プログラム可能な資産の出現は、価値の論理が「物理的パラダイム」から「デジタルパラダイム」への根本的な移行を示しています。それはもはや資産を監視され取引される必要のある凝固した価値の対象として見るのではなく、オープンでプログラム可能であり、価値創造プロセスに積極的に参加できる経済主体として見るようになっています。この変革の核心は、「あなたが何を持っているか」（What you have）から、「あなたが持っているものが何をできるか」（What your asset can DO）に関心を移すことです。
資産が「プログラム可能」な場合、その価値は誰が定義するのか？
著者: Zhang Feng
「資産」は人類の価値を担う核心として、古代の貝殻や貴金属から現代の不動産、株式、デジタル著作権へと絶えず進化しています。資産に対する私たちの認識、定義、取引方法は、社会経済システム全体の基盤を形成しています。
Web3時代の到来に伴い、全く新しい資産形態——プログラム可能資産（Programmable Assets）——が前例のない力で、数百年にわたる価値の論理を揺るがし再構築しています。この変革の深さを理解するためには、まず伝統的な資産の価値の根拠を見直す必要があります。
!
I. 伝統的な資産の3つの価値の柱:希少性、有用性、所有権
伝統的資産の価値論理は、3つの比較的堅固な柱の上に構築されています：
**希少性（Scarcity）**は価値の古典的な源です。自然界において限られたストックの金鉱、アーティストが創作した唯一無二の絵画、あるいは上場企業が発行する固定数量の株式において、「物は希少であるほど貴重である」というのは揺るぎない真理です。希少性は人為的または天然に供給と需要の関係に緊張を生み出し、資産価格設定の中心的なアンカーポイントとなります。
効用性（Utility）とは資産が人間の特定のニーズを満たさなければならないことを意味します。住宅は居住または事業を行う場所を提供し、株式は企業の所有権と将来の収益の要求権を表します。ソフトウェアライセンスは特定のプログラムを使用する権利を付与します。効用性は資産の内在的価値の基礎であり、効用のない希少性は空中楼閣に過ぎません。
所有権、資産の独占的所有を確認し、確保するための成熟した法的および社会契約システム(権利証書、株式証明書、著作権法など)。 所有権は、資産の取引、抵当権、相続を可能にし、市場における資産価値の実現と流通のための制度的前提です。
この論理の下では、資産は本質的に静的で受動的、そして閉じられたものです。一枚の名画がコレクターによって購入されると、それは静かに壁に掛けられます。その価値は市場の変動に伴って変わりますが、絵画自体は変わりません。一枚の株式証書は権利を表していますが、その権利を自動的に実行することはできません。伝統的な資産は、まるで「価値の孤島」のようであり、その価値の解放は外部の中央集権的な仲介者や司法システムに大きく依存しています。
二、プログラム可能な資産：概念と革命的特徴
プログラム可能な資産とは、ブロックチェーン技術に基づき、スマートコントラクトによってその行動ロジックを与えられたデジタル資産を指します。現在のところ、最も一般的な形態には同質トークン（例：BTC、ETH）と非同質トークン（NFT）が含まれます。その革命的な特徴は次のとおりです：
コードは法律である（Code is Law）：資産のルールは事前に書かれた自動実行のスマートコントラクトによって定義され、第三者の仲介なしでルールの実施が保証されます。
コンポーザビリティ（Composability）：レゴブロックのように、プログラム可能な資産は他のスマートコントラクトや分散型アプリケーション（DApp）とシームレスに接続・ネストされ、新しい金融商品やアプリケーションシーンを創出します。
透明性と改ざん不可：資産の発行、取引履歴、所有権は公開された分散型台帳に記録されており、信頼を大幅に強化し、検証コストを削減します。
これらの特徴は、資産を静的な「価値の記録」から動的な「価値の単位」へと変えます。
三、プログラム可能な資産：ダイナミックで、アクティブで、インタラクティブな価値ユニット
プログラム可能な資産はもはや沈黙の「物」ではなく、「生命」を与えられた活動的な経済的インテリジェンスです。その価値の論理は、3つの際立った新しい特徴を示しています：
動的価値（Dynamic Value）とは資産の価値がもはや固定されていたり、外部市場のみによって決定されるのではなく、事前に設定された条件によって自動的に進化することができることを指します。例えば、NFTはプログラム設定が可能であり、再販されるたびに、オリジナルの作者が自動的に一定の割合のロイヤリティを得ることができます。これにより、資産自体が持続的で自動化された収入のチャネルとなり、価値は流通するにつれて蓄積され再分配されます。
アクティブバリュー（Active Value）とは資産が外部条件に積極的に応じて、自ら「創造」または「捕獲」する価値を指します。DeFi（分散型金融）において、ユーザーは保有するNFTを担保として利用し、利息を得るために貸付契約に積極的に参加したり資金を貸し出したりすることができます。資産は受動的な「価値の保存」から能動的な「価値の生産ツール」へと変わります。
インタラクティブバリュー（Interactive Value）とは、資産が特定の体験、コミュニティ、権力への「鍵」となることを意味します。あるプロジェクトのガバナンストークンを保有することは、経済的権利を代表するだけでなく、コミュニティ提案に対する投票権を直接意味します。資産は参加とインタラクションの証明となり、その価値は保有者のエコシステムへの参加度と影響力の深さに密接に結びついています。
4. 価値ロジックの再構築：『何を持っているか』から『何ができるか』へ
上記の特徴に基づき、プログラム可能な資産は4つの次元から価値の論理を再構築しています。
「静的希少性」から「プログラム可能な希少性」へ：希少性はもはや発行総量の固定だけではなく、コードによって動的に管理できる。例えば、参加ユーザーの数が増えるにつれて徐々に供給量が解放される資産を設計でき、希少性をエコシステムの成長と結びつけることができる。
「固定的効用」から「組み合わせ可能な効用」へ：資産の価値の境界が大きく広がりました。あるゲームのNFT武器は、別のDeFiプロトコルとの組み合わせによって、担保貸出の金融的効用を持つ可能性があります。その価値は、基礎的な効用とすべての潜在的な組み合わせシナリオの効用の合計、すなわち「レゴ効果」です。
「法的所有権」から「アルゴリズム的自主権」へ：所有権はもはや法律文書の裏付けに完全に依存することはなく、暗号学によって保護され、ブロックチェーン上で検証可能な秘密鍵によって制御されます。この「自主保管」モデルは、信頼コストを低減し、世界規模での障壁のない、ピアツーピアの資産移転を実現しました。
「価値の孤島」から「ネットワークノード」へ：資産の価値はもはや孤立しておらず、巨大でオープンなプログラム可能な経済ネットワークに深く埋め込まれています。その価値はネットワークの健全性、活発さ、及びネットワーク内の接続能力に正比例します。
五、事例分析：AIとWeb3の融合による生成型ショートビデオ
AIとWeb3を組み合わせた最前線の事例——生成型ショートビデオNFT——を通じて、この価値論理の変革を具体的に示しましょう。
あるデジタルアーティスト「小英」がいると仮定します。彼女はもはや固定されたビデオファイルを作成するだけではなく、NFTとして「プログラム可能なショートビデオジェネレーター」を作成しました。
伝統的なモデル：Ariaは10秒のMP4動画を制作し、それをNFTとして販売します。購入者はこのMP4ファイルの所有権を持ちます。その価値は動画の芸術性、Ariaの知名度、市場の好みに依存します。それは静的資産です。
プログラム可能な資産モデル：小英が制作したのは、スマートコントラクトによって管理される生成アートプロジェクトです。
動的価値：スマートコントラクトにより、このNFTが取引されるたびに、そのビデオのスタイルは新しい保有者のウォレットアドレスの特徴（アルゴリズムによって生成された「アートシード」）に基づいて微妙に進化します。同時に、小英は毎回の取引から永続的にロイヤリティを享受します。このように、資産の価値はそのライフサイクル（取引履歴）に結びついており、転売されるたびに新しい物語と独自性を加えています。
アクティブなインタラクティブ価値：このNFTを保有することは、単に鑑賞するためだけではなく、創作に参加するためでもあります。保有者はテキストプロンプト（例：「星空の下のサイバーシティ」）を入力し、統合されたAI動画生成モデル（例：Sora）を呼び出して、唯一無二の自分だけの動画バリアントを生成できます。この新たに生成された動画もブロックチェーンに記録され、元のNFTの「派生資産」として所有権は保有者に帰属します。資産は消費財から創造ツールへと変わります。
組み合わせ可能なユーティリティ：このNFTは、小英が作成した専用DAO（分散型自治組織）に「ステーキング」されることができます。ステーキングを行う者は、新しいトークン報酬を得るだけでなく、小英の今後の創作方向に対する投票権も得ます。この時、この資産はコレクションアイテム、創作ツール、収益資産、ガバナンス証明書の4つのユーティリティを兼ね備えています。その価値は、芸術的価値、ツール価値、金融的価値、コミュニティ価値の複合体です。
このケースでは、評価の論理が根本的に変わりました。「アーティストの名声+ビデオ制作コスト」でその価値を単純に見積もることはできません。評価しなければならないのは：
そのスマートコントラクト設計の巧妙さ（長期保有と良性の流通を促進するか？）
そのAIモデルの能力と独自性（生成されたコンテンツは十分に驚くべきものですか？）
そのコミュニティ（DAO）の活発度とコンセンサスの強さ（ガバナンス権は価値があるのか？）
それはWeb3エコシステム全体におけるコンポーザビリティの潜在能力（他のプロジェクトと連携できるか？）
プログラム可能な資産の出現は、価値の論理が「物理的パラダイム」から「デジタルパラダイム」への根本的な移行を示しています。それはもはや資産を監視され取引される必要のある凝固した価値の対象として見るのではなく、オープンでプログラム可能であり、価値創造プロセスに積極的に参加できる経済主体として見るようになっています。この変革の核心は、「あなたが何を持っているか」（What you have）から、「あなたが持っているものが何をできるか」（What your asset can DO）に関心を移すことです。
そして、これは単なる技術革新ではなく、深い経済学と社会学の実験でもあります。これは富、所有権、協力のモデルを再定義しています。企業、クリエイター、そしてすべての参加者にとって、プログラム可能な資産の新しい価値論理を理解し、受け入れることは、もはや先見の明のある課題ではなく、来るべき価値インターネット時代において、未来の成長の鍵をつかむための必然的な要求です。