Résumé de la cinquième édition de Trading星 le mardi : Sortie nette de fonds ETF, est-ce l'éclatement de la bulle du bull run ou un ajustement à court terme ?
Après avoir exploré en profondeur la révolution technologique de l'écosystème de deuxième couche de Bitcoin, le chiffrement des données on-chain et les secrets des impulsions extrêmes du marché dans les épisodes précédents, ce programme met à nouveau l'accent sur les phénomènes chauds du marché des cryptoactifs.
Le 1er avril 2025, lors de cette session de Space du mardi soir, animée par Krystal, en collaboration avec trois invités de marque : le présentateur professionnel chinois de Web3.0, Qie Ge, l'ambassadrice de Citrea_China, Coral, et le responsable de Bit Hotpot, Mike, nous a offert un dialogue approfondi sur le sujet "La sortie nette de fonds des ETF, s'agit-il d'une rupture de bulle de marché haussier ou d'un ajustement à court terme ?" Voici un aperçu des temps forts de l'émission et une synthèse des points clés.
Cette édition de Space se concentre sur le phénomène des flux nets de fonds des ETF récemment observé sur le marché des cryptoactifs, en s'appuyant sur des données historiques et sur la structure du marché. Les invités ont analysé ce phénomène sous plusieurs angles et ont fourni des conseils pratiques aux investisseurs ordinaires. Voici les six sujets clés de la discussion et les précieuses réflexions des invités :
D'après les données historiques, la corrélation entre les sorties nettes de fonds des ETF et le cycle du marché.
L'animatrice Krystal a ouvert avec des données : le 18 mars, les dix principaux ETF de Bitcoin aux États-Unis ont enregistré un flux net sortant de 380 millions de dollars en une seule journée, atteignant un nouveau sommet pour 2025, et le volume total détenu est passé de 1,58 million de BTC au sommet de février à 1,51 million de BTC, mais le prix du Bitcoin reste stable autour de 84 000 dollars. Les invités s'accordent à dire que l'orientation des fonds des ETF est étroitement liée au cycle du marché, mais cette relation est en évolution.
Mike a souligné que les 250 000 BTC qui seront libérés en 2024 en raison de la vague de déblocage de GBTC de Grayscale diffèrent fondamentalement des sorties de cette année, la première étant entraînée par des institutions d'arbitrage et des liquidations de faillite, tandis que les sorties de 2025 seront davantage influencées par l'incertitude macroéconomique (telles que les tensions géopolitiques et les attentes non satisfaites concernant les politiques de Trump).
Le frère Qie a ajouté que les données historiques montrent qu'un ajustement de prix de 20 % à 35 % en période de marché haussier est un phénomène normal, et que l'augmentation de l'offre de Bitcoin non liquide sur la chaîne indique que les investisseurs à long terme absorbent la pression de vente des ETF, et que la sensibilité du marché aux flux de fonds pourrait être en train de diminuer.
Coral mentionne d'un point de vue macroéconomique que le cycle économique, la politique des taux d'intérêt des banques centrales et les fondamentaux des projets dominent ensemble les flux de capitaux, soulignant que la robustesse des fondamentaux sectoriels est la clé de la continuité du marché haussier.
Comment distinguer si un flux net de fonds sortant est un ajustement normal ou un signal de rupture de bulle ?
Pour les investisseurs ordinaires, il est crucial de déterminer la nature des sorties de fonds. Les intervenants ont proposé les critères de distinction suivants :
Le frère Qie pense qu'une baisse de prix de 20 % à 35 % à court terme fait partie d'un ajustement, tandis qu'un éclatement de bulle s'accompagne d'un flux sortant massif et continu (plus de 500 millions en une seule journée ou neuf jours consécutifs de flux sortants nets) et d'une peur extrême, comme lorsque l'équipe du projet cesse le marketing et que la création de jetons stables est à l'arrêt. Actuellement, le sentiment du marché est optimiste, ce qui est un ajustement normal.
Coral ajoute que les investisseurs doivent prêter attention à l'humeur du marché, à l'activité de trading et aux percées techniques. Si l'industrie continue d'avancer régulièrement (comme le développement de l'écosystème de deuxième couche de Bitcoin), il n'est pas nécessaire d'être trop pessimiste.
Mike suggère aux débutants d'établir d'abord un cadre cognitif, d'apprendre à contrôler les risques plutôt que de suivre aveuglément les nouvelles, afin d'éviter d'être influencé par les émotions. Il mentionne également que la sortie actuelle des stablecoins des exchanges indique un sentiment baissier à court terme, mais qu'il est loin d'être à un point de rupture.
Après un ajustement à court terme, quels facteurs peuvent revitaliser les flux de capitaux ?
Si la sortie actuelle n'est qu'un ajustement à court terme, quels catalyseurs le marché a-t-il besoin pour retrouver une tendance haussière ? Les invités ont donné des réponses respectives du point de vue de la conformité et du chiffrement natif :
Coral se concentre sur les attributs de conformité des ETF, soulignant que des sentiments de marché positifs (comme la mise en œuvre de politiques favorables), des indicateurs économiques en amélioration et des augmentations de participation des grandes institutions (comme BlackRock et Blackstone) sont des facteurs clés de motivation.
Mike souligne que des facteurs macroéconomiques tels que la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, la force du marché boursier américain et la faiblesse du dollar augmentent l'attractivité des fonds conformes, tout en ayant des perspectives favorables à long terme grâce à un assouplissement de la réglementation par Trump (comme l'abandon de poursuites et la promotion des réserves en Bitcoin).
Le frère Qie a proposé l'effet combiné de la clarté réglementaire (comme une politique claire sur les stablecoins), du taux d'adoption institutionnelle (comme l'effet historique de l'afflux de 40 milliards de dollars) et de la dynamique des prix (une entrée de 100 millions de dollars augmente le retour de 4,7 %), et a appelé à prêter attention à l'activité des fonds asiatiques.
En quoi les flux de fonds des ETF actuels diffèrent-ils de ceux du passé ?
Les invités ont analysé l'unicité des sorties d'ETF en 2025 du point de vue de l'évolution de la structure du marché :
Le frère Qie divise les ETF en ETF actifs, ETF à options et ETF thématiques, soulignant que les ETF actifs (avec une taille proche de 3000 milliards en 2024) remettent en question les cadres d'analyse des coûts traditionnels, que les ETF à options (plus de 350 fonds) connaissent une croissance rapide, tandis que les ETF thématiques (comme ceux liés à l'IA) se distinguent sur le marché européen. Les caractéristiques de trading 24/7 des cryptoactifs bouleversent la logique d'analyse traditionnelle.
Mike s'intéresse aux tendances des fonds on-chain et des stablecoins, soulignant que les flux USDT/USDC reflètent le comportement des investisseurs régionaux. Le solde des stablecoins sur les échanges est passé de 70 milliards à 62 milliards, montrant un sentiment conservateur à court terme, mais les données on-chain ne sont pas encore entièrement pessimistes.
Coral estime que les participants institutionnels (comme les fonds spéculatifs) remplacent les institutions d'arbitrage en tant que sujets de vente, et que la mise à niveau des mécanismes de couverture des dérivés rend les flux de capitaux plus non linéaires.
Quels signes doivent être surveillés si le marché a atteint son sommet ?
Les invités rappellent que si le marché haussier touche à sa fin, les signaux suivants méritent d'être surveillés :
Le frère Jie a énuméré des signes de sorties massives et continues (une baisse de prix de plus de 50 %), l'arrêt des activités du projet, la stagnation de la création de stablecoins et le retrait des institutions, soulignant qu'il n'y a actuellement aucun signe de telles situations extrêmes.
Mike a ajouté que la baisse continue du TVL on-chain, l'aggravation de la sortie nette des fonds des bourses et l'affaiblissement des attributs de couverture du Bitcoin pourraient être des signaux de sommet.
Coral suggère d'observer les changements de politique (comme le resserrement de la réglementation) et les stagnations des progrès technologiques.
L'impact de la sortie continue des fonds ETF sur le prix du Bitcoin
Les invités s'accordent à dire que les sorties à court terme ont un impact limité sur le prix du Bitcoin, mais qu'il faut rester vigilant en cas de poursuite à long terme :
Mike analyse que les sorties en dollars américains seront importantes en 2025 (plus de 1 milliard le 26 février), mais les sorties en BTC seront plus faibles, ce qui reflète une meilleure adaptation du marché.
Le prédiction de Qiegao est que si les sorties s'intensifient (plus de 500 millions par jour), le prix pourrait tomber à 50 000, mais l'actuel mouvement de fluctuation est un ajustement normal, les institutions continuent de se positionner.
Coral souligne que si les fondamentaux de l'écosystème de la deuxième couche de Bitcoin continuent de s'améliorer, cela pourrait compenser la pression de sortie des fonds.
Ceci conclut le contenu passionnant de l'épisode d'aujourd'hui de Techub News « Trading nouveau mardi » Space. Des liens entre les données historiques aux changements disruptifs de la structure du marché, nos trois invités ont décomposé les multiples facettes des sorties nettes de fonds des ETF d'un point de vue professionnel, offrant aux investisseurs des bases précieuses pour leur jugement et leurs stratégies d'opération.
Comme l'a dit Qiegao à la fin : "Le marché haussier en est encore à ses débuts, les ajustements sont la norme et non la fin." Merci à Krystal pour son excellente animation, merci à Qiegao, Coral et Mike pour leurs partages approfondis, et merci à chaque auditeur pour sa présence ! N'oubliez pas de télécharger la nouvelle version améliorée de l'application Techub News, de lire, d'aimer et de partager pour gagner des points, et de participer à la loterie des boîtes aveugles de points.
Vendredi prochain, nous présenterons un numéro spécial intitulé « La crypto sans protection », restez à l'écoute. Ensemble, naviguons sur les vagues du marché haussier et créons un avenir de richesse !
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Résumé de la cinquième édition de Trading星 le mardi : Sortie nette de fonds ETF, est-ce l'éclatement de la bulle du bull run ou un ajustement à court terme ?
Après avoir exploré en profondeur la révolution technologique de l'écosystème de deuxième couche de Bitcoin, le chiffrement des données on-chain et les secrets des impulsions extrêmes du marché dans les épisodes précédents, ce programme met à nouveau l'accent sur les phénomènes chauds du marché des cryptoactifs.
Le 1er avril 2025, lors de cette session de Space du mardi soir, animée par Krystal, en collaboration avec trois invités de marque : le présentateur professionnel chinois de Web3.0, Qie Ge, l'ambassadrice de Citrea_China, Coral, et le responsable de Bit Hotpot, Mike, nous a offert un dialogue approfondi sur le sujet "La sortie nette de fonds des ETF, s'agit-il d'une rupture de bulle de marché haussier ou d'un ajustement à court terme ?" Voici un aperçu des temps forts de l'émission et une synthèse des points clés.
Cette édition de Space se concentre sur le phénomène des flux nets de fonds des ETF récemment observé sur le marché des cryptoactifs, en s'appuyant sur des données historiques et sur la structure du marché. Les invités ont analysé ce phénomène sous plusieurs angles et ont fourni des conseils pratiques aux investisseurs ordinaires. Voici les six sujets clés de la discussion et les précieuses réflexions des invités :
D'après les données historiques, la corrélation entre les sorties nettes de fonds des ETF et le cycle du marché.
L'animatrice Krystal a ouvert avec des données : le 18 mars, les dix principaux ETF de Bitcoin aux États-Unis ont enregistré un flux net sortant de 380 millions de dollars en une seule journée, atteignant un nouveau sommet pour 2025, et le volume total détenu est passé de 1,58 million de BTC au sommet de février à 1,51 million de BTC, mais le prix du Bitcoin reste stable autour de 84 000 dollars. Les invités s'accordent à dire que l'orientation des fonds des ETF est étroitement liée au cycle du marché, mais cette relation est en évolution.
Mike a souligné que les 250 000 BTC qui seront libérés en 2024 en raison de la vague de déblocage de GBTC de Grayscale diffèrent fondamentalement des sorties de cette année, la première étant entraînée par des institutions d'arbitrage et des liquidations de faillite, tandis que les sorties de 2025 seront davantage influencées par l'incertitude macroéconomique (telles que les tensions géopolitiques et les attentes non satisfaites concernant les politiques de Trump).
Le frère Qie a ajouté que les données historiques montrent qu'un ajustement de prix de 20 % à 35 % en période de marché haussier est un phénomène normal, et que l'augmentation de l'offre de Bitcoin non liquide sur la chaîne indique que les investisseurs à long terme absorbent la pression de vente des ETF, et que la sensibilité du marché aux flux de fonds pourrait être en train de diminuer.
Coral mentionne d'un point de vue macroéconomique que le cycle économique, la politique des taux d'intérêt des banques centrales et les fondamentaux des projets dominent ensemble les flux de capitaux, soulignant que la robustesse des fondamentaux sectoriels est la clé de la continuité du marché haussier.
Comment distinguer si un flux net de fonds sortant est un ajustement normal ou un signal de rupture de bulle ?
Pour les investisseurs ordinaires, il est crucial de déterminer la nature des sorties de fonds. Les intervenants ont proposé les critères de distinction suivants :
Le frère Qie pense qu'une baisse de prix de 20 % à 35 % à court terme fait partie d'un ajustement, tandis qu'un éclatement de bulle s'accompagne d'un flux sortant massif et continu (plus de 500 millions en une seule journée ou neuf jours consécutifs de flux sortants nets) et d'une peur extrême, comme lorsque l'équipe du projet cesse le marketing et que la création de jetons stables est à l'arrêt. Actuellement, le sentiment du marché est optimiste, ce qui est un ajustement normal.
Coral ajoute que les investisseurs doivent prêter attention à l'humeur du marché, à l'activité de trading et aux percées techniques. Si l'industrie continue d'avancer régulièrement (comme le développement de l'écosystème de deuxième couche de Bitcoin), il n'est pas nécessaire d'être trop pessimiste.
Mike suggère aux débutants d'établir d'abord un cadre cognitif, d'apprendre à contrôler les risques plutôt que de suivre aveuglément les nouvelles, afin d'éviter d'être influencé par les émotions. Il mentionne également que la sortie actuelle des stablecoins des exchanges indique un sentiment baissier à court terme, mais qu'il est loin d'être à un point de rupture.
Après un ajustement à court terme, quels facteurs peuvent revitaliser les flux de capitaux ?
Si la sortie actuelle n'est qu'un ajustement à court terme, quels catalyseurs le marché a-t-il besoin pour retrouver une tendance haussière ? Les invités ont donné des réponses respectives du point de vue de la conformité et du chiffrement natif :
Coral se concentre sur les attributs de conformité des ETF, soulignant que des sentiments de marché positifs (comme la mise en œuvre de politiques favorables), des indicateurs économiques en amélioration et des augmentations de participation des grandes institutions (comme BlackRock et Blackstone) sont des facteurs clés de motivation.
Mike souligne que des facteurs macroéconomiques tels que la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, la force du marché boursier américain et la faiblesse du dollar augmentent l'attractivité des fonds conformes, tout en ayant des perspectives favorables à long terme grâce à un assouplissement de la réglementation par Trump (comme l'abandon de poursuites et la promotion des réserves en Bitcoin).
Le frère Qie a proposé l'effet combiné de la clarté réglementaire (comme une politique claire sur les stablecoins), du taux d'adoption institutionnelle (comme l'effet historique de l'afflux de 40 milliards de dollars) et de la dynamique des prix (une entrée de 100 millions de dollars augmente le retour de 4,7 %), et a appelé à prêter attention à l'activité des fonds asiatiques.
En quoi les flux de fonds des ETF actuels diffèrent-ils de ceux du passé ?
Les invités ont analysé l'unicité des sorties d'ETF en 2025 du point de vue de l'évolution de la structure du marché :
Le frère Qie divise les ETF en ETF actifs, ETF à options et ETF thématiques, soulignant que les ETF actifs (avec une taille proche de 3000 milliards en 2024) remettent en question les cadres d'analyse des coûts traditionnels, que les ETF à options (plus de 350 fonds) connaissent une croissance rapide, tandis que les ETF thématiques (comme ceux liés à l'IA) se distinguent sur le marché européen. Les caractéristiques de trading 24/7 des cryptoactifs bouleversent la logique d'analyse traditionnelle.
Mike s'intéresse aux tendances des fonds on-chain et des stablecoins, soulignant que les flux USDT/USDC reflètent le comportement des investisseurs régionaux. Le solde des stablecoins sur les échanges est passé de 70 milliards à 62 milliards, montrant un sentiment conservateur à court terme, mais les données on-chain ne sont pas encore entièrement pessimistes.
Coral estime que les participants institutionnels (comme les fonds spéculatifs) remplacent les institutions d'arbitrage en tant que sujets de vente, et que la mise à niveau des mécanismes de couverture des dérivés rend les flux de capitaux plus non linéaires.
Quels signes doivent être surveillés si le marché a atteint son sommet ?
Les invités rappellent que si le marché haussier touche à sa fin, les signaux suivants méritent d'être surveillés :
Le frère Jie a énuméré des signes de sorties massives et continues (une baisse de prix de plus de 50 %), l'arrêt des activités du projet, la stagnation de la création de stablecoins et le retrait des institutions, soulignant qu'il n'y a actuellement aucun signe de telles situations extrêmes.
Mike a ajouté que la baisse continue du TVL on-chain, l'aggravation de la sortie nette des fonds des bourses et l'affaiblissement des attributs de couverture du Bitcoin pourraient être des signaux de sommet.
Coral suggère d'observer les changements de politique (comme le resserrement de la réglementation) et les stagnations des progrès technologiques.
L'impact de la sortie continue des fonds ETF sur le prix du Bitcoin
Les invités s'accordent à dire que les sorties à court terme ont un impact limité sur le prix du Bitcoin, mais qu'il faut rester vigilant en cas de poursuite à long terme :
Mike analyse que les sorties en dollars américains seront importantes en 2025 (plus de 1 milliard le 26 février), mais les sorties en BTC seront plus faibles, ce qui reflète une meilleure adaptation du marché.
Le prédiction de Qiegao est que si les sorties s'intensifient (plus de 500 millions par jour), le prix pourrait tomber à 50 000, mais l'actuel mouvement de fluctuation est un ajustement normal, les institutions continuent de se positionner.
Coral souligne que si les fondamentaux de l'écosystème de la deuxième couche de Bitcoin continuent de s'améliorer, cela pourrait compenser la pression de sortie des fonds.
Ceci conclut le contenu passionnant de l'épisode d'aujourd'hui de Techub News « Trading nouveau mardi » Space. Des liens entre les données historiques aux changements disruptifs de la structure du marché, nos trois invités ont décomposé les multiples facettes des sorties nettes de fonds des ETF d'un point de vue professionnel, offrant aux investisseurs des bases précieuses pour leur jugement et leurs stratégies d'opération.
Comme l'a dit Qiegao à la fin : "Le marché haussier en est encore à ses débuts, les ajustements sont la norme et non la fin." Merci à Krystal pour son excellente animation, merci à Qiegao, Coral et Mike pour leurs partages approfondis, et merci à chaque auditeur pour sa présence ! N'oubliez pas de télécharger la nouvelle version améliorée de l'application Techub News, de lire, d'aimer et de partager pour gagner des points, et de participer à la loterie des boîtes aveugles de points.
Vendredi prochain, nous présenterons un numéro spécial intitulé « La crypto sans protection », restez à l'écoute. Ensemble, naviguons sur les vagues du marché haussier et créons un avenir de richesse !