El gran apuesta de Musk por billones de dólares: el mundo entra en la era de los líderes fuertes

Autor: Nusk Deep潮 TechFlow

A la madrugada del 7 de noviembre, los accionistas de Tesla emitieron un voto sin precedentes, con más del 75% de los votos aprobando el plan de compensación de Elon Musk, por un valor total de 1 billón de dólares.

Tras hacerse pública la votación, estallaron vítores en el lugar, y los accionistas de Tesla corearon el nombre de Musk a voz en cuello.

Si este acuerdo de compensación se cumple en su totalidad, Musk pasará de ser el hombre más rico del mundo a convertirse en el primer multimillonario con un patrimonio de un billón de dólares.

Rumbo a una valoración de 8.5 billones de dólares

¿Cómo puede Musk obtener una compensación de un billón de dólares?

Según documentos públicos, el plan de incentivos de Musk se dividirá en 12 fases, cada una con objetivos claros de valoración y de negocio.

El objetivo de valoración comienza en 2 billones de dólares y finalmente alcanza los 8.5 billones, y en cada fase Musk recibirá aproximadamente 35.31 millones de acciones. Al completar todas las fases, su participación podría aumentar del actual aproximadamente 15% al 25%.

Por supuesto, los requisitos de valoración no se cumplen simplemente con un aumento temporal hasta el objetivo; es necesario mantener la valoración correspondiente durante al menos 6 meses para desbloquearlo.

Además de los requisitos de valoración, cada fase también tiene objetivos comerciales específicos.

Por ejemplo, la primera fase requiere cumplir con uno de los 12 hitos operativos, mientras que la tercera fase requiere completar tres de estos 12 hitos.

Doce hitos operativos:

1. EBITDA ajustado: 50 mil millones de dólares

2. EBITDA ajustado: 80 mil millones de dólares

3. EBITDA ajustado: 130 mil millones de dólares

4. EBITDA ajustado: 210 mil millones de dólares

5. EBITDA ajustado: 300 mil millones de dólares

6. EBITDA ajustado: 400 mil millones de dólares

7. EBITDA ajustado: 400 mil millones de dólares

8. EBITDA ajustado: 400 mil millones de dólares

9. Entrega acumulada de vehículos: 20 millones de unidades

10. Usuarios de FSD: 10 millones

11. Taxis robot: 1 millón de taxis

12. Robots humanoides: entrega acumulada de 1 millón de robots

Estos objetivos deben cumplirse en un plazo de diez años, y algunos requieren mantenerse durante cierto tiempo para que sean efectivos.

Siguiendo estos requisitos, si Tesla logra en los próximos años que un año su EBITDA ajustado (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) alcance los 1300 millones de dólares y su valoración llegue a 3 billones de dólares, podrá desbloquear las recompensas de las fases uno a tres, con un total de acciones valoradas en 105 millones de dólares, ya que un EBITDA ajustado de 1300 millones de dólares implica que la compañía ha alcanzado tres hitos operativos (EBITDA ajustado en 50, 80 y 130 mil millones).

¿Es posible lograrlo?

Hasta septiembre de 2025, en nueve meses, Tesla obtuvo un beneficio neto de 2.9 mil millones de dólares y un EBITDA ajustado de 10.8 mil millones de dólares. Se estima que en 2025 el EBITDA ajustado será de 14.4 mil millones de dólares.

Con base en este nivel, para alcanzar los 400 mil millones de dólares en 2033 y mantenerlo durante 2 años, Tesla necesitaría crecer a una tasa compuesta anual del 51%, lo cual implica que las ventas tendrían que saltar de 93 mil millones a 2.5 billones de dólares, una cifra casi insensata desde el punto de vista del flujo de caja, y prácticamente imposible de lograr.

Pero la valoración de Tesla nunca ha sido resultado de un modelo de flujo de caja, sino de un “apalancamiento narrativo”: una historia lo suficientemente poderosa que hace que el mercado le otorgue un valor premium.

La narrativa impulsa el aumento del precio, y el precio, a su vez, valida la narrativa.

La alta valoración y confianza en Tesla siempre se han basado en la “opcionalidad”: cualquier negocio secundario (IA, robots, energía) puede convertirse en un nuevo motor de crecimiento.

Por ello, el verdadero significado de este plan de incentivos quizás no radique en la cantidad de la bonificación, sino en que vincula la estrategia de Musk para los próximos diez años:

Tesla debe lograr avances en IA, energía, conducción autónoma y fabricación para que esta “experimento de economía de visión” pueda hacerse realidad.

Desde esta perspectiva, la meta de valoración de Tesla resulta ser la parte más alcanzable del plan.

La era de los líderes fuertes

En esta votación, lo que Musk obtuvo va mucho más allá de un simple incentivo financiero.

Si el plan se cumple en su totalidad, su participación accionarial pasará del 15% a aproximadamente el 25%, lo que significa una mayor concentración del control.

La confianza del mercado en Musk es casi de carácter religioso.

Más del 75% de los accionistas apoyaron esta iniciativa, incluso sabiendo que diluiría su propia participación y reduciría el equilibrio de poder en el consejo, pero están dispuestos a que Musk siga liderando el destino de Tesla.

De esta forma, Tesla pasa de ser una compañía pública tradicional a convertirse en una “plataforma narrativa” centrada en su fundador, donde la valoración, estrategia, marca y ritmo tecnológico están ligados a la voluntad de una sola persona.

Este fenómeno se repite en diferentes industrias, marcando la entrada en una “era de líderes fuertes”.

En el ámbito de IA, empresas como OpenAI y Anthropic refuerzan el control a largo plazo de sus fundadores mediante mecanismos de participación y voto;

En el mundo de las criptomonedas, muchos protocolos también giran en torno a “fundadores clave + narrativa de tokens”.

Los fundadores ofrecen historias y dirección, el capital aporta recursos y tiempo, y el control se cede conscientemente a cambio de mantener y expandir la narrativa.

La esencia de la era de los líderes fuertes es una cesión voluntaria colectiva.

Inversionistas, empleados, reguladores e incluso la sociedad en general, en nombre del “crecimiento” y la “innovación”, entregan más poder a unos pocos.

Algo que Web3 puede aprender

El plan de incentivos de Tesla también puede considerarse una especie de experimento Tokenomics.

En el mundo de las criptomonedas, muchos proyectos liberan en TGE (Token Generation Event) una gran cantidad de tokens para el equipo y fundadores de una sola vez.

La narrativa primero, la realización después, se ha convertido en una falla estructural común: los equipos pueden realizar ganancias anticipadas tras contar historias grandilocuentes, mientras que la ejecución, los productos y las ganancias se retrasan.

Este modelo de “realizar ganancias primero y construir después” puede atraer capital especulativo a corto plazo, pero es difícil sostener la innovación y la confianza a largo plazo.

En comparación, el plan de Tesla se asemeja a un modelo de incentivos estructurado a largo plazo.

La compensación accionarial no se otorga al inicio, sino que se desbloquea tras alcanzar y mantener ciertos niveles de valoración durante un período de tiempo; además, las recompensas deben estar vinculadas a resultados concretos, como ingresos, beneficios, usuarios o productos tangibles; y finalmente, la aprobación depende de los accionistas.

Para que los fundadores y equipos obtengan altas recompensas, deben impulsar continuamente el crecimiento de la valoración, el flujo de caja y los productos.

Si la industria de las criptomonedas pudiera adoptar una estructura similar, sincronizando la liberación de tokens con la valoración y los logros de producto, quizás podrían filtrarse proyectos que realmente generen flujo de caja y valor de uso.

Esto permitiría que Web3 pase de “contar historias” a “cumplir con productos”.

Pero, en ese caso, la duda es: ¿cuántos todavía estarían dispuestos a emprender en Web3?