Le gouverneur de la Fed, Miran, vient tout juste d’envoyer un signal intéressant concernant la politique des taux. D’habitude, ce gars-là milite pour des baisses agressives de 50 points de base, non ? Mais maintenant, il dit qu’il serait prêt à accepter un compromis avec une baisse de 25 points de base si c’est ce qu’il faut pour faire passer la décision.

Ce changement est plus important qu’il n’y paraît. Quand un faucon commence à parler de compromis, cela en dit long sur la dynamique interne à la Fed. Soit la résistance à une baisse des taux est plus forte que prévu, soit ils essaient de construire un consensus pour agir sans affoler les marchés avec des mesures trop importantes.

La question, c’est de savoir si cette flexibilité tactique signifie qu’une baisse arrive vraiment bientôt, ou s’il s’agit simplement d’un positionnement avant de reporter la décision encore une fois. Les marchés anticipent des baisses depuis des mois. Peut-être que Miran indique que même une petite mesure vaut mieux que l’immobilisme.