Les investisseurs en Bitcoin ETF sont globalement en perte, la ligne de coût de 89,600 dollars a été franchie, entraînant un test de dumping.

Les données de Glassnode montrent que le coût moyen de base des investisseurs en Bitcoin ETF est d'environ 89 600 dollars. Ce niveau clé a été franchi à la baisse le 18 novembre 2025, marquant l'entrée des investisseurs institutionnels et de détail sur le marché du Bitcoin via le canal ETF dans un état global de perte.

Ces données sont calculées sur la base du prix moyen pondéré par le flux de tous les capitaux entrants depuis le lancement de l'ETF. Lorsque le Bitcoin se négocie en dessous de cette ligne, les positions du groupe montrent une perte latente. Bien que les premiers investisseurs ayant acheté dans la fourchette de 40 000 à 70 000 dollars restent rentables, cet événement marquant met en évidence le déclin rapide du sentiment optimiste sur le marché des cryptomonnaies.

Analyse de la structure des coûts et distribution des positions des investisseurs

Les données approfondies fournies par l'analyste de Glassnode, Sean Rose, montrent que les positions des ETF Bitcoin présentent une distribution bimodale évidente. Les investisseurs précoces ont constitué des positions importantes dans la fourchette de 40 000 à 70 000 dollars, et ces positions conservent encore des bénéfices considérables même au prix actuel.

Cependant, le coût d'entrée des fonds entrant après août 2025 est généralement supérieur à 85 000 dollars, en particulier les 12 milliards de dollars de fonds qui ont afflué en octobre lorsque le Bitcoin a franchi les 100 000 dollars, avec un coût moyen atteignant 102 000-105 000 dollars, entraînant actuellement des pertes de 15 à 20 %.

En examinant la répartition des parts d'ETF, l'IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity, ayant été lancés plus tôt, ont des coûts moyens plus bas ; tandis que les fonds spéciaux et les produits à effet de levier lancés plus tard ont des coûts plus élevés, subissant une pression plus importante. Cette différence de structure de coûts explique pourquoi certains ETF connaissent des sorties de capitaux plus dramatiques.

Contexte du marché Bitcoin et détérioration technique

La chute du Bitcoin en dessous du niveau de coût des investisseurs en ETF s'est produite dans le cadre d'une vente généralisée sur le marché. Le Bitcoin a chuté de plus de 30 % par rapport au sommet historique de 126 080 dollars début octobre, tombant successivement en dessous du seuil psychologique de 100 000 dollars et du niveau de soutien de 90 000 dollars, atteignant un nouveau bas depuis avril. Deux signaux baissiers clés apparaissent sur le plan technique : un croisement mortel (la moyenne mobile sur 50 jours passant en dessous de la moyenne mobile sur 200 jours) s'est formé, et la clôture hebdomadaire est tombée pour la première fois en dessous de la moyenne mobile sur 50 semaines depuis octobre 2023. Dans l'indice de score de marché haussier de CryptoQuant, 8 des 10 indicateurs clés sur la chaîne affichent des signaux baissiers, seulement 2 restent neutres, et aucun n'est optimiste. Le marché des dérivés est également pessimiste, avec une pente delta de 25 devenant négative, indiquant que les traders d'options achètent des options de vente pour se protéger à la baisse.

Bitcoin ETF investissement état des données clés

• Coût moyen de base : 89,600 dollars (pondéré par le trafic)
• Position actuelle du prix : en dessous de la ligne de coût (état de perte flottante)
• Plage d'investissement précoce : 40 000-70 000 dollars (toujours rentable)
• Coût des fonds récent : 102,000-105,000 dollars (perte de 15-20 %)
• Flux de fonds hebdomadaire : 2 milliards de dollars (le plus élevé depuis février)

Facteurs macroéconomiques et resserrement de la liquidité

Cette chute est étroitement liée à la détérioration de l'environnement macroéconomique. La probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre est passée de 80 % en octobre à 40 %, incitant les investisseurs à re-pricer les actifs risqués. Le département du Trésor américain a augmenté l'émission de titres de créance pour absorber la liquidité du marché, et le rendement des obligations à 10 ans a rebondi au-dessus de 4,11 %.

Les actions technologiques sont également sous pression, les inquiétudes augmentent avant le rapport financier de NVIDIA, dont le prix de l'action a chuté après les nouvelles de liquidation du fonds spéculatif de Peter Thiel. L'indice du dollar reste stable autour de 106, tandis que l'or chute pour la quatrième journée consécutive, atteignant le seuil de 4 000 USD/once, ce qui montre un sentiment général d'évitement du risque.

L'analyste de Vantage Markets, Hebe Chen, a déclaré : « Le comportement de couverture allant du Bitcoin aux actions technologiques en forte hausse reflète un instinct de défense face à l'‘inconnu inconnu’, tant que la visibilité ne s'améliore pas, la volatilité reste la situation fondamentale. »

Histoire du Bitcoin et voies potentielles de reprise

Les données historiques fournissent quelques références pour la situation actuelle. En 2023, les investisseurs du Bitcoin ETF ont connu deux fois des pertes globales, mais ont toutes deux récupéré leurs bénéfices dans un délai de 6 à 8 semaines. Les conditions clés de reprise comprennent : le Bitcoin se clôturant au-dessus de 105 000 dollars sur une base hebdomadaire, un changement de politique de la Réserve fédérale vers un ton accommodant, ainsi que des données de croissance économique positives.

Le PDG de VALR, Farzam Ehsani, estime que “l'engagement de la Réserve fédérale à réduire les taux en décembre et les statistiques montrant une croissance économique robuste aux États-Unis, ainsi que des signes clairs de succès dans la lutte contre l'inflation” sont des catalyseurs nécessaires pour restaurer la confiance. À court terme, Bitcoin doit maintenir le niveau de soutien de 83 800 dollars, qui est également le niveau cible du modèle baissier ABCD et le niveau de retracement de 50 % de la tendance haussière de 2024.

Stratégies d'investissement en Bitcoin et conseils sur la gestion des positions

Face à l'incertitude du marché, les investisseurs peuvent envisager plusieurs stratégies de réponse. Pour les détenteurs d'ETF, si le coût est supérieur à 95 000 dollars, il est conseillé de fixer un niveau de stop-loss à 83 800 dollars ; ceux avec un coût plus bas peuvent envisager de renforcer leurs positions par paliers dans la fourchette de 85 000 à 88 000 dollars.

En ce qui concerne les stratégies d'options, l'achat d'options de vente à échéance en mars 2026 avec un prix d'exercice de 80 000 dollars offre une protection à la baisse, le coût annualisé étant d'environ 5 % de la valeur de la position. Pour les investisseurs à découvert, il est conseillé d'attendre que le RSI hebdomadaire tombe en dessous de 30 (actuellement à 37) et qu'une figure d'englobement haussier apparaisse avant d'entrer sur le marché. Du point de vue de l'allocation d'actifs, la position en Bitcoin ne devrait pas dépasser 5 % du portefeuille, jusqu'à ce que le prix repasse au-dessus de la moyenne mobile sur 50 semaines.

Lorsque le canal ETF pratique se transforme en une autoroute de pertes, les investisseurs comprennent vraiment la nature des risques du marché des cryptomonnaies. La perte de la ligne de coût de 89 600 dollars n'est pas seulement un jalon de prix, mais aussi un test de l'humeur du marché - ceux qui investissent sur la base d'une conviction à long terme plutôt que des tendances à court terme, pourraient être en mesure de tenir bon dans cette épreuve jusqu'à l'aube suivante.

FAQ

Quel est le coût moyen des investisseurs dans le Bitcoin ETF ?

Selon les données de Glassnode, le coût moyen de base des investisseurs dans le Bitcoin ETF, calculé sur la base d'un prix moyen pondéré par le volume, est d'environ 89 600 dollars.

Pourquoi cette ligne de coût est-elle importante ?

Lorsque le prix du Bitcoin est inférieur à ce niveau, cela signifie que la plupart des investisseurs entrant par le biais de l'ETF sont en perte, ce qui pourrait affecter leur détermination à conserver et déclencher des ventes supplémentaires.

Quels investisseurs restent bénéficiaires ?

Les premiers investisseurs ayant acheté dans la fourchette de 40 000 à 70 000 dollars conservent encore des bénéfices, ces positions ayant été principalement établies entre le début de 2024 et le milieu de 2025.

Quels sont les signaux baissiers actuels sur le marché ?

La formation du croisement mortel, la clôture hebdomadaire en dessous de la moyenne mobile sur 50 semaines, la majorité des indicateurs on-chain passant au bear et l'inclinaison du marché des options devenant négative sont tous des signaux baissiers.

Où le Bitcoin doit-il se redresser pour inverser la tendance ?

Les analystes estiment qu'une clôture hebdomadaire au-dessus de 105 000 dollars est cruciale, tout en nécessitant un virage accommodant de la Réserve fédérale et des données économiques positives.