Après l'augmentation des droits de douane, la "nouvelle direction" des capitaux : où est le destin final des fonds de chiffrement ?

En septembre 2025, à un moment rempli d'incertitudes, l'économie mondiale subit une épreuve sans précédent. Avant le important nœud de novembre, la lutte économique entre la Chine et les États-Unis s'intensifie à nouveau. Le 10 octobre, heure locale, le président américain Trump a déclaré sur les réseaux sociaux qu'à partir du 1er novembre 2025, des droits de douane supplémentaires de 100 % seraient appliqués à tous les produits importés de Chine, et un contrôle des exportations serait mis en œuvre pour tous les logiciels clés. Les événements imprévus perturbent nettement les principaux actifs mondiaux, et il est encore nécessaire de suivre les développements ultérieurs.

En raison des événements mentionnés ci-dessus, les actifs de droits mondiaux et les marchandises ont généralement chuté, tandis que les obligations américaines et l'or ont augmenté. Plus précisément, vendredi dernier, l'indice Nasdaq américain a chuté de 3,6 %, l'indice S&P 500 a baissé de 2,7 %, enregistrant la plus forte baisse quotidienne depuis le 10 avril, les actions de puces comme AMD et Qualcomm ont connu des baisses importantes, et l'indice VIX a grimpé ; vendredi dernier, le China Sci-Tech 50, l'indice ChiNext et l'indice Hang Seng Technology ont respectivement chuté de 5,6 %, 4,6 % et 3,3 % ; l'indice Stoxx 600 européen a clôturé en baisse de 1,25 %, les principaux indices boursiers des pays européens ont tous terminé en baisse ; en ce qui concerne les matières premières, le pétrole américain et le cuivre de New York ont chuté de 4,8 % et 3,7 %, avec une baisse intrajournalière dépassant 5 % ; les obligations américaines à 10 ans ont plongé de plus de 10 points de base, tandis que les contrats à terme sur l'or de New York ont augmenté de près de 2 %.

Il convient de noter que l'accord de suspension des "tarifs réciproques" lancé par le gouvernement Trump en avril à l'égard de la Chine expirera également le 10 novembre, et les développements ultérieurs devront être suivis de près.

Avec l'entrée en vigueur d'une nouvelle vague de droits de douane réciproques, le flux de capitaux ne se dirige plus simplement d'un marché traditionnel à un autre, mais prend une posture de "défense et d'attaque", affluant vers un nouveau refuge numérique : les crypto-monnaies. Nous analyserons en profondeur la logique derrière ce nouveau flux de capitaux à travers quatre dimensions : l'incertitude macroéconomique, les risques géo-financiers, l'évolution de la réglementation et les stratégies d'investissement.

Une incertitude douanière : le mécanisme de "pont" entre le commerce de biens et la couverture numérique

Depuis l'entrée en vigueur des droits de douane égaux le 7 août, l'effet de « tirage » du commerce mondial a complètement disparu. Les importations américaines ont considérablement diminué, et le PMI manufacturier mondial est passé en zone de contraction, montrant que l'économie réelle fait face à des défis. Cependant, il convient de noter que l'effet de « transfert commercial » provoqué par les droits de douane est en train de se manifester : bien que les exportations de la Chine vers les États-Unis aient diminué, celles vers l'ASEAN connaissent une croissance rapide.

Cette incertitude amplifie la pression sur la sortie de capitaux, principalement dans les aspects suivants :

• Transmission des prix et de la consommation :

• Bien que l'IPC global des États-Unis soit globalement stable, l'IPC de base est en hausse, avec une augmentation particulièrement marquée des prix des biens importés. Les droits de douane sur les médicaments, qui entreront en vigueur le 1er octobre (avec un taux pouvant atteindre 100 %), devraient encore faire grimper les prix des produits concernés et exercer une pression sur les dépenses des consommateurs.
• Emploi et confiance débordante :
• Bien que l'indice des nouvelles commandes dans le secteur manufacturier ait légèrement augmenté, la croissance de l'emploi ralentit et l'indice de confiance des consommateurs continue de baisser. Les inquiétudes concernant les droits de douane sont devenues un facteur important influençant le sentiment du marché des capitaux, entraînant des flux de capitaux hors du marché boursier à risque plus élevé vers des actifs à forte liquidité.
• Rôle de "pont" crypté :

• Face aux retards de paiement causés par les frictions tarifaires et aux craintes de dévaluation du dollar, les entreprises et les investisseurs se tournent rapidement vers les cryptomonnaies. Les stablecoins (comme USDT/USDC) **sont utilisés par les entreprises pour le règlement du commerce international, afin d'éviter les fluctuations des taux de change et les restrictions des systèmes de paiement traditionnels. Et **le Bitcoin (BTC) **est considéré comme l'"or numérique" pour couvrir l'inflation et les risques géopolitiques.

Les données de septembre montrent que, bien que la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies ait légèrement diminué, les entrées de stablecoins atteignent 2,5 milliards de dollars, les entrées nettes des ETF Bitcoin s'élèvent à 1,5 milliard de dollars, ce qui indique clairement que le capital opère un tournant "défensif" et non une vente panique.

Deux, la "stratégie d'attaque" du dollar : la nouvelle ligne de défense des stablecoins sous la loi GENIUS

Face à la tendance croissante de dédollarisation (comme le règlement en monnaie locale promu par les pays BRICS), les États-Unis ajustent activement leur stratégie. La signature de la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) marque un "tournant à 180 degrés" des États-Unis dans le domaine des stablecoins.

Le projet de loi vise à intégrer les stablecoins dans un cadre fédéral de régulation et exige un rattachement 1:1 au dollar/à la dette américaine, transformant ainsi les stablecoins d'une "menace monétaire" potentielle en une "ligne de défense numérique" consolidant la domination du dollar.

• Détails du cadre réglementaire :

La loi GENIUS place les stablecoins sous une réglementation plus souple de la CFTC et interdit à la Réserve fédérale d'émettre des CBDC (monnaies numériques de banque centrale) afin de protéger la vie privée et de promouvoir l'innovation dans le secteur privé. Cela offre un chemin de conformité clair pour des entreprises comme Circle et attire des géants de la finance traditionnelle tels que JPMorgan et Citigroup à explorer les dépôts tokenisés.

• Effet de synergie tarifaire :

L'augmentation des droits de douane a accéléré l'adoption des stablecoins. Les entreprises utilisent USDC pour les paiements transfrontaliers, évitant non seulement la volatilité des devises, mais aussi les processus complexes du système traditionnel SWIFT. Sur les réseaux sociaux, beaucoup considèrent "droits de douane + loi GENIUS" comme la combinaison ultime pour consolider "l'hégémonie numérique du dollar".

Ce projet de loi n'est pas un jeu à somme nulle avec l'or ou les nouvelles monnaies souveraines, mais vise à attirer le capital traditionnel dans le domaine de la cryptographie en offrant une réglementation claire, renforçant ainsi la position mondiale du dollar.

Trois, défense et attaque simultanées : stratégie des "deux points d'ancrage" en or et en crypto.

Bien que les droits de douane aient entraîné une incertitude macroéconomique, la vague de baisse des taux d'intérêt des banques centrales mondiales au cours du second semestre et l'explosion de l'intelligence artificielle (IA) atténuent leurs effets négatifs. Cela offre une nouvelle fenêtre d'opportunité d'investissement pour le capital, les incitant à adopter une stratégie de "défense et d'attaque simultanées".

1. Couche de défense : or

L'or, en tant qu'actif refuge traditionnel, joue toujours un rôle important dans l'environnement actuel. Bien que les banques centrales du monde aient ralenti leurs achats d'or au troisième trimestre, des pays comme la Chine et la Pologne continuent d'en augmenter leurs réserves pour se protéger contre les risques géopolitiques. En particulier, l'ordre exécutif du 5 septembre a exempté les barres d'or de droits de douane, ce qui est favorable au marché de l'or physique.

Chemin d'investissement : Pour les investisseurs à la recherche de stabilité, les ETF sur l'or (comme GLD, IAU) sont un choix idéal.

2. Couche d'attaque : Bitcoin et stablecoins

Au début de l'augmentation des droits de douane, le Bitcoin a connu une forte baisse, mais le rebond qui a suivi a montré sa résilience en tant que "or numérique". Avec l'ouverture des investissements en Bitcoin/ Ethereum dans le 401(k) plan de retraite, ainsi que l'apparition de signaux réglementaires positifs tels que la victoire de Ripple, le marché des cryptomonnaies attire des capitaux plus larges.

• L'explosion de l'intelligence artificielle (IA) a également insufflé une nouvelle vitalité au marché des cryptomonnaies. Les géants de l'IA comme NVIDIA ont obtenu des exonérations de droits de douane, ce qui a entraîné une hausse des prix des jetons cryptographiques connexes (comme FET). Le "Crypto Project" de Trump annonce également la possibilité de plus d'applications en chaîne.

Flux de fonds d'octobre « pyramide »

Quatre, Stratégies d'investissement et gestion des risques : suivre des indicateurs haute fréquence, capturer le "risque" du T4

Face à la complexité du marché, les investisseurs ont besoin d'une stratégie claire.

• Stratégie de défense : Il est conseillé de allouer 40 % du portefeuille dans des ETF sur l'or, afin de se couvrir contre l'augmentation des prix et les risques géopolitiques. Suivre les changements dans les réserves d'or des banques centrales mondiales, en particulier les tendances des économies émergentes comme la Chine.
• Stratégie d'attaque : Allouer les 60 % restants de la position aux actifs cryptographiques. Parmi ceux-ci, 30 % peuvent être investis dans des infrastructures de stablecoins (comme les réseaux de paiement tels que Circle), pour parier sur leur utilisation dans le commerce transfrontalier ;
• Les 30 % restants peuvent être utilisés pour les tokens cryptographiques liés au Bitcoin et à l'IA, afin de saisir les opportunités de croissance apportées par les réductions de taux et les mises à niveau technologiques au cours du second semestre.

Risques : Bien que les perspectives soient optimistes, des risques demeurent. L'entrée en vigueur des tarifs en octobre pourrait augmenter la probabilité de récession, et la volatilité du marché reste élevée. Il est conseillé de définir des points de stop-loss et de maintenir une diversification des positions, sans qu'un investissement unique ne dépasse 10 % du total des positions.

Outils de suivi : Suivez de près les rapports mensuels d'achat d'or des banques centrales, les indicateurs haute fréquence tels que le RSI du Bitcoin, afin de capturer les dernières dynamiques du marché.

Cinq, de l'« ère post-dollar » à l'« ancrage numérique » - les opportunités stratégiques de la cryptographie

Bien que l'augmentation des droits de douane ait amplifié l'incertitude économique mondiale, comme le montrent les données, le capital n'a pas entièrement fui le système dollar, mais a plutôt trouvé un nouveau foyer par une approche de "ancrage numérique". À court terme, l'or et le bitcoin fournissent une fonction de protection nécessaire ; à moyen et long terme, les stablecoins et les jetons cryptographiques AI deviennent le nouveau moteur par lequel parier sur la croissance future.

Avec l'arrivée de la "saison des risques" au quatrième trimestre, la double catalyse de la baisse des taux d'intérêt et des nouvelles technologies réduira encore le risque de récession, et le marché des cryptomonnaies pourrait devenir le "nouveau point d'ancrage" de l'économie mondiale au cours du second semestre. Le flux final de capitaux pointera probablement vers une nouvelle ère dominée par les actifs numériques, dépassant le cadre financier traditionnel.