Block a acheté 50 milliards d'actions ! Le plan de marge brute pour 2028 a été dévoilé, poussant le prix de l'action à un big pump de 9 %.

Le cours de l'action de Block, Inc. a grimpé de près de 9 % mercredi, après que la société a annoncé un plan visant à réaliser un bénéfice brut de 15,8 milliards de dollars d'ici 2028, et a annoncé un programme de rachat d'actions de 5 milliards de dollars. Block prévoit que le bénéfice brut atteindra 15,8 milliards de dollars d'ici 2028, avec un taux de croissance annuel du chiffre d'affaires ajusté de 30 %.

Block Trois ans Objectifs financiers incarnent l'ambition de transformation

(Source : Block)

Block a établi une feuille de route visant à atteindre une croissance du bénéfice brut d'environ 15 % par an d'ici 2028. La société prévoit que son revenu d'exploitation ajusté croîtra à un rythme d'environ 30 % par an, atteignant 4,6 milliards de dollars d'ici 2028. Le bénéfice par action ajusté devrait augmenter de plus de 30 % par an, atteignant 5,50 dollars d'ici 2028. Ces objectifs illustrent l'ambition de Block de se transformer d'un fournisseur de services de paiement en une plateforme financière technologique intégrée.

Lors de cet événement, le PDG Jack Dorsey a fait une rare apparition. En raison de la concurrence dans le secteur des paiements, l'action de Block a chuté de 30 % au début de 2025. Cependant, la suspension des transactions et l'annonce qui a suivi ont rapidement inversé la tendance, avec une hausse quotidienne du cours de près de 9 %, montrant un fort soutien du marché pour la nouvelle stratégie de Block.

Block prévoit que le bénéfice brut pour l'exercice 2026 augmentera de 17 %, atteignant près de 12 milliards de dollars. Les revenus d'exploitation ajustés et le bénéfice par action devraient chacun augmenter de plus de 30 %, atteignant respectivement 2,7 milliards de dollars et 3,20 dollars. Le nouvel indicateur de flux de trésorerie non GAAP (tenant compte des besoins en capital liés aux prêts) devrait représenter 25 % du bénéfice brut d'ici 2028, soit plus de 4 milliards de dollars. L'introduction de cet indicateur montre que Block évalue de manière plus complète la capacité de génération de trésorerie de son entreprise.

Objectifs financiers du Bloc 2028

Objectif de marge brute : 15,8 milliards de dollars (croissance annuelle de 15 %)

Revenus d'exploitation ajustés : 4,6 milliards de dollars (augmentation annuelle de 30 %)

Bénéfice par action ajusté : 5,50 $ (croissance annuelle de plus de 30 %)

Flux de trésorerie non GAAP : plus de 4 milliards de dollars (représentant 25 % de la marge brute)

L'objectif de Block est d'atteindre la règle des « 40 » d'ici 2026 et de la maintenir jusqu'en 2028. Cet indicateur de performance combine plus de 40 % de croissance des revenus et de rentabilité, ce qui en fait un objectif clé pour les entreprises de logiciels et de fintech. La déclaration officielle de Block souligne l'efficacité, l'échelle et l'innovation de ses produits dans son réseau financier. Atteindre la règle des « 40 » signifie que Block entrera dans une phase de croissance efficace, capable de maintenir une expansion rapide tout en préservant une rentabilité saine.

50 milliards de dollars de rachat montrent la confiance en la trésorerie

Ce plan de rachat d'actions élargi, qui s'ajoute aux 1,1 milliard de dollars précédemment autorisés, comprend 5 milliards de dollars supplémentaires. Actuellement, la société Block dispose d'environ 6,1 milliards de dollars disponibles pour le rachat d'actions, ce qui montre la confiance de l'entreprise dans ses flux de trésorerie. Ce type de programme de rachat à grande échelle n'est pas courant dans le secteur des technologies financières, et il est généralement adopté uniquement par les entreprises disposant d'une trésorerie extrêmement abondante et ayant une grande certitude quant à leurs performances futures.

Le montant de 5 milliards de dollars pour le rachat représente environ 10 % à 15 % de la capitalisation boursière actuelle de Block (selon le prix de l'action). Un rachat de cette ampleur aura un effet significatif sur la valeur par action. Le rachat d'actions augmente le bénéfice par action et les flux de trésorerie par action en réduisant le nombre d'actions en circulation, tout en envoyant un signal au marché que la direction considère que le prix de l'action est sous-évalué.

Les résultats de Block pour le troisième trimestre sont mitigés, avec des bénéfices et des revenus légèrement inférieurs aux attentes des analystes. Cependant, la croissance de la marge brute est de 18,3 %, principalement grâce à une croissance de 24,3 % de Cash App. Square a également contribué à une croissance de la marge brute de 9,2 %. Bien que les résultats d'un trimestre n'aient pas répondu aux attentes, la forte croissance de la marge brute montre que l'activité principale de Block reste saine.

Cash App reste le moteur de croissance de Block. Le nombre d'utilisateurs actifs mensuels atteint 58 millions, avec une croissance de 25,3 % du bénéfice par utilisateur. Le montant total des paiements a augmenté de 10,9 % par rapport à l'année précédente. Les revenus d'abonnement et de services ont augmenté de 22,6 %, montrant une source de revenus récurrents saine. Cependant, les revenus liés au Bitcoin ont chuté de 19 %. Néanmoins, Block maintient une forte liquidité, avec d'importantes réserves de trésorerie, et le niveau d'endettement reste sous contrôle.

La direction a indiqué que, depuis le jour des investisseurs en 2022, la marge brute a presque doublé et l'EBITDA ajusté a crû de deux fois. L'entreprise exploite actuellement 26 produits, avec une marge brute annuelle de plus de 100 millions de dollars, ce qui démontre la santé et la diversité de son portefeuille de produits. Cette diversification a réduit la dépendance de Block à une seule ligne de produits, augmentant ainsi la résilience globale de l'entreprise face aux risques.

Paiement Bitcoin sans frais de transaction déclenche 4 millions de commerçants

Le plan d'expansion de Block comprend des investissements dans les domaines de la technologie et de la finance en plus du traitement des paiements. Ses marques comprennent Square, Cash App, Afterpay, TIDAL (streaming musical), Bitkey (portefeuille Bitcoin) et Proto (produits de minage Bitcoin). Cette stratégie multimarque permet à Block de couvrir un large marché allant des commerçants aux consommateurs, des paiements au divertissement.

En octobre, Square a lancé Square Bitcoin, permettant à plus de 4 millions de commerçants américains d'accepter et de gérer des bitcoins via le système Square existant. Les commerçants peuvent accepter des paiements en bitcoins lors du passage en caisse, avec un maximum de 50 % des ventes quotidiennes pouvant être converties en bitcoins, et gérer leur compte bitcoin sur le tableau de bord Square. Cette intégration transparente réduit le seuil technologique pour l'adoption du bitcoin par les commerçants, ce qui pourrait propulser l'application à grande échelle du bitcoin dans les scénarios de vente au détail physique.

Le programme de paiement en bitcoin sera lancé le 10 novembre 2025 pour une durée d'un an, avec des frais de transaction entièrement gratuits. Ce programme couvre tous les États-Unis, à l'exception de l'État de New York, qui est soumis à des réglementations. Lors du programme pilote en 2024, les commerçants ont accumulé un total de 142 bitcoins, montrant un intérêt marqué des détaillants pour le bitcoin et d'autres cryptomonnaies. La stratégie sans frais est manifestement destinée à conquérir rapidement des parts de marché, et une fois que les commerçants seront habitués à utiliser le paiement en bitcoin, Block disposera d'une grande base d'utilisateurs pour lancer davantage de services liés aux cryptomonnaies.

L'entreprise déploie des outils d'intelligence artificielle pour les commerçants et élargit les services financiers de Cash App. La direction a souligné l'unité technologique et l'amélioration de l'efficacité de l'ensemble de l'écosystème. Ces mesures visent à réduire la dépendance à l'égard de l'activité principale de point de vente, car la concurrence de PayPal, Stripe et des processeurs de paiement traditionnels devient de plus en plus intense.

Block : une transformation de dix ans, des lecteurs de cartes aux géants de la fintech

Depuis son introduction en 2015, Block a évolué pendant dix ans, passant d'un fournisseur de lecteurs de cartes à un géant diversifié de la fintech. L'annonce du 19 novembre vise à faire mûrir l'entreprise dans son marché clé et à chercher à croître dans le domaine des infrastructures de cryptomonnaie et des services alimentés par l'intelligence artificielle, établissant ainsi un chemin de développement clair.

Amrita Ahujah, directrice des opérations et directrice financière, a souligné l'importance de Block pour l'échelle et la valeur à long terme. La direction a déclaré qu'elle avait confiance en l'innovation et les investissements, estimant que ces deux mesures propulseraient l'entreprise vers une croissance composée et une amélioration des marges bénéficiaires d'ici 2028. Cette vision à long terme est particulièrement rare dans un environnement de marché qui met actuellement l'accent sur les performances à court terme.

La stratégie de transformation de Block reflète les tendances d'évolution du secteur de la fintech. La marge bénéficiaire des activités de traitement des paiements devient de plus en plus mince et la concurrence s'intensifie. Les entreprises de fintech qui réussissent doivent construire un écosystème offrant une gamme complète de services financiers, allant des paiements aux prêts, de l'épargne à l'investissement. Block s'attaque aux services financiers des consommateurs via Cash App, entre sur le marché du paiement différé via Afterpay, et développe des infrastructures de cryptomonnaie grâce à des produits Bitcoin, autant d'illustrations concrètes de cette stratégie d'écosystème.

Le plan de rachat de 5 milliards de dollars, l'objectif de croissance annuelle de 30 % et la combinaison de paiements Bitcoin sans frais montrent la double détermination de Block à la fois à récompenser ses actionnaires et à conquérir de nouveaux marchés. Le marché a réagi avec une hausse de 9 % en une seule journée, montrant que les investisseurs sont très attendus par la nouvelle stratégie de Block sous la direction de Jack Dorsey.