バフェットは2.7兆円の現金を蓄えながら12四半期連続で米国株を売却！投資の神はどのような危機を警告しているのか？

巴菲特的波克夏公司發布 2025 年第三季財報，現金儲備達 3816 億美元，創下歷史新高。更驚人的是，巴菲特已連續 12 個季度淨賣出美股，從 2024 年開始大規模拋售蘋果，半年套現 900 億美元，目前已拋售 70% 的蘋果持股巴菲特明確警告對美元失去信心，抨擊美國財政赤字和治理效率。

巴菲特瘋狂拋售蘋果：從最成功投資到斷然離場

蘋果曾經是巴菲特最成功的投資案例之一。從 2016 年開始，巴菲特花費兩年時間投入 375 億美元買入蘋果，隨後蘋果的股價持續上漲，巴菲特投資蘋果為自己帶來了超過 1500 億美元的淨收益，大賺特賺。這項投資一度被視為「股神」進入科技股領域的經典案例，證明價值投資在科技時代依然有效。

然而，從 2024 年開始，巴菲特啟動了大規模的拋售計劃，其中對蘋果公司的拋售力度最大。一季度到二季度，巴菲特瘋狂拋售，二季度更是減持蘋果 4 億股股票，半年時間套現 900 億美元，其中大部分來自蘋果。到了 2025 年，巴菲特的減持還在持續，截至目前已經拋售了 70% 的蘋果股票，而從三季的監管文件來看，巴菲特仍在減持蘋果股票。

11 月 4 日，根據一份監管文件披露的數據顯示，巴菲特的波克夏·海瑟威公司在消費品領域的持股環比下降 12 億美元，而巴菲特在消費板塊的投資主要是蘋果。這說明巴菲特又一次拋售了蘋果的股票。這種持續的、大規模的拋售動作，在巴菲特的投資生涯中極為罕見，特別是針對曾經為他創造巨額利潤的明星資產。

更耐人尋味的是，2024 年二季度，巴菲特拋售蘋果的股價是 185 美元，但今年 10 月底蘋果股價來到了 270 美元，市值突破了 4 兆美元。如果從蘋果現在的股價來看，巴菲特錯失了 500 億美元的收益。對於一般投資者而言，這可能被視為「賣飛了」的失誤，但對於巴菲特這樣的長期價值投資者而言，他從來不追求在最高點套現，落袋為安才是他的投資哲學。

全面撤退：從銀行股到消費股的系統性拋售

（來源：X）

不只是拋售蘋果，巴菲特還減持了美國銀行的股票。巴菲特去年 7 月、8 月分別從美國銀行套現 38 億美元、24 億美元，三個月累計套現近 100 億美元。更激進的是，巴菲特已經清倉多家銀行股票，包括富國銀行、美國合眾銀行等等。

銀行股一直是巴菲特投資組合的重要組成部分，這些金融機構代表著美國經濟的核心基礎設施。巴菲特選擇清倉這些持股，意味著他對美國金融體系的未來前景產生了根本性的質疑。從 2024 年開始，巴菲特已連續 12 個季度淨賣出美股，這種持續性的撤退行動，在「股神」數十年的投資生涯中前所未見。

波克夏 2025 年第三季財報顯示，公司營收 950 億美元，淨利 308 億美元，年增 17%，按照最新匯率計算，折合人民幣 2193 億。然而，財報中更重要的數據是：截至今年三季度，波克夏的現金儲備達 3816 億美元，創下歷史新高，折合人民幣 2.7 兆。

巴菲特現金儲備驚人增速

2023 年：現金儲備為 1676 億美元

2024 年底：上漲至 3343 億美元，一年增加 1667 億美元

2025 年三季：達到 3816 億美元，九個月新增 473 億美元

這種現金累積速度顯示巴菲特不僅在拋售，而且沒有找到值得重新投入的標的。對於一個以「長期持有優質資產」為核心理念的投資者而言，手握 2.7 兆現金卻不出手，這本身就是最強烈的市場警告訊號。

巴菲特警告：對美元失去信心的深層原因

最近有網友就向段永平提問：怎麼看巴菲特持有這麼多的現金，是不是在押注全球性的大暴跌？段永平的回答是：從 AI 的回答看似乎美股泡沫並不是很大，不理解巴菲特為什麼會囤這麼多的現金。這個回答引發了市場討論，一個專業投資人會相信 AI 給的答案？AI 說美股泡沫不大，美股泡沫就不大？

事實上，美股泡沫已經達到驚人程度。前不久英偉達市值突破 5 兆美元，超過日本全年 GDP，突破人類紀錄。蘋果和微軟的市值也突破了 4 兆美元，美股七大科技公司的市值總和已經突破 20 兆美元，比中國經濟總量（18.94 兆美元）都要高，這麼高的市值怎麼可能沒有泡沫！

美股七大科技公司市值瘋狂上漲，背後的最大推手就是 AI 人工智慧。借助 AI 的東風，就連甲骨文創辦人都一度成為世界首富，AI 正在助推美股持續上漲，吸引全球資金流入，而這也正是美元霸權需要的美元回流。美元霸權是美國經濟的核心，要穩固美元霸權就要暢通美元的進出通道，美國透過全球採購商品的方式輸出美元，再透過美國國債和美股促使美元回流。

在如今聯準會降息的背景下，美債的吸引力減弱，只有透過拉升美股才能繼續吸引全球資金流入，而目前只有 AI 才能為美股帶來更大的成長空間。但是，巴菲特從來不投資這些板塊，「股神」的投資偏保守，不激進，不考慮短線，只做長期價值投資。

更關鍵的是，巴菲特明確發出警告，表示對支撐全球市場的美元失去了信心，抨擊美國在財政方面的過激行為，會進一步削弱美元的價值，對美國的財政赤字和治理效率表示擔憂，畢竟美國相關部門關門 30 多天了，已經打破紀錄。

股神訊號背後的全球風險圖景

全球關稅戰的摩擦對抗、大國博弈的持續、局部地緣衝突，以及未來可能出現的各種不確定性事件，這些都是未知變量，對全球經濟和資本市場帶來更多的風險因素。巴菲特只會在自己認為合適的時機套現，落袋為安，並非要在最高點套現，這不現實，也不是巴菲特的風格。

巴菲特連續 12 季拋售美股、囤積 2.7 兆現金，究竟釋放了什麼訊號？這不是「股神」不行了，而是他看到了美股背後的巨大風險。當 AI 泡沫推動科技股市值超過全球主要經濟體 GDP，當美國財政赤字失控、政府關門成為常態，當美元信用受到根本性質疑時，最聰明的資金選擇是保留現金、等待機會，而非盲目追高。