Auteur original : UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Texte original compilé par : Daisy, ChainCatcher
L’annonce par l’administration Trump de la politique tarifaire du « Jour de la Libération » a provoqué de violentes fluctuations sur les marchés financiers, les principaux indices macroéconomiques étant généralement en baisse, et le marché des actifs numériques n’a pas été épargné.
Résumé
· Les nouvelles sur les tarifs douaniers supplémentaires imposés par les États-Unis ont gravement perturbé les principaux marchés financiers mondiaux, plusieurs marchés ayant connu l'une des pires journées de négociation depuis mars 2020.
· L'afflux de capitaux dans les actifs numériques est presque à l'arrêt, la liquidité se contracte fortement, ce qui entraîne une forte pression à la baisse.
· Cependant, d'après l'évolution des prix du Bitcoin et de l'Ethereum, avec la baisse des prix, l'ampleur des pertes réalisées diminue progressivement, ce qui pourrait indiquer qu'à court terme, la pression de vente sur le marché est en train de s'épuiser.
· La baisse du marché des actifs numériques est généralisée.
· La capitalisation boursière des altcoins est passée de 1 trillion de dollars en décembre 2024 à environ 583 milliards de dollars actuellement.
· L'analyse combinée des modèles on-chain et techniques montre que pour retrouver un élan haussier, le Bitcoin doit repasser au-dessus de 93 000 $.
· La zone entre 65 000 et 71 000 dollars en dessous est un niveau de support clé que les haussiers doivent défendre.
Le marché est en forte baisse
Le gouvernement Trump a annoncé une politique tarifaire de "jour de libération", provoquant de fortes fluctuations sur les marchés financiers, avec une baisse généralisée des principaux indices boursiers. La position politique américaine s'est maintenant tournée vers la promotion de l'affaiblissement du dollar, la réduction des taux d'intérêt, la baisse des prix du pétrole et le resserrement des dépenses publiques. Ces facteurs cumulés pourraient entraîner un ralentissement significatif de l'économie américaine et provoquer une contraction importante de la liquidité globale.
L'incertitude causée par les droits de douane est devenue le détonateur de l'augmentation des sentiments « d'aversion au risque » sur le marché, déclenchant des ventes massives, plusieurs indices financiers majeurs enregistrant leurs pires performances depuis mars 2020.
Source : Yahoo Finance
Le marché des actifs numériques est particulièrement sensible aux variations de liquidité mondiale et n'a pas échappé à cette baisse, avec de nombreux prix d'actifs cryptographiques affichant des baisses à deux chiffres.
Le prix du Bitcoin, en tant qu'actif dominant, est passé de 83 500 dollars à 74 500 dollars, avec une capitalisation boursière évaporée d'environ 150 milliards de dollars.
Ethereum, en tant que deuxième plus grand actif cryptographique, a connu une chute encore plus sévère, le prix passant de 1 800 USD à 1 380 USD, avec une capitalisation boursière réduite d'environ 40 milliards USD.
Depuis le début de l'année, l'afflux net de fonds dans les deux principaux actifs cryptographiques a considérablement diminué. Cette tendance se manifeste principalement dans la variation de la "capitalisation boursière réalisée sur 30 jours", un indicateur qui mesure le changement des flux de capitaux nets mensuels des actifs.
· Le pic des flux de trésorerie mensuels de Bitcoin a atteint 100 milliards de dollars, mais il a maintenant diminué à environ 6 milliards de dollars ;
· Le pic des flux de fonds mensuels d'Ethereum était de 15,5 milliards de dollars, et il est maintenant devenu un flux net sortant de 6 milliards de dollars.
Les flux de capitaux dans le réseau Bitcoin tendent à stagner progressivement, ce qui indique un manque de nouveaux capitaux supplémentaires pour soutenir des prix plus élevés. Les sorties de fonds d'Ethereum sont principalement dues à la dépense d'ETH acheté à un prix élevé, engendrant ainsi des pertes en capital. Cela montre également que la résistance actuelle à laquelle Ethereum est confronté est plus importante que celle de Bitcoin, et que la performance du marché est relativement plus faible.
!
Si nous prenons la chute de FTX à la fin de 2022 comme point de départ pour observer les variations globales de la "capitalisation boursière réalisée" de Bitcoin et d'Ethereum, nous pouvons quantifier l'ampleur des capitaux absorbés par ces deux actifs depuis le point bas de ce cycle.
La capitalisation boursière réalisée du Bitcoin est passée de 402 milliards de dollars à 870 milliards de dollars, soit une augmentation de 468 milliards de dollars, avec un taux de croissance de 117 % ; la capitalisation boursière réalisée d'Ethereum est passée de 183 milliards de dollars à 244 milliards de dollars, soit une augmentation de 61 milliards de dollars, avec un taux de croissance de 32 %.
La disparité de collecte entre les deux explique en partie la divergence de performance des deux marchés d’actifs depuis 2023. L’Ethereum a attiré beaucoup moins de capitaux et de nouvelles demandes que le Bitcoin au cours de ce cycle, ce qui a entraîné une augmentation de prix relativement faible et l’échec à atteindre de nouveaux sommets, tandis que le Bitcoin a déjà franchi la barre des 100 000 $ en décembre 2024.
Le ratio MVRV est utilisé pour mesurer la relation entre le prix au comptant et le prix réalisé, reflétant le niveau de profit ou de perte non réalisé moyen de chaque détenteur d'actifs. Lorsque le ratio MVRV est supérieur à 1, cela indique que la moyenne est en état de profit non réalisé ; inférieur à 1 indique un état de perte non réalisé.
Depuis le début de ce cycle haussier en janvier 2023, le ratio MVRV de Bitcoin et d'Ethereum a de nouveau montré une divergence significative. Les investisseurs en Bitcoin continuent de détenir des gains non réalisés plus élevés, tandis que le ratio MVRV d'Ethereum est tombé à nouveau en dessous de 1,0 en mars de cette année, ce qui indique que la majorité des détenteurs sont entrés dans une zone de perte.
En calculant la différence entre le ratio MVRV du Bitcoin et celui de l'Ethereum, nous pouvons identifier à certaines périodes si, en moyenne, les détenteurs de Bitcoin ont des gains latents supérieurs ou inférieurs à ceux des détenteurs d'Ethereum.
Un écart positif indique que le bénéfice flottant moyen des investisseurs en Bitcoin est supérieur à celui des investisseurs en Ethereum ; un écart négatif indique que la capacité de profit moyenne des investisseurs en Ethereum est plus forte.
Comme mentionné précédemment, depuis le début de ce cycle haussier, le niveau de profit moyen des investisseurs en Bitcoin a toujours été supérieur à celui des investisseurs en Ethereum.
À ce jour, cette tendance a duré 812 jours, établissant la plus longue durée continue jamais enregistrée.
On peut constater que la performance d'Ethereum est relativement faible cette fois-ci, principalement en raison d'un afflux de capitaux et de la demande d'investissement nettement inférieure à celle de Bitcoin. La tendance de divergence entre les deux peut être davantage illustrée par le ratio de prix ETH/BTC.
Depuis la mise à niveau « Merge » de septembre 2022, le taux de change ETH/BTC a chuté de 0,080 à 0,0196, soit une baisse de 75 %. C'est le niveau le plus bas pour cette paire de trading depuis janvier 2020, avec seulement 500 jours où le ratio était inférieur au niveau actuel sur 3531 jours de trading.
De plus, lors de cette vague actuelle de hausses, il n'y a presque pas eu de période où l'Ethereum a constamment surperformé le Bitcoin, ce qui est extrêmement rare dans les cycles de hausses précédents, et cela souligne davantage que la structure du marché de ce cycle s'écarte clairement des règles et des modèles historiques familiers aux investisseurs.
Revue de la situation des pertes
Après avoir connu une forte baisse comme celle de cette semaine, il est particulièrement important d'examiner la réaction des investisseurs, surtout dans un contexte où un marché baissier est souvent déclenché par une montée de la peur et des pertes massives.
En évaluant la situation des pertes réalisées dans une fenêtre glissante de 6 heures, nous pouvons mieux comprendre le comportement et les réactions émotionnelles des participants au marché dans le contexte actuel de baisse.
L'événement de "vente de capitulation" des investisseurs en Bitcoin a eu une ampleur importante, avec un pic de pertes atteignant 240 millions de dollars sur une fenêtre de 6 heures, se rapprochant de l'un des plus grands événements de perte de ce cycle.
Cependant, à mesure que le prix descend à chaque fois, l'ampleur des pertes réalisées diminue progressivement, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des signes d'épuisement de la pression de vente à court terme dans la plage de prix actuelle.
L'Ethereum présente également un schéma de comportement similaire. Au cours de cette chute, sa perte réalisée unique a atteint un pic de 564 millions de dollars, devenant l'un des plus grands événements de vente depuis le début du marché haussier en janvier 2023.
Avec la baisse progressive des prix, les pertes réalisées sur le Bitcoin et l'Ethereum diminuent, ce qui pourrait indiquer que les investisseurs s'adaptent progressivement à des niveaux de prix plus bas et à l'environnement de marché actuel tumultueux.
Marché en pleine contraction
La contraction continue de la liquidité sur le marché a provoqué une forte dévaluation de l'ensemble du secteur des altcoins. Les actifs situés à l'extrémité la plus éloignée de la courbe de risque sont particulièrement sensibles aux chocs de liquidité, s'accompagnant généralement de retraits de prix plus importants.
D'ici décembre 2024, la capitalisation totale des altcoins (hors Bitcoin, Ethereum et stablecoins) atteindra un pic de 1 trillion de dollars au cours de ce cycle. Par la suite, la capitalisation a fortement reculé et est actuellement tombée à 583 milliards de dollars, enregistrant une baisse de plus de 40 % en seulement quelques mois.
Il est à noter que, lors de ce cycle de correction, les différentes sous-sections des altcoins n'ont pas montré de tendance différenciée marquée. La baisse globale est généralisée, avec une dévaluation significative dans tous les sous-segments, y compris Bitcoin, qui a également enregistré des rendements négatifs au cours des trois derniers mois.
Analyse de la plage
Enfin, nous évaluerons la réaction du marché face aux indicateurs techniques clés et aux plages de coûts on-chain, ces outils de référence aidant les investisseurs à prendre des décisions et à porter des jugements dans un environnement de marché volatile et incertain.
L'analyse technique a longtemps été un outil important pour les investisseurs, et les investisseurs en Bitcoin se concentrent généralement sur un ensemble de moyennes mobiles clés. Parmi celles-ci, les moyennes mobiles de 111 jours, 200 jours et 365 jours (111DMA, 200DMA, 365DMA) sont des indicateurs couramment utilisés pour mesurer la dynamique du marché du Bitcoin.
Vous pouvez vous référer au cadre technologique suivant pour l'analyse :
La première chute du Bitcoin en dessous de la moyenne mobile sur 111 jours (93 000 dollars) marque un coup dur pour l'élan du marché, suivi d'aucune tentative de rebond efficace.
Après la première baisse, le prix oscille autour de la moyenne mobile sur 200 jours (87 000 $), ce niveau étant considéré par la plupart des analystes techniques comme la ligne de démarcation entre haussiers et baissiers. Le marché montre une hésitation évidente dans cette zone, ce qui conduit finalement à une nouvelle baisse, déclenchant un nouveau cycle de baisse des prix.
Récemment, le prix a pour la première fois depuis le cycle de 2021 franchi la moyenne mobile sur 365 jours (76 000 $). Ce niveau de soutien dynamique clé n'a pas encore été complètement perdu, et s'il ne parvient pas à se maintenir, cela pourrait déclencher une tendance baissière supplémentaire.
Pendant le rallye du marché haussier, les détenteurs à court terme (STH) sont généralement le groupe qui subit les principales pertes lors de la vente de panique sur le marché. Les changements dans leur comportement et leur sentiment peuvent être utilisés comme un indicateur important pour évaluer la force des replis du marché et la façon dont les investisseurs réagissent.
L’indice de référence du coût du détenteur à court terme (STH) a toujours été considéré comme un niveau de référence clé pour juger de la dynamique du marché pendant les marchés haussiers. Un intervalle d’écart-type de 1 est ±construit autour de ce point de référence de coût, qui sert généralement de limites supérieure et inférieure des fluctuations de prix locales.
· Coût de référence à court terme +1σ : 131 000 $
· Coût de référence pour les détenteurs à court terme : 93 000 dollars
· Coût de référence pour les détenteurs à court terme -1σ : 72 000 dollars
Le fait que le Bitcoin ait d'abord chuté en dessous de la base de coût des détenteurs à court terme (STH-CB) indique que la dynamique du marché commence à s'affaiblir (il est également tombé en dessous de la moyenne mobile sur 111 jours). Par la suite, le prix a rebondi en dessous de cette ligne de coût et a rencontré une résistance, confirmant un changement dans le sentiment des investisseurs.
Le prix au comptant du Bitcoin est actuellement stabilisé entre le seuil de coût STH et un écart type en dessous, formant les limites supérieure et inférieure de la plage de négociation actuelle, soit de 93 000 dollars à 72 000 dollars.
Le Prix Réalisé Actif (Active Realized Price) et la Moyenne de Marché Réelle (True Market Mean) sont un autre ensemble de modèles de prix, généralement situés près de la position médiane du cycle du Bitcoin. Ces deux modèles estiment le coût de base des participants actifs sur le marché en éliminant les offres perdues ou inactives depuis longtemps.
D'un point de vue statistique, environ 50 % des jours de trading, le prix au comptant fluctue au-dessus ou en dessous de ces deux modèles, ce qui en fait une référence importante pour la régression vers la moyenne, tout en servant à délimiter les frontières de l'état du marché entre les marchés haussiers et baissiers.
Le consensus de plusieurs modèles de prix en chaîne indique que la plage de 65 000 à 71 000 dollars est une zone clé pour les haussiers afin d'établir un soutien à long terme. Si le prix tombe en dessous de cette plage de manière significative, cela signifiera que la grande majorité des investisseurs actifs sont en perte latente, et que le sentiment général du marché pourrait en être considérablement affecté.
Conclusion
Sous l'effet de l'incertitude croissante des politiques tarifaires américaines, la pression sur les marchés financiers mondiaux continue d'augmenter. Cette tendance à la faiblesse s'est répandue à presque toutes les catégories d'actifs, comme le montre le fort recul des principaux indices macroéconomiques.
Le marché des actifs numériques n'a pas échappé à cette tendance, avec un resserrement généralisé dans tous ses sous-segments. Le prix du Bitcoin a chuté jusqu'à 75 000 dollars, enregistrant l'un des plus grands retracements depuis le début du marché haussier en janvier 2023. La baisse d'Ethereum est encore plus sévère, de nombreux actifs cryptographiques à longue traîne étant désormais profondément plongés dans une tendance baissière.
En combinant plusieurs modèles d'analyse des prix sur la chaîne et des technologies, la fourchette de 65 000 à 71 000 dollars est considérée comme une zone clé pour la reconstruction du soutien à long terme des haussiers. Si le prix du Bitcoin tombe en dessous de cette fourchette, le sentiment du marché pourrait subir un coup dur, car la grande majorité des investisseurs actifs se retrouveraient en position de perte.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
La confusion sur les marchés financiers mondiaux s'intensifie, le niveau de support clé de Bitcoin peut-il résister à la pression ?
L’annonce par l’administration Trump de la politique tarifaire du « Jour de la Libération » a provoqué de violentes fluctuations sur les marchés financiers, les principaux indices macroéconomiques étant généralement en baisse, et le marché des actifs numériques n’a pas été épargné.
Résumé
· Les nouvelles sur les tarifs douaniers supplémentaires imposés par les États-Unis ont gravement perturbé les principaux marchés financiers mondiaux, plusieurs marchés ayant connu l'une des pires journées de négociation depuis mars 2020.
· L'afflux de capitaux dans les actifs numériques est presque à l'arrêt, la liquidité se contracte fortement, ce qui entraîne une forte pression à la baisse.
· Cependant, d'après l'évolution des prix du Bitcoin et de l'Ethereum, avec la baisse des prix, l'ampleur des pertes réalisées diminue progressivement, ce qui pourrait indiquer qu'à court terme, la pression de vente sur le marché est en train de s'épuiser.
· La baisse du marché des actifs numériques est généralisée.
· La capitalisation boursière des altcoins est passée de 1 trillion de dollars en décembre 2024 à environ 583 milliards de dollars actuellement.
· L'analyse combinée des modèles on-chain et techniques montre que pour retrouver un élan haussier, le Bitcoin doit repasser au-dessus de 93 000 $.
· La zone entre 65 000 et 71 000 dollars en dessous est un niveau de support clé que les haussiers doivent défendre.
Le marché est en forte baisse
Le gouvernement Trump a annoncé une politique tarifaire de "jour de libération", provoquant de fortes fluctuations sur les marchés financiers, avec une baisse généralisée des principaux indices boursiers. La position politique américaine s'est maintenant tournée vers la promotion de l'affaiblissement du dollar, la réduction des taux d'intérêt, la baisse des prix du pétrole et le resserrement des dépenses publiques. Ces facteurs cumulés pourraient entraîner un ralentissement significatif de l'économie américaine et provoquer une contraction importante de la liquidité globale.
L'incertitude causée par les droits de douane est devenue le détonateur de l'augmentation des sentiments « d'aversion au risque » sur le marché, déclenchant des ventes massives, plusieurs indices financiers majeurs enregistrant leurs pires performances depuis mars 2020.
Le marché des actifs numériques est particulièrement sensible aux variations de liquidité mondiale et n'a pas échappé à cette baisse, avec de nombreux prix d'actifs cryptographiques affichant des baisses à deux chiffres.
Le prix du Bitcoin, en tant qu'actif dominant, est passé de 83 500 dollars à 74 500 dollars, avec une capitalisation boursière évaporée d'environ 150 milliards de dollars.
Ethereum, en tant que deuxième plus grand actif cryptographique, a connu une chute encore plus sévère, le prix passant de 1 800 USD à 1 380 USD, avec une capitalisation boursière réduite d'environ 40 milliards USD.
Depuis le début de l'année, l'afflux net de fonds dans les deux principaux actifs cryptographiques a considérablement diminué. Cette tendance se manifeste principalement dans la variation de la "capitalisation boursière réalisée sur 30 jours", un indicateur qui mesure le changement des flux de capitaux nets mensuels des actifs.
· Le pic des flux de trésorerie mensuels de Bitcoin a atteint 100 milliards de dollars, mais il a maintenant diminué à environ 6 milliards de dollars ;
· Le pic des flux de fonds mensuels d'Ethereum était de 15,5 milliards de dollars, et il est maintenant devenu un flux net sortant de 6 milliards de dollars.
Les flux de capitaux dans le réseau Bitcoin tendent à stagner progressivement, ce qui indique un manque de nouveaux capitaux supplémentaires pour soutenir des prix plus élevés. Les sorties de fonds d'Ethereum sont principalement dues à la dépense d'ETH acheté à un prix élevé, engendrant ainsi des pertes en capital. Cela montre également que la résistance actuelle à laquelle Ethereum est confronté est plus importante que celle de Bitcoin, et que la performance du marché est relativement plus faible.
!
Si nous prenons la chute de FTX à la fin de 2022 comme point de départ pour observer les variations globales de la "capitalisation boursière réalisée" de Bitcoin et d'Ethereum, nous pouvons quantifier l'ampleur des capitaux absorbés par ces deux actifs depuis le point bas de ce cycle.
La capitalisation boursière réalisée du Bitcoin est passée de 402 milliards de dollars à 870 milliards de dollars, soit une augmentation de 468 milliards de dollars, avec un taux de croissance de 117 % ; la capitalisation boursière réalisée d'Ethereum est passée de 183 milliards de dollars à 244 milliards de dollars, soit une augmentation de 61 milliards de dollars, avec un taux de croissance de 32 %.
La disparité de collecte entre les deux explique en partie la divergence de performance des deux marchés d’actifs depuis 2023. L’Ethereum a attiré beaucoup moins de capitaux et de nouvelles demandes que le Bitcoin au cours de ce cycle, ce qui a entraîné une augmentation de prix relativement faible et l’échec à atteindre de nouveaux sommets, tandis que le Bitcoin a déjà franchi la barre des 100 000 $ en décembre 2024.
Le ratio MVRV est utilisé pour mesurer la relation entre le prix au comptant et le prix réalisé, reflétant le niveau de profit ou de perte non réalisé moyen de chaque détenteur d'actifs. Lorsque le ratio MVRV est supérieur à 1, cela indique que la moyenne est en état de profit non réalisé ; inférieur à 1 indique un état de perte non réalisé.
Depuis le début de ce cycle haussier en janvier 2023, le ratio MVRV de Bitcoin et d'Ethereum a de nouveau montré une divergence significative. Les investisseurs en Bitcoin continuent de détenir des gains non réalisés plus élevés, tandis que le ratio MVRV d'Ethereum est tombé à nouveau en dessous de 1,0 en mars de cette année, ce qui indique que la majorité des détenteurs sont entrés dans une zone de perte.
En calculant la différence entre le ratio MVRV du Bitcoin et celui de l'Ethereum, nous pouvons identifier à certaines périodes si, en moyenne, les détenteurs de Bitcoin ont des gains latents supérieurs ou inférieurs à ceux des détenteurs d'Ethereum.
Un écart positif indique que le bénéfice flottant moyen des investisseurs en Bitcoin est supérieur à celui des investisseurs en Ethereum ; un écart négatif indique que la capacité de profit moyenne des investisseurs en Ethereum est plus forte.
Comme mentionné précédemment, depuis le début de ce cycle haussier, le niveau de profit moyen des investisseurs en Bitcoin a toujours été supérieur à celui des investisseurs en Ethereum.
À ce jour, cette tendance a duré 812 jours, établissant la plus longue durée continue jamais enregistrée.
On peut constater que la performance d'Ethereum est relativement faible cette fois-ci, principalement en raison d'un afflux de capitaux et de la demande d'investissement nettement inférieure à celle de Bitcoin. La tendance de divergence entre les deux peut être davantage illustrée par le ratio de prix ETH/BTC.
Depuis la mise à niveau « Merge » de septembre 2022, le taux de change ETH/BTC a chuté de 0,080 à 0,0196, soit une baisse de 75 %. C'est le niveau le plus bas pour cette paire de trading depuis janvier 2020, avec seulement 500 jours où le ratio était inférieur au niveau actuel sur 3531 jours de trading.
De plus, lors de cette vague actuelle de hausses, il n'y a presque pas eu de période où l'Ethereum a constamment surperformé le Bitcoin, ce qui est extrêmement rare dans les cycles de hausses précédents, et cela souligne davantage que la structure du marché de ce cycle s'écarte clairement des règles et des modèles historiques familiers aux investisseurs.
Revue de la situation des pertes
Après avoir connu une forte baisse comme celle de cette semaine, il est particulièrement important d'examiner la réaction des investisseurs, surtout dans un contexte où un marché baissier est souvent déclenché par une montée de la peur et des pertes massives.
En évaluant la situation des pertes réalisées dans une fenêtre glissante de 6 heures, nous pouvons mieux comprendre le comportement et les réactions émotionnelles des participants au marché dans le contexte actuel de baisse.
L'événement de "vente de capitulation" des investisseurs en Bitcoin a eu une ampleur importante, avec un pic de pertes atteignant 240 millions de dollars sur une fenêtre de 6 heures, se rapprochant de l'un des plus grands événements de perte de ce cycle.
Cependant, à mesure que le prix descend à chaque fois, l'ampleur des pertes réalisées diminue progressivement, ce qui indique qu'il pourrait y avoir des signes d'épuisement de la pression de vente à court terme dans la plage de prix actuelle.
L'Ethereum présente également un schéma de comportement similaire. Au cours de cette chute, sa perte réalisée unique a atteint un pic de 564 millions de dollars, devenant l'un des plus grands événements de vente depuis le début du marché haussier en janvier 2023.
Avec la baisse progressive des prix, les pertes réalisées sur le Bitcoin et l'Ethereum diminuent, ce qui pourrait indiquer que les investisseurs s'adaptent progressivement à des niveaux de prix plus bas et à l'environnement de marché actuel tumultueux.
Marché en pleine contraction
La contraction continue de la liquidité sur le marché a provoqué une forte dévaluation de l'ensemble du secteur des altcoins. Les actifs situés à l'extrémité la plus éloignée de la courbe de risque sont particulièrement sensibles aux chocs de liquidité, s'accompagnant généralement de retraits de prix plus importants.
D'ici décembre 2024, la capitalisation totale des altcoins (hors Bitcoin, Ethereum et stablecoins) atteindra un pic de 1 trillion de dollars au cours de ce cycle. Par la suite, la capitalisation a fortement reculé et est actuellement tombée à 583 milliards de dollars, enregistrant une baisse de plus de 40 % en seulement quelques mois.
Il est à noter que, lors de ce cycle de correction, les différentes sous-sections des altcoins n'ont pas montré de tendance différenciée marquée. La baisse globale est généralisée, avec une dévaluation significative dans tous les sous-segments, y compris Bitcoin, qui a également enregistré des rendements négatifs au cours des trois derniers mois.
Analyse de la plage
Enfin, nous évaluerons la réaction du marché face aux indicateurs techniques clés et aux plages de coûts on-chain, ces outils de référence aidant les investisseurs à prendre des décisions et à porter des jugements dans un environnement de marché volatile et incertain.
L'analyse technique a longtemps été un outil important pour les investisseurs, et les investisseurs en Bitcoin se concentrent généralement sur un ensemble de moyennes mobiles clés. Parmi celles-ci, les moyennes mobiles de 111 jours, 200 jours et 365 jours (111DMA, 200DMA, 365DMA) sont des indicateurs couramment utilisés pour mesurer la dynamique du marché du Bitcoin.
Vous pouvez vous référer au cadre technologique suivant pour l'analyse :
La première chute du Bitcoin en dessous de la moyenne mobile sur 111 jours (93 000 dollars) marque un coup dur pour l'élan du marché, suivi d'aucune tentative de rebond efficace.
Après la première baisse, le prix oscille autour de la moyenne mobile sur 200 jours (87 000 $), ce niveau étant considéré par la plupart des analystes techniques comme la ligne de démarcation entre haussiers et baissiers. Le marché montre une hésitation évidente dans cette zone, ce qui conduit finalement à une nouvelle baisse, déclenchant un nouveau cycle de baisse des prix.
Récemment, le prix a pour la première fois depuis le cycle de 2021 franchi la moyenne mobile sur 365 jours (76 000 $). Ce niveau de soutien dynamique clé n'a pas encore été complètement perdu, et s'il ne parvient pas à se maintenir, cela pourrait déclencher une tendance baissière supplémentaire.
Pendant le rallye du marché haussier, les détenteurs à court terme (STH) sont généralement le groupe qui subit les principales pertes lors de la vente de panique sur le marché. Les changements dans leur comportement et leur sentiment peuvent être utilisés comme un indicateur important pour évaluer la force des replis du marché et la façon dont les investisseurs réagissent.
L’indice de référence du coût du détenteur à court terme (STH) a toujours été considéré comme un niveau de référence clé pour juger de la dynamique du marché pendant les marchés haussiers. Un intervalle d’écart-type de 1 est ±construit autour de ce point de référence de coût, qui sert généralement de limites supérieure et inférieure des fluctuations de prix locales.
· Coût de référence à court terme +1σ : 131 000 $
· Coût de référence pour les détenteurs à court terme : 93 000 dollars
· Coût de référence pour les détenteurs à court terme -1σ : 72 000 dollars
Le fait que le Bitcoin ait d'abord chuté en dessous de la base de coût des détenteurs à court terme (STH-CB) indique que la dynamique du marché commence à s'affaiblir (il est également tombé en dessous de la moyenne mobile sur 111 jours). Par la suite, le prix a rebondi en dessous de cette ligne de coût et a rencontré une résistance, confirmant un changement dans le sentiment des investisseurs.
Le prix au comptant du Bitcoin est actuellement stabilisé entre le seuil de coût STH et un écart type en dessous, formant les limites supérieure et inférieure de la plage de négociation actuelle, soit de 93 000 dollars à 72 000 dollars.
Le Prix Réalisé Actif (Active Realized Price) et la Moyenne de Marché Réelle (True Market Mean) sont un autre ensemble de modèles de prix, généralement situés près de la position médiane du cycle du Bitcoin. Ces deux modèles estiment le coût de base des participants actifs sur le marché en éliminant les offres perdues ou inactives depuis longtemps.
D'un point de vue statistique, environ 50 % des jours de trading, le prix au comptant fluctue au-dessus ou en dessous de ces deux modèles, ce qui en fait une référence importante pour la régression vers la moyenne, tout en servant à délimiter les frontières de l'état du marché entre les marchés haussiers et baissiers.
· Prix Réalisé Actif : 71,000 dollars
· Valeur moyenne réelle du marché (True Market Mean) : 65 000 dollars
Le consensus de plusieurs modèles de prix en chaîne indique que la plage de 65 000 à 71 000 dollars est une zone clé pour les haussiers afin d'établir un soutien à long terme. Si le prix tombe en dessous de cette plage de manière significative, cela signifiera que la grande majorité des investisseurs actifs sont en perte latente, et que le sentiment général du marché pourrait en être considérablement affecté.
Conclusion
Sous l'effet de l'incertitude croissante des politiques tarifaires américaines, la pression sur les marchés financiers mondiaux continue d'augmenter. Cette tendance à la faiblesse s'est répandue à presque toutes les catégories d'actifs, comme le montre le fort recul des principaux indices macroéconomiques.
Le marché des actifs numériques n'a pas échappé à cette tendance, avec un resserrement généralisé dans tous ses sous-segments. Le prix du Bitcoin a chuté jusqu'à 75 000 dollars, enregistrant l'un des plus grands retracements depuis le début du marché haussier en janvier 2023. La baisse d'Ethereum est encore plus sévère, de nombreux actifs cryptographiques à longue traîne étant désormais profondément plongés dans une tendance baissière.
En combinant plusieurs modèles d'analyse des prix sur la chaîne et des technologies, la fourchette de 65 000 à 71 000 dollars est considérée comme une zone clé pour la reconstruction du soutien à long terme des haussiers. Si le prix du Bitcoin tombe en dessous de cette fourchette, le sentiment du marché pourrait subir un coup dur, car la grande majorité des investisseurs actifs se retrouveraient en position de perte.
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