votre capital attirera plus de frais car plus de transactions aboutiront.
Le principal avantage des bacs est leur représentation visuelle. Il est plus facile pour vous de comprendre ce qui se passe. L'interface Meteora adapte la position de votre bac en temps réel, ce qui rend les choses encore plus claires. Cela vous aide à comprendre ce qui se passe et à créer différentes stratégies.
Grâce aux bins, vous pouvez choisir où collecter plus de frais. Avant DLMMs, vous ne pouviez définir vos frais de collecte que sur une plage spécifique. Mais maintenant, vous pouvez décider de la plage et de l'équilibre où vous collectez plus de frais. Nous vous donnerons plus tard des exemples de stratégies que vous pouvez mettre en place.
Il n'y a pas qu'une seule façon de commencer avec le LP farming et les DLMMs. Je propose une approche pour commencer avec eux, mais n'hésitez pas à l'adapter à votre style.
Vous pouvez commencer votre voyage DLMM avec des paires stables. Ce sera la paire la plus sûre pour comprendre comment les DLMM fonctionnent. La perte impermanente n'a aucun impact car les deux paires ont presque la même valeur. Vous pouvez donc faire des erreurs en toute sécurité.
Pour configurer votre pool, l'interface utilisateur est assez simple. Vous devez sélectionner le pool USDC/USDT dans la liste et créer une position en plaçant une quantité équivalente de USDC et de USDT. Ensuite, Meteora propose trois façons d'équilibrer vos pools :
Une fois que vous avez confirmé, la piscine est créée. Cela prend un moment pour être traité. Ensuite, la piscine est configurée. À partir de là, vous pouvez voir en temps réel comment elle évolue. Prenez le temps de l'examiner pour mieux comprendre comment fonctionnent les DLMMs.
Une fois que vous êtes à l'aise avec les paires stables, vous pouvez définir des paires avec les jetons en lesquels vous croyez, comme SOL/JUP. Les deux devraient varier de la même manière. JUP est le principal DEX de Solana, donc les mouvements de SOL influenceront significativement sa variation. De plus, finir uniquement avec des JUPs ou uniquement avec des SOLs est acceptable. Bien que ce ne soit pas une paire stable, c'est quand même une paire assez sûre.
Vous pouvez ouvrir plusieurs petites positions pendant quelques jours avec différentes gammes. Vous pouvez également modifier sa configuration au fil du temps en fonction des conditions du marché (il faudra retirer et déposer à nouveau). Vous comprendrez mieux comment les frais sont perçus et comment les pertes impermanentes se comportent. Une fois que vous êtes plus à l’aise, vous pouvez mettre de plus grandes quantités et profiter de votre voyage DLMM.
Mis à part fournir de la liquidité à l'écosystème, l'objectif de la mise en place de pools est d'optimiser la collecte des frais.
Donc, la première chose à vérifier au sujet d'une pool sont les frais collectés quotidiennement. Une fois que vous avez ces informations, vous pouvez faire quelques calculs pour obtenir le % de la pool que vous posséderez après avoir ajouté des fonds. Ensuite, vous pouvez appliquer ce % aux frais collectés pour savoir à quoi vous attendre.
Illustrons cela en disant que vous ajoutez 1 SOL et 150UDSC à un pool contenant 10 SOLs et 1500USDC, cela signifie que chaque jour vous obtiendrez 10% de tous les frais collectés ce jour-là par le pool. Avec DLMMs, c'est plus subtil car votre stratégie influencera ce nombre. Mais cela vous donnera une idée approximative de ce à quoi vous attendre.
La conséquence est que pour sélectionner un bon pool, vous devez rechercher un bon ratio de valeur totale verrouillée (TVL) / volume. Si le volume est trop faible par rapport au TVL, cela signifiera que ce pool capture trop peu de transactions et n'est pas efficace. D'un autre côté, un pool avec un faible TVL qui capture beaucoup de volume sera assez efficace. Mais ce pool opère généralement sur une faible plage et sort rapidement de la plage. Il y a toujours des avantages et des inconvénients dans la sélection des pools.
Meteora fournit un autre indicateur appelé Frais/TVL sur 24 heures. Plus il est élevé, mieux c'est. Mais vous n'avez pas à être trop cupide. Parfois, des frais élevés sur 24 heures signifient beaucoup de volatilité, et la probabilité que votre pool sorte de la fourchette est élevée. Un nombre entre 0,4 % et 1 % est correct. Si vous êtes au-dessus de 1 %, vous pouvez considérer que le risque de perte impermanente rapide est élevé. Par conséquent, vous devrez gérer votre position en conséquence.
L'autre indicateur à prendre en compte est l'étape du bac. Il montre à quel point les bacs de la piscine sont larges. Plus le nombre est bas, plus la concentration est élevée. La piscine avec de petites étapes de bac permettra quelques stratégies et sortira plus rapidement de la plage. Mais bien sûr, elles captent plus de frais de transaction dans leur plage.
Une fois que votre pool est configuré, vérifiez régulièrement le pourcentage de frais de 24 heures de votre pool. S'il est trop bas par rapport à la moyenne de la pool, envisagez de changer votre stratégie.
Les paires comme USDC/USDT ou Sol/bSOL fonctionnent toujours dans la même plage. Ces paires sont moins rémunératrices, mais il n'y a pas de problème avec l'IL car les deux jetons partagent une valeur similaire. Ainsi, nous pouvons nous permettre de définir une plage très étroite pour obtenir un maximum de frais. Si le prix sort de la plage, vous pouvez clôturer la position, échanger la moitié du solde et ouvrir une nouvelle position avec une nouvelle plage.
Nous travaillerons sur la paire USDC/USDT pour illustrer. Si vous regardez le graphique de la paire de trading sur une période de 3 mois, vous verrez que le prix évolue principalement entre 0,999 et 1,001. La barre à gauche montre le volume qui se produit pour chaque plage de prix.
Le but ici est de définir les poubelles de paires que le pool utilisera pour échanger des jetons. Comme vous voulez que vos poubelles soient utilisées pleinement, vous ne définirez des poubelles que pour une plage correspondant au prix où le volume de négociation se produit.
De cette façon, votre pool fonctionnera presque toujours à pleine capacité. Si vous êtes prêt à réinitialiser votre position fréquemment, vous pouvez vous concentrer encore plus en n'utilisant que 2 à 4 bacs. Cela demandera plus de travail de votre part (une fois que vous sortez de la plage, vous devez retirer et échanger la moitié de vos jetons pour définir à nouveau un nouveau pool), mais les frais sont collectés beaucoup plus rapidement dans ce cas (j'ai observé un ratio de 2x entre un DLMM à 4 bacs et un DLMM à 12 bacs).
Une autre option consiste à utiliser plus de bacs mais à les remplir avec la stratégie de courbe proposée par Meteora.
La plupart du temps, la meilleure option est de constituer un pool de deux jetons avec lesquels vous êtes confiant, comme des jetons opérant dans le même domaine ou des jetons corrélés au succès de SOL. Par exemple, le prix de JUP est quelque peu lié à l'évolution de SOL. Si vous croyez en Solana et son écosystème, il est acceptable de n'avoir que des SOLs ou des JUPs. Donc, il est acceptable de mettre en place une paire JUP/SOL.
Dans ce cas, vous allez définir une plage suffisamment large pour ne consulter les LP qu'une fois par jour. Nous utiliserons la stratégie spot. Le prix peut encore être volatile et effectuer des oscillations. C'est un peu difficile à prévoir, c'est pourquoi nous préférons la stratégie spot. Mais si vous avez l'impression que la paire a tendance à être stable, utilisez une stratégie en courbe.
Ici, nous traiterons des jetons qui ont beaucoup plus de volatilité. Nous supposons qu'un jeton A verra son prix augmenter considérablement par rapport à un autre jeton B. Nous voulons le vendre pour le double de son prix actuel. Mais nous sommes prêts à en accumuler davantage si les choses tournent mal.
Pour cela, nous avons mis en place une courbe d'offre/demande et nous avons élargi la fourchette de prix du côté de la vente du jeton A et réduit celle du côté de l'achat du jeton A (= côté de vente du jeton B). Notez que vous pouvez atténuer le processus en utilisant une stratégie au comptant. De cette manière, nous obtenons une courbe qui effectue des échanges importants si nous allons du côté inattendu et qui effectue des échanges plus limités dans le sens inverse jusqu'à ce que le prix du jeton atteigne la limite attendue, où nous intensifions les choses.
Voyons comment cela se passe pour le pool JUP/Gecko, où nous voulons vendre notre Gecko à environ x2. Ici, nous définissons une stratégie d'offre/demande et élargissons le côté gauche du pool tout en étendant le côté droit :
Il est courant qu'un couple de jetons oscille beaucoup pendant quelques jours. Si vous identifiez une paire oscillant fortement dans une plage donnée, c'est l'occasion d'utiliser la stratégie d'achat/vente proposée par Meteora. Voir ci-dessous une paire WEN/SOL oscillant fortement.
Pour y faire face, vous pouvez simplement utiliser l'option d'achat/vente proposée par Meteora. Mais si vous avez l'impression que c'est trop léger dans la plage moyenne, vous pouvez combiner une stratégie spot avec la moitié de vos jetons avec une stratégie d'achat/vente en plus, avec le reste de vos jetons (vous pouvez ajouter des jetons à une position existante avec une stratégie différente).
DLMMs vous offrent une nouvelle façon élégante d'acquérir un jeton. Vous pouvez configurer un pool à sens unique, une paire remplie d'un seul jeton. De cette façon, vous pouvez définir une fourchette de prix d'entrée où vous pouvez commencer à échanger vos jetons contre d'autres jetons.
Disons que vous voulez acheter des SOLs uniquement lorsqu'il atteint 140 $, puis l'acheter progressivement jusqu'à 130 $. Vous pouvez configurer un pool SOL/USDC qui remplira des bacs avec de l'USDC uniquement entre 140 $ et 130 $. De cette façon, vous pourrez acheter progressivement des SOLs et percevoir des frais en même temps.
Prenons un autre exemple et voyons l'achat de quelques POPCATs avec des SOLs. Ici, nous voyons que nous introduisons progressivement le jeton via une simple option d'offre-demande en ne mettant que des SOLs dans le pool :
DLMMs est une nouvelle opportunité de mettre un portefeuille au travail tout en s'amusant. Il faut être actif pour être pleinement efficace. Mais cela peut être très gratifiant et cela aide l'écosystème à prospérer. Si vous les configurez correctement, vous créez une situation gagnant-gagnant pour vous, pour le projet de jetons et pour les échanges décentralisés. Par conséquent, je vous encourage à les explorer et à jouer avec eux.
Enfin, Meteora a une communauté dynamique d'agriculteurs. Je vous recommande de rejoindre leur Discord pour vous amuser encore plus.
Sidenote: Si vous souhaitez éviter de les gérer, Kamino propose des produits qui feront le travail pour vous. De mon côté, je préfère traiter directement avec eux, mais je comprends si vous préférez le configurer et l'oublier.
Cette partie va au-delà de la théorie générale. Je partage ce que je fais et ce qui m'a été profitable pour vous aider avec la configuration de vos DLMMs. Il n'y a pas d'approche scientifique derrière cela. C'est un simple retour d'expérience.
Meteora héberge un jeton de mème nommé $DED. La mission de ses membres est de promouvoir les DLMMs et de fournir des outils aux utilisateurs de DLMM. Si vous souhaitez inclure des DLMMs dans votre portefeuille, la communauté peut vous aider. De même, si vous souhaitez vous impliquer davantage de quelque manière que ce soit avec les DLMMs. N'hésitez pas à rejoindrele Meteora Discord et le canal #DED !