Titre original : Les effets des tarifs : Comment fonctionne la machine
Auteur original : Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates
Texte original traduit : Deep de Rhythm
Note de l'éditeur : Cet article analyse systématiquement les multiples mécanismes d'impact des droits de douane : au niveau de base, il inclut six grands effets tels que les revenus fiscaux, les pertes d'efficacité, la différenciation de l'inflation, la protection de l'industrie, etc. ; les impacts profonds dépendent des politiques de contre-mesures des pays, des taux de change et des ajustements dynamiques des politiques monétaires et fiscales. L'article souligne que le déséquilibre mondial doit être résolu par des ajustements radicaux, et que les effets à long terme dépendent de la confiance du marché et de la compétitivité nationale, tout en abordant particulièrement le problème de la dépendance à la dette liée aux privilèges du dollar.
Voici le contenu original (pour faciliter la compréhension, le contenu original a été réorganisé) :
Les droits de douane sont essentiellement une forme de taxe spéciale, dont l'impact se manifeste principalement dans les six domaines fondamentaux suivants :
Fonction de génération de revenus : partagée par les producteurs étrangers et les consommateurs nationaux (la répartition spécifique dépend de l'élasticité de la demande des deux parties), cette caractéristique de double base fiscale en fait un outil financier particulièrement attrayant.
Perte d'efficacité : réduction de l'efficacité de la production mondiale
Inflation différenciée : exerce une pression de stagflation sur l'économie mondiale, crée un effet déflationniste sur les pays taxés, tandis qu'elle aggrave l'inflation dans les pays imposables.
Protection de l'industrie : renforcer la compétitivité des entreprises du pays imposé sur le marché intérieur, bien que cela entraîne des pertes d'efficacité, mais peut améliorer le taux de survie des entreprises lorsque la politique monétaire et budgétaire maintient la demande globale.
Valeur stratégique : moyen clé pour garantir la capacité de production nationale en période de compétition entre grandes puissances.
Fonction d'équilibre : améliorer simultanément le déséquilibre entre le compte courant et le compte de capital, en termes simples, réduire la dépendance à l'égard de la capacité et du capital étrangers - cela est particulièrement important en période de conflits géopolitiques mondiaux.
Ceci appartient au premier niveau d'impact.
Le développement futur dépendra de quatre variables :
• Mesures de rétorsion du pays imposé
• Situation des fluctuations des taux de change
• Politique monétaire et ajustement des taux d'intérêt des banques centrales du monde entier
• La politique budgétaire du gouvernement central doit répondre à
Cela constitue un impact au deuxième niveau.
Les chemins de conduction spécifiques comprennent :
Si des droits de douane punitifs sont imposés, cela entraînera une stagflation plus large.
Les pays sous pression déflationniste ont tendance à adopter une politique monétaire accommodante, entraînant une baisse des taux d'intérêt réels et une dévaluation de leur monnaie ; les pays sous pression inflationniste ont tendance à adopter une politique de resserrement, ce qui augmente les taux d'intérêt réels et le taux de change de leur monnaie.
La politique fiscale sera mise en œuvre de manière ciblée pour stimuler dans les zones de déflation et se contracter dans les zones d'inflation, afin de compenser une partie des effets de la volatilité des prix.
Par conséquent, l'évaluation de l'impact d'un tarif douanier à grande échelle sur le marché doit prendre en compte de nombreux facteurs dynamiques, ce qui dépasse les six niveaux fondamentaux mentionnés précédemment, et nécessite une analyse intégrée des mécanismes de rétroaction des politiques au deuxième niveau.
Trois jugements fondamentaux sont toujours valables :
La production, le commerce et le déséquilibre des capitaux (en particulier les problèmes d'endettement) doivent être résolus, car ils ne sont pas durables dans les dimensions monétaire, économique et géopolitique - l'ordre international actuel doit être refaçonné.
Le processus d'ajustement sera probablement accompagné de changements radicaux et non conventionnels (comme le décrit mon ouvrage "La route de la faillite nationale : les grands cycles").
La longévité des monnaies, des influences politiques et géopolitiques dépend finalement de : la crédibilité du stockage de la richesse dans les marchés de la dette et du capital, du niveau de productivité des pays, et de l'attractivité des systèmes politiques.
La discussion actuelle sur le statut du dollar mérite d'être suivie :
• L'avantage du dollar en tant que principale monnaie de réserve réside dans sa capacité à créer une demande de dette excessive (bien que ce privilège entraîne souvent un endettement excessif).
• Bien que le renforcement du dollar soit favorable, les mécanismes du marché entraîneront inévitablement des abus de privilège, nous forçant finalement à prendre des mesures extrêmes pour résoudre la dépendance à la dette.
Je vais continuer à suivre l'évolution de la situation et à analyser en temps utile les impacts à différents niveaux.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates : Comment les tarifs douaniers vont-ils affecter l'économie mondiale et l'ordre mondial ?
Titre original : Les effets des tarifs : Comment fonctionne la machine
Auteur original : Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates
Texte original traduit : Deep de Rhythm
Note de l'éditeur : Cet article analyse systématiquement les multiples mécanismes d'impact des droits de douane : au niveau de base, il inclut six grands effets tels que les revenus fiscaux, les pertes d'efficacité, la différenciation de l'inflation, la protection de l'industrie, etc. ; les impacts profonds dépendent des politiques de contre-mesures des pays, des taux de change et des ajustements dynamiques des politiques monétaires et fiscales. L'article souligne que le déséquilibre mondial doit être résolu par des ajustements radicaux, et que les effets à long terme dépendent de la confiance du marché et de la compétitivité nationale, tout en abordant particulièrement le problème de la dépendance à la dette liée aux privilèges du dollar.
Voici le contenu original (pour faciliter la compréhension, le contenu original a été réorganisé) :
Les droits de douane sont essentiellement une forme de taxe spéciale, dont l'impact se manifeste principalement dans les six domaines fondamentaux suivants :
Fonction de génération de revenus : partagée par les producteurs étrangers et les consommateurs nationaux (la répartition spécifique dépend de l'élasticité de la demande des deux parties), cette caractéristique de double base fiscale en fait un outil financier particulièrement attrayant.
Perte d'efficacité : réduction de l'efficacité de la production mondiale
Inflation différenciée : exerce une pression de stagflation sur l'économie mondiale, crée un effet déflationniste sur les pays taxés, tandis qu'elle aggrave l'inflation dans les pays imposables.
Protection de l'industrie : renforcer la compétitivité des entreprises du pays imposé sur le marché intérieur, bien que cela entraîne des pertes d'efficacité, mais peut améliorer le taux de survie des entreprises lorsque la politique monétaire et budgétaire maintient la demande globale.
Valeur stratégique : moyen clé pour garantir la capacité de production nationale en période de compétition entre grandes puissances.
Fonction d'équilibre : améliorer simultanément le déséquilibre entre le compte courant et le compte de capital, en termes simples, réduire la dépendance à l'égard de la capacité et du capital étrangers - cela est particulièrement important en période de conflits géopolitiques mondiaux.
Ceci appartient au premier niveau d'impact.
Le développement futur dépendra de quatre variables :
• Mesures de rétorsion du pays imposé
• Situation des fluctuations des taux de change
• Politique monétaire et ajustement des taux d'intérêt des banques centrales du monde entier
• La politique budgétaire du gouvernement central doit répondre à
Cela constitue un impact au deuxième niveau.
Les chemins de conduction spécifiques comprennent :
Si des droits de douane punitifs sont imposés, cela entraînera une stagflation plus large.
Les pays sous pression déflationniste ont tendance à adopter une politique monétaire accommodante, entraînant une baisse des taux d'intérêt réels et une dévaluation de leur monnaie ; les pays sous pression inflationniste ont tendance à adopter une politique de resserrement, ce qui augmente les taux d'intérêt réels et le taux de change de leur monnaie.
La politique fiscale sera mise en œuvre de manière ciblée pour stimuler dans les zones de déflation et se contracter dans les zones d'inflation, afin de compenser une partie des effets de la volatilité des prix.
Par conséquent, l'évaluation de l'impact d'un tarif douanier à grande échelle sur le marché doit prendre en compte de nombreux facteurs dynamiques, ce qui dépasse les six niveaux fondamentaux mentionnés précédemment, et nécessite une analyse intégrée des mécanismes de rétroaction des politiques au deuxième niveau.
Trois jugements fondamentaux sont toujours valables :
La production, le commerce et le déséquilibre des capitaux (en particulier les problèmes d'endettement) doivent être résolus, car ils ne sont pas durables dans les dimensions monétaire, économique et géopolitique - l'ordre international actuel doit être refaçonné.
Le processus d'ajustement sera probablement accompagné de changements radicaux et non conventionnels (comme le décrit mon ouvrage "La route de la faillite nationale : les grands cycles").
La longévité des monnaies, des influences politiques et géopolitiques dépend finalement de : la crédibilité du stockage de la richesse dans les marchés de la dette et du capital, du niveau de productivité des pays, et de l'attractivité des systèmes politiques.
La discussion actuelle sur le statut du dollar mérite d'être suivie :
• L'avantage du dollar en tant que principale monnaie de réserve réside dans sa capacité à créer une demande de dette excessive (bien que ce privilège entraîne souvent un endettement excessif).
• Bien que le renforcement du dollar soit favorable, les mécanismes du marché entraîneront inévitablement des abus de privilège, nous forçant finalement à prendre des mesures extrêmes pour résoudre la dépendance à la dette.
Je vais continuer à suivre l'évolution de la situation et à analyser en temps utile les impacts à différents niveaux.