ロシア財務省は暗号資産投資のハードルをドロップする計画を立てている：認定投資家の基準が大幅に引き下げられ、中央銀行の試験参加範囲を拡大する可能性がある

ロシア財務省は、市民の暗号資産取引への参加のハードルをドロップすることを推進しており、現行の厳しい収入および資産要件を調整する計画を立てています。この動きは、中央銀行の規制試験プロジェクトへの参加範囲を拡大し、恒久的なルールの策定に向けてより包括的なテスト環境を提供することを目的としています。本記事では、ロシアの暗号資産規制政策の最新動向、および財務省と中央銀行のデジタル資産規制に関する対立と妥協について詳しく分析します。

財務省が投資家のハードルをドロップすることを推進

現地メディアの報道によると、財務省金融政策局長アレクセイ・ヤコヴリェフは9月3日、ウラジオストクの東方経済フォーラムで、参加のハードルをドロップする問題について議論していることを確認しました。

ヤコブレフは記者に対し、「私たちはこれらの具体的な数字について議論しています」と述べ、現行の基準が投資家に対して1億ルーブル（約123万ドル）の証券と預金、または5000万ルーブル（約61.5万ドル）の年収を要求していることを指摘した。

「私たちはこれらの基準を下方調整できると考えています。現在、議論中です。」

ロシアでは、大量の個人資産を持つ個人のみが「特別適格」投資家または「スーパー適格」投資家になる資格があります。これにより、政府が3月に設立した、組織化された暗号通貨取引を規制することを目的とした実験的法律メカニズム（ELR）の参加範囲が制限されています。

ヤコブレフは、いくつかの基準を維持すべきであるが、一般市民を排除することは試験プロジェクトの意義を損なうと強調した。彼は「もし社会の超小階層に限定されるなら、このプロジェクトは機能しない」と述べた。

中央銀行の抵抗とプーチンの妥協案

2024年、ヴラジーミル・プーチン大統領は財務省と中央銀行に暗号資産規制に関する妥協を命じた。その後、モスクワはより広範に暗号資産に移行し、国境を越えた取引にビットコイン（BTC）などの通貨を使用し始めた。プーチン大統領はまた、余剰エネルギー資源を持つ地域に対し、暗号資産のマイニングに積極的に参加するよう促した。

2025年3月までに、ロシア銀行は分散型通貨の自由な流通に対して反対の立場を強化しました。政府に対して、取引をELRの範囲内に制限し、居住者が枠組みの外で暗号資産の支払いを行うことを禁止することを提案しました。この提案には、違法行為に対する刑事責任の確立も含まれています。

2ヶ月後、すなわち2025年5月、規制当局は適格投資家が暗号資産に基づく製品、例えばビットコイン先物を購入することを許可しました。現地の報道によると、ロシアの投資家は1ヶ月以内に1600万ドル相当のこのような製品を購入しました。

ELRは、3年間の一時的な枠組みとして導入されました。ヤコブレフは、試験終了後に恒久的なルールが制定されると説明しました。

この議論はより大きな対立を明らかにしました：規制当局はリスクを警告し、政策立案者は範囲の拡大を求めています。これは、ロシアが暗号資産への移行を加速していることを示すものであり、国境を超えたビットコイン決済から国家支援のマイニング計画まで及びます。

法的選択肢は限られているが、ロシア人が250億ドル以上のデジタル資産を保有していると考えられている。中央集権的な国内取引所がないため、大多数の購入は依然として外国のプラットフォームで行われている。

規制政策の背後にある経済的考慮事項

アナリストは、ロシア財務省が暗号資産投資のハードルを下げることを推進している背後には、複数の経済的考慮があると考えています。第一に、西側の制裁の圧力に対処するために、デジタル資産はロシアに従来の金融システムを回避する代替手段を提供します。第二に、デジタル金融分野での発言権を争うために、世界のデジタル資産市場の急速な発展に伴い、ロシアはこの分野で遅れを取ることを望んでいません。

さらに、政府は規制の整備を通じて、現在海外プラットフォームを介して行われている暗号資産取引を国内の規制体系に組み込むことで、税収を増加させ、金融監視能力を強化したいと考えています。ロシア人が海外プラットフォームを介して行っている暗号資産取引の規模はかなりのものであると推定されており、政府はこれらの活動を規制されたチャネルに導くことを望んでいます。

投資家保護とリスク管理

財務省がドロップの敷居を下げることを推進しているにもかかわらず、規制当局は依然として投資家保護の重要性を強調しています。中央銀行は一定の適格投資家基準を維持することを求めており、暗号資産市場の高いボラティリティと複雑さが経験の浅い投資家に重大なリスクをもたらす可能性があると考えています。

現行の実験的な法律メカニズムは、多層的な投資家保護措置を設計しており、情報開示要件、リスク警告制度、および投資家適合性管理を含んでいます。これらの措置は、参加者が暗号資産投資のリスク特性を十分に理解し、自身のリスク許容度に基づいて投資判断を行うことを目的としています。

規制当局は、資金保管、ネットワークセキュリティ、マネーロンダリング対策などの規定を含む、暗号資産取引所に対する規制要件を強化し、取引リスクをドロップし、投資家の権益を保護しています。

市場参加への潜在的な影響

財務省が適格投資家基準を成功裏にドロップした場合、ロシア市民の暗号資産市場への参加規模が大幅に拡大する見込みです。現行基準では、全国で約0.5%の人口が「特別適格」投資家資格を満たしていますが、基準が下がるとこの割合は3-5%に達する可能性があります。

これは国内の暗号資産市場に新たな資金流入をもたらすと同時に、暗号資産の保管、取引、投資コンサルティングなどの関連金融サービスの発展を促進する可能性があります。また、より広範な参加は市場の流動性と深さを向上させるのにも役立ちます。

しかし、規制当局は、投資家教育不足、市場操作リスク、そして可能性のある投機行動の増加を含む、もたらす可能性のあるリスクに注意する必要があると警告しています。したがって、いかなる閾値の調整も、それに応じた投資家教育と保護措置を伴う必要があります。

結論：ロシアの暗号資産規制は重要な転換点に達した

ロシア財務省が暗号資産投資のハードルをドロップする施策を推進していることは、同国のデジタル資産規制政策が重要な転換点を迎える可能性を示しています。この政策の調整は、一般投資家が暗号資産市場により便利に参加できるかどうかに関わるだけでなく、ロシアのデジタル金融分野での発展戦略を反映しています。

2025年の実験的な法的メカニズムの試行期間が進む中、ロシアは自国の国情に適した暗号資産の規制モデルを探求しています。財務省と中央銀行の間の政策の駆け引きは、実際には革新の発展とリスク管理のバランスを反映しています。

投資家は関連する政策の進展に注意を払い、同時に暗号資産投資のリスク特性を十分に理解する必要があります。市場に参加する前に、関連するルールやリスクを深く理解し、自身の状況に基づいて慎重な投資決定を行うことをお勧めします。