Tout le monde peut ouvrir un marché de Futures Perpétuel, les dix questions et réponses clés sur Hyperliquid HIP-3.

Auteur : KarenZ, Foresight News

Imaginez ceci : Hyperliquid vous fait une offre, « Eh bien, tant que vous avez suffisamment de compétences, vous pouvez créer votre propre Perp DEX ! »

HIP-3 est une telle fonctionnalité. Le 13 octobre, Hyperliquid a officiellement activé HIP-3 sur le réseau principal, permettant à tout développeur éligible de déployer et d'exploiter de manière autonome un marché de contrats perpétuels. Cela marque une étape clé pour Hyperliquid vers un processus de mise en marché de contrats entièrement décentralisé.

En termes simples, le HIP-3 de Hyperliquid est un système de règles qui "vous transforme en patron, vous permettant de créer votre propre marché de contrats à terme perpétuels".

Mécanique de base : Comment ouvrir un marché de contrats perpétuels ?

Quels sont les critères d'admission ?

Hyperliquid a établi un seuil de mise assez élevé :

• Doit staker 500 000 HYPE (valeur actuelle supérieure à 20 millions de dollars) : Cependant, on s'attend à ce que les exigences en matière de quantité de staking diminuent avec la maturation croissante des infrastructures.
• Pas besoin de permission : Pas besoin de demander, pas besoin d'approbation, il suffit de staker pour déployer.
• Sélection d'oracle, conception de contrat, etc. résolus par soi-même.

Jouer de base

• Un staking correspond à un DEX : Selon les règles actuelles, un staking correspond à un Perp DEX, et à l'avenir, il pourrait être possible qu'un staking ouvre plusieurs DEX.
• Carnet de commandes haute performance : HyperCore vous fournira un système de marge indépendant et un carnet de commandes en chaîne.
• Les contrats de jetons à lancer doivent participer à une enchère : Vous souhaitez lancer un contrat de jeton ? Vous devez participer à une enchère hollandaise et payer les frais de gas avec des jetons HYPE. L'enchère a lieu toutes les 31 heures. Les 3 premiers actifs de chaque marché n'ont pas besoin de participer à l'enchère et peuvent être lancés directement ; à partir du 4ème, vous devez participer à l'enchère hollandaise avec d'autres, les règles étant les mêmes que pour l'enchère précédente HIP-1 (lancement de jetons au comptant). Ce design a été pensé pour permettre aux nouveaux opérateurs de DEX de démarrer rapidement, et à partir du 4ème, des frais sont appliqués pour garantir que seuls les jetons de valeur soient lancés. Tous les DEX HIP-3 partagent un pool d'enchères.
• Comment les frais de déploiement sont-ils perçus ? : Le déployeur peut définir une répartition des frais allant jusqu'à 50 %, et peut même ajouter des frais supplémentaires au taux de base.
• Quel type de garantie peut-on utiliser ? En théorie, n'importe quel « actif de cotation » (quote asset, l'actif utilisé pour le prix d'une paire de trading) peut être utilisé comme garantie.
• Mode de marge : Actuellement, le trading ne peut se faire qu'avec la « marge isolée » (c'est-à-dire qu'une perte sur un actif n'affecte pas les autres actifs), la « marge globale » (tous les actifs partageant la même marge) sera ajoutée progressivement par la suite.

En tant que « patron » du marché, que devez-vous encore faire ?

En tant que déployeur, vous êtes le « patron » de ce marché et devez être responsable :

• Définir les règles du marché : par exemple, quel oracle utiliser, comment concevoir le contrat.
• Opérations quotidiennes : définir le prix des oracles, contrôler le multiplicateur de levier, régler le marché si nécessaire
• Il est également possible d'utiliser un mécanisme multi-signatures pour une gestion plus réglementée.

Comment les frais de transaction sont-ils calculés ?

• Les utilisateurs paient le double : En négociant sur le DEX Perp HIP-3, les frais sont le double de ceux du marché des contrats perpétuels géré par les validateurs.
• Le déployeur prend 50% : votre part de frais est fixée à 50%, des frais supplémentaires peuvent être ajoutés.
• Les revenus du protocole restent inchangés : Le protocole Hyperliquid gagne autant d'argent que le marché officiel (car la moitié supplémentaire est donnée au déployeur de HIP-3 Perp DEX).
• Mécanisme de réduction continu : Le marché HIP-3 continue d'intégrer des mécanismes de réduction pour le staking, des récompenses de parrainage, etc.

En d'autres termes : l'utilisateur paie le double, le déployeur de HIP-3 Perp DEX et le protocole prennent chacun la moitié.

Comment contrôler le risque ?

• Les actes malveillants seront punis : Exiger un dépôt de 500 000 HYPE équivaut à une garantie ; en cas de manipulation malveillante du marché, les validateurs ont le droit de réduire le dépôt du déployeur par un vote pondéré basé sur le dépôt.
• Si des opérations malveillantes sont détectées, même en cas de déblocage, des sanctions s'appliqueront : même si vous commencez à débloquer, si un problème est découvert dans les 7 jours, des sanctions seront imposées.
• Après l'arrêt de l'exploitation, il faut encore verrouiller pendant 30 jours : même si vous fermez tous les marchés, le staking doit encore être verrouillé pendant 30 jours.
• Restrictions de position : Pour contrôler les risques, le système a également établi deux niveaux de contrainte pour les contrats non réglés : une limite nominale et une limite de taille. La limite nominale est la somme de « quantité de position × prix actuel » de tous les actifs dans ce DEX, régulant à la fois la position totale du marché et la position d'un actif individuel. La limite de taille est plus simple, elle est calculée sur la base de la quantité de position et est appliquée de manière obligatoire à chaque actif ; actuellement, chaque actif peut avoir une position maximale de 1 milliard d'unités. Vous devez donc définir raisonnablement « l'unité de transaction minimale ».

Quelles actions seront punies ?

• Tentative d'attaque du système par des entrées de données anormales malveillantes (même si cela n'a pas réussi).
• Utiliser des vulnérabilités ou des conditions limites pour contourner les restrictions du système.
• Entrées invalides entraînant un effondrement du réseau ou des performances.

Cependant, les bogues liés au protocole causés par des entrées normales (problèmes de protocole) ainsi que les pannes système non liées aux actions du déployeur ne donneront pas lieu à des confiscations.

Combien de pénalité ?

Les validateurs voteront pour décider, en général en se référant à cette norme :

• Provoquer des pannes prolongées du système ou des transitions d'état invalides : amende maximale de 100 %.
• Provoque une brève panne du système : amende maximale de 50 %.
• Entrées invalides entraînant une dégradation des performances du réseau ou des problèmes de performance : amende maximale de 20 %.

La mise en jeu des déployeurs qui a été pénalisée sera détruite, plutôt que d'être attribuée aux utilisateurs affectés.

HIP-3 va-t-il apporter des changements au marché et aux joueurs ?

Le lancement de HIP-3 peut être considéré comme un tournant important dans le développement de l'écosystème Hyperliquid, ouvrant le pouvoir d'ajout de pièces à tous. C'est un énorme saut de la gouvernance centralisée à la gouvernance décentralisée. Les officiels de Hyperliquid peuvent être conservateurs et n'ajouter que des pièces majeures. Mais l'imagination de la communauté est illimitée, par exemple,

• Suivre les tendances du marché : lorsqu'un nouveau jeton de blockchain publique devient soudainement populaire, le créateur peut rapidement lancer son contrat perpétuel pour capitaliser sur l'engouement du marché. Ce modèle de marché "petit mais rapide" peut combler le vide laissé par les grandes plateformes, offrant aux utilisateurs plus d'options de trading.
• Actifs à long terme : des tokens de niche mais ayant une demande peuvent également avoir des contrats perpétuels.
• Produits innovants : par exemple, créer un DEX perpétuel axé sur les concepts de la monnaie AI, un événement RWA, et un événement de monnaie Meme.

De plus, après avoir mis en jeu 500 000 HYPE, le déployeur est lié aux intérêts de l'écosystème Hyperliquid, et les frais d'enchère ultérieurs dépendront également de HYPE. Ils vont promouvoir activement leur DEX, amenant leur propre communauté et leurs utilisateurs, en détenant HYPE à long terme, créant ainsi une barrière de protection pour l'écosystème Hyperliquid.

Plus important encore, le HIP-3 créera de la valeur pour le token HYPE, chaque DEX doit verrouiller 500 000 HYPE, verrouiller = réduire la circulation = soutien des prix.

Quels sont les impacts négatifs potentiels de HIP-3 ?

Bien que le HIP-3 apporte de nombreuses innovations à l'écosystème Hyperliquid, il existe encore certains risques potentiels du point de vue de l'exploitation réelle et de l'expérience utilisateur, que nous devons examiner objectivement.

Tout d'abord, 500 000 HYPE exclut de nombreuses personnes, un seuil de valeur de plus de 20 millions de dollars est un chiffre astronomique pour les développeurs individuels, seuls les institutions, les gros investisseurs et les VC peuvent se le permettre. Cela pourrait finalement entraîner une concentration des créateurs de marché entre les mains de quelques institutions ou gros investisseurs fortunés, s'éloignant ainsi de l'objectif initial de "construction décentralisée et collaborative". Cependant, cela peut également éviter de nombreux risques.

Deuxièmement, le HIP-3 confie la définition du marché et la responsabilité opérationnelle aux créateurs. Si le créateur fait un mauvais choix d'oracle, conçoit des règles de contrat avec des failles, ou commet une erreur opérationnelle, cela peut entraîner des pertes d'actifs pour les utilisateurs.

En même temps, avec l'émergence d'un grand nombre de marchés gérés par différents créateurs, les utilisateurs doivent consacrer beaucoup d'efforts à évaluer la qualité des marchés, ce qui augmente considérablement les coûts de sélection. S'ils entrent par inadvertance sur un marché « peu fiable », ils seront confrontés à un risque de transaction élevé.

De plus, bien que les trois premiers actifs puissent être lancés sans enchère, à partir du quatrième actif, il est nécessaire de participer à une enchère néerlandaise partagée. Si plusieurs créateurs cherchent simultanément à obtenir une place pour des actifs populaires, cela peut entraîner une augmentation des prix d'enchère, rendant difficile pour les petits et moyens créateurs de rivaliser pour obtenir des actifs de qualité en raison de leurs ressources financières limitées, les obligeant à choisir des actifs moins populaires, ce qui limite encore leur espace de développement sur le marché.

Il est encore plus préoccupant que chaque DEX opéré par un créateur soit indépendant, avec des livres de commandes et des systèmes de garantie qui ne communiquent pas entre eux. Cela peut entraîner une dispersion de la liquidité au sein de l'écosystème Hyperliquid vers plusieurs petits marchés, où la profondeur d'un marché individuel peut être insuffisante, entraînant des problèmes tels qu'un glissement élevé et un ralentissement de la vitesse de transaction, ce qui affecte l'expérience de trading des utilisateurs. En particulier pour les marchés des créateurs de taille moyenne et petite, le manque de liquidité peut devenir un goulot d'étranglement mortel pour leur développement, formant un cercle vicieux où "moins il y a de liquidité, moins il y a d'utilisateurs, et moins il y a d'utilisateurs, moins il y a de liquidité."

enfin

En une phrase : HIP-3 a transformé Hyperliquid d'un simple échange en une plateforme d'échange.

C'est comme :

• Auparavant, Amazon se concentrait principalement sur la vente en direct.
• Maintenant, Amazon permet à tout le monde d'ouvrir une boutique.

En résumé : si vous avez 500 000 HYPE, des compétences techniques et l'intention de faire vos preuves dans le domaine des Perp DEX, alors HIP-3 est votre scène. Mais n'oubliez pas, plus de compétences implique plus de responsabilités, ne gâchez pas tout !