Аналіз подій, що призвели до краху TerraUSD і Luna

Обвал TerraUSD (UST) та її сестринського токена Luna був значною подією у світі криптовалют, позначеною стрімким втратою вартості. Криза розпочалася, коли UST, стейблкоїн, прив'язаний до долара США, почав розплітатися, що призвело до втрати довіри серед інвесторів та користувачів. Алгоритмічний механізм, призначений для підтримання стабільності UST через виготовлення та спалювання Luna, не справлявся із раптовими та масштабними виведеннями, що загострило проблему розплітання.

Оскільки вартість UST продовжувала знижуватися, автоматизована система відреагувала карбуванням все більшої кількості Luna, щоб поглинути шок, який, у свою чергу, наповнив ринок Luna і різко знизив її вартість. Цей спіральний ефект призвів до катастрофічної втрати ринкової капіталізації обох токенів, знищивши мільярди доларів вартості за короткий період. Швидкість і масштаби краху були безпрецедентними, заставши багатьох у криптоспільноті зненацька. Події відбувалися наступним чином:

• 8 травня: UST впав до $0.985.
• 9 травня: Гвардія Фонду Луни (LFG) планувала розгорнути 1,5 мільярда доларів у Bitcoin (BTC) для захисту підтримки UST до долара США.
• 11 травня, 10Пропозиція 1164 щодо збільшення мінтингової потужності з 293 мільйонів доларів до приблизно 1,2 мільярда доларів була висунута.
• 12 травня, 14Binance оголосила, що вона вилучить LUNA/UST, якщо вартість UST впаде нижче $0,005.
• 12 травня 16Валідатори Terra вирішили призупинити блокчейн, щоб запобігти атакам на управління.
• 13 травня, 12Блокчейн Terra відновлено, а міст Wormhole знову працює в онлайні.
• 13 травня 21Торги з LUNA/BUSD та UST/BUSD відновлено на Binance.
• 13 травня, 23До Квон, засновник Terraform Labs, представив План відродження екосистеми Terra.

Основні причини краху були багатогранними, включаючи як технічні вразливості в дизайні Terra, так і загальну динаміку ринку. Критики вказали на невід'ємні ризики, пов'язані з алгоритмічними стейблкоїнами, яким не вистачає фізичних резервів, що підтримують традиційні стейблкоїни. Крім того, більш широкі ринкові умови, включаючи зниження довіри до криптовалют і зовнішній економічний тиск, сприяли швидкому розпаду UST і Luna.

Ця подія стала суворим нагадуванням про ризики, пов'язані з інноваційними фінансовими технологіями, особливо тими, які прагнуть зруйнувати традиційні грошово-кредитні системи без такого ж рівня регулювання чи нагляду. Крах Terra підкреслив необхідність більш надійних механізмів для забезпечення стабільності та безпеки алгоритмічних стейблкоїнів, а також важливість навчання інвесторів щодо ризиків, пов'язаних із такими активами.

Реакція спільноти та розробників на кризу

Після колапсу спільнота Terra та її розробники об'єдналися, щоб вирішити кризу та врятувати те, що залишилося від екосистеми. Початкові заходи реагування були зосереджені на стабілізації ситуації та оцінці масштабів збитків, а також на створенні відкритих каналів зв'язку для інформування громади. Розробники та основна команда запропонували кілька заходів, щоб відновити довіру та забезпечити шлях вперед для користувачів та інвесторів Terra.

Одним із перших кроків, які були зроблені, було зупинити блокчейн Terra тимчасово, щоб запобігти подальшим пошкодженням та оцінити технічні вразливості, що призвели до краху. Ця пауза дала розробникам можливість впровадити невідкладні заходи та спланувати більш стійкі довгострокові рішення. Протягом цього періоду спільнота взяла участь у інтенсивних дискусіях та обговореннях щодо найкращого курсу дій, що відображає децентралізований характер управління блокчейном.

Також обговорювалися зусилля щодо компенсації постраждалих користувачів, пропозиції щодо створення компенсаційного фонду або відгалуження блокчейну Terra для скидання екосистеми. Ці обговорення були відзначені сильним почуттям солідарності в медіа-спільноті Terra, багато учасників висловлювали готовність сприяти зусиллям з відновлення, незважаючи на свої втрати.

Розробники запропонували план форку блокчейну Terra, створивши нову версію без алгоритмічного стейблкоїна, який спричинив крах. Ця пропозиція, відома як «Terra 2.0», мала на меті зберегти інноваційні аспекти екосистеми Terra, одночасно усунувши елементи, які призвели до її падіння. План був винесений на голосування громади, продемонструвавши прихильність демократичному процесу прийняття рішень навіть в умовах кризи.

Terra ініціювала друге скидання LUNA в рамках своїх поточних зусиль щодо подолання наслідків аварії екосистеми на початку цього року. Цей аірдроп покликаний надати додаткову компенсацію власникам нативного токена LUNA або стейблкоїна UST, які обидва зіткнулися зі значною девальвацією. Аірдроп має на меті виправити розбіжності в розподілі з початковим аірдропом «Фенікс». Відповідні власники Terra Luna Classic, які не отримали правильну кількість токенів LUNA під час першого аірдропу, мають можливість отримати свою частку від цього другого розподілу, який розпочався 4 вересня і триватиме до 4 жовтня 2022 року. Для цього було виділено близько 19,5 млн токенів LUNA.

Компенсація підлягає дворічному графіку розподілу з шестимісячним обривом, призначеним для пом'якшення можливої нестабільності ліквідності Gate.io. Це відбувається після попереднього роздачі токенів, яка відбулася в кінці травня, спрямована на компенсацію користувачам після значного зниження ринкової капіталізації внаслідок події де-пегінгу.

Новий токен LUNA, випущений після краху, відчував волатильність після запуску, причому ціни значно коливалися з травня. Хоча ці ейрдропи є спробою компенсувати збитки, вартість LUNA та USTC залишається значно нижчою, ніж їх ціни до краху.

Зусилля зібратися і вивчені уроки для майбутніх проєктів блокчейну

Зусилля з відновлення екосистеми Terra після занепаду були відзначені акцентом на прозорість, залучення спільноти та технічну надійність. Запуск Terra 2.0, затверджений голосуванням спільноти, представляв собою свіже початок для екосистеми, вільний від алгоритмічного механізму стабільних монет, який виявився його Ахіллесовою п'ятою. Новий блокчейн мав за мету зберегти інноваційні функції та дух спільноти Terra, відштовхуючись від минулих помилок.

Крах Terra слугував запобіжною казкою для широких громадськості блокчейну та криптовалют, підкреслюючи важливість ретельних випробувань, управління ризиками та планування надзвичайних ситуацій у розвитку фінансових технологій. Подія підкреслила необхідність збалансованого підходу, який поєднує інновації з стабільністю та безпекою, особливо при роботі з активами, які спрямовані на функціонування як гроші.

Залежність від алгоритмічного механізму без достатньої підтримки виклала Terra ризику на рівні, який в кінцевому підсумку виявився непридатним. Майбутні проекти, ймовірно, візьмуть більш обережний підхід до дизайну стейблкоїна, можливо, включаючи комбінацію алгоритмічних та резервних елементів, щоб забезпечити стабільність.

Зусилля з відновлення та отримані уроки від краху Terra ймовірно вплинуть на розвиток майбутніх блокчейн-проектів, особливо тих, що стосуються стейблкоїнів та децентралізованої фінансової сфери. Досвід підкреслив потребу в більш дорослому та відповідальному підході до інновацій у криптопросторі з акцентом на захист користувачів та системну стабільність.

Основні моменти

• Крах TerraUSD (UST) та Luna був спровокований збоєм у механізмі прив'язки алгоритмічного стейблкоїна, що призвело до швидкої девальвації та втрати довіри ринку.
• Спільнота Terra та розробники відреагували, зупинивши блокчейн, відкривши комунікаційні канали, обговорюючи компенсацію та стратегії відновлення, підкреслюючи прозорість та солідарність.
• Затверджений спільнотою план призвів до створення Terra 2.0, яка виключила проблематичну функцію алгоритмічно стабільної монети, маючи на меті більш стабільну та безпечну екосистему.
• Падіння Терри підкреслило ризики алгоритмічних стабільних монет і необхідність ретельних випробувань, управління ризиками та включення резервних активів для стабільності.
• Подія служить ілюстративним прикладом для криптовалютної галузі, підкреслюючи важливість збалансованості інновацій зі стабільністю та безпекою у майбутніх проектах блокчейн.