Recentemente li um artigo da a16z intitulado "Os mercados precisam de regras, e a encriptação não é diferente". A tradução para o chinês é "市场需要规则，加密也不例外". O artigo em si não é muito longo, e o ponto central não é complicado; um resumo em uma frase:
O mercado de encriptação, embora tenha novas tecnologias e uma narrativa descentralizada, deve aceitar regras semelhantes às do mercado tradicional, desde que haja controle e risco.
A seguir, a Portal Labs irá resumir os pontos principais deste artigo.
as quatro regras principais da a16z
Apesar de, há muito tempo, a narrativa utópica do mundo das encriptação ter clamado por "descentralização" e "anti-governamentalismo", a verdade é que essa ideia não se alinha naturalmente com as necessidades reais do funcionamento do mercado atual. O criador do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, projetou uma maneira de contornar o sistema financeiro.

Nos primeiros nove meses de 2025, o total de investimento em encriptação de risco foi de 4,09 mil milhões de dólares, com o número de transações a diminuir, mas a média do tamanho das transações a subir significativamente, refletindo o interesse dos investidores por projetos maduros. Enquanto o capital está concentrado em áreas como IA, pagamentos e infraestrutura empresarial, o pipeline criativo pode estar a encolher, levando a investimentos mais cautelosos e estáveis no futuro.

No fórum Token2049, Tom Lee afirmou que a prosperidade do Ethereum se deve à estratégia correta da fundação e ao aumento da demanda por moeda estável, e que a BitMine escolheu o momento certo. Ele enfatizou que, através de uma narrativa simples e colaboração institucional, a empresa se tornou uma das ações mais ativas na bolsa americana, impulsionando o Superciclo do ETH. Ele também mencionou a colaboração com a MicroStrategy, que está criando liquidez para o setor de DAT.

摘要
导语：确权、支付与融资，以新能源为例拆解三条 RWA 路径的价值、边界与风险
RWA（Real World Asset，真实世界资产上链）并非全新的概念，但近期再次受到广泛关注。在美国监管风向转变和香港政策支持的推动下，相关实践不断涌现，既包括美国国债、股票、FOF 等金融资产的通证化，也涵盖各类实物资产的上链探索。据 DefiLlama 的数据显示，截至2025 年 9 月 15 日全球 RWA 链上锁定价值（TVL）已达 157 亿美元[1]，较 2024 年 1 月增长 279%。真正有价值的 RWA，并不只是把现有金融产品搬到链上，而是将区块链能力深度嵌入传统行业的真实业务