Trump mentor en chiffrement mise 650 millions de dollars en Bitcoin, pourquoi Wall Street n'achète-t-il pas ?

Rédigé par : Nina Bambysheva, Forbes

Compilation : Luffy, Foresight News

Pour paraphraser David Bailey, les six derniers mois ont été une “bataille féroce à la manière de la Sauvez le soldat Ryan”. Ce PDG de 35 ans de Nakamoto Holdings - la société qu'il a fondée pour gérer les réserves de bitcoins des entreprises - a été témoin de son pari le plus audacieux : une fusion avec la petite entreprise médicale cotée en bourse KindlyMD de l'Utah, passant d'une victoire initiale à l'épreuve actuelle.

« Je suis occupé à me faire frapper sur le marché boursier, » dit-il. L'action de l'entreprise est tombée de 25 dollars à 92 cents en six mois.

Belly n'est pas un cadre typique d'une société cotée au NASDAQ. Il est plus connu en tant que PDG de Bitcoin Magazine, organisateur de la plus grande conférence Bitcoin au monde, et également la personne clé qui a fait changer l'attitude de Donald Trump envers les cryptomonnaies. “Notre objectif,” dit-il, “est de devenir la première entreprise Bitcoin au monde.”

En mai de cette année, KindlyMD dans l'Utah - un opérateur de clinique médicale cotée ayant un revenu annuel de 2,7 millions de dollars, offrant des thérapies traditionnelles et alternatives - a annoncé une fusion inversée avec Nakamoto Holdings de Bailey, visant à se transformer en une société de portefeuille Bitcoin. La société fusionnée est cotée au NASDAQ sous le symbole boursier NAKA et détient actuellement environ 653 millions de dollars en Bitcoin.

Wall Street n'est pas optimiste quant au plan de Bailey. L'action de la société a atteint un sommet de près de 35 dollars en mai, mais a passé la majeure partie d'octobre en dessous de 1 dollar, soit une décote de 98 % par rapport à la valeur nette correspondant aux 5765 bitcoins détenus sur son bilan.

Il s'avère que Nakamoto Holdings est victime de sa propre stratégie de financement. Pour lever des fonds afin d'acheter des cryptomonnaies, l'entreprise a réalisé une série de transactions de placement privé sur le marché public (PIPE), d'un montant total d'environ 563 millions de dollars. Ces transactions ont émis des centaines de millions d'actions nouvelles à des investisseurs privés à des prix très inférieurs, entraînant une dilution importante des droits des actionnaires existants. En septembre, une grande quantité d'actions PIPE a été libérée pour circulation, incitant les investisseurs à encaisser leurs bénéfices, ce qui a provoqué l'effondrement du cours de l'action. De plus, Bailey a incité les spéculateurs de court terme à se retirer des actions dans une lettre aux actionnaires, ce qui a aggravé la situation.

« Ceux qui viennent uniquement pour le trading sont en réalité une source de financement très coûteuse pour nous, » a déclaré Bailey. « Je sais que certains ne partagent pas ce point de vue, mais ce dont nous avons besoin, ce sont des partenaires dont les intérêts à long terme sont alignés. C'est pour nous un pari à haut risque. »

En fait, Bailey a déclaré qu'il allait bientôt intégrer ses autres activités - y compris Bitcoin Magazine, la conférence Bitcoin et la société mère de conseils BTC Inc., ainsi que UTXO Management, qui détient le fonds spéculatif 210k Capital et la société de capital-risque 2140 - dans KindlyMD. Forbes estime que ces entités pourraient ajouter jusqu'à 200 millions de dollars de valeur à cette société de trésorerie Bitcoin, tout en augmentant la part de Bailey (actuellement 3 %).

Belly n'a pas commenté les données de Forbes, mais a déclaré que les flux de trésorerie générés par ces activités lucratives aideraient KindlyMD à acheter plus de bitcoins. Selon des sources proches du dossier, la taille des actifs gérés par 210k Capital est passée discrètement d'environ 100 millions de dollars en janvier de cette année à 400 millions de dollars, réalisant ainsi une multiplication par quatre.

La logique de cet éminent financier est simple : Michael Saylor possède plus de 600 000 bitcoins et n'a pas, et n'a pas besoin, de nombreuses activités opérationnelles. Les autres acteurs doivent avoir une stratégie différenciée pour prouver la valeur de leur existence.

« Nous devons faire des choses qui créent de la valeur, » a déclaré Bailey, « exploiter une entreprise réelle en est une parmi d'autres. »

Bien que le siège de KindlyMD soit situé à Salt Lake City, dans l'Utah, Bailey travaille principalement depuis chez lui à Guaynabo, à Porto Rico. Lors des appels vidéo, il est souvent assis devant une immense peinture représentant une banque engloutie par les flammes. Cette œuvre provient de l'artiste cryptographique Cypherpunk Now et fait partie des centaines de pièces de collection de Bailey, intitulée “La Banque en Flammes”.

« Chaque fois que je rencontre des banquiers, je m'assure que ce tableau est visible en arrière-plan, » a-t-il dit en souriant. Pour quelqu'un qui veut créer sa propre banque, cette scène ne pourrait pas être plus appropriée.

Baily a grandi dans une ferme à Fayetteville, dans le Tennessee, à environ une heure au sud de Nashville. Dès son jeune âge, il a développé un fort intérêt pour l'argent et les marchés. En 2009, il est entré à l'Université de l'Alabama pour étudier l'économie, la finance et les mathématiques, avec l'ambition de devenir banquier d'investissement.

« J'ai été un super fan de Warren Buffett. Quand j'étais à l'université, j'assistais à chaque assemblée générale des actionnaires de Berkshire Hathaway. Je ne m'attendais pas du tout à acheter des bitcoins, c'était complètement incompatible avec la personne que j'étais à l'époque, » se souvient-il.

En 2012, un ami lui a envoyé un article sur le Bitcoin, tout a commencé à changer. Bailey pensait initialement que le Bitcoin était une arnaque, mais il n'a pas pu le prouver. En novembre de la même année, alors que le prix du Bitcoin fluctuait entre 10 et 12 dollars, il a effectué son premier investissement.

En 2014, un an après avoir obtenu son diplôme, Bailey a rejoint le “Bitcoin Magazine”, une publication qui se concentrait à ses débuts sur cette nouvelle cryptomonnaie, cofondée par Vitalik Buterin, qui a ensuite créé Ethereum. Peu après, Bailey et son ami d'université Tyler Evans ont acquis le magazine par l'intermédiaire de BTC Inc., une société qu'ils ont cofondée.

Pour accroître l'influence de la marque, les deux hommes ont lancé la conférence Bitcoin en 2019. Cet événement festif est désormais devenu le « Coachella de la cryptographie », et a également fait de Bailey l'un des évangélistes les plus influents du Bitcoin. La conférence qui s'est tenue l'an dernier à Nashville a attiré 35 000 fidèles, investisseurs et personnalités politiques, y compris le candidat présidentiel Donald Trump.

Bailey a déclaré que son interaction avec Trump avait commencé lors d'une conversation à Porto Rico en 2024 : comment susciter l'intérêt du président pour le Bitcoin. « Paul Manafort était le gardien initial qui nous a aidés à entrer dans son cercle, » a-t-il déclaré. Rapidement, l'équipe de Bailey a obtenu la permission de faire une présentation dans la Trump Tower. Le message clé était simple : les électeurs de Bitcoin joueront un rôle crucial lors des élections présidentielles. Toujours habile à faire des affaires, Trump a décidé de rencontrer Bailey et ses amis s'ils pouvaient apporter des voix et un soutien enthousiaste, l'industrie des cryptomonnaies pourrait avoir l'occasion de s'exprimer.

« Trump transformerait tout en une saison de L'Apprenti, tu es toujours en audition, » a-t-il ajouté, « ‘D'accord, tu veux être conseiller en Bitcoin ? Je vais trouver trois autres personnes pour postuler à ce poste.’ » Bailey a finalement gagné, il a uni des leaders de l'industrie pour collecter plus de 100 millions de dollars pour la campagne de Trump, dont 21 millions de dollars rien que lors de la conférence de Nashville. Lors de cette conférence, la célèbre promesse de Trump — faire des États-Unis la capitale mondiale des cryptomonnaies — a été largement connue.

« Au début, il était très incertain, mais les acclamations du public sur place l'ont amené à changer d'avis. En quittant les lieux, il a déclaré : 'Ces passionnés de Bitcoin m'aiment, ce sont mes gens', » se souvient Bailey. Aujourd'hui, il est conseiller informel du président. Selon lui, Trump a simplement réalisé que les cryptomonnaies bénéficiaient d'un traitement différent de celui des autres classes d'actifs (après les élections, Trump a déjà réalisé des bénéfices de plusieurs centaines de millions de dollars dans le domaine des cryptomonnaies). Il pense que l'objectif actuel est de créer un environnement de concurrence équitable, tandis que la vision plus large est de faire des États-Unis le pays le plus accueillant pour les affaires liées au Bitcoin.

Bailly a affirmé que, au cours de sa carrière de 13 ans, il a investi dans plus de 100 entreprises liées au Bitcoin, dont les plus performantes, Metaplanet et Smarter Web, ont transformé des millions de dollars d'investissements en retours centuplés. Il a déclaré que les retours ne sont pas seulement financiers, de bonnes idées seront copiées. « Si des milliers d'entreprises Bitcoin prospèrent, nous avons gagné. »

Cette vision à long terme inspirée par Buffett propulse aujourd'hui le développement de KindlyMD. Bailey envisage de transformer l'entreprise en un grand holding, avec des filiales rentables et indépendantes. Pour lui, il ne s'agit pas seulement d'une stratégie d'investissement, mais d'une répétition de l'histoire monétaire. Ce qu'il appelle le « standard Bitcoin » fait écho à l'évolution de l'or : les maisons de négoce de l'or et de l'argent se sont transformées en banques de métaux précieux, puis ont évolué vers des banques centrales et des banques d'investissement. Il considère que les sociétés de trésorerie Bitcoin d'aujourd'hui sont les maisons de négoce de l'or et de l'argent à l'ère numérique, se dirigeant vers une nouvelle forme de banque.

KindlyMD est en train de propulser cette transformation. La société a investi dans d'autres sociétés de détention de bitcoins, à savoir Metaplanet au Japon et Treasury B.V. aux Pays-Bas. « Imaginez cultiver un ETF », a expliqué Bailey, « ce que nous faisons, c'est exactement cela - cultiver ces ETF gérés activement sous forme d'actions d'entreprise à l'échelle mondiale. » Bien sûr, comme d'autres nouvelles sociétés de trésorerie crypto, la façon dont Bailey entre sur le marché public évite l'examen de la SEC (Securities and Exchange Commission) des ETF et des IPO.

Malgré le « premier show » de KindlyMD à Wall Street qui s'est terminé de manière désastreuse, Bailey ne s'en soucie pas beaucoup. « Ce qui est génial avec le Bitcoin, c'est qu'il est très tolérant, vous pouvez faire des erreurs au cours de votre carrière, puis recommencer », a déclaré Bailey.