中国中央銀行がステーブルコインを名指し！13部門がマネーロンダリングのリスクを排除し、香港が恐縮水を配置

中国の中央銀行は先週金曜日に開催された多部門会議の後、デジタル資産は中国では法的地位を持たないと再確認し、特にステーブルコインがAMLおよび顧客識別要件を満たしていないことを指摘し、金融の安定に対する脅威であると述べました。中国人民銀行は北京で13の政府部門の代表を招集し、デジタル資産の投機活動が「再燃」している問題について議論しました。これは2021年9月に取引とマイニングが全面禁止されて以来、中国の中央銀行が暗号資産の問題に関して発表した最も厳しい公開コメントです。

13部門会議での結論：ステーブルコインが初めて明確に定義された

中国人民銀行は声明で「仮想通貨は法定通貨と同じ法律的地位を持たず、法定通貨の地位を有せず、市場で通貨として使用されるべきではなく、使用することもできない」と述べた。また、この声明では中国中央銀行が「違法および犯罪活動を厳しく取り締まる」とも指摘した。前日、中国人民銀行は金曜日に北京で会議を開催し、13の政府機関の代表を招集し、デジタル資産の投機活動の「再燃」について議論した。

この会議の規模と仕様は非常に珍しいです。金融監督機関、公安部門、ネット情報管理局、工業情報省などの13の政府部門が参加し、金融監督、法執行から技術管理に至るまでのあらゆる側面をカバーしています。このような省庁横断的な連携行動は、中央政府が暗号資産活動に対する重要性を国家安全レベルまで高めていることを示しています。

声明によると、中国の中央銀行は、2021年9月に取引とマイニングを全面禁止するなどの暗号資産活動への取り締まりが「暗号資産市場の混乱を修正し、顕著な成果を上げた」と述べています。これは禁令施行以来、中国の中央銀行が暗号資産問題について発表した最も厳しい公開コメントです。このような表現は、規制当局が過去の禁令が効果的であったと考えていることを示していますが、再発の兆しがあることも暗示しており、さらなる強化が必要であることを示唆しています。

最も重要なことは、金融監督機関が初めてステーブルコインに明確な定義を与え、ステーブルコインを仮想通貨の一形態として定義したことです。この定義は重大な法的および規制上の意義を持ち、2021年の禁止令の管轄にステーブルコインを明確に含めることになります。それ以前は、一部の市場参加者がステーブルコインは法定通貨に連動しているため、禁止令の範囲に含まれない可能性があると考えていましたが、今回の会議はそのような幻想を完全に打ち消しました。

ステーブルコインが金融安全の脅威に指定：AMLが絶対的な理由

ステーブルコインは特に中国中央銀行の注目を集めている。声明では、ステーブルコインが顧客確認およびAML基準を満たしていないこと、マネーロンダリング、詐欺的資金調達、違法な国境を越えた送金、地下支払いなどのリスクがあること、そして国家の金融安全に対する脅威を構成すると述べられている。このような定性的評価は、ステーブルコインを技術革新から直接金融の脅威として分類し、規制当局の厳しい姿勢を示している。

マネーロンダリングと顧客識別（KYC）は中国中央銀行がステーブルコインを攻撃する核心的な理由です。伝統的な金融システムは、すべての金融取引が実名認証されたユーザーに遡ることができなければならないと要求します。これはマネーロンダリングとテロ資金供与に対する基礎です。しかし、多くのステーブルコインは匿名または半匿名の状態で送金が可能であり、これにより規制当局が資金の流れを追跡することが困難になります。

ステーブルコインが指摘された五大リスク

マネーロンダリングパイプライン：匿名性がそれを不正資金を洗浄する理想的なツールにしています

詐欺性募資：ステーブルコインの名のもとに違法な資金集めを行う

違法な国境を越えた送金：外国為替管理を回避して資本を国外に逃がす

地下決済ネットワーク：違法取引に決済サービスを提供する

金融システムの不安定性：大規模な使用は法定通貨の地位に影響を与える可能性があります

中国人民銀行前行長周小川は7月の閉門研討会で、ステーブルコインの応用に潜在的なリスクが存在する可能性について警告しました。周小川は次のように述べています。「ステーブルコインが資産投機に過度に利用されるリスクに警戒する必要があります。価格動向の偏差は詐欺や金融システムの不安定を引き起こす可能性があります。」周小川は2002年から2018年まで中国人民銀行の行長を務めており、彼の警告は高官の退職者の間でもステーブルコインに対する懸念が普遍的であることを示しています。

規制の論理から見ると、中国の中央銀行がステーブルコインに対して敵対的であることは意外ではない。ステーブルコインは本質的に民間発行の通貨代替品であり、その広範な使用は中央銀行の金融政策のコントロールを弱める可能性がある。さらに、ステーブルコインのクロスボーダー流動性は、資本規制を回避するための理想的なツールとなり、厳格な外国為替管理を実施している中国にとっては容認できない金融安全の穴である。

香港 vs 中国本土:一国二制度のステーブルコイン・デュアルシステム

中国本土では暗号資産の取引とマイニングが引き続き禁止されている一方、香港では取引所やステーブルコイン発行機関にライセンス制度を導入し、暗号資産産業を積極的に受け入れている。この「一国二制度」の下での規制の違いは、中国国内における暗号産業に唯一の合法的な通路を提供している。同時に、中国人民銀行もデジタル人民元の試験プロジェクトを強力に推進しており、現在すでに2.25億以上の個人ウォレットが開設されている。

しかし、この二重軌道制は挑戦に直面しています。The Blockの以前の報道によると、北京は最近香港のいくつかのデジタル資産活動に対して取り締まりを行い、9月にはいくつかの主要証券会社に現実世界資産のトークン化活動を一時停止するよう求め、10月には中国のテクノロジー大手が香港で独自のステーブルコインを発行するのを阻止しました。これらの措置は、中央政府が香港の暗号資産産業に対する寛容度が狭まっていることを示しています。

11月30日のニュースによると、北京商報の報道では、業界関係者は今回の会議が香港のステーブルコインに関する関連配置に影響を与えないと考えているが、中国本土でのステーブルコインの投機は厳しく取り締まられるだろう。国内の関連主体が今後香港でステーブルコインを展開する場合、その想像の余地は無限に縮小し、実際の応用シーンとしては、クロスボーダー決済やサプライチェーンファイナンスに限られるだろう。

この判断は、規制の微妙な違いを明らかにしました。香港のライセンスを持つステーブルコイン発行機関は、AML、顧客識別、準備金の透明性などの要件を満たす限り、合法的に運営することができます。しかし、内地の主体が香港の子会社を通じてステーブルコイン業務を運営しても、より厳しい審査と制限に直面することになります。規制当局の意図は明確です：香港を国際金融センターとして一定の暗号資産産業を保持させることを許可しつつ、内地の資金がステーブルコインを通じて流出するのを厳しく防ぐことです。

デジタル人民元の推進とステーブルコインの包囲戦略

中国の中央銀行はデジタル人民元の試験プロジェクトを推進しており、現在すでに2.25億を超える個人ウォレットが開設されています。この数字の背後にある戦略的意図はステーブルコインの撲滅と密接に関連しています。中国の中央銀行は、自ら制御可能なデジタル通貨システムを構築したいと考えており、民間発行のステーブルコインはこの戦略の最大の競争相手および脅威です。

デジタル人民元とステーブルコインは技術的に類似性があり、どちらもデジタル化された通貨の形態であり、迅速で低コストの送金が可能です。しかし、コントロールの面では両者は全く異なります。デジタル人民元は中国中央銀行によって発行および監視されており、すべての取引は中央銀行の監視下にあります。これにより、政府は資金の流れを追跡できます。一方、ステーブルコインは法定通貨にペッグされていると主張していますが、その発行と流通は中央銀行の管理を受けておらず、ユーザーはある程度匿名で使用できます。

戦略的な観点から見ると、中国の中央銀行は二元体制を構築しています：国内ではデジタル人民元を推進し、海外（主に香港）では規制されたステーブルコインの存在を許可しています。デジタル人民元は国内の支払い、規制、そして金融政策のニーズを満たし、香港のライセンスを持つステーブルコインは国際貿易やクロスボーダー決済のシナリオにサービスを提供します。このような取り決めは、国内の金融システムに対する絶対的なコントロールを維持する一方で、国際的な暗号資産エコシステムとの接続を完全に閉ざすことはありません。

暗号資産産業にとって、今回の会議から発信されたシグナルは非常に明確です：本土でのあらゆる形式のステーブルコインの投機やプロモーションは、厳しい取り締まりに直面することになります。国内関連主体がその後香港でステーブルコインを展開する際、その想像の余地は無限に縮小し、さらにクロスボーダー決済やサプライチェーン金融などの実際の応用シーンに限定されるでしょう。投機的なステーブルコイン取引、高利回りを約束するステーブルコインの資産運用商品、そして本土でステーブルコインを推進しようとするあらゆる行為は、規制の取り締まりの重点対象となるでしょう。

世界のステーブルコイン発行者にとって、中国市場は実際には完全に閉鎖されています。USDT、USDCなどの主流ステーブルコインは世界で広く使用されていますが、中国国内での保有または取引は違法行為に該当します。香港ではステーブルコインの存在は許可されていますが、ライセンスを持つ機関が発行した製品に限られ、厳格な規制要件を満たす必要があります。