Les institutions aspirent la liquidité, les jetons Meme déforment le marché : pourquoi ce "faux bull run" est-il si éprouvant ? Seul Bitcoin a survécu !

De nombreux participants au marché estiment que le cycle actuel de bull run des cryptoactifs est le plus difficile et le plus frustrant de l'histoire. Bien que le Bitcoin (BTC) ait atteint un nouveau sommet historique, sa dynamique de hausse est terne, tandis que les pullbacks sont exceptionnellement cruels, les alts chutant de 90 % ou plus, et les investisseurs détaillants ayant presque disparu. Le trader crypto “Crypto Birb” a résumé trois raisons principales : l'entrée des institutions de Wall Street qui se concentrent sur l'infrastructure et les RWA, aspirant la liquidité spéculative ; la surenchère des Meme jetons a transformé le marché en un “casino sans issue”, distordant la valeur du marché ; et la guerre commerciale du président Trump et l'environnement macroéconomique de taux d'intérêt élevés en cours, étouffant l'espoir de retour des capitaux spéculatifs et des investisseurs détaillants.

La vérité sur le « bull run creux » : l'entrée des institutions et le changement de la nature du marché

Dans ce bull run, bien que le Bitcoin ait doublé par rapport à son point bas de 2023, l'“âme” du marché semble vide et fatiguée. Cela contraste fortement avec le spectacle de la frénésie collective et des alts qui s'envolent lors des précédents cycles.

Vampirisme institutionnel : la liquidité spéculative est siphonnée

La participation profonde des institutions de Wall Street (comme BlackRock, Fidelity et Goldman) n'a pas entraîné la frénésie spéculative que les investisseurs détaillants attendaient, mais plutôt des extractions à grande échelle et une appropriation des infrastructures.

• Possession d'infrastructures : Les institutions ne viennent pas pour spéculer sur les jetons Meme ou les airdrops, elles ont acquis des réseaux de garde, des voies de liquidité et des canaux de conformité, ces infrastructures sont maintenant utilisées pour “louer” à d'autres participants.
• Fondamental et non spéculatif : Comme l'indiquent Telcoin Magazine et Fortune, l'adoption institutionnelle au début de 2025 est “fondamentale et non spéculative”. C'est une bonne nouvelle pour la légitimité à long terme de Bitcoin, mais une mauvaise nouvelle pour la culture crypto et les investisseurs détaillants à court terme.

Le trader Crypto Birb a commenté : “L'argent intelligent a pris des choses de valeur - c'est une bonne chose pour eux.” La liquidité du marché est attirée par les fonds institutionnels axés sur les actifs du monde réel (RWA) et les infrastructures, ce qui a fait perdre de l'air à la hausse des alts.

La distorsion catastrophique des jetons Meme : casinos et autodestruction

Si l'entrée des institutions a rendu le marché “professionnel”, alors la frénésie des Meme coins l'a rendu “méconnaissable”. À l'origine nés comme une satire, les Meme coins sont devenus le récit dominant en 2024 et 2025.

Tempête parfaite de la cupidité et de l'ironie

Chaque semaine, de nouveaux jetons communautaires, des thèmes animaliers et des mèmes politiques apparaissent, entraînant une vague après l'autre de détenteurs brûlés.

• Casinos sans issue : Les jetons de mème ont transformé les cryptoactifs en “casinos sans issue”. Chaque jeton dépend purement de la propagation virale pour exploser, puis s'effondre rapidement.
• Auto-destruction : Cette tempête est une combinaison de la cupidité des investisseurs détaillants et de l'ironie du Web3, les deux subissant au final de lourds dommages. Même les vétérans du secteur, censés mieux comprendre la situation, ont été entraînés dans une course à la spéculation plutôt qu'à la substance.

Cette quête excessive des jetons Meme a considérablement dispersé les fonds des investisseurs détaillants, épuisé l'énergie du marché et dilué l'attention de l'industrie pour les projets pratiques.

Pression macroéconomique : des taux d'intérêt élevés et une guerre commerciale étouffent l'appétit pour le risque

Le contexte macroéconomique est également devenu un obstacle à la reprise de la vente au détail sur le marché des Cryptoactifs.

• Impact de la guerre commerciale : La guerre commerciale et la politique tarifaire de Trump ont provoqué un pullback de 20 % sur le marché boursier et ont siphonné la liquidité du marché mondial.
• Effet des taux d'intérêt élevés : Des taux d'intérêt continuellement élevés rendent le coût du capital élevé, luttant contre la liquidité spéculative, ce qui entraîne une stagnation des actifs risqués comme les cryptoactifs.

Ironiquement, ce gouvernement considéré comme “pro-crypto” a finalement gelé le retour des investisseurs détaillants avec des taux d'intérêt élevés et une politique macroéconomique. Les dépenses de consommation ralentissent, et l'appétit des investisseurs ordinaires pour la spéculation à 100 fois les rendements disparaît. Ce qui aurait pu être une époque d'explosion de richesse s'est finalement transformé en un test de patience.

Bitcoin : un actif souverain qui survit dans les ruines

Parmi tous ces “débris” de marché, Bitcoin (BTC) existe toujours lentement, de manière stable et souveraine. L'entrée de capitaux institutionnels, au moment où tout brûlait, a renforcé la légitimité de Bitcoin.

Maturité et leçons du Bitcoin

Comme le souligne le rapport « État des Cryptoactifs » de a16z, la puissance de Bitcoin est soutenue par des forces macroéconomiques et l'acceptation réglementaire.

• Signe de maturité : Le marché d'aujourd'hui est moins en proie à la frénésie, moins de graphiques paraboliques, et ressemble davantage à un système financier qu'à un parc d'attractions.
• Leçon douloureuse : pour ceux qui viennent pour le “hausse numérique”, cela peut sembler être une punition. Crypto Birb a résumé : “Nous avons été manipulés par nous-mêmes. C'est notre punition pour avoir choisi la spéculation plutôt que l'utilité.”

Conclusion

La leçon de ce “bull run creux” est profonde. La résilience du Bitcoin prouve que les cryptoactifs peuvent exister de manière durable, mais la créativité, l'énergie de détail et l'optimisme sauvage du marché sont devenus des victimes collatérales. Cela pourrait être le prix du progrès, le marché devient mature dans son processus d'institutionnalisation, mais cela rappelle à tous les participants : tous les cycles ne sont pas là pour vous rendre riche. Certains cycles existent pour vous amener à reconsidérer l'intention initiale de l'investissement.

Avertissement : Cet article est une information d'actualité et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché des chiffrement est extrêmement volatile, les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans leurs décisions.